证券发行与承销资料新股的发行方式
证券从业资格《证券发行与承销》考试真题及答案解析(多选题)
二、多项选择题(本大题共40小题，每小题1分，共40分。
以下各小题所给出的4个选项中，至少有两项符合题目要求。
)1．上市公司发行新股的申请文件一经报送，不得随意【】。
A．增加、撤回或更换B．更换C．撤回D．增加【答案解析】答案为ABCD。
申请文件是上市公司为发行新股向中国证监会报送的必备文件，发行申请文件一经受理，未经中国证监会同意不得随意增加、撤回或更换。
2．发行人向证券交易所申请其首次公开发行的股票上市时，应提交的文件包括【】。
A．公司章程B．保荐机构出具的上市保荐书和保荐协议C．验资报告和托管证明文件D．股东大会关于申请上市的决议【答案解析】答案为ABD。
发行人向证券交易所申请其首次公开发行的股票上市时，应当按照中国证监会有关规定编制上市公告书。
C选项的托管证明文件不属于题干所述应提交的文件。
3．上市公司增发新股过程中的信息披露包括【】。
A．《网上路演公告》B．《发行公告》C．《上市公告书》D．《招股意向书》【答案解析】答案为ABCD。
增发新股过程中的信息披露，是指发行人从刊登招股意向书开始到股票上市为止，通过中国证监会指定报刊向社会公众发布的有关发行、定价及上市情况的各项公告。
一般包括《招股意向书》、《网上、网下发行公告》、《网上路演公告》、《提示性公告》、《发行结果公告》以及《上市公告书》等。
4．上市公司申报发行可转换公司债券，股东大会应对【】作出决议。
A．转股期B．发行数量C．募集资金用途D．转股价格的确定和修正【答案解析】答案为ABCD。
本题是对可转换公司债券发行申报相关知识点的考查。
股东大会就发行可转换公司债券作出的决定所包括的事项中，A、B、C、D四项均符合题意。
5．首次公开发行股票时，招股说明书在“概览”中应简介【】。
A．发行人的股东B．承销费用考试大论坛C．发行人的主要财务数据D．募股资金主要用途【答案解析】答案为ACD。
发行人应设置招股说明书概览，并在本部分起首声明：“本概览仅对招股说明书全文作扼要提示。
商法课件——7第七讲__证券发行与承销
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（二）股票发行的条件和程序： 1、公开发行条件 《证券法》的规定： （1）具备健全且运行良好的组织机构 （2）具有持续盈利能力，财务状况良好 （3）最近3年财务会计文件无虚假记载， 无其他重大违法行为； （4）经国务院批准的中国证监会规定的其 他条件 公开发行所募集的资金，必须按招股说明 书所列资金用途使用。
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4、保荐人资格条件 通过“保荐人胜任能力考试” 考试报名工作采用证券公司统一通过协会网站报 名的方式。保荐代表人资格考试不允许以个人报 名。各证券公司从事证券发行承销和收购兼并等 投资银行业务且已取得证券从业资格的人员（即 通过证券业从业人员资格考试基础科目及至少一 门专业科目的人员）均可报名参加考试。另外， 根据中国证监会《公司债券发行试点办法》的精 神，各证券公司从事固定收益类业务且已取得证 券从业资格的人员也可报名参加考试。
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二、我国证券发行审核制度： 1、发审制度：核准制与保荐制 核准制：发行人不仅要依法全面、准确地 将投资者决策所需的重要信息和资料，予 以完全充分的披露，而且需要经证券机关 核准之后，方可发行。 保荐制：凡是发行依法应采用承销方式的 股票和可转换股票的公司债券，或法律、 行政法规规定实行保荐制度的其他证券， 均需聘请具有保荐资格的机构担任保荐人， 为证券发行出具保荐书。
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（5）有公司名称，建立符合股份有限公司要 求的组织机构。 分别设立：股东大会、董事会、监事会、 经理、独立董事和董事会秘书 （6）有公司住所 （7）同次发行的同种类的股票，每股的发行 条件和价格应当相同；任何单位和个人所 认购的股份，每股应当支付相同价额。
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2、程序： （1）改制辅导 （2）保荐 （3）报送募股申请等文件 （4）证监会受理申请和初审 （5）发审委审核 （6）核准或不予核准 （7）承销与发行、上市
发行与承销知识点总结---第六章 首次公开发行股票的操作
