金融市场(第三章).pptx
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金融市场的概念和构成要素.pptx
英国和香港称为“单位信托基金 ”(unit trust);
国际投资银行的三大系统
美国投行--比如号称华尔街证券三巨 头的美林，高盛，摩根士丹利。
英国商人银行及欧洲综合银行。 日本综合券商--比如野村证券，大和证 券，日天证券等。
早在上个世纪20年代-30年代随着资本 市场发展的要求，西方投行已经略见雏形 。发展至今，根据股票市场的融资总额排 名的前10家投行始终是那几家资产达数千 亿美金的寡头。
此外，工商企业还是套期保值的主体。
2、居民
个人一般是金融市场上的主要资金供应 者。个人为了存集资金购买大件商品或是 留存资金以备急需、养老等，都有将手中 资金投资以使其保值增值的要求。因此， 个人通过在金融市场上合理购买各种有价 证券来进行组合投资，既满足日常的流动 性需求，又能获得资金的增值。
①人寿保险公司的投资
人寿保险公司是指主要从事人寿保险 、人身意外险和健康险等保险业务的公司 。
人寿保险产品主要为短期的意外险、健 康医疗险和长期的寿险产品、年金产品等 。其中后者占保险公司保费收入的绝大比 例。因此，人寿保险公司的现金流具有相 对可测性。
人寿保险公司资产具有以下特点：
一是与其他金融机构相比，具有长期性，有 的保险合同期限达二三十年甚至更长；
华泰人寿保险公司
华泰人寿保险公司（简称“华泰人寿”）是 一家由国内外实力雄厚的金融保险集团和知名企 业发起设立的全国性公司，经营人寿保险、健康 保险、意外伤害保险等业务，以及相关的再保险 业务和保险资金运用业务。华泰人寿2005年开业 ，总部设在北京，现已开设北京、浙江、四川、 江苏、山东和上海分公司和数十个营销网点。美 国ACE保险集团、华润集团、华北电网公司、亿阳 集团、贵州茅台酒公司等也是给予公司全力支持 的股东，股东总资产超过2万亿元。
国际投资银行的三大系统
美国投行--比如号称华尔街证券三巨 头的美林，高盛，摩根士丹利。
英国商人银行及欧洲综合银行。 日本综合券商--比如野村证券，大和证 券，日天证券等。
早在上个世纪20年代-30年代随着资本 市场发展的要求，西方投行已经略见雏形 。发展至今，根据股票市场的融资总额排 名的前10家投行始终是那几家资产达数千 亿美金的寡头。
此外，工商企业还是套期保值的主体。
2、居民
个人一般是金融市场上的主要资金供应 者。个人为了存集资金购买大件商品或是 留存资金以备急需、养老等，都有将手中 资金投资以使其保值增值的要求。因此， 个人通过在金融市场上合理购买各种有价 证券来进行组合投资，既满足日常的流动 性需求，又能获得资金的增值。
①人寿保险公司的投资
人寿保险公司是指主要从事人寿保险 、人身意外险和健康险等保险业务的公司 。
人寿保险产品主要为短期的意外险、健 康医疗险和长期的寿险产品、年金产品等 。其中后者占保险公司保费收入的绝大比 例。因此，人寿保险公司的现金流具有相 对可测性。
人寿保险公司资产具有以下特点：
一是与其他金融机构相比，具有长期性，有 的保险合同期限达二三十年甚至更长；
华泰人寿保险公司
华泰人寿保险公司（简称“华泰人寿”）是 一家由国内外实力雄厚的金融保险集团和知名企 业发起设立的全国性公司，经营人寿保险、健康 保险、意外伤害保险等业务，以及相关的再保险 业务和保险资金运用业务。华泰人寿2005年开业 ，总部设在北京，现已开设北京、浙江、四川、 江苏、山东和上海分公司和数十个营销网点。美 国ACE保险集团、华润集团、华北电网公司、亿阳 集团、贵州茅台酒公司等也是给予公司全力支持 的股东，股东总资产超过2万亿元。
金融学教程3：金融市场
2020/12/25
3
一、金融市场功能
• 2、 配置功能
• 金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率 的部门，使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率 最高或效用最大的通途上，实现稀缺资源的合理配置和 有效利用。投资者可以通过证券交易所中所公开的信息 及证券价格波动所反映出的信息来判断整体经济运行情 况以及相关企业、行业发展前景，从而决定其资金和其 他经济资源的投向。
第三章 金融市场
本章要点
●金融市场概述 ●货币市场 ●资本市场 ●外汇市场与黄金市场 ●衍生市场
第一节 金融市场概述
• 一、金融市场功能
• 二、金融市场的要素
• 三、金融市场的类型
• 四、金融市场的发展趋势
2020/12/25
2
一、金融市场功能
• １、聚敛功能
• 聚敛功能是指金融市场提供了多样的投资手段，引导众 多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金 集合功能。金融市场根据不同的期限、收益和风险要求， 提供了多种多样的供投资者选择的金融工具，资金需求 者可以通过各种融资方式获取资金，资金供应者可以依 据自己的收益风险偏好和流动性要求选择其满意的投资 工具，实现资金效益的最大化。
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10
（四） 金融市场价格
• 金融市场价格是由资金供求关系决定的金融工具或金融 产品交易的依据，有利率、汇率、证券价格、黄金价格 和期权价格等等，本质上都是资产的价格。其中最主要 的是利率。各种金融市场均有本市场的利率，如贴现市 场利率、国库券市场利率、银行同业拆放市场利率等等。
2020/12/25
6
二、 金融市场的要素
• 金融市场的要素包括金融市场主体、金融市场客体、金 融市场媒体和金融市场价格。
第三章—金融市场 342页PPT文档
情况。
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金融学
三、金融市场的类型
1、资本市场和货币市场 2、债务市场和股权市场 3、一级市场和二级市场： 4、交易所市场和场外市场 5、现货市场和期货市场 6、其他金融工具市场
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金融学
1、按期限分：资本市场和货币市场 货币市场：期限在一年以内的短期金融工具的交
易市场。 • 交易对象为：短期国库券、商业票据、银行承兑
个月和12个月。 （1）国库券发行的目的：一是满足政府部门短期资
