第九章 国际投资政策管理

• 产业“空心化”的后果
• 导致国际贸易收支逆差 • 降低了对外投资者的国际竞争能力 • 减少国内就业机会
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四、国际贸易效应
对东道国的影响——直接效应
对东道国的影响——间接效应 对投资国的影响
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对东道国的影响——直接效应
直接效应：表现为外资企业直接出口产 品而对东道国国际贸易的贡献。
对投资国的影响
出口引致效应
• 由于对外直接投资而导致的原材料、零部件或设备 等出口的增加。
进口转移效应
• 由于对外直接投资而导致的进口减少。
出口替代效应
• 由于对外直接投资而导致的出口减少。
反向进口效应
• 由于对外直接投资而导致的进口增加。
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五、就业效应
对东道国的影响
• 就业数量效应 • 就业质量效应
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二、金融政策
金融政策主要包括补贴性贷款、贷款担保 、低息贷款与利息补贴、政府赠予和政府 提供股权参与援助等。
发达国家金融优惠政策发挥着重要作用。 发展中国家、中东欧国家相对较少采用金 融优惠政策。
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三、技术政策
重视制度建设
• 建立有利于技术水平提高的制度基础 • 营造有利于技术发明的经济环境 • 强化知识产权的保护
对东道国的影响——间接效应
产业连锁效应
• 前向辅助性投资：来自东道国外资企业中间 产品供应商。 • 后向辅助性投资：来自东道国外资企业产品 的经销商和其它服务商。
示范与牵动效应
• 外资的进入加剧市场竞争，迫使当地企业革 新技术、提高生产效率，从而使东道国低效 率的生产发展成为高效率的大规模生产。
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对投资国的影响
短期内减少母国资本流量，降低资本形成。 长期内一旦投资进入回收期，资本利润汇回 母国，就会增加母国的资本流量和存量。 伴随投资国资本流出，往往会增加东道国对 投资国资本品的需求，刺激投资国出口品的 生产，扩大相关产业的投资规模，扩大资本 形成，拉动投资国经济的增长。
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二、技术进步效应
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东道国防止国际避税的措施
根据国际组织提出的国际收入与费用分配原则 制定自己的税收政策。
• 独立核算原则
• 总利润原则
• 合理原则 • 合理利润划分安全地原则
转让定价税制
• 指各国在实践中针对转让定价所采取的种种税收措施。
• 税务当局认为有必要时，可对企业的所得税进行分配。 30
我国的转让定价税制
促进技术扩散
• 促进外国子公司与当地企业、当地实验室和 研究中心等科研机构之间的联系 • 促进科技园区的发展
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四、资本政策
利润汇出的政策
• 原则上允许利润和资本的汇出，但有一套具 体的规定 • 对利润汇出政策规定了限额 • 采取征收超利润的政策来控制利润的汇出
资本汇出政策
• 多数发展中国家对外国资本的汇回有较严格 的政策规定；多数发达国家对此不作限制。
• 当地原材料加工出口 • 进口替代型转变为出口加工型产品出口 • 新的劳动密集型产品出口
• 垂直一体化国际生产中的出口：跨国公司内 部贸易
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对东道国的影响——间接效应
间接效应：外资企业进入所引起的东道国当地企 业增加出口的贡献。
• 竞争效应：市场份额被挤占，迫使当地企业扩大出口。 • 通过跨国零售商和贸易公司的关系，东道国企业增强了 与国外消费者的联系。 • 制造业中外资企业的当地采购和零部件分包安排增强了 东道国企业与国际市场的联系。 • 当地企业将会因贸易壁垒的削减而获益。 • 跨国公司培训从事出口贸易的当地雇员“跳槽”后，贸 易技能及其与国外客户的联系会扩散到当地企业中。 19
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一、财政政策
降低所得税率 免税期、关税减免和退税
加速折旧
• 以减税的方式对外资企业的一种财政补贴。
财政优惠政策的发展趋势
• 对外国投资者给予国民待遇。 • 外国投资者更欢迎稳定的、严格执行的财政政策。
反避税措施
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国际避税的方式
国际避税地避税