第六章首次公开发行股票的操作股票的定价不仅仅是估值及撰写研究报告，还包括发行期间的具体（沟通、协商、询价、投标）等一系列定价活动（判断）。
股票首发通过（询价）确定发行价。
股票的估值方法：相对估值法（亦称可比公司法），绝对估值法（亦称贴现法）。
相对估值法：市盈率法、市净率绝对估值法：公司贴现现金流量法、现金分红折现法。
市盈率＝股票市场价格/每股收益：1.全面摊薄法（全年净利润/发行后总股本），2.加权平均法（全年总利润/（发行前总股本＋本次公开发行股本数x（12－发行月份）÷12））（必考）市净率＝股票市场价格/每股净资产询价分为：初步询价和累计投标询价询价对象应当在年度结束1个月内对上年询价情况进行总结机构投资者作为询价对象的其它条件：1.证券公司经批准可以自营或证券资产管理；2.信托投资公司重新登记满2年，注册资本不低于4亿，12个月活跃；3.财务公司成立2年，注册资本不低于3亿，12个月活跃。
询价名单去除：1.不再符合相关条件；2.最近12个月内因违反监管要求被监管谈话3次以上；3.未按时提交年报询价完不能确定价格的情况：1.询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家；2.发行4亿股以上，不足50家。
主承销商的证券自营账户不得参与本次发行股票的询价、网下配售和网上发行。
（必考）与主承销商具有实际控制关系的询价对象，不得参与本次发行股票的询价、网下配售、可以参与网上发行。
（必考）首次公开发行股票的基本原则：“三公”原则、高效、经济首发股票4亿股以上的，可向战略投资者配售。
战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累计投标询价，并承诺配售股票持有期限不少于12个月。
发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票，并应当与网上发行同时进行。
（判断）公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超发行总量的20％；4亿股以上的，配售数量不超向战略投资者售后剩余发行数量的50％。
我国发行股票的方式
新股公开发行（IPO）的方式汇总——新中国证券市场设立以来摘要：新中国证券市场设立以来，我国股市在不断地摸索中前进。
伴随着中国股市不断前进发展，我国新股公开发行的方式也在不断地改进和完善。
新股公开发行（英文简称IPO），也即首次公开发行，为适应中国股市的发展需要，不断地进行着调整。
中古股票的发行，在不同的历史时期有不同的发行方式，为了进一步系统地了解新股公开发行的相关知识，我们对新股公开发行的方式进行汇总。
关键词：IPO 、股票、发行方式、配售、询价根据《证券发行与承销管理办法》，首次公开发行股票可以根据实际的情况，采取不同的发行方式：向战略投资者配售，向参与网下配售的询价对象配售以及向参与网上发行的投资者配售等。
我国股票发行历史上曾经采取过全额预缴存款方式、与储蓄挂钩方式、上网竞价和市值配售等方式。
一、向战略投资者进行配售首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。
但是，战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累计投标询价，并且应当承诺获得背刺配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公路口发行的股票上市之日计算。
可以看出，这种发行方式是针对大型客户的，但是对首次发行的股票数量和战略投资者对配售的股票持有期都有严格的要求。
二、向参与网下配售的询价对象进行配售发行人及其主承销商向参与网下配售的询价对象配售股票时，应当和网上发行同时进行。
同时规定，公开发行股票少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%；公开发行股票在4亿股以上的，配售数量不超过想战略投资配售后剩余数量的50%。
另外，对询价与申购、资金的收取与支付、股份登记都有相关的规定。
三、向参与网下配售的询价对象进行配售向参与网下配售的询价对象进行配售即通过证券交易所系统公开发行股票。
以上海交易所为例，上网资金申购的规定涉及申购时间、申购单位上限、申购配号、资金交收级透支申购的处理。
另外，上网发行资金申购的流程和上网发行资金申购的缩短流程都有相关的规定。
发行新股流程
发行新股流程发行新股是指公司通过证券交易所向公众募集资金，将公司股份发行给投资者的过程。