金周转的需要。二是为中央银行的公开市场业务提 供可操作的工具。 （2）国库券的发行 国库券多以贴现方式进行，通过竞争性报价的方式 确定发行的价格和贴现率。
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直接融资工具
货币 资金
盈余 单位
货币 资金
间接融资工具
直接融通 间接融通
金融学
直接融资工具
货币 资金
赤字 单位
货币 资金
间接融资工具
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金融市场的功能
金融学
(一)微观层面的功能
1、降低交易的搜寻成本和信息成本 2、价格发现 3、提供流动性
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金融学
金融市场的功能
对当事人来说，更有现实意义的是从持有 金融工具之日起到该金融工具到期日为止 所经历的时间。持有者将用这个时间来衡 量收益率。
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金融学
金融工具的特性：
2. 具有货币性和流动性： 金融资产的货币性质是指它们可以用来作
为货币，或很容易转换成货币。 一些金融资产本身就是货币，如现金和存
创业板市场（二板市场）是主板市场之外的专业 市场，以成长型创业企业为服务对象，重点支持 具有自主创新能力的企业上市。
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三、金融市场的类型
1、资本市场和货币市场 2、债务市场和股权市场 3、一级市场和二级市场： 4、交易所市场和场外市场 5、现货市场和期货市场 6、其他金融工具市场
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金融学
1、按期限分：资本市场和货币市场 货币市场：期限在一年以内的短期金融工具的交
易市场。 • 交易对象为：短期国库券、商业票据、银行承兑
个月和12个月。 （1）国库券发行的目的：一是满足政府部门短期资
金周转的需要。二是为中央银行的公开市场业务提 供可操作的工具。 （2）国库券的发行 国库券多以贴现方式进行，通过竞争性报价的方式 确定发行的价格和贴现率。
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直接融资工具
货币 资金
盈余 单位
货币 资金
间接融资工具
直接融通 间接融通
金融学
直接融资工具
货币 资金
赤字 单位
货币 资金
间接融资工具
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金融市场的功能
金融学
(一)微观层面的功能
1、降低交易的搜寻成本和信息成本 2、价格发现 3、提供流动性
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金融市场的功能
对当事人来说，更有现实意义的是从持有 金融工具之日起到该金融工具到期日为止 所经历的时间。持有者将用这个时间来衡 量收益率。
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金融学
金融工具的特性：
2. 具有货币性和流动性： 金融资产的货币性质是指它们可以用来作
为货币，或很容易转换成货币。 一些金融资产本身就是货币，如现金和存
创业板市场（二板市场）是主板市场之外的专业 市场，以成长型创业企业为服务对象，重点支持 具有自主创新能力的企业上市。
金融市场学第三章课件
总结词
金融市场上的"货币"
详细描述
货币市场是金融市场的重要组成部分，货币市场工具的交 易量巨大，对货币政策实施和金融市场运行具有重要影响 。
资本市场工具
总结词
长期、固定收益的金融工具
详细描述
资本市场工具主要包括股票、债券、基金等，这些工具 期限较长，收益固定，是投资者进行长期投资的主要工 具。
总结词
除了货币市场工具和资本市场工具之外，金融市场上还有 许多其他金融工具，如期货、期权、外汇等，这些工具具 有高风险和高收益的特点，适合风险承受能力较高的投资 者。
总结词
高杠杆效应
详细描述
这些金融工具通常具有高杠杆效应，即投资者只需投入少 量资金即可获得较大的投资回报或亏损，因此风险较高。
总结词
金融市场的风险管理工具
货币市场工具
总结词
短期、高流动性的金融工具
详细描述
货币市场工具主要包括短期债券、商业票据、银行承兑汇 票、回购协议等，这些工具通常期限较短，流动性强，是 金融机构进行短期资金交易的主要工具。
总结词
低风险、低收益
详细描述
由于货币市场工具的期限较短，风险相对较低，收益率也 相对较低，适合风险承受能力较低的投资者。
金融市场学第三章课件
目录
• 金融市场的概述 • 金融市场的参与者 • 金融市场的交易工具 • 金融市场的运行机制 • 金融市场的监管
01
金融市场的概述
金融市场的定义
金融市场是指资金供求双方通过各种金融工具进行交易的场 所。它涵盖了包括股票、债券、基金、外汇、期货等在内的 各种金融工具，以及与之相关的交易活动。源自05金融市场的监管
金融市场监管的必要性
保护投资者利益
金融市场上的"货币"
详细描述
货币市场是金融市场的重要组成部分，货币市场工具的交 易量巨大，对货币政策实施和金融市场运行具有重要影响 。
资本市场工具
总结词
长期、固定收益的金融工具
详细描述
资本市场工具主要包括股票、债券、基金等，这些工具 期限较长，收益固定，是投资者进行长期投资的主要工 具。
总结词
除了货币市场工具和资本市场工具之外，金融市场上还有 许多其他金融工具，如期货、期权、外汇等，这些工具具 有高风险和高收益的特点，适合风险承受能力较高的投资 者。
总结词
高杠杆效应
详细描述
这些金融工具通常具有高杠杆效应，即投资者只需投入少 量资金即可获得较大的投资回报或亏损，因此风险较高。
总结词
金融市场的风险管理工具
货币市场工具
总结词
短期、高流动性的金融工具
详细描述
货币市场工具主要包括短期债券、商业票据、银行承兑汇 票、回购协议等，这些工具通常期限较短，流动性强，是 金融机构进行短期资金交易的主要工具。
总结词
低风险、低收益
详细描述
由于货币市场工具的期限较短，风险相对较低，收益率也 相对较低，适合风险承受能力较低的投资者。
金融市场学第三章课件
目录
• 金融市场的概述 • 金融市场的参与者 • 金融市场的交易工具 • 金融市场的运行机制 • 金融市场的监管
01
金融市场的概述
金融市场的定义
