香港永隆银行收购分析.pptx
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• 拓展网点资源、客户资源 • 在华业务迅速发展，收益颇丰
• 外资银行近几年的资产、存款和贷款的年增速均大于30%。 • 汇丰银行2005年内地业务增长9.4倍，其中内地战略伙伴
的贡献达到总利润的70%。 • 苏格兰皇家银行所持的中国银行的股权价值自中行在香
港上市来翻了一番，达到47亿美元 。
7
并购原因分析
谨慎对待银行业并购浪潮
案例分析：08年香港永隆银行并购案
Outline
• 案例回顾 • 背景介绍 • 并购原因分析（1、2、3、4） • 引发的思考
2
案例回顾
• 2008.03 永隆银行伍布高宣布出售其家族持有的永 隆 53.12%的股份，招行、工行、交行、建行、澳新 银行参与竞购，永隆股票随即大涨。
12
引发的思考...
• 外资银行参股中资银行是有其自身原因和深 厚基础的。
• 高质量的产品服务、成熟的管理体制 • 初入中国市场，处于市场探索阶段
• 因此，参股中资银行，可以： 熟悉中国市场 分享同行收益（eg.汇丰银行）
13
引发的思考...
• 中资银行同样方式的海外参股、并购却略显 盲目性
• 对本土市场的了解、庞大的潜在客户资源 • 产品服务种类单一、经营管理模式落后 （并购的利弊分析）
经济制度，政府在市场调控中的身份和地位 截然不同，在与政府关系处理上也易产生冲 突。
16
Conclusion
• 中资银行积极应对银行业激烈竞争的态度值 得肯定
• 但在提高自身竞争力之时，需谨慎考虑自身 的优劣势，以提高自身实力为主，避免盲目 追求规模的扩大。
17
Thank you !
18
• 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。20. 10.1020.10.10Saturday, October 10, 2020
2.各中资银行急于扩张——主要原因
• 中资银行普遍存在的问题是不良贷款比例高，资本充足 率低，经营管理模式落后，产品服务种类少，表外业务 收入比重低等，不利于与外资银行的激烈竞争。
• 理论上，收购其他具有良好基础的银行，在扩大自己的 经营范围的同时，可以稀释不良贷款比例，提高资产规 模和质量，有效增强自身实力。
14
Cont’d...
• 并购双方文化和管理风格上的冲突
• 各地区的历史发展有其特殊性，体现在外资 银行的企业文化上也会与大陆本土银行有差 异
• 中资银行的内部管理和绩效激励机制不健全、 经营管理模式相对较落后，在具体的公司决 策过程上可能会出现冲突
15
Cont’d...
• 并购双方不同经济政治背景带来的冲突 • 若被并购公司所在国实行与中国大陆不同的
• 对于中资银行：节省重建分行网络的可观费用;免费赢 得客户群和新业务资源。
9
招行收购永隆——值得？盲目？
永隆对招行的特别意义
招行的香港业务发展滞后： 在香港上市的6家中资银行中，招行的香港业
务部门是最弱的。收购永隆可以迅速扩大其银行 规模，拓展在港服务网络，发展零售银行业务。
• 永隆与招行经营管理风格十分契合： • 注重品牌 • 营业收入结构相似 • 客户地理位置互补
• 主要产品：“两地一卡通”
4
背景介绍：永隆银行
• 成立于1933年，永隆银行是香港历史悠久的 家族性企业，由伍氏家族掌管。目前在港拥 有35家分行，深圳、上海，以及美国加州、 开曼群岛均设有分行。
• 截至2008年3月末，总资产为港币963.09亿元， 负债总额为港币846.35亿元，净资产为港币 116.73亿元。其规模在香港银行业中属于中 等偏小。 且其近年的发展已成乏力之势。
• 2008.05 首轮竞购即被淘汰的招商银行再入战局， 以每股156.6港元——高于永隆银行3倍账面价值的价 格收购永隆银行有限公司（Wing Lung Bank Ltd.） 53.1%的股权，共支付172亿元人民币现金。
• 2008.06 国际评级机构标准普尔宣布，将招行的 “BBB-”长期交易对手信用评级和“A-3”短期交易 对手信用评级，列入负面信用观察名单。
5
• 中银国际报告显示，对一家大型的香港上市 银行收购价一般只在 2.5-3.1 倍市净率之间
• 根据彭博数据，香港18家上市银行的平均市
净率为 2.3 倍
• 然而招行的收购价竟达永隆08年1季度每股账
面价值的 3.1 倍
• 究竟为何一家小小的银行竟然如此——
6
并购原因分析
1. 外资银行在实力上的威胁——基础原因
11
招行的难题
• 高额收购永隆为招行带来负面影响
• 因受次贷影响，永隆银行08年投资亏损4.7亿港元， 且至今仍存在风险资产5.67亿港Байду номын сангаас。短期内难以为 招行贡献利润。
