油脂油料期货品种介绍

油脂油料品种特点介绍
此文档制作人为华安期货农产品分析师-王亚玲
王亚玲，毕业于中国科技大学，获管理学硕 士学位，现为华安期货研发中心高级分析师，擅 长数理统计和基本面分析，主要从产业链角度把 握期货运行的节奏与规律。目前主要从事农产品 的研究,主要负责豆类、玉米、油脂等品种。
扣扣号：舅舅留我爸气爸儿留（谐音）
80,000 60,000 40,000 20,000
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 年份
大豆 玉米 豆粕 豆油 其他
DCE豆系油系商品成交量
25000
20000 成 交 量 15000
萬 手 10000
(
)
5000
0 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年
DCE
CBOT
1、概况-相关性
999766000183 99771027 9806 0999099801013041 00100028 0000221110101627 00331005 0000554400008394 0602 00760017 0000887710100516
单位：元/吨 7,000.00
交易品种 交易单位 最小变动价位 涨跌板幅度 合约交割月份 交易时间
最后交易日
黄大豆1号 10吨/手 1元/吨 上一交易日结算价的3% 1，3，5，7，9，11
9:00--11:30 13:30-15:00 合约月份第10个交易日
2、DCE大豆期货合约
• 最后交割日
• 交割等级 • 交割地点
• 交易保证金 • 交易手续费
8,000 6,000 4,000 2,000
-
单位：万 手
2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 1-5月
各品種波動率比較
我国17个活跃交易品种日内价格波动幅度一览表（2008.5-2009.3）
交割量(手)
各品種交割率
200,000 150,000 100,000
50,000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 年份 大豆 玉米 豆粕 豆油 其他
120000 成 100000 交 量
80000
60000
40000
20000
0.8
0.7 成
0.6 交 量
0.5 占 百
0.4 分 比
0.3
0.2
0.1
0
0
1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年
豆粕在饲料业中
豆粕 -世界产量情况
中國为世界第二豆粕生产国
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000
500 0
美国
30.00%
25.00%
六国豆粕产量占全球总产量比重87.2%。
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
中国
阿根廷 产量(万吨)
巴西 佔全球比
– 可以选择将现货注册成标准仓单，充抵保证金。
– 充抵出来的保证金作为保证金使用，不能提取出来。
豆粕 -交易特點
• 交易规模增长迅速，流动性良好
– 成交总量稳步放大，逐年增长, 交易活跃
– 2008年成交增长至16,253万手
– 2009年前五月成交8450万手，市场规模大，流动性良好。
18,000 16,000 14,000 12,000 10,000
3、大豆政策
• 突出问题 • 4、大豆产业链遭到破坏：市场不认可，企业
不收购，国储存不下，农民卖粮难。 • 5、期货市场发现价格信号削弱、套期保值功
能基本丧失，定价话语权争夺力度减弱。
• 品种介绍 • 期货概况 • 交易特点 • 交割特点 • 影响因素
三、豆粕
豆粕
• 高蛋白质原料，无需经过脱毒即可用作饲料。 • 每年80%以上的豆粕产量用于家禽和猪的饲养。
DCE大豆C3期貨價與現貨價比較
6,000.00
5,000.00
4,000.00
3,000.00
2,000.00 1,000.00
DCE C3與DCE現貨相關性=0.967053
0.00
DCE C3
黑龍江現貨
单位：元/吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0
2、DCE黄大豆1号期货合约
豆粕- DCE期貨情況
豆油期货投资价值介绍
(
2008年全球农产品期货期权成交量排名
180
160
成
Βιβλιοθήκη Baidu
140
交
120
量
100
百
80
万
手
60
40
20
0
郑州白大糖连大大豆连豆C粕ME玉大米连玉上米海天大胶连豆C油ME大郑豆州强洲C麦际ME原玉糖米期C权ME小C麦ME豆C油CMMEE豆大粕豆期洲C权M际E活原牛糖期C权M郑E瘦州猪菜大籽连油棕榈油
全國成交量
DCE其他成交量
DCE大豆成交量
大豆/DCE成交量佔比
大豆/全國成交量佔比
1、概况-相关性
单位：元/吨 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00
DCE與CBOT大豆C3期貨價比較
单位：美分/蒲式耳 1,800.00
• 提高涨跌停板幅度和最低交易保证金比 例
– 2008年以来豆类市场波动剧烈
• 因此，豆粕涨跌停板暂时执行5%的标准，
• 最低交易保证金暂时执行7%的标准。
– 保证交易安全。
豆粕 -合約特點
• 仓单可以充抵交易保证金
– 现货企业一般手中有现货库存，占用了资金，从而 因缺乏保证金无法到期货市场参与交易。
• 共分四批725万吨， 占全国总产量的41%
3、大豆政策
• 突出问题 • 1、补贴范围、价格支持力度有限。大豆对外
依存度达到70%。 • 2、转基因大豆影响力降低。收购总量占黑龙
江72%，出省量、出口量锐减。国产大豆压榨 量由去年的360万吨降至200万吨。 • 3、进口成本受到间接提高。改变了世界大豆 的供求平衡关系，进口成本提高。
最后交易日后第七日， 节假日顺沿 具体内容见附件 大连商品交易所 指定定点仓库 合约价值的5% 不超过4元/手
2、大豆品质技术要求
• 交割等级贴水 纯粮率最低指标%
升水
三等黄大豆(标准品) 91.0
—— ——
一等黄大豆(替代品) 96.0
30 ——
二等黄大豆(替代品) 93.5