金融市场是指资金供求双方通过各种金融工具进行交易的场 所。它涵盖了包括股票、债券、基金、外汇、期货等在内的 各种金融工具，以及与之相关的交易活动。源自05金融市场的监管
金融市场监管的必要性
保护投资者利益
《金融市场及其构成》课件
管，维护市场秩序和稳定。
02
金融市场的构成
货币市场
短期借贷市场 银行间拆借市场 商业票据市场
货币市场
短期国债
货币市场基金
大额可转让定期存单市场
01
03 02
货币市场
回购协议市场
银行承兑汇票市场
资本市场
01
长期借贷市场
ห้องสมุดไป่ตู้
02
银行长期贷款
03
公司债券市场
04
股票市场
资本市场
01 02 03 04
金融市场的功能
融资功能
金融市场为资金需求方提供融资渠道，满足 其资金需求。
价格发现功能
金融市场通过供求关系和竞争机制，形成合 理的价格，反映资金供求状况。
风险管理功能
金融市场提供各种金融工具，帮助参与者进 行风险管理和资产保值增值。
资源配置功能
金融市场通过资金配置，引导资源流向效益 更高的领域和企业，促进经济发展。
《金融市场及其构成》ppt课件
• 金融市场概述 • 金融市场的构成 • 金融市场的类型 • 金融市场的监管与法规
01
金融市场概述
金融市场的定义
01
金融市场是指资金供求双方通过各种金融工具进行 交易的场所。
02
金融市场是资金供求双方进行资金融通、实现资金 配置的重要平台。
03
金融市场通常由各种金融机构、监管机构和参与者 组成，通过市场机制实现资金的有效配置。
资本市场
交易长期债务工具和权益证券，如公司债券、股票等，期限通常超过一年。
按地域分类
国内市场
仅限于本国投资者和企业在本国范围 内进行交易。
国际市场
涉及不同国家的投资者和企业在各国 之间进行交易。
02
金融市场的构成
货币市场
短期借贷市场 银行间拆借市场 商业票据市场
货币市场
短期国债
货币市场基金
大额可转让定期存单市场
01
03 02
货币市场
回购协议市场
银行承兑汇票市场
资本市场
01
长期借贷市场
ห้องสมุดไป่ตู้
02
银行长期贷款
03
公司债券市场
04
股票市场
资本市场
01 02 03 04
金融市场的功能
融资功能
金融市场为资金需求方提供融资渠道，满足 其资金需求。
价格发现功能
金融市场通过供求关系和竞争机制，形成合 理的价格，反映资金供求状况。
风险管理功能
金融市场提供各种金融工具，帮助参与者进 行风险管理和资产保值增值。
资源配置功能
金融市场通过资金配置，引导资源流向效益 更高的领域和企业，促进经济发展。
《金融市场及其构成》ppt课件
• 金融市场概述 • 金融市场的构成 • 金融市场的类型 • 金融市场的监管与法规
01
金融市场概述
金融市场的定义
01
金融市场是指资金供求双方通过各种金融工具进行 交易的场所。
02
金融市场是资金供求双方进行资金融通、实现资金 配置的重要平台。
03
金融市场通常由各种金融机构、监管机构和参与者 组成，通过市场机制实现资金的有效配置。
资本市场
交易长期债务工具和权益证券，如公司债券、股票等，期限通常超过一年。
按地域分类
国内市场
仅限于本国投资者和企业在本国范围 内进行交易。
国际市场
涉及不同国家的投资者和企业在各国 之间进行交易。
金融市场概述ppt课件
印花税 买时为0;卖时为成交金额的0 5‰
过户费 只有上证的收;深证不收
8
2 5分类 1普通股：指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利
的股份 2优先股：优先股相对于普通股 3垃圾股：经营亏损或违规的公司的股票 4绩优股：公司经营很好;业绩很好;每股收益0 8元以上 市盈率1015
倍以内 5蓝筹股：股票市场上;那些在其所属行业内占有重要支配性地位 业
6 增加授信 企业成功挂牌新三板;是一种非常积极的信号 银行对于这样的企业;是非常愿 意增加授信并提供贷款的;因为他们也面临激烈的竞争;并且以后这种竞争还会加 剧 7 股权质押
有些企业挂牌新三板后;就会有银行找来;说可以提供贷款;因为股权可以质 押了
8 品牌效应 挂牌新三板后;就成为了非上市公众公司;企业会获得一个6位的以4开头的挂 牌代码;还有一个企业简称 以后企业的很多信息都要公开 但与此同时;企业的影 响和知名度也在不断扩大
包括存款 贷款 信托 租赁 保险 票据 抵押与贴现 股票债券买卖等全部金 融活动
2
1 金融市场体系
货币市场
金
融
市
资本市场
场
外汇市场
储蓄 承兑贴现市场
拆借市场
国库券市场 证券市场
股票市场 债券市场 基金市场
衍生工具市场
信贷市场 保险市场
期货市场 期权市场
黄金市场 3
1 2金融市场的功能和作用
1便利投资和筹资 2合理引导资金流向和流量;促进资本集中并 向高效益单位转移 3方便资金的灵活转换 4实现风险分散;降低交易成本 5有利于增强宏观调控的灵活性 6有利于加强部门之间;地区之间和国家之间的经济 联系
4
二 证券市场
第3讲 金融市场概述PPT课件
25.11.2020
11
第一节 金融市场的概念、 分类与功能
2. 直接调节作用
金融市场一方面连接着投资者，另一方面为企业 经营进行融资。
一个成熟的金融市场总是能够通过证券价格的上 升与下跌准确反映出企业的盈亏状况，进一步引 导投资者的资金流向效益好、有增长潜力的微观 经济部门，因此，金融市场通过其特有的引导资 本形成及合理配置资源的机制首先对微观经济主 体产生影响，进而形成一种对宏观经济的自发调 节机制。
期货市场是买卖成交后按合同规定的价格、 数量和期限进行交割清算的市场。
期权是指在未来特定时期内按约定价格买 进或卖出一定数量证券的权利，期权市场 是指对这种权利进行买卖的市场。
25.11.2020
8
第一节 金融市场的概念、 分类与功能
(五)按经营范围可分为地方性市场、全国性 市场、区域性市场和国际市场
(二)宏观经济调节功能
1. 间接调节作用
金融市场的存在与发展，为政府实施对宏观经济 活动的间接调控创造了条件，与计划经济体制不 同，政府对宏观经济的管理不是直接干预企业的 经营，而主要是通过货币政策与财政政策间接地 影响企业的行为。
金融市场是政府发布有关政策信息的重要场所， 中央银行作为货币政策的制定与实施部门，主要 依靠存款准备金、公开市场业务、再贴现和利率 等政策工具进行宏观经济调控。
13
第一节 金融市场的概念、 分类与功能
（四）产业结构优化功能
在金融市场上，效益好的企业所发行的债券通常较 受投资者欢迎，因而发行时利率低，筹资成本小； 相反，效益差的企业所发行的债券风险相对较高， 受投资者欢迎的程度低，因此发行利率高，筹资成 本增大。
