个人风险管理与保险规划
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n The dividend interest rate is 8% for this policy.【实算利率8％】
n 【预算死亡率（39岁）：0.00325】
n 【实算死亡率（39岁）：0.00225】
n The valuation net annual premium calculated on these assumptions is $11.28 per $1,000.【年净保费11.28元/千元保额】
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个人风险管理与保险规划
2、红利来源
• 死差益：实际死亡率低于预定死亡率 • 利差益：实际回报率高于预定回报率 • 费差益：实际费用率低于预定费用率
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个人风险管理与保险规划
3、红利领取方式
• 现金领取 • 累积生息 • 抵缴保费 • 缴清增额保险(相当于此基础上)
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（3）要素分立
n 死亡费用 n 利息收入 n 经营费用
• 理论上，万能寿险保单可满足一个人生命周期
不同阶段的需要（参见下页图）。
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个人风险管理与保险规划
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个人风险管理与保险规划
3、条款示例
• 友邦智尊宝终身寿险（万能型）（Ｂ款）
• 第三条 保险合同的转换及基本保险金额的变更
n Policy reserves per $1,000 face amount at the end of the 14th and 15th policy years are $162.97 and $176.80, respectively.【第14和 15年末保单准备金162.97和176.80元/每千元 】
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• • • •
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•••••••••
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• • • • •
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•年实际经营 费用5/千元
个人风险管理与保险规划
• • •
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（二）变额寿险
• 同时，保险公司在每一会计年度还会向保单持有人寄
送分红保险客户报告，说明公司分红保险经营状况及 分红政策、当年度可分配盈余、保单持有人应获的红 利金额及其计算基础和计算方法，充分做到对客户透 明。
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个人风险管理与保险规划
计算方式(年初交保费,年未分红)
•P是净保费 •1000是假设的保 险金额
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个人风险管理与保险规划
1、名称
• Universal life • “万能”并非“无所不能”的意思 • “万能”是指“灵活可调”之意。
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个人风险管理与保险规划
2、特点
（1）缴费灵活
n 续期保费可以多缴、少缴、甚至停缴，但有上下限 的限制。
（2）保额可调
n 可以调低，也可以调高，保额调高通常有一定限制。
n 风险保险费：本公司每月为被保险人提供身故保障利益而根据保险 单上所载的《标准体月风险保险费费率表》所收取的保险费。本公 司保留调整此项收费标准的权力，但最高以《标准体最高月风险保 险费费率表》所列的相应最高限额为限。若经本公司核保本合同须 按次标准体的规定加费，则加费比例以本公司最近一次所发的《修 订计划》中所列的为准。
（一）分红寿险
1、含义 2、红利来源 3、红利领取方式 4、条款示例 5、红利分配：三要素贡献法
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个人风险管理与保险规划
1、含义
• participating policy • 分红保险是指保险公司将其实际经营成
果优于定价假设的盈余，按一定比例向 保单持有人进行分配的人寿保险产品。 (不同的持有人按保单的比例;在股东和 持有人之间分配)
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个人风险管理与保险规划
• 第十六条 个人帐户的价值
本公司将自正式同意承保且收到足额首期保险费的次日起为 本合同建立个人帐户。个人帐户建立时的个人帐户价值等于：应 缴已缴基本保险费减去相应的初始费用，加上已缴趸缴额外投资 保险费减去相应的初始费用，减去应缴保险合同费用。
此后, 续缴的基本保险费在扣除相应的初始费用后计入个人 帐户，趸缴额外投资保险费在扣除相应的初始费用后计入个人帐 户，保险合同费用于保险合同费用收取日从个人帐户中扣除，申 请部分领取的个人帐户价值于领取时从个人帐户中扣除。
三、豁免保险费
四、满期保险金
五、满期特别给付金
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个人风险管理与保险规划
• 〖投资单位〗指本公司投资帐户资产的计量单位。