新股发行是公司融资的一种重要方式，也是公司发展壮大的重要途径之一。
下面将介绍发行新股的流程。
首先，公司需要确定发行新股的计划。
公司应当根据自身的发展需求和资金需求，制定详细的发行新股计划，包括发行数量、发行价格、发行对象等内容。
公司应当根据市场情况和监管要求，合理确定发行计划，确保发行的顺利进行。
其次，公司需要选择合适的承销商。
承销商是指负责组织和推动新股发行工作的金融机构，包括证券公司、投行等。
公司应当根据自身情况和发行计划，选择合适的承销商，与承销商进行协商，确定具体的发行安排和合作方式。
接下来，公司需要进行发行审核和备案。
在确定发行计划和承销商后，公司需要向相关监管部门递交发行申请，经过审核和备案程序。
公司应当按照监管要求，准备相关资料和报告，积极配合监管部门的审核工作，确保发行计划的合法合规。
然后，公司需要进行发行宣传和推广。
在发行前期，公司需要通过各种渠道进行新股宣传和推广，包括公告、媒体报道、路演等方式，向投资者介绍公司的基本情况、发展前景和发行计划，吸引投资者参与新股认购。
最后，公司需要进行新股发行和上市交易。
在发行过程中，公司需要与承销商、交易所等相关机构密切合作，按照发行计划和安排，进行新股发行和上市交易。
公司应当密切关注市场情况和投资者需求，灵活调整发行策略，确保发行的顺利进行。
总之，发行新股是一项复杂的工作，需要公司充分准备和周密安排。
公司应当根据市场情况和监管要求，合理确定发行计划和承销安排，积极配合监管部门的审核工作，加强宣传和推广工作，确保发行的成功进行。
同时，公司应当注重信息披露和投资者保护，维护市场秩序和投资者利益，促进公司良性发展。
第四章 证券发行与承销
【学习提示】•证券发行是指发行人将一种新证券首次出售给投资者。
证券的发行市场即指发行新证券的市场。
它既为资金需求者（发行人）提供筹集资金的场所，又为资金供给者（投资者）提供投资的渠道，从而实现金融资源的分配。
证券发行市场是证券交易市场的基础，它为证券交易市场提供买卖的对象，决定着证券交易的品种和规模。
•本章将概述证券种类及发行选择、发行方式和承销方式，介绍投资银行证券发行承销业务操作基本方法和技能。
图1 1990-2004年部分发达国家非金融企业内源、外源融资比例(%)•资料来源：《2004中国证券期货统计年鉴》表2 我国上市公司A股历年融资状况（单位：亿元）•资料来源；《2005中国证券期货统计年鉴》第四章证券发行与承销第一节证券承销的一般营运方式第二节股票承销业务的操作程序第三节股票发行的定价第四节债券发行操作程序与定价第五节基金的发行一、证券发行制度股票和债券的发行，必须符合国家有关法律法规规定的条件和要求，必须向证券监督管理机构申请注册或者获得核准。
•股票发行的管理制度有注册制和核准制两种。
注册制•注册制是指发行人在准备公开发行股票时必须将依法应公开的各种资料完全、准确地向证券主管机构呈报并申请注册。
证券主管机构的职责是依据信息公开原则，对申报文件资料的全面性、真实性、准确性和及时性作形式审查。
核准制•核准制是指发行人在发行股票时，不仅要充分公开其真实情况，而且必须符合公司法及证券管理法律法规规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。
•我国自2001年3月起对股票发行实行核准制。
审批制•是指发行人在发行股票时，不仅要充分公开其真实情况，而且必须符合公司法及证券管理法律法规规定的必备条件，证券主管机关有权还要依据一定的政策标准或者法律标准决定企业是否可以发行股票。
•政府审批须经过多层次多部门的协商和审核，政府介入和干预的程度较深较全面。
•我国自1991-2001年对股票发行实行审批制。
企业上市证券发行与承销方案
企业上市证券发行与承销方案一、方案背景企业上市是指将企业的股份或债券等证券公开发行并上市交易的过程。
上市可以提高企业知名度，扩大融资渠道，增加企业价值，提高企业竞争力等。
二、发行目的和规模1.发行目的：通过上市证券发行，实现企业资本运作，扩大股东基础，提高公司知名度，融资规模可供建设新工厂、研发新产品、购买新设备等。
2.发行规模：计划发行股票1000万股，每股发行价为10元，预计融资规模为1亿元。
三、发行方式和承销方案1.发行方式：本次发行拟采用网下定价发行方式，即通过向特定投资者发行股票，包括战略投资者和优质投资者。
2.承销方案：（1）证券公司选择：拟邀请3家知名证券公司作为本次发行的承销商，包括A证券公司、B证券公司和C证券公司。
（2）成为承销商的条件：符合证监会相关规定，具备丰富的承销经验，良好的信誉和强大的专业实力。