在金融市场上，各种金融资产价格的变化，指导投 资者对相关产业和部门的发展前景进行合理预测， 决定其资金的投向；利用市场价格机制使有限的资 金流动到最有效的行业、部门和企业；资金流动又 决定了生产资料、劳动力、技术和信息等资源的流 动，从而实现资源的优化配置。
第三章金融市场.pptx
商业票据 银行票据 CDS
美国“Q条例” 商行的“脱媒现象” 支票 短期债券 信用卡 **信用证见图
1买卖合同
3、信用证 4、信用证
2、保证金
5、发货
信用证是开证银行根据申请人（付款人）的要求向受 款人开立的一定金融、一定期限，并根据一定条件进行付
款的一种保证书
第三节债券收益与风险
P0 =4/（1+3%）+4/(1+ 3% )2+ 4/(1+ 3% )3+100/(1+ 3% )3
P0 =102.83
思考题
1、WMS公司在市场上有一张票面利率为7%、还剩10 年到期的面值为1000元的债券。该债券每年付息一次。 如果该债券的YTM为9%，则目前的债券价格是多少？
2、甲购买了一种面值为100元，年利息为9%， 3年期的债券，第一次利息支付是从现在起一 年后。甲购买的价格是97.51元,该债券到期收 益率为多少?
3、假定今天你买了一张刚发行的票面利率为7%的20 年期债券。如果利率突然升到15%，这张债券的价值 会有什么变化？为什么？
特别总结强调:
利率对债券价格的影响 利率风险
长期金边债券是一种安全的投资吗? 长期公司债券有很高的票面利率是一种好的投
货币市场
金融市场
资本市场
银行长期借贷市场 证券市场
发行市场
Primary Market
流通市场
Secondary Markets
Financial Markets
Primary Market
When a corporation issues securities, cash flows from investors to the firm.
美国“Q条例” 商行的“脱媒现象” 支票 短期债券 信用卡 **信用证见图
1买卖合同
3、信用证 4、信用证
2、保证金
5、发货
信用证是开证银行根据申请人（付款人）的要求向受 款人开立的一定金融、一定期限，并根据一定条件进行付
款的一种保证书
第三节债券收益与风险
P0 =4/（1+3%）+4/(1+ 3% )2+ 4/(1+ 3% )3+100/(1+ 3% )3
P0 =102.83
思考题
1、WMS公司在市场上有一张票面利率为7%、还剩10 年到期的面值为1000元的债券。该债券每年付息一次。 如果该债券的YTM为9%，则目前的债券价格是多少？
2、甲购买了一种面值为100元，年利息为9%， 3年期的债券，第一次利息支付是从现在起一 年后。甲购买的价格是97.51元,该债券到期收 益率为多少?
3、假定今天你买了一张刚发行的票面利率为7%的20 年期债券。如果利率突然升到15%，这张债券的价值 会有什么变化？为什么？
特别总结强调:
利率对债券价格的影响 利率风险
长期金边债券是一种安全的投资吗? 长期公司债券有很高的票面利率是一种好的投
货币市场
金融市场
资本市场
银行长期借贷市场 证券市场
发行市场
Primary Market
流通市场
Secondary Markets
Financial Markets
Primary Market
When a corporation issues securities, cash flows from investors to the firm.
货币银行学2010第三章金融市场1到4节black
资的市场。同业拆借是货币市场的一个重要组成 部分，能较准确反映资金供求状况。同业拆借市 场以隔夜交易为主，即大多进行以一日为期的拆 借。
美国的同业拆借市场就是联邦基金市场。联邦
基金利率，是美国货币市场的基准利率
可编辑ppt
11
• 美国的同业拆借市场就是联邦基金市场。 联邦基金利率（Federal Funds Rate）， 是美国货币市场的基准利率。
• 第三章
金融市场
• 本章主要内容：
• 一 、金融市场的功能。
• 二 、货币市场、资本市场与金融衍生工具 市场。
• 三 、金融机构体系。
可编辑ppt
1
第三章 金融市场 第一节 金融市场概述
一 、概念 ：金融市场指进行资金融通的场 所，也即进行资金借贷的场所。
金融市场可以有有形的交易场所，如 证券交易所 。金融市场也可以是无形的， 如很多金融交易是通过现代化的通讯网络 完成的。
国库券市场的意义表现在：
（1）从国家角度，不增加税收就可以解决财政赤 字问题。
（2）对投资者而言，国库券风险极小而收益较高。 （3）中央银行可以通过国库券市场进行宏观调控.
可编辑ppt
16
• 6、回购协议 • 7、可转让定期存单 • 8、欧洲美元
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第三节 资本市场
• 资本市场上融通的是长期资金 ，它的基 本功能是促进资本的形成。资本市场完善 与否，影响到一国的投资水平、资源分配 和使用的效率，从而影响到国民经济的协 调发展。资本市场上，长期资金的融通主 要靠（中长期）债券和股票。
二级市场，指已经上市的证券流通转让的市场。
4、交易所市场与场外市场。
5、现货市场与期货市场。现货市场上，一般成交 后1-3日内立即付款交割；期货市场上，交割则是 在成交日之后所规定的某个日期进行。（而且期 货市场上大部分交易不进行实物交割，而是通过 对冲了结）。
美国的同业拆借市场就是联邦基金市场。联邦
基金利率，是美国货币市场的基准利率
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11
• 美国的同业拆借市场就是联邦基金市场。 联邦基金利率（Federal Funds Rate）， 是美国货币市场的基准利率。
• 第三章
金融市场
• 本章主要内容：
• 一 、金融市场的功能。
• 二 、货币市场、资本市场与金融衍生工具 市场。
• 三 、金融机构体系。
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第三章 金融市场 第一节 金融市场概述
一 、概念 ：金融市场指进行资金融通的场 所，也即进行资金借贷的场所。
金融市场可以有有形的交易场所，如 证券交易所 。金融市场也可以是无形的， 如很多金融交易是通过现代化的通讯网络 完成的。
国库券市场的意义表现在：
（1）从国家角度，不增加税收就可以解决财政赤 字问题。
（2）对投资者而言，国库券风险极小而收益较高。 （3）中央银行可以通过国库券市场进行宏观调控.