〖买入价〗指本公司分配保险费进入投资帐户时每一 投资单位的价格。 〖卖出价〗指本公司将投资单位转为现金时每一投资 单位的价格。
• 【一般条款】第一条 投资帐户
投资帐户的资产以投资单位计量。每期保险费中 转入投资帐户的部分，均按投资单位买入价计算相应 的投资单位数。
1、名称 2、特点 3、条款示例 4、优缺点
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1、名称
• Variable life • 亦称投资连结保险（investment-linked
insurance, unit-linked insurance）
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2、特点
（1）有保障和投资两个账户。 （2）保险金额和现金价值的大小与投资账
在本合同有效期内，投保人可根据本公司的规定，提出变更 本合同基本保险金额的书面申请，经本公司同意并在本合同上批 注后生效。
• 第十一条 身故保险金
身故保险金等值于被保险人身故时的保险金额与身故时的个 人帐户价值净值之和。
n 个人帐户价值净值：等值于本合同的个人帐户价值扣除尚未偿还的 借款及借款利息后的余额。
•G是毛保费,P是净保费,E是实际 经营费用
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• Assumptions【假设】:
n $10,000 ordinary life policy issued 15 years ago to a male then aged 25【15年前签发给当年25岁的男性，保额1万元】
n The gross annual premium is $170.00 ($17.00 per $1,000).【毛保 费17元/千元保额】
n Net-level terminal reserves are assumed to be calculated on the 1958 CSO Table, with interest of 3%.【预算利率3％】
1、利率与寿险定价 2、利率变化与产品主题变化
在本合同有效期内，投保人可根据本公司 的规定，提出变更本合同基本保险费的书面申 请，经本公司同意并在本合同上批注后生效。
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（四）变额万能寿险
1、名称 2、特点
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1、名称
• Variable universal life • 亦称第二代变额寿险、第二代投连险
4、优缺点（从投保人角度）
（1）优点
n 保持保险金的实际购买力，抵御通胀对保险 金实际购买力的侵蚀。从长期看，投资账户 的收益率通常会高于通胀率，能起到保值作 用。
n 保障+投资=综合金融服务。
（2）缺点
n 投保人承担投资风险。
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（三）万能寿险
1、名称 2、特点 3、条款示例
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个人风险管理与保险规划
2、特点
• 综合了变额寿险的投资账户和万能寿险
的灵活可调的特点。
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三、进一步的分析
（一）利率波动与寿险产品创新 （二）宏观经济周期与寿险产品创新 （三）传统产品与新型产品？
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（一）利率波动与寿险产品创 新
• 新型产品举例
n 分红寿险（如国寿千禧理财） n 变额寿险（投连产品，如平安世纪理财） n 万能寿险（如太平洋万能寿险） n 变额万能寿险（如新华创世之约）
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二、代表性产品
（一）分红寿险 （二）变额寿险 （三）万能寿险 （四）变额万能寿险
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在本合同有效期内，本公司承担下列保险责任： 一、身故保险金 被保险人在保险期间内身故，本公司根据本合同项下的投资 单位价值总额或者保险金额，取二者中金额较大者，给付身故保 险金，本合同终止。 本合同项下的投资单位价值总额根据本公司收到被保险人死 亡证明书后的下一个资产评估日的投资单位卖出价和本合同项下 的投资单位数计算。 二、全残保险金
个人风险管理与保险规划
4、条款示例
• 平安鸿利终身保险（分红型）
• 第三条 保单红利
在本合同有效期间内,本公司每年将根据分红保险业务的实际经营 状况，按照保险监管机关的有关规定确定红利的分配。若本公司确定本 合同有红利分配，则该红利将于保单周年日分配给投保人。
投保人在投保时可选择以下红利领取方式之一： 一、累积生息：红利留存于本公司，按本公司每年确定的红利累积 利率，以复利方式储存生息，并于本合同终止或投保人申请时给付。 二、抵交保险费：红利用于抵交下一期的应交保险费，若抵交后仍 有余额，则用于抵交以后各期的应交保险费。抵交保险费方式下红利余 额不予计息。抵交保险费方式在交费期满后自动变更为累积生息方式。 三、购买交清增额保险：依据被保险人的当时年龄，以红利作为一 次交清保险费，按相同的合同条件增加保险金额。 如投保人投保时未选择红利领取方式，则以累积生息方式办理。
n 保单管理费：为维持本合同有效，本公司每月向投保人收取的服务 管理费。本公司保留调整此项收费标准的权力，但其调整幅度将不 超过国家统计局公布的全国居民消费价格指数自上次保单管理费调 整起的累计涨幅。
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个人风险管理与保险规划
• 第十三条 基本保险费的缴付及宽限期