（3）合作方式：承销商与发行方签订协议，明确双方的责任、义务和权益。
（4）发行费用：承销费按照发行规模的2%支付给承销商。
（5）承销方式：承销商将组织境内外有资格的投资者进行网下报价申购，按照发行价确定发行股票的最终发行结果。
四、配售对象1.战略投资者：邀请具备一定实力和影响力的企业或机构作为战略投资者，以加强对企业的支持和合作。
2.优质投资者：招揽一批优质的个人和机构投资者，以提高发行效果和扩大股东基础。
五、发行时间表1.筹备阶段：确定发行方案，制定路演计划，筹备相关材料。
3.募集资金：通过网下报价申购方式，募集资金。
4.发行结果公告：公布发行结果和配售对象。
5.上市交易：确定股票交易上市时间，完成股票发行和上市手续。
六、风险控制1.投资风险：上市股票存在市场风险，投资者需自行承担投资风险，发行方需充分披露风险因素，保护投资者利益。
2.合规风险：发行方需遵守相关法规和政策，保证信息披露的真实、准确和完整，防范合规风险。
3.策略风险：发行方需制定合理的发行策略，保证发行成功，提高资金利用效率，降低成本风险。
证券从业《发行与承销》知识点回顾（3）
-第三章股票的发⾏与承销（1-4）第⼀节股票发⾏的⽬的和条件⼀、股票发⾏的⽬的。
股份的分割与合并。
⼆、股票初次发⾏的条件三、上市公司新股发⾏的条件应参考2001年3⽉28⽇证监会发布的《上市公司新股发⾏管理办法》和《关于做好上市公司新股发⾏⼯作的通知》。
《关于上市公司配股⼯作有关问题的通知》(证监发[1999]12号)、《关于上市公司配股⼯作有关问题的补充通知》(证监公司字[2000]21号)、《上市公司向社会公开募集股份暂⾏办法》(证监公司字[2000]42号)、《境内上市外资股(B 股)公司增资发⾏B股暂⾏办法》(证委发[1998]5号)已经废⽌。
上市公司申请配股，公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%；扣除⾮经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相⽐，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；设⽴不满3个会计年度的，按设⽴后的会计年度计算；公司⼀次配股发⾏股份总数，原则上不超过前次发⾏并募⾜股份后股本总额的30%；如公司具有实际控制权的股东全额认购所配售的股份，可不受上述⽐例的限制。
上市公司申请增发，除应当符合《上市公司新股发⾏管理办法》的规定外，1、公司及主承销商应当充分说明公司具有良好的经营能⼒和发展前景；新股发⾏时，主承销商应向投资者提供分析报告；2、公司发⾏完成当年加权平均净资产收益率应不低于发⾏前⼀年的⽔平，并应在招股⽂件中进⾏分析论证；3、公司在招股⽂件中应当认真做好管理层关于公司财务状况和经营成果的讨论与分析。
-第⼆节股票发⾏与承销准备⼀、股票承销商应具备的条件，主承销商的资格。
承销资格的维持，信誉主承销商的评定。
⼆、股票承销前的尽职调查：发⾏⼈、市场、产业政策。
配股（增发）前的尽职调查。
三、股票发⾏与上市辅导。
上市辅导由具有主承销商资格的证券公司担任。
辅导时间、内容，辅导机构的责任，《股票发⾏上市辅导报告》的报送。
证监会的派出机构负责辖区内拟发⾏公司辅导⼯作的监管，其职责。
证券市场的新股发行与配售机制
证券市场的新股发行与配售机制新股发行与配售机制是证券市场中重要的一环，它涉及股票市场的动态发展以及资金配置。
本文将从发行机制、配售方式、市场影响等方面来探讨证券市场的新股发行与配售机制。
一、发行机制证券市场的新股发行机制主要包括首次公开募股（IPO）和再融资两种方式。
首次公开募股是指公司首次通过发行股票来募集资金；再融资则是指已上市公司为了获得更多资金而进行的股票发行。
这两种发行方式在股票市场的运作中具有不同的特点和流程。
在首次公开募股中，发行公司将会选择一家承销商来负责发行工作。
承销商通常会根据市场需求和企业情况，确定股票的发行价格和数量，并负责销售和配售。
而在再融资中，发行公司可以选择发行新股或者配股的方式来增加股本。
这些发行股票将优先提供给原有股东购买，再通过公开发行或者其他方式销售给其他投资者。
二、配售方式针对新股的配售方式主要有网上申购、网下配售以及向战略投资者配售三种方式。
网上申购是指投资者通过互联网进行股票申购的方式。
这一方式相对简便，吸引了大量散户投资者参与。
通过网上申购，投资者可以根据发行公司的公布的发行价和数量来确定自己的申购金额，经过摇号等方式，最终确定配售结果。
网下配售主要面向机构投资者，包括基金公司、券商、保险公司等。