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• 6、回购协议 • 7、可转让定期存单 • 8、欧洲美元
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17
第三节 资本市场
• 资本市场上融通的是长期资金 ，它的基 本功能是促进资本的形成。资本市场完善 与否，影响到一国的投资水平、资源分配 和使用的效率，从而影响到国民经济的协 调发展。资本市场上，长期资金的融通主 要靠（中长期）债券和股票。
二级市场，指已经上市的证券流通转让的市场。
4、交易所市场与场外市场。
5、现货市场与期货市场。现货市场上，一般成交 后1-3日内立即付款交割；期货市场上，交割则是 在成交日之后所规定的某个日期进行。（而且期 货市场上大部分交易不进行实物交割，而是通过 对冲了结）。
金融学金融市场风险管理.pptx
解：先计算投资预期收益，即 Ep = 各种经济状态出现的概率与该种状态下的预期收益
率（值）之积的和 =25%×35% + 45%×20% + 30%×5% =19.25% 所以： σp= 25%（35%－19.25%)2+45%(20% － 19.25%)2+30%(5% － 19.25%)2
= 0.111
第13页/共68页
第一节 认识风险
二、金融风险的特征 1、金融风险的表现形式
价格风险 流动性风险
信用风险 操作风险
第14页/共68页
政策风险
第一节 认识风险
（1）价格风险 汇率波动给行为人造成损失的不确定性； 利率水平的不确定波动； 证券价格水平的不确定波动； 金融衍生产品市场价格的不确定波动。
第17页/共68页
第一节 认识风险
（5）操作风险 在经营管理过程中，有很多种金融因素会发 生变动，从而造成经营管理出现失误，使行 为人具有遭受损失的可能性。 操作风险可能发生在战略、战术、财务三个 层面。
第18页/共68页
第二节 风险管理
一、对风险管理的认识 所谓风险管理，就是指确定减少风险的
方案以及实施该方案的过程。
三、金融市场投资风险的成因与评估： 2、债券投资风险的衡量
① 经济增长率 ② 通货膨胀率 ③ 现金负债比 ④ 利息偿付率 ⑤ 现金产出率
第29页/共68页
第三节 金融市场的风险管理
三、金融市场投资风险的成因与评估： 3、金融市场投资风险的度量 ① 证券收益标准差法
是指利用证券收益水平的概率分布资料，通过计 算证券收益期望值的标准差或离差来衡量金融市场投 资风险程度的一种方法。
本章教学内容
第一节 认识风险 第二节 风险管理 第三节 金融市场的风险管理
率（值）之积的和 =25%×35% + 45%×20% + 30%×5% =19.25% 所以： σp= 25%（35%－19.25%)2+45%(20% － 19.25%)2+30%(5% － 19.25%)2
= 0.111
第13页/共68页
第一节 认识风险
二、金融风险的特征 1、金融风险的表现形式
价格风险 流动性风险
信用风险 操作风险
第14页/共68页
政策风险
第一节 认识风险
（1）价格风险 汇率波动给行为人造成损失的不确定性； 利率水平的不确定波动； 证券价格水平的不确定波动； 金融衍生产品市场价格的不确定波动。
第17页/共68页
第一节 认识风险
（5）操作风险 在经营管理过程中，有很多种金融因素会发 生变动，从而造成经营管理出现失误，使行 为人具有遭受损失的可能性。 操作风险可能发生在战略、战术、财务三个 层面。
第18页/共68页
第二节 风险管理
一、对风险管理的认识 所谓风险管理，就是指确定减少风险的
方案以及实施该方案的过程。
三、金融市场投资风险的成因与评估： 2、债券投资风险的衡量
① 经济增长率 ② 通货膨胀率 ③ 现金负债比 ④ 利息偿付率 ⑤ 现金产出率
第29页/共68页
第三节 金融市场的风险管理
三、金融市场投资风险的成因与评估： 3、金融市场投资风险的度量 ① 证券收益标准差法
是指利用证券收益水平的概率分布资料，通过计 算证券收益期望值的标准差或离差来衡量金融市场投 资风险程度的一种方法。
本章教学内容
第一节 认识风险 第二节 风险管理 第三节 金融市场的风险管理
第03章第2节权益融资.pptx
一个容易被忽视的现实问题
11
吸收非现金投资应注意的问题
▪ 适用性 ▪ 公平作价 ▪ 吸收无形资产（不包括土地使用权）作价出资的数
额应符合国家有关法律的规定。 ▪ 《公司法》规定：全体股东的货币出资金额不得低
于有限责任公司注册资本的百分之三十，也就是说 无形资产出资的最高比例可以达到百分之七十 。
中关村条例：可以100%技术入股 风险资本
优先股(Preference Shares)是股份有限公司在筹集 权益资金时发行的、给予投资者一定优先权的股票。
16
▪ 普通股股份的股东享有以下基本权利： ▪ （1）参与决策权或投票选举权 ▪ （2）收益分配权 ▪ （3）转让股份权 ▪ （4）优先认股权 ▪ （5）剩余财产分配权
17
▪ 优先股股东的优先权 ▪ 优先分配股息 ▪ 优先分配公司剩余资产
▪ 股票的内在价值决定股票的市场价格，股 票的市场价格总是围绕其内在价值波动。
▪ 投资决策问题
25
▪ 账面价值
普通股的账面价值是指每股拥有公司净资 产的价值。
18
▪ 有面额股票和无面额股票 ▪ 记名股票和无记名股票 ▪ 按照股票发行对象和上市地区划分，可分为A股、B
股、H股、N股。
A股：人民币标价，人民币购买 境内上市外资股，B股：人民币标价，外币认购 境外上市外资股， H股、N股
19
按投资主体分
▪ 国有股
国家股：有权代表国家投资的部门以国有资产 入股或依法取得的股份；
9
一 吸收直接投资
▪ 吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基 本方式，所筹集的筹集权益资本称为“实收资 本”；
