价格鉴证知识

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第十二章长期投资资产评估

第一节债券评估

一、上市债券的评估公式：评估值=债券数量×基准日市价

二、非上市债券的评估公式：Ρ=F/(1+ r) t; F为本利和，t为基准日至到期日时间。

1、到期一次还本付息债券

①本利和采用单利计算：F=A×(1+m×r)。

②本利和采用复利计算：F=A×(1+r) m。A为面值， m为计息期限，r为债券利率。

2、分次付息债券Ρ=∑[R（1+r) -t]+A(1+ r)–n R为预期利息收益，A 为面值，t为基准日距收取利息日期限，n为基准日距还本付息日期限。

第二节长期股权投资的评估

一、股票投资的评估

（一）上市股票的评估公式：评估值=股票数量×基准日收盘价

（二）非上市股票的评估公式：

1、普通股：

①固定红利型Ρ=R/r; R为收益额。

②红利增长型Ρ=R/r-g; R为收益额，g为增长率。

③分段型股利Ρ=∑R/（1+r) t+ R'/r(1+ r) n；R为t年收益额，R '为n年收益额，n为收益年限。

2、优先股：Ρ=∑[R/（1+r) t ]=A/r; Ρ=∑[R/（1+r) t ]+F/(1+ r) n （优先股有上市可能，持有人有转售意向）；F为优先预期变现价格，n 为优先股持有年限。

二、股权投资的评估

（一）非控股型股权投资评估，可采用收益法；Ρ=∑R/(1+r) t。（二）控股型股权投资评估，可采用收益法，Ρ=∑R/(1+r) t（有实物投资的还要加上到期回收资产的现值）Ρ=∑R/(1+r) t+A/(1+ r) n；A为回收资产额。

第十三章流动资产评估

第一节实物类流动资产的评估

一、材料的评估

1、近期购进库存材料的评估。市场价格变化不大，帐面值与市价基本接近时，可采用市场法或成本法按帐面值评估。

2、购进批次间隔时间长、价格变化较大库存材料的评估。可采用最接进市场材料价格或直接以市场价格作为评估值。

3、缺乏准确现行市价库存材料的评估。可寻找替代品价格变动资料来修正材料价格，还可通过同类商品的平均物价指数进行评估。

4、呆滞材料价值的评估。首先对其数量和质量进行核实和鉴定，区别不同情况进形评估。

二、低值易耗品的评估

1、在库低值易耗品的评估，根据情况采用与库存材料评估相同的方法。

2、在用低值易耗品的评估，可采用成本法进行评估。

三、在产品的评估

（一）成本法的评估

1、根据价格变动系数调整成本：在产品的评估价值=原合理材料成本×（1+价格变动系数）+原合理工资、费用×（1+合理工资、费用变动系数）。

2、按社会平均消耗定额和现行市价计算评估值：在产品的评估价值=在产品实有数量×（工序单件材料工艺定额×单位材料价格+工序单件工时定额×正常工资费用）。

3、按在产品的完工程度计算评估值：在产品的评估价值=产成品重置成本×在产品约当量；在产品约当量=在产品数量×在产品完工率。

（二）市场法的评估

1、在产品的评估价值=在产品实有数量×市场不含税价格-预计销售过程中发生的费用。

2、报废在产品的评估价值=废料的重量×单位重量回收价格。

四、产成品及库存商品的评估

（一）成本法的评估

1、基准日与产成品完工时间接近：产成品评估价值=产成品数量×产成品单位成本。

2、基准日与产成品完工时间间隔较长：

①产成品评估价值=产成品实有数量×（合理材料工艺定额×单位材料价格+合理工时定额×单位小时合理工时工资、费用）；

②产成品评估价值=产成品实际成本×（材料成本比例×材料综合调整系数+工资、费用成本比例×工资、费用综合调整系数）。

（二）市场法的评估；市场法评估时，现行市价中包含成本.税金和利润。

1、对于畅销产品：评估价值=出厂销售价格-销售费用-税金；

2、正常销售产品：评估价值=出厂销售价格-销售费用-税金-适当数额税后净利润。

3、勉强销售产品：评估价值=出厂销售价格-销售费用-税金-税后净利润。

第二节流动资产的评估

一、现金和银行存款的评估：对现金日记帐和现金总帐进行核对，实现帐实相符；核实银行存款的实有数，核实后实有额为评估值。

二、应收帐款及预付帐款的评估：应收帐款评估价值=应收帐款帐面余额-已确定的坏帐损失-预计可能发生的坏帐损失与费用。

1、坏帐比例法：评估前3-5年发生的坏帐数额/评估前3-5年应收帐款发生额。

2、帐龄分析法：未到期1%；半年10%；1年15%；2年25%;3年及3年以上40%；

三、应收票据的评估

1、按票据的本利和计算：应收票据评估值=本金×（1+利率×时间）；

2、按应收票据的贴现值计算：应收票据评估值=票据到期价值-贴现息；贴现息=票据到期价值×贴现率×贴现期。

四、待摊费用和预付费用的评估

1、待摊费用是企业已经支付或发生，应由本月和以后月份负担的费用。

2、预付费用是企业在基准日支付或发生，在基准日后产生效益。

第十四章整体资产（企业价值）评估

一、整体资产（企业价值）评估的范围界定

1、企业整体价值；

2、股东全部权益价值；

3、股东部分权益价值。

二、整体资产（企业价值）评估方法

1、收益法，

2、市场法，

3、成本法。

三、整体资产（企业价值）评估方法公式

1、收益法（企业永续经营）：

（1）Ρ=Α/r；Α为企业每年的年金收益（年金化处理可反映企业未来预期收益能力和水平）。

（2）Ρ=∑[R×（1+r）-t]/∑[（1+r）-t]/r；∑[R×（1+r）-t]为年金现值之和；∑[（1+r）-t]为年金现值系数（年金化处理不能反映企业未来预期收益能力和水平）。

（3）Ρ=∑[R×（1+r）-t]+R'/r（1+r）-N

2、收益法（企业有限经营）：

（1）Ρ=Α/r×[1-1/（1+r）-t（有限年经营，收益保持不变）

（2）Ρ=∑[R×（1+r）-t]+R'/r×[1-1/（1+r）N-t]×（1+r）-t（有限年经营，年收益不等额）

3、收益法评估注意事项

（1）收益额

A、收益额是资产使用过程中带来的未来预期收益值，是通过预测分析获得的。

B、收益额必须由资产直接形成的，不是由该项资产形成的收益应分离出来。

C、企业的收益2种基本形式：企业净利润，企业净现金流量。

D、收益额购成：净利润、现金流量、利润总额或净现金流量（股权自由现金流量）、净利润、息前净现金流量（企业净现金流量）。

①净利润或净现金流量（股权自由现金流量）折现或资本化为企业股东全部权益价值（净资产价值或所有者权益价值）。

②净利润或净现金流量（股权自由现金流量）加上扣税后的长期负债利息折现或资本化为企业投资资本价值（所有者权益+长期负债）。