• 对投资者的所得和资产不征税或按最低税率征 税，以及实施大量税收优惠的国家和地区。 • 国际避税地的条件：
• 外国直接投资的劳动密集程度
• 劳动密集程度大，直接创造的就业效应也就大。
• 东道国劳动力的素质
• 劳动力素质高，吸引外资的规模大。 • 劳动力素质低，吸引外资的规模小。
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对东道国的影响
就业数量效应——间接效应
• 外资企业具有广泛的前向和后向联系，可使供 货商、销售商和服务代理商创造就业机会。 • 跨国公司在东道国的分支机构在当地的支出和 上缴的税收，通过乘数效应，增加了东道国的 国民收入，间接带来新的就业机会。 • 外资企业的存在，加剧东道国行业内的竞争， 刺激当地其它企业的发展而增加就业机会，当 然也可能排挤当地企业或使当地企业提高生产 率而减少就业机会。 23
第九章 国际投资政策管理
本章内容
第一节 国际投资效应分析
第二节 东道国国际投资政策 第三节 投资国国际投资政策
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第一节 国际投资效应分析
资本形成效应
技术进步效应
产业结构效应
国际贸易效应
就业效应
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一、资本形成效应
对东道国的影响——直接效应
对东道国的影响——间接效应 对投资国的影响
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东道国防止国际避税的措施
避税地对策税制
• 税制的操作方法
• 按纳税义务人的持股比例，对其外国避税地公司的 保留利润进行税收调整，外国税收可获抵免。
保留利润应课税额=[本期保留利润÷(1-避税港法人税税率)] ×纳税义务人持股比例×本国企业所得税税率 保留利润已缴纳的外国税款=[本期保留利润数额÷(1-避税港法人税率)] ×避税港法人税率×特定国内法人持股比例 保留利润应补缴税额=保留利润应课税额-保留利润己缴纳的外国税额
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对东道国的影响——直接效应
从资本流动方向考察
• 正效应阶段：起始阶段，资本流入，国外储蓄国内化，促进东道国资本的形成。 对东道国经济增长产生正效应。 • 负效用阶段：如投资环境恶化或其他原因，外商将利润汇回或转出，资本外流， 国内储蓄国外化，影响东道国的经济增长，对东道国经济增长产生负效应。
从进入方式考察
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对投资国的影响
产业结构优化说
• 弗农的生命周期理论：通过对外直接投资实现的产业转移 与投资国的产业升级构成了动态的良性循环，对投资国和 东道国的产业结构优化都是有利的，充分体现了国际资源 优化配置的原则。 • 小岛清的比较优势理论：按照边际产业原则进行的投资能 使两国的比较成本差距扩大，从而使双方充分得到国际分 工和贸易的利益。 • 赤松要的雁型理论：在小岛清的边际产业扩张理论的基础 上进一步说明了日本带动亚洲新兴工业化国家或地区通过 对外直接投资快速实现产业升级和产业结构优化的情形。
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对投资国的影响
产业“空心化”说
• 产业“空心化”的含义
• 广义：指伴随对外直接投资而出现的服务产业经济 化的现象，亦即随着对外直接投资的发展而导致国 内第一产业、第二产业比重下降，第三产业比重上 升的非工业化现象。 • 狭义：指随着对外直接投资的发展，生产基地向国 外转移，国内制造业不断萎缩、弱化的经济现象。
我国《企业所得税法》的“第六章 特别纳税 调整”，《税收征收管理法》第三十六条规 定，外商投资企业或者外国企业在中国境内 设立的从事生产、经营的机构、场所与其关 联企业之间的业务往来，应当按照独立企业 之间的业务往来收取或者支付价款、费用。 不按照独立企业之间的业务往来收取或者支 付价款、费用而减少其应纳税所得额的，税 务机关有权进行合理调整 。
对东道国的影响——直接效应
对东道国的影响——间接效应 对投资国的影响
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对东道国的影响——直接效应
跨国公司将技术转让给东道国的全资子公 司，对东道国直接的技术进步效应很低。 技术转移给东道国的合资公司，对东道国 的直接技术进步有直接的促进作用。 以非股权方式将技术有偿转移给东道国企 业，对东道国技术进步的促进非常有限。 与东道国合作机构的技术交流，往往能取 得“双赢”的结果。
• • • • • 保持政策上的稳定 税收负担低 相对完备的配套设施 配套政策完善 保密措施严密
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国际避税的方式
转让定价避税