▪ 股份制企业应以发行股票方式筹集资本金，所筹 集的筹集权益资本称为股本。
11
吸收非现金投资应注意的问题
▪ 适用性 ▪ 公平作价 ▪ 吸收无形资产（不包括土地使用权）作价出资的数
额应符合国家有关法律的规定。 ▪ 《公司法》规定：全体股东的货币出资金额不得低
于有限责任公司注册资本的百分之三十，也就是说 无形资产出资的最高比例可以达到百分之七十 。
中关村条例：可以100%技术入股 风险资本
优先股(Preference Shares)是股份有限公司在筹集 权益资金时发行的、给予投资者一定优先权的股票。
16
▪ 普通股股份的股东享有以下基本权利： ▪ （1）参与决策权或投票选举权 ▪ （2）收益分配权 ▪ （3）转让股份权 ▪ （4）优先认股权 ▪ （5）剩余财产分配权
17
▪ 优先股股东的优先权 ▪ 优先分配股息 ▪ 优先分配公司剩余资产
▪ 股票的内在价值决定股票的市场价格，股 票的市场价格总是围绕其内在价值波动。
▪ 投资决策问题
25
▪ 账面价值
普通股的账面价值是指每股拥有公司净资 产的价值。
18
▪ 有面额股票和无面额股票 ▪ 记名股票和无记名股票 ▪ 按照股票发行对象和上市地区划分，可分为A股、B
股、H股、N股。
A股：人民币标价，人民币购买 境内上市外资股，B股：人民币标价，外币认购 境外上市外资股， H股、N股
19
按投资主体分
▪ 国有股
国家股：有权代表国家投资的部门以国有资产 入股或依法取得的股份；
9
一 吸收直接投资
▪ 吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基 本方式，所筹集的筹集权益资本称为“实收资 本”；
▪ 股份制企业应以发行股票方式筹集资本金，所筹 集的筹集权益资本称为股本。
金融市场(第三章)
平价存单 （5）发行方式
贴现存单
7 2019/11/25
第一节
（6）协议内容
普通存单 滚动存单
固定利率 浮动利率
滚动存单：购买6个月期限存单的合 同，3年有效。
8 2019/11/25
第一节
存单通常按照面值的百分比标价。但 是，存单到期是按照面值的规定的利率计 算利息。
例如，某存单面值100万美元，期限 是3个月，年利率是4%，那么不管按照什 么价格购买该存单，到期的本息=100万 （1+4%×30/360）。
但是，商业票据是期限较短的优质票 据，人们一般持有直到到期，二级市场交 易不活跃。
29 2019/11/25
第二节
在我国，短期融资券的发行必须采用 间接的发行方式，发行方法通常采用荷兰 式招标的认购方法。
30 2019/11/25
第二节
我国短期融资券发行以后，在全国银 行间债券市场的机构投资者之间流通转 让。这样，我国的短期融资券二级市场是 银行之间的交易市场。
全国银行间债券市场是于1997年建立 的，是银行之间进行批量的债券交易的市 场。
31 2019/11/25
第二节
四、回购协议市场 回购协议是一种以证券作为抵押的借 贷，该市场没有划分初级市场和二级市 场。在美国，回购协议的交易方式通常有 两种：一种是直接磋商成交，另一种是通 过经纪商成交。金融机构一般是资金的净 借入者。
国债买断式回购：证券的所有权已经 发生变更 。
15 2019/11/25
第一节
4、银行承兑汇票 汇票是一种无条件的支付命令。汇票 分为即期汇票和远期汇票，即期汇票是持 票人提示汇票以后付款人需要马上付款的 汇票，远期汇票持票人提示汇票以后付款 人在一定的时间付款的汇票。
贴现存单
7 2019/11/25
第一节
（6）协议内容
普通存单 滚动存单
固定利率 浮动利率
滚动存单：购买6个月期限存单的合 同，3年有效。
8 2019/11/25
第一节
存单通常按照面值的百分比标价。但 是，存单到期是按照面值的规定的利率计 算利息。
例如，某存单面值100万美元，期限 是3个月，年利率是4%，那么不管按照什 么价格购买该存单，到期的本息=100万 （1+4%×30/360）。
但是，商业票据是期限较短的优质票 据，人们一般持有直到到期，二级市场交 易不活跃。
29 2019/11/25
第二节
在我国，短期融资券的发行必须采用 间接的发行方式，发行方法通常采用荷兰 式招标的认购方法。
30 2019/11/25
第二节
我国短期融资券发行以后，在全国银 行间债券市场的机构投资者之间流通转 让。这样，我国的短期融资券二级市场是 银行之间的交易市场。
全国银行间债券市场是于1997年建立 的，是银行之间进行批量的债券交易的市 场。
31 2019/11/25
第二节
四、回购协议市场 回购协议是一种以证券作为抵押的借 贷，该市场没有划分初级市场和二级市 场。在美国，回购协议的交易方式通常有 两种：一种是直接磋商成交，另一种是通 过经纪商成交。金融机构一般是资金的净 借入者。
国债买断式回购：证券的所有权已经 发生变更 。
15 2019/11/25
第一节
4、银行承兑汇票 汇票是一种无条件的支付命令。汇票 分为即期汇票和远期汇票，即期汇票是持 票人提示汇票以后付款人需要马上付款的 汇票，远期汇票持票人提示汇票以后付款 人在一定的时间付款的汇票。
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我国的国库券不是用贴现率表示，而 是用利率表示。
20 2020/11/19
第一节
我国的国库券 原来是专门印刷 的国库券，后来 改为凭证和计帐 的形式。
21 2020/11/19
第一节
凭证式国库券是像银行存单一样的国 库券，记名并可以挂失。记账式国库券以 记账形式记录债权，通过证券交易所的交 易系统发行和交易。可以记名、挂失。投 资者进行记账式国库券买卖，必须在证券 交易所设立账户。
13 2020/11/19
第一节