在本合同有效期内，投保人应按照投保单 或批注上所载的付费方式、缴费金额和缴费年 限向本公司缴付基本保险费。
户的投资表现直接相关。 （3）通常设有多个不同特点的投资账户供
投保人选择。如稳健型、成长型等。 （4）投资账户是独立的（本身与保险公司
其他账户分离，而且不同投资账户之间 也相互分离）。
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个人风险管理与保险规划
3、条款示例
• 平安世纪理财投资连结保险条款
• 【责任条款】第二条 保险责任
个人帐户价值按当时的结算利率或特别结算利率累积，本公 司至少每月对个人帐户价值结算一次，结算利率以及特别结算利 率均不低于最低保证利率。
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个人风险管理与保险规划
• 初始费用：本公司在投保人所缴付的基本保险费和趸缴额外投资
保险费进入其个人帐户前，从其中所扣除的费用。
• 保险合同费用：该费用为风险保险费和保单管理费之和。
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个人风险管理与保险规划
5、红利分配：三要素贡献法
• 根据保监会规定，在每一会计年度保险公司应将不低
于当年全部可分配盈余的70%分配给保单持有人。
• 在具体的分配过程中，由于不同分红保单在不同年度
对死差益、利差益和费差益的贡献会有不同，每张保 单能分配到的红利数额是保险公司基于公平的原则， 按照保单贡献的大小来确定的。
个人风险管理与保险规 划
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2020/11/2
个人风险管理与保险规划
本讲提要
一、含义 二、代表性产品 三、进一步的分析
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个人风险管理与保险规划
一、含义
• 所谓“新型寿险产品”是相对于“传统寿险产
品”而言的。
n 传统产品
w 保额固定、保费固定、利率固定
n 新型产品
w 保额、保费、利率、现金价值等相对可变。
投保人延迟交付保险费时，投资单位的买入价为 保险费实际收到日的下一个资产评估日的投资单位买 入价。
• 第五条 投资帐户资产管理费
本公司在每个资产评估日收取投资帐户资产管理 费，收取标准为：（略）
投资帐户资产管理费收取比例根据投资帐户资产 类型确定，但每月最高不超过0.2%。
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• 第三条 投资单位价格
投资帐户中的投资单位价格分为买入价和卖出价。 投资单位买入价由本公司决定，但不得高于（略） 投资单位卖出价由本公司决定，但不得低于（略）
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个人风险管理与保险规划
• 第四条 投资单位数量确定
本公司按照本合同的规定，确定每期保险费转入 投资帐户的金额并计算相应的投资单位数，计算方法 如下：（略）
n 【预算死亡率（39岁）：0.00325】
n 【实算死亡率（39岁）：0.00225】
n The valuation net annual premium calculated on these assumptions is $11.28 per $1,000.【年净保费11.28元/千元保额】
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2、红利来源
• 死差益：实际死亡率低于预定死亡率 • 利差益：实际回报率高于预定回报率 • 费差益：实际费用率低于预定费用率
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3、红利领取方式
• 现金领取 • 累积生息 • 抵缴保费 • 缴清增额保险(相当于此基础上)
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（3）要素分立
n 死亡费用 n 利息收入 n 经营费用
• 理论上，万能寿险保单可满足一个人生命周期
不同阶段的需要（参见下页图）。
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个人风险管理与保险规划
3、条款示例
• 友邦智尊宝终身寿险（万能型）（Ｂ款）
• 第三条 保险合同的转换及基本保险金额的变更
n Policy reserves per $1,000 face amount at the end of the 14th and 15th policy years are $162.97 and $176.80, respectively.【第14和 15年末保单准备金162.97和176.80元/每千元 】
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• • • •
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•••••••••
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• • • • •
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•年实际经营 费用5/千元
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• • •
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（二）变额寿险
• 同时，保险公司在每一会计年度还会向保单持有人寄
送分红保险客户报告，说明公司分红保险经营状况及 分红政策、当年度可分配盈余、保单持有人应获的红 利金额及其计算基础和计算方法，充分做到对客户透 明。
