财务分析张先治陈友邦第五版第8章企业盈利能力分析
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财务分析ch8盈利能力分析
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2020/12/10
财务分析ch8盈利能力分析
股利发放率分析
n 股利发放率计算
股利发放率分析
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2020/12/10
财务分析ch8盈利能力分析
市盈率分析
n 市盈率计算
n
市盈率，是反映普通股的市场价格
与当期每股收益之间的关系，可用来判
断企业股票与其他企业股票相比较潜在
n 判断：一般情况下，该比率越大，公司盈利质量越高
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2020/12/10
财务分析ch8盈利能力分析
盈利现金比率分析
n 如果该比率＜1，说明本期经利润中存在 尚未实现现金的收入。而在该情况下， 即使公司盈利，也可能发生资金短缺。
n 若企业盈利现金比率一直小于1甚至为负 数，说明企业盈利质量相当低下，严重 时会导致公司破产
2020/12/10
财务分析ch8盈利能力分析
二、全部资产现金回收率的计算与分析
n 该指标可以作为对总资产报酬率的补充 n 反映企业利用资产或取现金的能力 n 可以衡量企业资产获现能力的强弱
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2020/12/10
财务分析ch8盈利能力分析
三、盈利现金比率
n 该比率反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净 利润之间的比率关系。
（二）影响资本经营盈利能力的因素
n 1. 总资产报酬率 n 2. 负债利率 n 3. 资本结构 n 4. 所得税率
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财务分析ch8盈利能力分析
资本经营盈利能力分析案例
n 分析资料 n 分析方法 n 评价
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2020/12/10
财务分析学(第5版)课件：盈利能力分析
表明权益资本中每个单位资本的获利水平，相当于股 东投资的收益率。质言之，衡量单位资本的盈利程度。
公式：股东权益报酬率
＝（营业）利润率×（资产）周转率×（负债）杠杆率
分析与启示
一般来说，影响ROE的具体因素或途径有：
(1)取得每元销售收入产生的盈利，即为利润率； (2)使用每元资产带来的销售收入，或称周转率； (3)用来为总资产提供融资的资本，或称杠杆率。
基于三大指标是否同步增长的三个判断定论:
定论1 ——收入增长，利润不增长、经营现金净流量却 不增长，即为“无效收入” 定论2 ——收入增长、利润也增长，经营现金净流量却 不增长，即为“白条利润” 定论3 ——收入增长，利润增长，经营现金净流量也增 长，即为“真金白银”
第二节 经营者盈利能力分析
利润的持续性
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
获现率=经营现金净流量／（净利润+折旧 +摊销+净利息）
——该比率指标原则上要大于等于100%， 指标值越高，说明企业“真正赚到了钱”。 其中的“折旧和摊销”，相当于股东与债权 人当年回收的“投资”之“本金”
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
财务视角下的利润质量
——利润的现金含量
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
营业利润率=营业利润／营业收入 营业毛利率=营业毛利／营业收入 营业净利率=净利润／营业收入 主营业务利润率=主营业务利润／主营业务收入
——评价营业情况时，应比较企业历年指标， 以判断企业营业变化之趋势。
第二节 经营者盈利能力分析
第一节 投资者盈利能力分析
可转换证券——以可转换公司债券为例
可转债之特点：
公式：股东权益报酬率
＝（营业）利润率×（资产）周转率×（负债）杠杆率
分析与启示
一般来说，影响ROE的具体因素或途径有：
(1)取得每元销售收入产生的盈利，即为利润率； (2)使用每元资产带来的销售收入，或称周转率； (3)用来为总资产提供融资的资本，或称杠杆率。
基于三大指标是否同步增长的三个判断定论:
定论1 ——收入增长，利润不增长、经营现金净流量却 不增长，即为“无效收入” 定论2 ——收入增长、利润也增长，经营现金净流量却 不增长，即为“白条利润” 定论3 ——收入增长，利润增长，经营现金净流量也增 长，即为“真金白银”
第二节 经营者盈利能力分析
利润的持续性
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
获现率=经营现金净流量／（净利润+折旧 +摊销+净利息）
——该比率指标原则上要大于等于100%， 指标值越高，说明企业“真正赚到了钱”。 其中的“折旧和摊销”，相当于股东与债权 人当年回收的“投资”之“本金”
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
财务视角下的利润质量
——利润的现金含量
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
营业利润率=营业利润／营业收入 营业毛利率=营业毛利／营业收入 营业净利率=净利润／营业收入 主营业务利润率=主营业务利润／主营业务收入
——评价营业情况时，应比较企业历年指标， 以判断企业营业变化之趋势。
第二节 经营者盈利能力分析
第一节 投资者盈利能力分析
可转换证券——以可转换公司债券为例
可转债之特点：
《财务分析》企业盈利能力分析 ppt课件
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（二）资本经营盈利质量的表示指标及其具体分析
1、表示指标
1）净资产现金回收率；
2）盈利现金比率。
2、净资产现金回收率分析 1）含义与计算 净资产现金回收率是经营活动净现金流量与平均净资产的 比率。其计算公式为： 净资产现金回收率 =经营活动净现金流量 /平均净资产×100% ppt课件