• 业界对招行收购前景看淡，招行股票遭遇股价大幅 度下跌和基金大规模卖盘。
• 如何最大限度上默契配合、充分利用两银行各自的 优势，实现“1+1>2”的协同效应，着实需要招行认真 探索。
• “次贷”危机造成的资产价格缩水，提供了难得机会
8
并购原因分析
3.香港中小银行的混业经营资源——直接的吸引力
• 历史悠久；相当数量的中小客户群； • 可观的非利息收入及多样化的非银行业务。
永隆:07年理财中心业务大幅增长101.3%； 信用卡发卡总数和放贷量分别增长10.4％、27.7％； 证券业务税前盈利上升逾1倍； 代理人寿保险净佣金增长15．8％。 其旗下附属公司涉及信托、保险、证券、期货等行业。
3
背景介绍：招商银行
• 成立于1987年4月8日，招商银行是我国第一家完全由 企业法人持股的股份制商业银行，总行设在深圳。
• 服务网络：国内外共设有40多家分行、534家支行。与 世界93个国家及地区逾1210家海外银行保持业务往来。 享有“中国最佳银行”称号。在国际权威财经杂志 《欧洲货币》（Euromoney）2007年度亚洲最佳管理公 司评选中，获得中国区最佳银行类金融公司第一名， 亚洲区最佳银行类金融公司第三名。
• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。15:09:5815:09:5815:0910/10/2020 3:09:58 PM
• 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.10.1015:09:5815:09Oct-2010-Oct-20
• 外资银行近几年的资产、存款和贷款的年增速均大于30%。 • 汇丰银行2005年内地业务增长9.4倍，其中内地战略伙伴
的贡献达到总利润的70%。 • 苏格兰皇家银行所持的中国银行的股权价值自中行在香
港上市来翻了一番，达到47亿美元 。
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并购原因分析
谨慎对待银行业并购浪潮
案例分析：08年香港永隆银行并购案
Outline
• 案例回顾 • 背景介绍 • 并购原因分析（1、2、3、4） • 引发的思考
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案例回顾
• 2008.03 永隆银行伍布高宣布出售其家族持有的永 隆 53.12%的股份，招行、工行、交行、建行、澳新 银行参与竞购，永隆股票随即大涨。
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引发的思考...
• 外资银行参股中资银行是有其自身原因和深 厚基础的。
• 高质量的产品服务、成熟的管理体制 • 初入中国市场，处于市场探索阶段
• 因此，参股中资银行，可以： 熟悉中国市场 分享同行收益（eg.汇丰银行）
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引发的思考...
• 中资银行同样方式的海外参股、并购却略显 盲目性
• 对本土市场的了解、庞大的潜在客户资源 • 产品服务种类单一、经营管理模式落后 （并购的利弊分析）
经济制度，政府在市场调控中的身份和地位 截然不同，在与政府关系处理上也易产生冲 突。
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Conclusion
• 中资银行积极应对银行业激烈竞争的态度值 得肯定
• 但在提高自身竞争力之时，需谨慎考虑自身 的优劣势，以提高自身实力为主，避免盲目 追求规模的扩大。
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Thank you !
18
• 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。20. 10.1020.10.10Saturday, October 10, 2020
2.各中资银行急于扩张——主要原因
• 中资银行普遍存在的问题是不良贷款比例高，资本充足 率低，经营管理模式落后，产品服务种类少，表外业务 收入比重低等，不利于与外资银行的激烈竞争。
• 理论上，收购其他具有良好基础的银行，在扩大自己的 经营范围的同时，可以稀释不良贷款比例，提高资产规 模和质量，有效增强自身实力。
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Cont’d...
