投资银行业务政策运作模式产品及典型案例(PPT 60张)

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一、投行业务概述
二、我行业务定位
三、重点产品类型
四、典型案例介绍
五、运作模式及机制
一、投行概述：
为何做投行？
• 经营环境：应对新金融时代（直接融资、脱媒趋势加速、 一体化金融服务需求）市场竞争的需要；
• 监管形势：满足新资本协议等（资本充足率、存贷比、量 化调控）强约束的需要；
• 战略转型：民生银行战略转型、二次腾飞，培养市场竞争 优势，实现可持续发展的需要； • 创造价值：改善收益结构、提高ROA、ROE、RAROC，为境 内外投资者创造价值（境内外投资者的预期）的需要； • 人力资本：人力资本提升（与时俱进、知识更新、职业发 展）的需要。
三、产品类型 高收益新兴市场业务主要产品： 1、债务融资工具主承销 2、结构性融资 3、资产管理 4、财务顾问
三、产品分类——债务融资工具主承销
牵头银团贷款 短券/中票/金融债券主承销 债务融资类信托或理财产品发行 债务融资工具主承销与传统的双边贷款最大的区别在于：
传统双边贷款主要遵循“持有到期”策略，资本耗用相对较大。 获取主承销项目后进行分销策略，安排费、承销费、代理费、承诺费以及一级/ 二级市场价差等中间业务收入非常可观。 •可很大程度上摆脱资本约束，通过持续做大交易额推动无风险成本的中间业务收 入快速增长，同时亦有助于提升我行持续扩大客户关系的能力； •事实上已超脱了“持有资产”的范畴，更多地体现为“管理资产”的概念，虽然 相当大部分的资产并未反映在我行的资产负债表内； •绝对收益和RAROC皆大为可观，应属高收益业务。 为提升我行债务融资工具主承销业务的市场拓展能力，针对优质项目，建议更多采 取“全额包销”或“部分包销”策略，“包销风险”应与“授信风险”有所区分， 且应由特设的审批通道单独审批。
一、投行概述： 何谓投资银行？
投行起源： 美国——投资银行（贷款、证券的承销和买卖） 英国——商人银行（起源于海外贸易的承兑银行） 主要业务： 一级市场的各种证券承销； 二级市场的经纪与自营； 收购兼并与公司重组； 私募融资； 资产管理（基金、集合理财等）； 资产证券化及其他结构性融资产品业务； 财务顾问； 项目融资； 不良资产收购与处置； 衍生金融产品，等等。
民生银行投资银行业务
—政策、运作模式、产品及典型案例
公司银行部投行产品中心 武国元
个人简要介绍
——投资银行相关工作经历：
某投资银行董事、合伙人：
战略咨询、并购重组、私募融资、政府财务顾问、多家上市公司常年财务顾问；
某省级国有资产经营公司：
产业整合、产业基金、投资论证、国有资本运营；
一、投行概述：
投资银行的角色及盈利模式——五角大楼理论： 投资银行以公司客户为服务对象进行资本层面的操作，通过研发、 合作结盟，主营企业融资、并购顾问、直接投资、参与交易，实行 整体化运作，核心利润来自于“交易”。
结盟 研发 投资银行 并购
投资
交易
核心利润
二、市场定位 （一）定义 高收益新兴市场业务是指在符合现行法律法规与监 管要求的前提下，相对传统商业银行业务具有独特风险 特征和高收益特征的以商业银行投行业务为核心的新兴 业务。 （二）目的 ◇拓展中间业务收入空间和改善ROA、ROE 、RAROC等 相对盈利指标 ◇提升综合化金融服务能力
三、产品分类——结构性融资（续）
股权关联性结构性融资
分离交易贷款
选择权贷款是指我行在向目标客户提供传统授信业务的基础上，额外获得一定的选择权。 该选择权系指我行指定的符合约定要求的行权方享有按约定行权条款（约定行权期间、价格 、份额）认购目标客户股权或目标客户持有其他公司股权的权利，具体可细分为“可转换权 ”（针对目标客户股权）和“可交换权”（针对目标客户持有其他公司股权）；在我行书面 同意指定行权方行权的前提下，被指定的行权方有权选择是否行权。我行提供选择权贷款， 除拥有传统的贷款权益外（包括但不限于按期收取贷款本息），通过约定的形式将贷款债权 与股权等其他投融资方式相结合（或转化），还可分享目标客户或其持股的公司的股权溢价 收益（即资本利得），进而达到与可转换贷款或可交换贷款殊途同归的效果。
二、市场定位（续） （四）业务属性
◇风险特征有别于传统业务
◇高收益特征明显 （1）绝对收益高 （2）相对收益高，具体则重点通过RAROC（风险调整后 资本回报率）衡量
三、市场定位（续） （五）基本策略
（1）突出投行业务在全行业务体系中的重要战略地位，不宜简单地 将投行业务定位于服务于传统业务发展的工具。 （2）逐步建立核心竞争力，娴熟运用“融资”或“担保”作为撬动投行 业务机会的有力杠杆，突出我行在投行业务运作中的“中介者”身份。 （3）实施“有计划、有重点、分阶段”的投行业务发展策略。 （4）在风险管理、团队建设、考核激励方面提供相应的政策配套。 （5）打造强有力的外部合作平台，包括证券公司、信托公司、私募 股权投资机构、会计师行、律师行、资产评估机构等。 （6）总行组织项目运作，项目收益完全归属项目涉及的经营机构。
三、产品分类——结构性融资 狭义
•结构性融资是指资产证券化
•结构性融资是指通过结构化安排，使贷款人不再重点关注借款 人自身信誉的融资
•结构性融资是指任何利用特别目的实体（SPV）安排的融资
广义
•结构化融资是指在传统双边贷款难以满足客户特殊需求的情况 下，通过一系列结构性安排，为客户量身定制的融资产品 我行结构性融资业务援引广义的结构性融资定义，运作形式可采 取表内贷款、表外担保或纯粹的无风险中间业务模式，预期年化 风险资产收益率（利率加预期年化费率）原则上不得低于基准利 率上浮30%的贷款的风险资产收益率。
上海某控股集团公司总裁：
全面经营管理、战略管理、投融资决策及操作执行、集团价值管理； 集团控股上市公司的资本预算、经营计划、投融资、资本运作；
上海某五星级酒店董事长、总经理：
项目收购、债务重组、资本预算、战略决策、绩效考核、经营管理、管理“管理公司”
某万人大学董事长：
项目收购、经营计划、资本预算、价值管理，等等。
三、产品分类——结构性融资（续） 股权关联性结构性融资 股权质押贷款
以公司股权质押作为主要风险控制手段的高收益贷款 业务 。风险评估的重点在于质押股权的公允价值及流通 性，对借款人自身的信用评估居于次位。
关键因素：
股权权属和质押的合法性 质押股权估值 质押股权市场价格监控 质押股权处置
二、市场定位（续） （三）国内商业银行投行业务发展现状 ◇外部制约因素：
（1）资本市场缺乏成熟度； （2）监管环境不利于商业银行投行业务的开展； （3）客户对商业银行投行业务认知程度不高。
◇内部制约因素： （1）传统商业银行文化的制约，尤其是风险文化制约；
（2）传统商业银行激励机制的制约； （3）业务规划缺失。