这种配售方式在市场上具有较大的投资规模和实力，为公司提供了更大的融资空间和资源。
机构投资者在网下配售中会按照一定比例获得发行股票，他们通常会进行深入的研究和评估，以确定自己的投资决策。
向战略投资者配售是指发行公司面向特定的投资者进行股票配售，这些投资者往往具有一定的市场影响力和资源，并可以为公司提供战略合作、资源支持等。
此种方式对于发行公司来说，可以帮助其更好地发展业务，获得更多的市场机会。
三、市场影响新股的发行与配售机制对证券市场和经济发展具有重要的影响。
首先，新股发行与配售机制是证券市场的重要组成部分，它能够为市场增加新的投资机会和流动性，为投资者提供更多选择。
证券发行与承销-答案
2012年3月证券从业考试证券发行与承销真题答案1【答案】B 解析：可转换公司债券的最短期限为1年，最长期限为6年。
分离交易的可转换公司债券的期限最短为1年，无最长期限限制。
2【答案】D3【答案】A 解析：上市公司发行新股，可以公开发行，也可以非公开发行。
其中上市公司公开发行新股是指上市公司向不特定对象发行新股，包括向原股东配售股份和向不特定对象公开募集股份。
4【答案】B 解析：保荐人应当自持续督导工作结束后10个交易日内向交易所报送“保荐总结报告书”。
5【答案】D6【答案】C 解析：根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》第十九条规定：“如投资者进行战略投资取得单一上市公司25%或以上股份并承诺在10年内持续持股不低于As%的，外汇管理部门在外汇登记证上加注‘外商投资股份公司(A股并购25%或以上)’”。
7【答案】B 解析：发行人向中国证监会报送首次公开发行股票申请文件，初次报送应提交原件1份，复印件3份;在提交发审委审核前，根据中国证监会要求的份数补报申请文件。
8【答案】D9【答案】A解析：对我国国债发行方式的考查。
目前，凭证式国债发行完全采用承购包销方式，记账式国债发行完全采用公开招标方式。
10【答案】A11【答案】D解析：对收购要约有效期的考查。
收购要约约定的收购期限不得少于30日，并不得超过60日，出现竞争要约的除外。
12【答案】A13【答案】C解析：上市公司购买的资产为股权的，其资产总额以被投资企业的资产总额与该项投资所占股权比例的乘积和成交金额二者中的较高者为准。
14【答案】B：上市公司应当在可转换公司债券期满后5个工作日内，办理完毕偿还债券余额本息的事项;分离交易的可转换公司债券的偿还事宜与此相同。
15【答案】A16【答案】C解析：对金融债券发行的操作要求部分的考查。
发行人应在中国人民银行核准金融债券发行之日起60个工作日内开始发行金融债券，并在规定期限内完成发行。
17【答案】B解析：对上市时管理层股东的理解。
新股发行制度解读
新股发行制度解读引言新股发行制度作为证券市场的重要组成部分，对于促进证券市场的健康发展和提升市场透明度具有重要意义。
自2019年3月1日起，新版《证券法》正式实施，证券市场的新股发行制度也随之发生了改变，本文将对新股发行制度进行解读。
新股发行的概念和意义新股，即新发行的股票，是企业在市场上的首次公开发行。
新股发行对于企业来说，可以通过股票融资获得大量资金，促进企业的发展壮大；对于投资者来说，可以通过购买新股获得未来股票价值增长的机会。
因此，新股发行是证券市场上重要的一环。
新股发行的途径目前，新股发行主要有两种途径：1.公开发行企业通过公开招股向社会公开发行股票，包括向全体投资者（包括散户）发行和集中竞价发行，发行价格按照市场化方式确定。
通常情况下，发行后企业的股票将在证券交易所挂牌上市。
2.非公开发行企业通过向特定投资者定向分配股份的方式非公开发行股票，非公开发行的对象包括机构投资者和个人投资者，发行价格不得高于公司公开发行时的发行价格。
非公开发行的对象数量不得超过35人且单个对象需认购的股份数不得少于发行总数的5%。
非公开发行的股票不能在证券交易所挂牌交易，可以在场外市场上进行交易。
证监会的审核程序证监会在审核企业新股申请时，主要会对企业的财务数据、业务运营情况、证券发行和承销安排等进行审查。
具体审查程序如下：1.企业向证监会递交申请资料企业需要向证监会递交新股发行申请书及附件材料。
申请材料包括企业基本情况、财务报告、业务描述、前三年的财务数据、项目进展情况等信息。
2.初审证监会会对递交的申请资料进行初审，初审主要是验证申请额度、股价和发行时间的合理性，核查公司信息披露是否充分、真实、准确等。
初审不通过的企业需要对申请资料进行完善或者撤销申请。