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个人风险管理与保险规划
计算方式(年初交保费,年未分红)
•P是净保费 •1000是假设的保 险金额
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个人风险管理与保险规划
1、名称
• Universal life • “万能”并非“无所不能”的意思 • “万能”是指“灵活可调”之意。
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个人风险管理与保险规划
2、特点
（1）缴费灵活
n 续期保费可以多缴、少缴、甚至停缴，但有上下限 的限制。
（2）保额可调
n 可以调低，也可以调高，保额调高通常有一定限制。
n 风险保险费：本公司每月为被保险人提供身故保障利益而根据保险 单上所载的《标准体月风险保险费费率表》所收取的保险费。本公 司保留调整此项收费标准的权力，但最高以《标准体最高月风险保 险费费率表》所列的相应最高限额为限。若经本公司核保本合同须 按次标准体的规定加费，则加费比例以本公司最近一次所发的《修 订计划》中所列的为准。
（一）分红寿险
1、含义 2、红利来源 3、红利领取方式 4、条款示例 5、红利分配：三要素贡献法
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个人风险管理与保险规划
1、含义
• participating policy • 分红保险是指保险公司将其实际经营成
果优于定价假设的盈余，按一定比例向 保单持有人进行分配的人寿保险产品。 (不同的持有人按保单的比例;在股东和 持有人之间分配)
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个人风险管理与保险规划
• 第十六条 个人帐户的价值
本公司将自正式同意承保且收到足额首期保险费的次日起为 本合同建立个人帐户。个人帐户建立时的个人帐户价值等于：应 缴已缴基本保险费减去相应的初始费用，加上已缴趸缴额外投资 保险费减去相应的初始费用，减去应缴保险合同费用。
此后, 续缴的基本保险费在扣除相应的初始费用后计入个人 帐户，趸缴额外投资保险费在扣除相应的初始费用后计入个人帐 户，保险合同费用于保险合同费用收取日从个人帐户中扣除，申 请部分领取的个人帐户价值于领取时从个人帐户中扣除。
三、豁免保险费
四、满期保险金
五、满期特别给付金
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个人风险管理与保险规划
• 〖投资单位〗指本公司投资帐户资产的计量单位。
〖买入价〗指本公司分配保险费进入投资帐户时每一 投资单位的价格。 〖卖出价〗指本公司将投资单位转为现金时每一投资 单位的价格。
• 【一般条款】第一条 投资帐户
投资帐户的资产以投资单位计量。每期保险费中 转入投资帐户的部分，均按投资单位买入价计算相应 的投资单位数。
1、名称 2、特点 3、条款示例 4、优缺点
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个人风险管理与保险规划
1、名称
• Variable life • 亦称投资连结保险（investment-linked
insurance, unit-linked insurance）
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个人风险管理与保险规划
2、特点
（1）有保障和投资两个账户。 （2）保险金额和现金价值的大小与投资账
在本合同有效期内，投保人可根据本公司的规定，提出变更 本合同基本保险金额的书面申请，经本公司同意并在本合同上批 注后生效。
• 第十一条 身故保险金
身故保险金等值于被保险人身故时的保险金额与身故时的个 人帐户价值净值之和。
n 个人帐户价值净值：等值于本合同的个人帐户价值扣除尚未偿还的 借款及借款利息后的余额。
•G是毛保费,P是净保费,E是实际 经营费用
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个人风险管理与保险规划
• Assumptions【假设】:
n $10,000 ordinary life policy issued 15 years ago to a male then aged 25【15年前签发给当年25岁的男性，保额1万元】
n The gross annual premium is $170.00 ($17.00 per $1,000).【毛保 费17元/千元保额】
n Net-level terminal reserves are assumed to be calculated on the 1958 CSO Table, with interest of 3%.【预算利率3％】
1、利率与寿险定价 2、利率变化与产品主题变化
在本合同有效期内，投保人可根据本公司 的规定，提出变更本合同基本保险费的书面申 请，经本公司同意并在本合同上批注后生效。
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个人风险管理与保险规划
（四）变额万能寿险
1、名称 2、特点
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个人风险管理与保险规划
1、名称
• Variable universal life • 亦称第二代变额寿险、第二代投连险
4、优缺点（从投保人角度）
（1）优点
n 保持保险金的实际购买力，抵御通胀对保险 金实际购买力的侵蚀。从长期看，投资账户 的收益率通常会高于通胀率，能起到保值作 用。
n 保障+投资=综合金融服务。
（2）缺点
n 投保人承担投资风险。
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个人风险管理与保险规划
（三）万能寿险
1、名称 2、特点 3、条款示例
