企业汇率风险管理理念的现状、问题及建议

我国中小企业汇率风险管理理念的现状、问题及建议

一、什么是汇率风险

汇率风险,又称外汇风险，是指一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产(或债权)与负债(或债务)，由于汇率的波动而引起其价值涨跌的可能性。以中小进出口企业为立足点，汇率风险可能产生两个不确定的结果：遭受损失和获得收益。

2015年8月11日，中国央行宣布调整人民币对美元汇率中间价报价机制，做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率，向中国外汇交易中心提供中间价报价。这一调整使得人民币兑美元汇率中间价机制进一步市场化，更加真实地反映了当期外汇市场的供求关系。

2015年月11日汇率改后，汇率呈现以下特点：1、双向浮动弹性明显增强，不再单边升值2、不再紧盯美元，逐步转向参考一篮子货币3、人民币中间价形成的规则性、透明度和市场化水平显著提升4、跨境资金流出压力逐步缓解

图一：2010年6月-2015年7月的美元兑人民币汇率走势。

注：2015年月11日汇率改革前的汇率波动较小，趋于平稳

图二：2015年8月至今美元兑人民币汇率走势。

注：811汇改后，美元兑人民币的汇率波动明显大于汇改前。

特别是近几年的金融活动中，中美贸易摩擦不断，国际金融市场动荡不安，外汇风险的波及范围越来越大，2018年，美元汇率持续走低，出口企业叫苦不迭，2019年美元汇率一路高涨，8月5日美元汇率破七，进口企业人心惶惶。中小企业亟需采取有效汇率风险管理方法来规避汇率风险。

二、中小企业目前的汇率风险管理现状

我国中小型外贸企业主要是劳动密集型企业，它们依靠资源及劳动力的比较优势，使自己的产品在国际市场上取得价格优势，参与国际市场竞争。这类中小型外贸企业往往更注重如何提高企业的经营活动范围，拥有更多的订单，抢占更大的市场，而忽视自身知识和技术的积累，从而生产的产品附加值低；同时受企业自身管理水平的制约，中小型外贸企业也不懂用什么方法去管理风险。但在811汇改后，人民币与主要世界货币之间的汇率波动呈现出不同的波动态势，且波动的幅度不断增大，迫使着中小型外贸企业逐渐正视外汇风险带来的影响。但由于各种原因的限制，大多数的中小外贸企业对外汇交易风险仍不敏感，抱着侥幸的心理消极应对，缺乏对外汇风险防范的深刻意识。

2018年7月11日中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在讲话中明确表示“中国企业避险意识亟待加强，要善于利用套期保值的工具”。讲话凸显了当前我国企业在汇率避险领域的相对滞后以及政府推进外汇避险市场发展的殷切期望。

目前的中小外贸企业，虽然已经都提升了对外汇风险的重视，但由于企业本身因素的制约，使得他们没有有效运用各种手段规避汇率风险。

1、企业内部缺乏外汇风险管理体系

风险管理体系就是企业在对外汇风险控制过程中的一套完整的有效的管理方式，它包括对风险的识别和估计、制定风险管理的措施，

并对制定的措施有效的执行。大多数中小型外贸企业受自身管理水平和企业规模的制约，没有专门的外汇风险管理机构，也缺乏专门的外汇人才对外汇风险进行及时、合理、有效的评估，从而给企业提供有效规避外汇风险的建议。

2、企业资金规模限制了风险管理能力

我国中小型外贸企业规模小、资金量少，限制了资金管理活动。大部分外贸企业，特别是小微纺织企业，资金都比较紧张。他们为了维持基本的生产经营活动，通常是向银行借款，在收到境外来款时候，基本都选择立刻结汇，用于付国内供应商货款或者偿还贷款，在资金这样紧张的情况下，企业缺乏多余的资金进行生产经营之外的资金操作活动，资金的短缺直接限制了这部分企业的外汇风险能力，他们只能直面风险，别无选择。