3.反馈意见证监会在初审后，会根据申报企业的情况，向企业反馈审核意见，如果企业需要修改招股书，则需要修改后重新提交申报资料。
4.暂停审核对于不合规的企业申报，证监会会采取暂停审核的措施，直到企业整改或作者撤销申请。
第二章_证券发行与承销
（二）辛迪加承销：一种合作承销 • 单个投资银行往往无力承担或者不愿意独
自承担全部发行风险，而是联合其他承销 机构组成承销辛迪加（underwriting syndicate），由承销团的成员共同包销证 券，并以各自承销的部分为限分摊相应的 风险。
第二章_证券发行与承销
（三）竞价（投标）承销（competitive bidding underwriting）：一种竞争承销
第二章_证券发行与承销
股票 • 股票是股份有限公司发给投资者作为资本投
入的所有权凭证，持有者（即股东）享有对 公司的权益要求权（equity claim），同 时也承担公司的责任和风险。
第二章_证券发行与承销
债券
• 债券是筹资者发行并承诺在未来某一特定时 间按约定条件向持有者偿还本金和支付利息 的一种债务凭证。它表明持有者即债权人投 入资金（贷出资金），有权据以按约索要本 金和收取利息。
A
B
C
D
E
90
89 88
88
87
150
200 150
100
100
150
200 90
60
88
88 88
88
90
89 88
88
表2-2
第二章_证券发行与承销
• 注：在此例中，投标人A和B共中标承销3.5亿美元的债券， 余下的1.5亿美元将由出价相同的C和D承销。C和D的中 标额将按他们的投标额的比例进行分配，即C中标额为0.9 亿美元（1.5亿×（1.5亿/2.5亿）），D的中标额为0.6亿 美元（1.5亿×（1亿/2.5亿））。
第二章_证券发行与承销
• 假设某发行人采用价格招标方式发行债券5亿美元， 债券面值为100美元，有5个投标人参与投标，他 们的出价和投标额如表2-2所示。按照前述的方法， 每个中标者及各自的中标额、中标价如表2-2所示。
证券发行与承销业务
证券发行与承销业务在证券市场中，证券发行与承销业务起着至关重要的作用。
它是一种常见的融资方式，旨在满足企业资金需求，促进经济发展。
本文将从发行与承销的定义、主体角色、发行方式、承销风险以及监管改革等方面进行探讨。
一、发行与承销的定义证券发行是指企业或其他组织向投资者公开发行证券，以获得筹资和资本的过程。
承销是指证券公司等金融机构为发行人提供专业服务，将证券销售给投资者的活动。
发行与承销是相辅相成的，通过这种方式，企业可以有效地引进外部资金，满足资金需求。
二、主体角色证券发行与承销业务涉及多个主体角色，主要包括发行人、承销商和投资者。
发行人是指需要融资的企业或其他组织，其通过发行证券来获取资金。
承销商是指证券公司等金融机构，充当承销证券和辅助发行工作的中介角色。
投资者是购买和持有证券的个人或机构，他们通过购买证券来获取投资回报。
三、发行方式证券发行可以采取公开发行和私募发行两种方式。
公开发行是指企业通过证券交易所或其他市场向不特定的投资者大规模公开销售证券。
私募发行是指企业通过私下协商的方式，向特定的投资者进行销售，一般需要符合一定的条件和规定。
四、承销风险承销业务存在一定的风险，需要承销商具备一定的风险管理能力。
常见的风险包括市场风险、信用风险、操作风险等。
市场风险是指证券价格波动引发的风险，承销商需要进行市场分析和预测，降低投资风险。
信用风险是指发行人无法按时偿还债务的风险，承销商需要严格评估发行人的信用状况，确保投资者的利益不受损害。
操作风险是指承销业务中运营不善、人为错误等引发的风险，承销商需要建立健全的内部控制制度，防范操作风险。
五、监管改革为了规范证券发行与承销业务，保护投资者合法权益，监管部门进行了一系列的改革举措。
例如，建立健全证券市场准入制度，强化发行人信息披露要求，完善承销商的监管和评估机制等。
这些改革旨在提高证券市场的透明度、公平性和规范性，维护市场秩序，促进证券市场健康发展。
2014年11月证券从业资格考试《发行与承销》知识点(七)
2014年11月证券从业资格考试《发行与承销》知识点（七）第七章上市公司发行新股并上市【考点一】上市公司发行新股的准备工作一、上市公司公开发行新股的法定条件及关注事项1．基本条件根据《中华人民共和国证券法》第十三条的有关规定，上市公司公开发行新股，必须具备下列条件：(1)具备健全且运行良好的组织机构。
(2)具有持续盈利能力，财务状况良好。
(3)公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为。