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个人风险管理与保险规划
2、特点
• 综合了变额寿险的投资账户和万能寿险
的灵活可调的特点。
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个人风险管理与保险规划
三、进一步的分析
（一）利率波动与寿险产品创新 （二）宏观经济周期与寿险产品创新 （三）传统产品与新型产品？
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个人风险管理与保险规划
（一）利率波动与寿险产品创 新
• 新型产品举例
n 分红寿险（如国寿千禧理财） n 变额寿险（投连产品，如平安世纪理财） n 万能寿险（如太平洋万能寿险） n 变额万能寿险（如新华创世之约）
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二、代表性产品
（一）分红寿险 （二）变额寿险 （三）万能寿险 （四）变额万能寿险
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个人风险管理与保险规划
在本合同有效期内，本公司承担下列保险责任： 一、身故保险金 被保险人在保险期间内身故，本公司根据本合同项下的投资 单位价值总额或者保险金额，取二者中金额较大者，给付身故保 险金，本合同终止。 本合同项下的投资单位价值总额根据本公司收到被保险人死 亡证明书后的下一个资产评估日的投资单位卖出价和本合同项下 的投资单位数计算。 二、全残保险金
个人风险管理与保险规划
4、条款示例
• 平安鸿利终身保险（分红型）
• 第三条 保单红利
在本合同有效期间内,本公司每年将根据分红保险业务的实际经营 状况，按照保险监管机关的有关规定确定红利的分配。若本公司确定本 合同有红利分配，则该红利将于保单周年日分配给投保人。
投保人在投保时可选择以下红利领取方式之一： 一、累积生息：红利留存于本公司，按本公司每年确定的红利累积 利率，以复利方式储存生息，并于本合同终止或投保人申请时给付。 二、抵交保险费：红利用于抵交下一期的应交保险费，若抵交后仍 有余额，则用于抵交以后各期的应交保险费。抵交保险费方式下红利余 额不予计息。抵交保险费方式在交费期满后自动变更为累积生息方式。 三、购买交清增额保险：依据被保险人的当时年龄，以红利作为一 次交清保险费，按相同的合同条件增加保险金额。 如投保人投保时未选择红利领取方式，则以累积生息方式办理。
n 保单管理费：为维持本合同有效，本公司每月向投保人收取的服务 管理费。本公司保留调整此项收费标准的权力，但其调整幅度将不 超过国家统计局公布的全国居民消费价格指数自上次保单管理费调 整起的累计涨幅。
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个人风险管理与保险规划
• 第十三条 基本保险费的缴付及宽限期
在本合同有效期内，投保人应按照投保单 或批注上所载的付费方式、缴费金额和缴费年 限向本公司缴付基本保险费。
户的投资表现直接相关。 （3）通常设有多个不同特点的投资账户供
投保人选择。如稳健型、成长型等。 （4）投资账户是独立的（本身与保险公司
其他账户分离，而且不同投资账户之间 也相互分离）。
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3、条款示例
• 平安世纪理财投资连结保险条款
• 【责任条款】第二条 保险责任
个人帐户价值按当时的结算利率或特别结算利率累积，本公 司至少每月对个人帐户价值结算一次，结算利率以及特别结算利 率均不低于最低保证利率。
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个人风险管理与保险规划
• 初始费用：本公司在投保人所缴付的基本保险费和趸缴额外投资
保险费进入其个人帐户前，从其中所扣除的费用。
• 保险合同费用：该费用为风险保险费和保单管理费之和。
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5、红利分配：三要素贡献法
• 根据保监会规定，在每一会计年度保险公司应将不低
于当年全部可分配盈余的70%分配给保单持有人。
• 在具体的分配过程中，由于不同分红保单在不同年度
对死差益、利差益和费差益的贡献会有不同，每张保 单能分配到的红利数额是保险公司基于公平的原则， 按照保单贡献的大小来确定的。
个人风险管理与保险规 划
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2020/11/2
个人风险管理与保险规划
本讲提要
一、含义 二、代表性产品 三、进一步的分析
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个人风险管理与保险规划
一、含义
• 所谓“新型寿险产品”是相对于“传统寿险产
品”而言的。
n 传统产品
w 保额固定、保费固定、利率固定
n 新型产品
w 保额、保费、利率、现金价值等相对可变。
投保人延迟交付保险费时，投资单位的买入价为 保险费实际收到日的下一个资产评估日的投资单位买 入价。
• 第五条 投资帐户资产管理费
本公司在每个资产评估日收取投资帐户资产管理 费，收取标准为：（略）
投资帐户资产管理费收取比例根据投资帐户资产 类型确定，但每月最高不超过0.2%。
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个人风险管理与保险规划
• 第三条 投资单位价格
投资帐户中的投资单位价格分为买入价和卖出价。 投资单位买入价由本公司决定，但不得高于（略） 投资单位卖出价由本公司决定，但不得低于（略）
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• 第四条 投资单位数量确定
本公司按照本合同的规定，确定每期保险费转入 投资帐户的金额并计算相应的投资单位数，计算方法 如下：（略）