10 ——
四等黄大豆(替代品) 88.5
欧盟
印度
0.00%
豆粕- DCE期貨情況
• 自2000年7月17日豆粕期货上市以来，经过多年的培 育，DCE豆粕期货的成交量稳步上升，
• 2007年豆粕期货成为全球农产品排名第一的明星品种 。
• 截止至2009年3月底，豆粕合约已经累计成交5.6亿手 。
豆粕- DCE期貨特点摘要
• （一）交易规模增长迅速，流动性良好。 • （二）豆粕持仓量稳步上升 ,参与客户增长迅速。 • （三）豆粕套利交易方兴未艾。 • （四）交割顺畅。 • （五）合约规则不断创新, 紧跟期现货市场变化。 • （六）DCE交易手续费最低的品种。 • （七）价格波动率大, 有明显的趋势性特点。
800000 600000 400000 200000
0 1
单位：手
M0801 MO803 M0805 M0807 M0809
31
61
91
121
151
181
211
241
豆粕 -合約特點
• 主力月份集中在1、5、9月合约上
– 综合豆油消费、生产和进口的特点； – 有利于跨品种和跨市场交易。
豆粕 -合約特點
孔某：职业期货投资者，入市8年，最好成绩2010年赚得一辆宝 时捷卡宴。擅长产业链投资，短线结合。
一、概況
• DCE油脂油料上市品种
黄大豆一號 (國產大豆 黄大豆二號 (散裝進口豆
)
)
豆粕
棕榈油
豆油
大豆及豆粕用途
豆油及棕榈油用途
大商所主要品种的交割量
交割量(手)
180,000 160,000 140,000 120,000 100,000
大豆
豆粕
豆油
棕榈油
各品种总成交量及成交額
成交地区分布—大豆
2008年黄大豆1号期货成交量占总成交量比例
其它地区, 14.59%
华南地区, 18.82%
东北地区, 8.76%
华北地区, 21.04%
华东地区, 36.79%
注：东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古； 华北地区包括北京、天津、河北、山东、山西； 华东地区包括江苏、安徽、浙江、上海； 华南地区包括广东、广西、福建、海南。
成交地区分布-棕榈油
棕櫚油
注：东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古； 华北地区包括北京、天津、河北、山东、山西； 华东地区包括江苏、安徽、浙江、上海； 华南地区包括广东、广西、福建、海南。
成交地区分布-豆油
豆油
其它地区 14%
东北地区 5%
华北地区 20%
华南地区 27%
华东地区 34%
注：东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古； 华北地区包括北京、天津、河北、山东、山西； 华东地区包括江苏、安徽、浙江、上海； 华南地区包括广东、广西、福建、海南。
交割率
交割地区分布—豆油
豆油期货交割区域分布
华北 26.70%
华东 73.30%
交割地区分布-棕榈油
棕榈油期货交割区域分布
基准地广东—累计交割46540吨，非基准交割地 —江苏、浙江（升水50）累计交割11140吨
交割地区分布-豆粕
豆粕期货交割区域分布
DCE各品種套利情況
大商所各品种套利交易比例
功能
• 1、调整种植结构 • 2、看期货卖粮 • 3、订单农业 • 套期保值、规避风险 • 期现套利
二、大豆期货独领风骚十余载
• 1、概况 • 2、合约 • 3、贸易流向 • 4、产业政策
1、概况-历史沿革
• 1993年上市交易 • 黄大豆合约拆分为黄大豆1号合约（2002年
3月15日上市）和2号合约（2004年12月22 日上市） • 16年来累计交易量交易额分别为9.9亿手和 30.9万亿元。
成交量 成交额
1、概况—交易情况
大豆合约日均成交量
1000000 800000 600000 400000 200000
0 2000年
2001年
2002年
2003年
2004年
2005年
2006年
2007年
2008年
日均成交量
1、概况-交易情况
大豆成交量及佔比發展趨勢
160000 1
140000
0.9
）
天津港149万吨 青岛港183万吨 日照港163万吨 连云港231万吨
岚山港171万吨
南通港231万吨 张家港265万吨
赤湾港165万吨
防城港198万吨
新沙港205万吨
3、大豆政策
• 三个主要的政策手段 • 1、商品贷款项目 • 2、直接补贴 • 3、价格或收入为基础的反周期补贴
3、大豆政策
• 2、国储收购：等级 三等以上，水分： 13.5%，价格：1.85 元/斤
—— 30
• 升水、贴水的报价单位：人民币元/吨
• 种皮：黄色混有异色粒限度为5.0%
• 杂质：低于1 .0 %
• 水分：13.0%
• 气味色泽：正常
2、合约
• 新国标 完整粒率、标识、包装物、损伤粒和热损粒
中国大豆贸易流向图(2007)
产量552.58万吨
：益海集团 ：嘉吉集团 ：九三油脂 ：中粮集团 ：大豆进口
1,600.00
1,400.00
1,200.00
1,000.00
800.00
600.00
DCE C3與CBOT相關性=0.967759
400.00 200.00
0.00
000000000000000000099999999887766554433221110099887766101010101010101000000000000262626272727262717182828393
1、概况-成交情况
25,000 20,000 15,000 10,000 5,000
-
大商所大豆期货历年成交量与成交额
100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 -
亿元
万手
1111111222222222999999900000000099999990000000003456789012345678年年年年年年年年年年年年年年年年
成交量
比去年同期增长百分比
2000%
1800%
1600%
1400%
1200% 比 1000% 去 800% 年 600% 同 400% 期
200%
0%
-200%
)
豆粕 -合約特點
豆粕上市的合约月份为1、3、5、7、8、9、11、12月合约。
主力月份集中在1、5、9月合约上 。
1800000 1600000 1400000 1200000 1000000