(4)经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
2．一般规定上市公司申请发行新股，还应当符合以下具体要求：(1)上市公司的组织机构健全、运行良好。
(2)上市公司的盈利能力具有可持续性。
(3)上市公司的财务状况良好。
(4)上市公司最近36个月内财务会计文件无虚假记载。
(5)上市公司募集资金的数额和使用符合规定。
(6)上市公司不得公开发行证券的情形。
3．配股的特别规定向原股东配股，除符合上述一般规定外，还应当符合下列规定：(1)拟配股数量不超过本次配股前股本总额的30%。
(2)控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量。
(3)采用《中华人民共和国证券法》规定的代销方式发行。
二、非公开发行股票的条件非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
非公开发行股票的特定对象应当符合的规定：(1)特定对象符合股东大会决议规定的条件。
(2)发行对象不超过10名。
三、新股发行的申请程序(1)聘请保荐机构(主承销商)。
(2)董事会作出决议。
(3)股东大会批准。
(4)编制和提交申请文件。
(5)重大事项的持续关注。
四、保荐机构(主承销商)的尽职调查(1)提交发行申请文件前的尽职调查。
(2)持续尽职调查责任的履行。
【考点二】上市公司发行新股的推荐核准程序一、保荐机构(主承销商)的推荐1．内核内核是指保荐机构(主承销商)的内核小组对拟向中国证监会报送的发行申请材料进行核查，确保证券发行不存在重大法律和政策障碍以及发行申请材料具有较高质量的行为。
第六章证券的发行与承销
第六章证券的发行与承销
（三）配股的条件
配股是增资发行的一种，是指上市公司 在获得有关部门批准后，向其现有股东提 出配股建议，使现有股东可按其所持股份 的比例认购配售股份的行为，它是上市公 司发行新股的一种方式。
从筹资的意义讲，配股筹资具有实施时 间短、操作简单、成本较低等优点，同时 配股还是上市公司改善资本结构的一种手 段。
外证券监管部门处罚； ⑨遵守中华人民共和国有关法律、法规； ⑩具有3名以上熟悉中国证券市场以及相关的
政策、法律的专业人员等 。
第六章证券的发行与承销
（4）境外证券经营机构
申
申请经营外资股业务资
格
格证书时应当报送下列文件：
• 由中国证监会统一印制的《经营外资股业 务资格申请表》；
• 所在地证券监管部门颁发的营业许可证；
第六章证券的发行与承 销
2020/11/28
第六章证券的发行与承销
第一节 股票的发行与承销
第六章证券的发行与承销
一、股票发行的目的
股票发行是指符合发行条件的发行人依照法定程 序向投资者募集股份的行为。
发行股票的目的主要有： （一）募集企业发展所需的资金 （二）改善财务结构 （三）其他目的
1、转换证券 2、股份的分割与合并 3、公司兼并
复印件； • 内部管理与控制制度说明； • 最近3年证券承销业务的说明； • 由具有从事证券业务资格的会计师事务所审计的上年度的
会计报表； • 证券从业人员的《证券业从业资格
证书》或学历、专业证书等； • 证监会规定的其他文件。
第六章证券的发行与承销
（2） 境内证券公司申请经营外资股业 务资格证书时, 应当报送下列文件:
第六章证券的发行与承销
证券发行方式有哪些
遇到诉讼问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>证券发行方式有哪些核心内容：证券发行方式对于能否及时筹集和筹足资金有着极其重要的意义，因此发行者应根据自身、市场及投资者等诸方面的实际情况正确地选择适当的证券发行方式，下面由赢了网小编为您介绍几种主要的证券发行方式，感谢您的关注。
一、股票发行方式我国现行的有关法规规定，我国股份公司首次公开发行股票和上市后向社会公开募集股份(公募增发)采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。
根据《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。
战略投资者是与发行人业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的机构投资者。
战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于l2个月。
符合中国证监会规定条件的特定机构投资者(询价对象)及其管理的证券投资产品(股票配售对象)可以参与网下配售。