• 并购双方文化和管理风格上的冲突
• 各地区的历史发展有其特殊性，体现在外资 银行的企业文化上也会与大陆本土银行有差 异
• 中资银行的内部管理和绩效激励机制不健全、 经营管理模式相对较落后，在具体的公司决 策过程上可能会出现冲突
15
Cont’d...
• 并购双方不同经济政治背景带来的冲突 • 若被并购公司所在国实行与中国大陆不同的
• 对于中资银行：节省重建分行网络的可观费用;免费赢 得客户群和新业务资源。
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招行收购永隆——值得？盲目？
永隆对招行的特别意义
招行的香港业务发展滞后： 在香港上市的6家中资银行中，招行的香港业
务部门是最弱的。收购永隆可以迅速扩大其银行 规模，拓展在港服务网络，发展零售银行业务。
• 永隆与招行经营管理风格十分契合： • 注重品牌 • 营业收入结构相似 • 客户地理位置互补
• 主要产品：“两地一卡通”
4
背景介绍：永隆银行
• 成立于1933年，永隆银行是香港历史悠久的 家族性企业，由伍氏家族掌管。目前在港拥 有35家分行，深圳、上海，以及美国加州、 开曼群岛均设有分行。
• 截至2008年3月末，总资产为港币963.09亿元， 负债总额为港币846.35亿元，净资产为港币 116.73亿元。其规模在香港银行业中属于中 等偏小。 且其近年的发展已成乏力之势。
• 2008.05 首轮竞购即被淘汰的招商银行再入战局， 以每股156.6港元——高于永隆银行3倍账面价值的价 格收购永隆银行有限公司（Wing Lung Bank Ltd.） 53.1%的股权，共支付172亿元人民币现金。
• 2008.06 国际评级机构标准普尔宣布，将招行的 “BBB-”长期交易对手信用评级和“A-3”短期交易 对手信用评级，列入负面信用观察名单。
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• 中银国际报告显示，对一家大型的香港上市 银行收购价一般只在 2.5-3.1 倍市净率之间
• 根据彭博数据，香港18家上市银行的平均市
净率为 2.3 倍
• 然而招行的收购价竟达永隆08年1季度每股账
面价值的 3.1 倍
• 究竟为何一家小小的银行竟然如此——
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并购原因分析
1. 外资银行在实力上的威胁——基础原因
11
招行的难题
• 高额收购永隆为招行带来负面影响
• 因受次贷影响，永隆银行08年投资亏损4.7亿港元， 且至今仍存在风险资产5.67亿港Байду номын сангаас。短期内难以为 招行贡献利润。
• 业界对招行收购前景看淡，招行股票遭遇股价大幅 度下跌和基金大规模卖盘。
• 如何最大限度上默契配合、充分利用两银行各自的 优势，实现“1+1>2”的协同效应，着实需要招行认真 探索。
• “次贷”危机造成的资产价格缩水，提供了难得机会
8
并购原因分析
3.香港中小银行的混业经营资源——直接的吸引力
• 历史悠久；相当数量的中小客户群； • 可观的非利息收入及多样化的非银行业务。
永隆:07年理财中心业务大幅增长101.3%； 信用卡发卡总数和放贷量分别增长10.4％、27.7％； 证券业务税前盈利上升逾1倍； 代理人寿保险净佣金增长15．8％。 其旗下附属公司涉及信托、保险、证券、期货等行业。
3
背景介绍：招商银行
• 成立于1987年4月8日，招商银行是我国第一家完全由 企业法人持股的股份制商业银行，总行设在深圳。
• 服务网络：国内外共设有40多家分行、534家支行。与 世界93个国家及地区逾1210家海外银行保持业务往来。 享有“中国最佳银行”称号。在国际权威财经杂志 《欧洲货币》（Euromoney）2007年度亚洲最佳管理公 司评选中，获得中国区最佳银行类金融公司第一名， 亚洲区最佳银行类金融公司第三名。
• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。15:09:5815:09:5815:0910/10/2020 3:09:58 PM
• 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.10.1015:09:5815:09Oct-2010-Oct-20