r= (R－S)/R×360/t
回购率实际上是贴现率。
在我国，回购协议交易类型有：
质押式回购
国债回购
回购协议
买断式回购
企业债回购
14 2020/11/19
第一节
国债回购指回购的证券是国债即政府 债务凭证，企业债回购指回购的证券是公 司债券。
国债质押式回购：证券的所有权没有 发生变更。
存款单据Leabharlann 商业票据短期债务凭证
回购协议
银行承兑汇票
国库券
3 2020/11/19
第一节
1、存款单据 商业银行的定期存款凭证，它与存折 的区别是通常可以背书转让。
（1）转让
可转让存单 不转让存单
4 2020/11/19
第一节
大额存单（100万美元以上） （2）金额
小额存单（100万美元以下）
（3）利率
国债买断式回购：证券的所有权已经 发生变更 。
15 2020/11/19
第一节
4、银行承兑汇票 汇票是一种无条件的支付命令。汇票 分为即期汇票和远期汇票，即期汇票是持 票人提示汇票以后付款人需要马上付款的 汇票，远期汇票持票人提示汇票以后付款 人在一定的时间付款的汇票。
16 2020/11/19
第一节
24 2020/11/19
第二节
我国证券商可以采用自营和代理交易 方式买卖存单，自营是自己买卖存单，代 理是代理顾客买卖存单。目前，我国存单 的二级市场交易不活跃。
25 2020/11/19
第二节
二、商业票据市场 在美国，在初级市场上，如果是金融 机构发行商业票据，通常采用直接发行方 式。如果是工商企业发行商业票据，通常 采用间接发行方式。 在采用间接发行方式的条件下，根 据不同的情况采用认购、代理和比率的发 行方法。
22 2020/11/19
第二节 短期债务凭证的发行与交易
一、短期债务凭证市场的特点
短期债 务市场
初级市场
直接发行 间接发行
认购 代理 比率
二级市场 (柜台市场)
23 2020/11/19
第二节
二、存单市场 在美国，在初级市场上通常采用直接 发行方式，在二级市场上通常是与证券商 买卖存单。 我国大额可转让存单市场是在1989年 建立的。在初级市场也采用直接发行方 式，二级市场也由证券商进行买卖。
平价存单 （5）发行方式
贴现存单
7 2020/11/19
第一节
（6）协议内容
普通存单 滚动存单
固定利率 浮动利率
滚动存单：购买6个月期限存单的合 同，3年有效。
8 2020/11/19
第一节
存单通常按照面值的百分比标价。但 是，存单到期是按照面值的规定的利率计 算利息。
例如，某存单面值100万美元，期限 是3个月，年利率是4%，那么不管按照什 么价格购买该存单，到期的本息=100万 （1+4%×30/360）。
承兑是指当持票人对银行提示远期汇 票时，银行表示承担付款的责任的行为。 因此，银行承兑汇票是银行承担付款责任 的汇票。
由于尚未到期，持票人通常将它拿到 银行贴现以取得现金。贴现以后的银行承 兑汇票由银行向公众发行并交易。
银行承兑汇票以贴现率标价。
17 2020/11/19
第一节
在我国，银行承兑汇票每张票面金额最 高为1000万元。银行承兑汇票按票面金额 向承兑申请人收取万分之五的手续费，不 足10元的按10元计。承兑期限最长不超过 6个月。
我国银行承兑汇票也以贴现率标价。
18 2020/11/19
第一节
5、国库券 政府发行的短期债务凭证，期限多为 3个月。 国库券通常按照低于面值出售，到期 按照面值偿还，差额就是利息。 国库券以贴现率标价。
19 2020/11/19
第一节
美国的国库券是一种短期的债务凭 证，分为3个月、6个月、9个月和1年期4 种 。我国的国库券是各种期限的债务凭 证，分为1年、3年、5年和10年 等多种。
26 2020/11/19
固定利率存单 浮动利率存单
5 2020/11/19
第一节
国内存单 （4）发行者与货币 节约存单
欧洲美元存单 杨基存单 国内存单：美国银行在美国发行的 美元存单。 节约存单：美国非银行金融机构在美 国发行的美元存单。
6 2020/11/19
第一节
欧洲美元存单：美国银行的境外发行 的美元存单。
杨基存单：外国银行在美国发行的美 元存单。
11 2020/11/19
第一节
100万（1－4%×90/360）=99万
在我国，商业票据称为短期融资券， 它是企业发行期限通常在一年以下的债 务凭证。
短期融资券按照面值出售，利率固 定，以面值的百分比标价。
12 2020/11/19
第一节
3、回购协议 回购协议是指借入资金的一方向贷放 资金的一方取得资金，然后向贷放资金的 一方提供证券；到期时，再偿还资金的本 息，取回提交的证券，即回购证券。 回购协议的期限常常是1天。 回购协议以回购率标价。设暂时卖出 证券的价格是S，回购证券的价格是R，天 数是t，年回购率是r，那么：
金融市场 (第三章)
北京师范大学经济与工商管理学院
李翀
1 2020/11/19
内容
第一节 短期债务凭证 第二节 短期债务凭证的发行和交易 第三节 短期债务凭证的投资方法
2 2020/11/19
第一节 短期债务凭证
一、短期债务凭证的概念
期限在一年或一年以下的债务凭证。
二、短期债务凭证的种类（美国）
9 2020/11/19
第一节
我国的存单是固 定利率的存单，但期 限可以是1年以上， 可以自动转存，大额 存单的金额标准是 5000元人民币以上。
10 2020/11/19
第一节
2、商业票据 公司发行的债务凭证，通常不超过 270天。商业票据通常按照低于面值出 售，到期按照面值偿还，差额就是利息。 商业票据以贴现率标价。例如，某商 业票据面值是100万美元，年贴现率是 4%，期限 是90天，这意味着他的价格是
20 2020/11/19
第一节
我国的国库券 原来是专门印刷 的国库券，后来 改为凭证和计帐 的形式。
21 2020/11/19
第一节