• 通过关联企业之间的购销业务往来转移利润。 • 通过关联企业之间的资金融通业务转移利润。主 要是关联企业相互将资金无偿借给对方使用。 • 通过设立新公司，费用不合理分摊，利用税收优 惠政策来转移利润。 • 通过向境外关联企业支付技术使用费的形式转移 利润。
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东道国防止国际避税的措施
避税地对策税制
• 税制适用的避税地
• 多数国家以税率为标准来判定避税地，如日本将法 人税率低于25%的国家和地区判定为避税地，英国的 这一标准为24.5%，巴西为20%，法国则将税率低于 本国税率1/3的国家和地区判定为避税港。 • 有的国家则采取列举法，如美国、德国、澳大利亚。
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对东道国的影响——间接效应
技术溢出效应
• 跨国公司在东道国的分支机构与当地公司之间 的联系。 • 跨国公司在东道国的分支机构培训当地雇员。 • 跨国公司开发研究活动当地化的加强。 • 跨国公司与东道国竞争而产生的示范效应与竞 争效应。
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对投资国的影响
发展对外直接投资是获得国外先进技术 的重要捷径，即对外直接投资对投资国 技术进步有着积极作用。
对东道国的影响
就业质量效应
• 为东道国雇员提供较高的报酬和较好的工作 条件。 • 通过培训当地职员进而为东道国开发人力资 源，一定程度上提高东道国就业人员素质。 • 改变东道国的就业人员构成，为妇女创造更 多的就业机会。
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对投资国的影响
就业数量效应
• 生产替代效应 • 出口刺激效应 • 跨国公司总公司及辅助性企业效应
就业质量效应
• 就业机会转移过程中，可能会发生“结构性 失业”和“摩擦性失业”，部分失业者经过 培训即可实现再就业。 • 跨国公司的技术转移，也造成人才的转移。 25
第二节 东道国国际投资政策
财政政策 金融政策 技术政策 资本政策 人事政策（自学） 再投资政策（自学） 经济特区政策（自学）
发展对外直接投资也是发达国家获得国 外先进技术的重要途径。
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三、产业结构效应
对东道国的影响
• 产业结构优化效应 • 市场集中度效应
对投资国的影响
• 产业结构优化说 • 产业“空心化”说
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对东道国的影响
产业结构优化效应
• 改变东道国要素配置结构，从而优化产业结构。
• 收入水平提高，改变消费结构，促进产业升级。
• 税制适用的纳税人
• 以参股比例确定。例如，美国股东必须拥有避税地 公司50%以上的股权，纳税义务人为美国股东中分别 拥有该法人股票的10%以上者。
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东道国防止国际避税的措施
避税地对策税制
• 税制适用的课税对象
• 美国的税法规定：受控外国公司来自所有国家的 风险所得、外国基地公司所得、外国公司与国际 合作经营被抵制项目的参与所得、通过不合法手 段（如非法贿赂、回扣等）取得的所得、来源于 未得到美国外交承认国家的所得。
• 绿地投资增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有正效应。 • 购并投资只是改变资本存量的所有者，间接地扩大东道国的资本形成。
从东道国市场结构考察
• 如果外资进入的是东道国弱势或空白的产业，外资的进入可能造成寡占的市场 结构。 • 如果外资进入的是东道国竞争力较强的产业，外资的进入会强化市场格局，推 5 动产业升级。
对投资国的影响
• 就业数量效应 • 就业质量效应
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对东道国的影响
就业数量效应——直接效应
• 外资的进入方式
• 绿地投资直接创造就业机会，购并投资直接减少就业机会。
• 跨国公司的经营战略
• 独立子公司战略下，创造的就业机会较多。 • 简单一体化战略下，创造的就业机会可能很大也可能很小。 • 复合一体化战略下，创造的就业机会相对少一些。
• 对当地企业的示范与竞争效应。
• 跨国公司生产的产品对东道国居民的消费需求所 带来的引导作用。
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对投资国的影响
市场集中度效应
• 市场集中度是反映产业竞争性高低的重要因 素，集中度越高，垄断性越高。 • 国际直接投资对东道国市场集中度的影响取 决以下因素：
• • • • • 跨国公司的数量和经营规模 当地企业对跨国公司进入的反应 跨国公司对当地企业的影响 跨国公司的市场运作 东道国的经济发展水平与经济规模