3、外汇汇率避险金融服务有限

我国汇率改革年数较短，国内对外汇风险管理的方式和手段的发展还不成熟，可选择种类少，限制了我国中小型外贸企业选择适合自己的风险管理工具和手段。目前我国中小型外贸企业通过金融手段套期保值、规避风险的方式主要有两种，一是利用银行提供的品种有限的远期外汇买卖、外汇期权、货币互换、外汇期货、改变融资等金融工具规避风险，但银行给中小型外贸企业提供的工具一般需要较高的费用，且企业要了解和运用金融工具也存在一定的学习成本；二是购买相关的保险，例如中国出口信用保险公司提供的保险服务，但这主要是针对企业存在的信用风险而言的。

三、中小型外贸企业规避外汇风险的建议

我国中小型外贸企业在管理外汇风险时，需要通过内外结合的方法来规避外汇风险。企业内部引进外汇人才和外汇风险管理机制，外部加强银企合作，通过银行提供的服务提升抵御外汇风险的能力。

1、企业内部提高外汇风险管理意识

中小进出口企业，在遇到汇率波动较大时，抱着侥幸的心理消极应对，偶尔在涨跌中赚到了汇率差价就放松了对外汇风险防范的意识。中小企业要从内部形成良好的外汇风险管理文化氛围，提高外汇风险管理意识，时刻警惕，关注国际形势和人民币汇率走势，形成对未来汇率变化的研究预测机制，在应对突如其来的汇率波动中临危不乱，选择正确的操作把风险最小化。

2、企业内部建立适当的风险管理决策机制

企业外汇风险管理体系的建立几乎涉及到企业的各个部门。完整的外汇风险管理体系可以使企业的外汇风险管理策略得到有效的实施。一般来说，企业的交易风险可以从财务报表中反应出来，要求财务人员第一时间对外汇交易风险进行然后进行识别，并及时的与企业内的外汇风险管理部门进行有效的沟通。这还需要企业不断引进外汇人才的同时提升现有员工的外汇风险管理水平，并且及时寻求银行等金融机构的帮助，寻找最优的风险管理方案。

3、企业内部提升产品的竞争力

我国目前的中小企业的产品都是劳动密集型产品，成本高、利润低，汇率波动对利润影响明显。中小进出口贸企业亟需提高自主创新

能力，增加产品的附加价值，才能提高企业的利润，在国际市场竞争中取得优势，进而选择有利于企业自身的交易方式和结算币种，同时避免汇率波动可能带来的风险。

4、企业运用合理科学的金融手段进行套期保值

中小型外贸企业，普遍存在企业资金不足的问题，这要求中小型外贸企业的内部各部门之间有效配合，合理规划好资金使用周转。中小进出口企业可以采用短期借款、应收票据的贴现和优化货币组合为主的外汇资金管理工具。这些方法的灵活性强，手续相对简单，对于中小型外贸企业而言，既可达到规避外汇风险的目的又可以融通资金，从而提高资金的使用率的效果。另外中小进出口企业可以根据自身的情况选择远期外汇合同、外汇期权、外币期货合约和货币互换等套期保值工具进行风险管理，不追求通过的汇率赚取更高的利润，主要保证自己的资产价值，降低企业所面临的汇率风险。

5、企业发展跨境人民币结算业务

近几年，人民币国际化进程稳步推进，经常项下人民币跨境结算规模稳步上升，资本项下证券投资领域跨境结算规模实现较快增长，境外主体通过银行间债券市场RQFII、熊猫债、债券通等方式进一步深度参与境内金融市场促进了中国金融市场的双向开放，人民币原油期货交易推出，大宗商品人民币计价功能取得突破。2018年，人民币跨境收付总体平衡，收付金额合计15.85万亿元，同比增长46%。其中实收8万亿元，实付7.85万亿元。跨境人民币占本外币跨境收付比重为22.5%，人民币已连续八年为我国第二大国际收付货币。中小