凭证式国库券是像银行存单一样的国 库券，记名并可以挂失。记账式国库券以 记账形式记录债权，通过证券交易所的交 易系统发行和交易。可以记名、挂失。投 资者进行记账式国库券买卖，必须在证券 交易所设立账户。
13 2020/11/19
第一节
r= (R－S)/R×360/t
回购率实际上是贴现率。
在我国，回购协议交易类型有：
质押式回购
国债回购
回购协议
买断式回购
企业债回购
14 2020/11/19
第一节
国债回购指回购的证券是国债即政府 债务凭证，企业债回购指回购的证券是公 司债券。
国债质押式回购：证券的所有权没有 发生变更。
存款单据Leabharlann 商业票据短期债务凭证
回购协议
银行承兑汇票
国库券
3 2020/11/19
第一节
1、存款单据 商业银行的定期存款凭证，它与存折 的区别是通常可以背书转让。
（1）转让
可转让存单 不转让存单
4 2020/11/19
第一节
大额存单（100万美元以上） （2）金额
小额存单（100万美元以下）
（3）利率
国债买断式回购：证券的所有权已经 发生变更 。
15 2020/11/19
第一节
4、银行承兑汇票 汇票是一种无条件的支付命令。汇票 分为即期汇票和远期汇票，即期汇票是持 票人提示汇票以后付款人需要马上付款的 汇票，远期汇票持票人提示汇票以后付款 人在一定的时间付款的汇票。
16 2020/11/19
第一节
24 2020/11/19
第二节
我国证券商可以采用自营和代理交易 方式买卖存单，自营是自己买卖存单，代 理是代理顾客买卖存单。目前，我国存单 的二级市场交易不活跃。
25 2020/11/19
第二节
二、商业票据市场 在美国，在初级市场上，如果是金融 机构发行商业票据，通常采用直接发行方 式。如果是工商企业发行商业票据，通常 采用间接发行方式。 在采用间接发行方式的条件下，根 据不同的情况采用认购、代理和比率的发 行方法。
22 2020/11/19
第二节 短期债务凭证的发行与交易
一、短期债务凭证市场的特点
短期债 务市场
初级市场
直接发行 间接发行
认购 代理 比率
二级市场 (柜台市场)
23 2020/11/19
第二节
二、存单市场 在美国，在初级市场上通常采用直接 发行方式，在二级市场上通常是与证券商 买卖存单。 我国大额可转让存单市场是在1989年 建立的。在初级市场也采用直接发行方 式，二级市场也由证券商进行买卖。
平价存单 （5）发行方式
贴现存单
7 2020/11/19
第一节
（6）协议内容
普通存单 滚动存单
固定利率 浮动利率
滚动存单：购买6个月期限存单的合 同，3年有效。
8 2020/11/19
第一节
存单通常按照面值的百分比标价。但 是，存单到期是按照面值的规定的利率计 算利息。
例如，某存单面值100万美元，期限 是3个月，年利率是4%，那么不管按照什 么价格购买该存单，到期的本息=100万 （1+4%×30/360）。
承兑是指当持票人对银行提示远期汇 票时，银行表示承担付款的责任的行为。 因此，银行承兑汇票是银行承担付款责任 的汇票。
由于尚未到期，持票人通常将它拿到 银行贴现以取得现金。贴现以后的银行承 兑汇票由银行向公众发行并交易。
银行承兑汇票以贴现率标价。
17 2020/11/19
第一节
在我国，银行承兑汇票每张票面金额最 高为1000万元。银行承兑汇票按票面金额 向承兑申请人收取万分之五的手续费，不 足10元的按10元计。承兑期限最长不超过 6个月。
我国银行承兑汇票也以贴现率标价。
18 2020/11/19
第一节
5、国库券 政府发行的短期债务凭证，期限多为 3个月。 国库券通常按照低于面值出售，到期 按照面值偿还，差额就是利息。 国库券以贴现率标价。
19 2020/11/19
第一节
美国的国库券是一种短期的债务凭 证，分为3个月、6个月、9个月和1年期4 种 。我国的国库券是各种期限的债务凭 证，分为1年、3年、5年和10年 等多种。
26 2020/11/19
固定利率存单 浮动利率存单
5 2020/11/19
第一节
国内存单 （4）发行者与货币 节约存单
欧洲美元存单 杨基存单 国内存单：美国银行在美国发行的 美元存单。 节约存单：美国非银行金融机构在美 国发行的美元存单。
6 2020/11/19
第一节
欧洲美元存单：美国银行的境外发行 的美元存单。
杨基存单：外国银行在美国发行的美 元存单。
11 2020/11/19
第一节
100万（1－4%×90/360）=99万
在我国，商业票据称为短期融资券， 它是企业发行期限通常在一年以下的债 务凭证。
短期融资券按照面值出售，利率固 定，以面值的百分比标价。
12 2020/11/19
第一节
3、回购协议 回购协议是指借入资金的一方向贷放 资金的一方取得资金，然后向贷放资金的 一方提供证券；到期时，再偿还资金的本 息，取回提交的证券，即回购证券。 回购协议的期限常常是1天。 回购协议以回购率标价。设暂时卖出 证券的价格是S，回购证券的价格是R，天 数是t，年回购率是r，那么：
金融市场 (第三章)
北京师范大学经济与工商管理学院
李翀
1 2020/11/19
内容
第一节 短期债务凭证 第二节 短期债务凭证的发行和交易 第三节 短期债务凭证的投资方法
2 2020/11/19
第一节 短期债务凭证
一、短期债务凭证的概念
期限在一年或一年以下的债务凭证。
二、短期债务凭证的种类（美国）
9 2020/11/19
第一节
我国的存单是固 定利率的存单，但期 限可以是1年以上， 可以自动转存，大额 存单的金额标准是 5000元人民币以上。
10 2020/11/19
第一节
2、商业票据 公司发行的债务凭证，通常不超过 270天。商业票据通常按照低于面值出 售，到期按照面值偿还，差额就是利息。 商业票据以贴现率标价。例如，某商 业票据面值是100万美元，年贴现率是 4%，期限 是90天，这意味着他的价格是