询价对象可自主决定是否参与股票发行的初步询价，发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票，但未参与初步询价或虽参与初步询价但未有效报价的询价对象.不得参与累计投标询价和网下配售。
询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月。
发行人及其主承销商应在网下配售的同时对公众投资者进行网上发行。
上网公开发行方式是指利用证券交易所的交易系统.主承销商在证券交易所开设股票发行专户并作为唯一的卖方，投资者在指定时间内，按现行委托买人股票的方式进行申购的发行方式。
上海、深圳证券交易所现行的做法是采用资金申购上网公开发行股票方式。
公众投资者可以使用其所持有的沪、深交易所证券账户在申购时间内通过与交易所联网的证券营业部，根据发行人公告规定的发行价格和申购数量全额存入申购款进行申购委托。
若网上发行时发行价格尚未确定，参与网上申购的投资者应当按价格区间上限申购。
主承销商根据有效申购量和该次股票发行量配号，以摇号抽签方式决定中签的证券账户。
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证券发行与承销资料：新股的发行方式
一、增发的发行方式
1、上网定价发行与网下配售相结合，即网下按机构投资者累计投标询价结果定价并配售，网上对公众投资者定价发行。
2、网下网上同时定价发行：按“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”这一原则确定增发价格，网下对机构投资者与网上对公众投资者同时公开发行。
这是目前通常的增发发式。
这种方式下，对网上发行部分，既可以按统一配售比例对所有公众投资者配售，也可以按一定的摇号抽签的方式确定获配对象，这必须在发行公告中预先说明。
3、证监会认可的其他形式。
【例4】关于增发的发行方式，下列说法正确的是()。
A 增发可以采取上网定价发行与网下配售相结合的方式
B 增发可以采用网下对机构投资者、网上对公众投资者同时进行累计投标询价的方式
C 网上网下同时定价发行按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”原则确定增发价格
D 上网定价发行与网下配售相结合的方式是目前通常采用的增发方式
【答案】AC
二、配股的发行方式
配股一般采取网上定价发行的方式。
配股价格的确定是在一定的价格区间内由主承销商和发行人协商确定。
三、新股发行、上市操作程序
(以上交所为例，深交所除申购代码外，操作程序与上交所基本一致)
(一) 询价增发、比例配售操作流程
1、注意事项。
增发如有老股东配售，则应强调代码为“731xxx”，配售简称为“xxx配售”;新股东增发代码为“730xxx”，增发简称为“xxx增发”;老股东配售应明确股权登记日，未配售的股份对新股东发行;发行人刊登招股意向书当日停牌1小时，刊登询价区间公告当日停牌1小时，连续停牌日为T日-T+3日。
2、操作流程：T-3日，招股意向书、网下发行公告和网上发行公告见报并见于交易所网站，上午上市公司股票停牌1小时。
T-1日，询价区间公告见报，股票停牌1小时。
T日，增发发行日、老股东配售缴款日。
T+1日，主承销商联系会计师事务所;如果采用摇号方式，还需联系公证处。
T+2日，11:00前主承销商根据验资结果，确定本次网上网下发行数量、配售比例和发行价
格;15:00前，主承销商拟定价格、申购数量及回拨情况等发行结果公告准备见报。
T+3日，主承销商刊登发行价格及配售情况结果公告。
T+4日，股票复牌。
(二) 定价增发、摇号抽签操作流程
1、注意事项：定价增发如有老股东配售，则应强调代码为“700xxx”，配售简称“xxx配售”;新股东增发代码为“730xxx”，增发简称“xxx增发”;老股东配售应明确股权登记日，未配售的股份对新股东发行。
2、操作流程：T-3日，招股意向书、网下网上发行公告见报。
T日，增发发行日、老股东配售缴款日。
T+1日，主承销商联系会计师事务所、公证
处。
T+2日，11:00前主承销商根据验资结果，确定本次网上网下发行数
量;15:00前，主承销商向上市公司部送达验资报告。
T+3日，主承销商刊登中签率及发行数量，同日摇号。
T+4日，主承销商刊登摇号结果，资金解冻。
3、增发股票上市。
(三) 配股及上市业务操作流程
1、应提交的材料与配股上市：同增发新股的要求(第一节里讲到了)。
2、操作流程：发行人只需在配股说明书中披露有关老股东申购办法，无须专门披露发行公告。
配股简称：xxx配股;配股代码：700xxx。