金融风险管理概述课件

结构化金融、金融工程、金融创新：金融风险管理的 新要求（流动性风险管理、表外业务、金融监管与透明度）
(2)学科发展的需要
《金融风险管理》
课程要求
• 平时30% • 考试：闭卷 期末70%
《金融风险管理》
主要内容
• • • • • • • • • • 第1-2周 金融风险管理概述 第3-4周 利率风险管理 第5-6周 信用风险管理 第7-8周 外汇风险管理 第9周 市场风险管理 第10 周 流动性风险管理 第11周 操作风险管理 第12周 表外业务风险管理 第13-15周 结构化金融（证券化） 第16周 复习与答疑
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前期课程
• • • • • • 《微观经济学》 《金融经济学》 《衍生金融工具》 《金融资产定价》 《概率统计》 《金融随机过程》
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例子：整合风险管理
• 银行如何进行有效的风险管理？各自为 政，还是整合风险管理？ • 资产定价与市场风险、信用风险的刻画 • 操作风险 • 整合：Copula方法
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为什么要开设这门课程？
(1)生活实践中存在大量金融风险问题
次贷危机、金融海啸与华尔街时代的终结
雷曼兄弟宣告破产，美林被收购， 加上之前垮下的贝尔斯登，华 尔街排名前五的投资银行只剩下高盛和摩根士丹利两家。如今， 硕果仅存的这两大投行也将被迫转型。美国联邦储备委员会在9 月21日晚间宣布，已批准了高盛和摩根士丹利提出的转为银行控 股公司的请求。而高盛和大摩的转型，意味着“长久以来世人熟 知的华尔街的终结”。
第 1讲
课程说明 金融风险管理概述（I）
《金融风险管理》
Байду номын сангаас
课程说明
《金融风险管理》
教材和参考读物
• 教材： • 《金融风险管理》，邹宏元 主编，西南财经大学出版 社，2007 • 参考读物 • [1]刘园，金融风险管理[M]，首都经贸大学出版社， 2008. • [2]王顺，金融风险管理[M[，中国金融出版社，2007. • [3]宋清华，李志辉．金融风险管理[M]．北京：中国金 融出版社，2003． • [4]施兵超，杨文泽．金融风险管理[M]．上海：上海财 经大学出版社，2002． • [5]王春峰．金融市场风险管理[M]．天津：天津大学出 版社，2001．
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不确定性、金融、风险
• • • • • • • • 金融：不确定性环境下的资源配置。 不确定性是一个非常重要的金融要素。 风险与不确定性紧密相连。 因此，风险与金融存在紧密的关系。 例如（1）资产定价模型与风险的度量，CAPM （2）资产价格的刻画与风险驱动因素 （3）利率期限结构的宏观金融模型与宏观经济风险 （4）CCAPM与“股市是经济的晴雨表”
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研究不确定性的数学－概率论 随机过程
• 直到现在为止，研究不确定性的最主要 的数学学科是概率论和随机过程 (其他还 有：模糊数学、混沌理论、集值分析、 微分包含等)。
• 风险＝不确定性？
《金融风险管理》
《风险、不确定性与利润》(1921)
• Knight 不承认“风险=不确定 性”，提出“风险”是有概率 分布的随机性，而“不确定性” 是不可能有概率分布的随机性。 • Knight 的观点并未被普遍接受。 但是这一观点成为研究方法上 的区别。
《金融风险管理》
• 首先是不确定性。不确定性可以被认为是一个或几个 事件（结果）发生的概率分布。因此，每一个事件的 发生都应该对应着一定的概率。为了研究风险，对未 来结果及其发生的概率就应该有一个精确的描述。但 是从实践角度来讲，未来可能存在的结果及其服从的 概率分布特征常常是不可知的。因此人们在管理风险 的时候，常常需要对此进行主观的推断； • 第二个因素是对这种不确定性的暴露。对于同样的不 确定性，不同的人类活动所受到的影响是不一样的。 比如说，未来的天气状况对所有人来讲都是不确定的， 但是它对不同的人类活动产生的影响可能是完全不同 的：天气对农业的影响远远大于其对工业和金融业等 其它行业的影响。
Frank Hyneman Knight (18851972)
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个人理解
• 不确定性：可认知的部分和不可认知的 部分 • 风险：可以识别的部分和不可识别的部 分 • 近似看法
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对风险的理解与风险度量
• 中性：方差、标准差、β、条件β • “不利”变化：VaR，CVaR，损失概率 等
《金融风险管理》
Financial Risk Management
《金融风险管理》
引言
• 自我介绍 • 研究方向：资产定价、实证金融、金融工程 • 主授课程：
• 本科：《衍生金融工具》《金融工程》《金融风险管 理》 • 硕士：《金融资产定价》《实证金融》《金融随机过 程》《连续时间金融》
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金融风险管理概述（1）
《金融风险管理》
风险概述
• • • • • 一、风险与不确定性 二、与风险相关的几个基本概念 三、风险的特征 四、风险的分类 五、金融学基本要素、现代金融学与风 险管理
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一、风险与不确定性
• “风险”一词本身是中性的，即风险本身并无好坏之分。 风险是人类活动的内在特征，它来源于对未来结果的不 可知性。因此，粗略地讲，风险可以被定义为对未来结 果不确定性的暴露。 • “风险”的中性，有利和不利；通常意义：坏事情 • 对风险的理解直接影响对风险的度量 • 风险与不确定性紧密相关。 • 在风险的定义中包含了两个极其重要的因素：
的结果，包括直接损失和间接损失；直接损失即实质性损失，间接损失包
括额外费用损失、收入损失和责任损失。 4、风险的测量角度－－包括风险的数量、风险的质量。风险的数量是指可能
损失的风险，一般通过评级机构来进行判断；风险的质量是指损失的可能
《金融风险管理》
二、与风险相关的几个基本概念
1、风险因素－－指引起风险事故发生变化的因素，即引起风险事故发生的潜 在条件。风险因素包括实质、道德和心理等三类。
2、风险事故－－又称风险事件，指在风险管理中直接或的间接造成损失的事
件。 3、损失－－指非计划、非预期、非故意的经济价值的减少。损失是风险事故