小鹏汽车智能化发展趋势

正文目录

一、新能源汽车行业空间广阔、竞争格局相对缓和 (4)

1.1 行业大有可为，市场空间十年十倍 (4)

1.2 新造车势力市场份额提高、尚拥有时间窗口 (4)

二、小鹏汽车--专注于汽车智能化 (6)

2.1 蓬勃向上的造车新势力 (6)

2.2 坚定走汽车智能化道路 (9)

三、投资建议 (10)

图表目录

图表1 国内新能源汽车产量单位：万辆 (4)

图表2 主要造车新势力新能源车销量单位：辆 (5)

图表3 2020 年1 季度分品牌份额统计 (5)

图表4 2019 年分品牌份额统计 (5)

图表5 2020 年1-4 月累计销量top10 单位：辆 (5)

图表6 主流车企新能源平台投产规划 (6)

图表7 小鹏汽车核心高管 (6)

图表8 小鹏汽车目前主要车型 (7)

图表9 小鹏汽车主要生产基地 (7)

图表10 小鹏汽车月销量单位：辆 (8)

图表11 小鹏汽车全国零售网点 (8)

图表12 全国运营模式 (9)

图表13 小鹏汽车Xpilot3.0 自动驾驶辅助系统 (10)

图表14 小鹏汽车车载智能生态 (10)

图表15 小鹏汽车自动驾驶和服务智能双擎 (10)

一、新能源汽车行业空间广阔、竞争格局相对缓和

1.1 行业大有可为，市场空间十年十倍

新能源汽车行业在政策端补贴指引下，其需求体现在两个领域：

1）相比燃油车在限购限行城市及部分特定应用场景比如运营车辆、短途小型车等具备更高的性价比；

2）在25 万以上的高端车领域，电动车品牌已经得到部分消费者的认可，拥有一定规模的前期客户。

随电池能量密度的提高和成本的不断下降，预计在2023 年左右电动车与燃油车实现购置同价，普通电动车产品将受到部分基础消费群体的认可，从购买价格上实现平价，同时通过快充技术与充电设施的普及解决续航里程焦虑。

随电池+软件技术的进步和国家政策的引导，新能源汽车将快速发展，根据中汽协和电动百人会的预测，预计2025 年国内新能源汽车新车销量占比将达到25%左右，年销量超过750 万辆，2030 年销量将突破1500 万辆。

图表1 国内新能源汽车产量单位：万辆

新能源汽车产量

1800

1600

1400

1200

1000

800

600

400

200

资料来源: 中汽协、平安证券研究所

1.2 新造车势力市场份额提高、尚拥有时间窗口

主要造车新势力中，蔚来汽车、威马汽车、小鹏汽车为拉动销量的三驾马车，月销量约为1000-3000 台左右。

2020 年1 季度累计销量前十车企中，国内新造车势力占其中2 席，分别为蔚来汽车和威马汽车，市场占有率分别为3%左右，而2019 年还尚未有新造车势力销量进入前十，新造车势力在销量上的表现可圈可点。

传统车企电动车品牌表现两极分化，比亚迪、北汽新能源、上汽通用五菱等品牌份额下滑，尤其是北汽新能源品牌份额下滑约5 个百分点，上汽、广汽新能源等品牌份额提高。

1,564

1,378

1,214

1,071

897

753

512

127 127 126 190

233

343

2 734 52

79

19.6% 25.6%

4%

2.8 %

2.9 %

3.4 %

3.5 %

14.6%

9.2%

7.1%

8.9%

图表2主要造车新势力新能源车销量单位：辆

4,000

3,500

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000

500

资料来源：乘联会、平安证券研究所

图表32020 年1 季度分品牌份额统计图表42019 年分品牌份额统计

比亚迪

特斯拉中国

北汽新能源

上汽乘用车

广汽新能源

2. 华晨宝马

蔚来汽车

上通五菱

上汽大众

威马汽车

其他

3.3%

3.7%

3.7%

4.1%

26.2%

4.4%

5.7%

20.9%

14.2%

7.1%

6.6 %

比亚迪

北汽新能源

上汽乘用车

吉利汽车

上通五菱

奇瑞汽车

广汽新能源

长城汽车

上汽大众

江淮汽车

其他

资料来源：乘联会、平安证券研究所资料来源：乘联会、平安证券研究所

从单品角度，以2020 年1-4 月销量为基础样本分析top10 车型，其中蔚来汽车ES6 进入车型top10，

另外威马EX5 和小鹏G3 分别排名第12 和第21 名，期待其新品的销量表现。

图表52020 年1-4 月累计销量top10 单位：辆

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

资料来源：乘联会、平安证券研究所

蔚来汽车威马汽车合众新能源小鹏汽车云度汽车新特汽车

20315

13486

10624 10445

6550

5351 5307 4599

4593 4318