该指标值越高，资产利用效率越高，资产经营的盈利能力越强；
该指标值相对提高，资产利用效率提高，资产经营的盈利能力增强。
ppt课件
30
三、资产经营盈利能力的因素分析 —— 总资产报酬率的因素分析
（一）影响总资产报酬率的因素及其相互关系
影响总资产报酬率的因素，应该通过指标分解的办法来发 现。
第三节 资产经营盈利能力分析
一、资产经营盈利能力分析的基本问题 （一）资产经营盈利能力的内涵与表示指标 资产经营盈利能力是指企业运营资产产生利润的能力。 表示指标是总资产报酬率，其计算公式为： 总资产报酬率 =（利润总额+利息支出）/平均总资产×100%
ppt课件
27
特别提示：依据“利润+利息”计算总资产报酬率的理由
目的在于揭示企业资产经营盈利能力变动的原因。
ppt课件
29
二、资产经营盈利能力的比较分析
（一）关键环节
将企业报告期的总资产报酬率与有关比较标准对比。
比较标准可以是总资产报酬率的社会平均数、也可以是行业平均数， 还可以是本企业的上期实际数或同行业其他企业的同期实际数。
（二）评价标准
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32
2）连环替代分析 包括： A 、确定分析对象； B 、进行连环替代，计算每一 次替代后的总资产报酬率数值； C、计算各因素变动对总 资产报酬率的影响程度； D、汇总各因素变动对总资产报 酬率的影响程度，检验分析计算的正确性。 3）提出分析结论 重点表明导致总资产报酬率发生变动的原因。 3、分析案例 在教材P181—182，请自行阅读，予以掌握。
财务报表分析(第5版).ppt
4
第一节 财务分析产生与发展
• 财务分析与会计发展
财务分析与会计技术发展 财务分析以财务报表为基础 财务报表以会计技术为基础
证、账、表、报表解释
报表解释要求财务分析
报表（汇总数）、业务（具体数）、结构分析（中间数）
报表解释要求比较
同期不同的相关数据的比较：比率分析 不同期的相同数据的比较：水平分析、趋势分析
财务学中的财务分析
• 《财务管理》、《公司理财》 • 财务分析是财务职能之一 • 财务分析信息是财务管理基础 • 财务比率分析
基于财务的财务分析
• 《财务分析》、《经营分析》 • 独立的理论体系、方法体系、内容体系
• 以财务目标与财务活动分析为导向出发点 • 以会计报告信息为分析基础 • 财务比率分析与财务分析应用分开，突出财务分析应用
财务分析面临实践的挑战
• 金融市场的挑战 • 企业经营管理的挑战 • 会计变革的挑战
第三节 财务分析的内涵与目的
• 财务分析的定义
财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为 依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等 经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营 活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分 析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他 关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、 预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据 的经济应用学科。
14
第三节 财务分析的内涵与目的
• 对定义的理解
财务分析是一门综合性、边缘性学科
经济学、企业管理、统计学、财务管理、会计学
财务分析有完整的理论体系
概念、目的、功能、原则、方法、程序
财务分析有健全的方法论体系
会计分析、财务分析、综合分析
第一节 财务分析产生与发展
• 财务分析与会计发展
财务分析与会计技术发展 财务分析以财务报表为基础 财务报表以会计技术为基础
证、账、表、报表解释
报表解释要求财务分析
报表（汇总数）、业务（具体数）、结构分析（中间数）
报表解释要求比较
同期不同的相关数据的比较：比率分析 不同期的相同数据的比较：水平分析、趋势分析
财务学中的财务分析
• 《财务管理》、《公司理财》 • 财务分析是财务职能之一 • 财务分析信息是财务管理基础 • 财务比率分析
基于财务的财务分析
• 《财务分析》、《经营分析》 • 独立的理论体系、方法体系、内容体系
• 以财务目标与财务活动分析为导向出发点 • 以会计报告信息为分析基础 • 财务比率分析与财务分析应用分开，突出财务分析应用
财务分析面临实践的挑战
• 金融市场的挑战 • 企业经营管理的挑战 • 会计变革的挑战
第三节 财务分析的内涵与目的
• 财务分析的定义
财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为 依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等 经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营 活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分 析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他 关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、 预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据 的经济应用学科。
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第三节 财务分析的内涵与目的
• 对定义的理解
财务分析是一门综合性、边缘性学科
经济学、企业管理、统计学、财务管理、会计学
财务分析有完整的理论体系
概念、目的、功能、原则、方法、程序
财务分析有健全的方法论体系
会计分析、财务分析、综合分析
财务报告分析张先治(3篇)
第1篇一、引言张先治，某知名企业的高级管理人员，其领导下的企业在过去一年取得了显著的成绩。
本篇财务报告分析将基于张先治领导下的企业财务报告，对其财务状况、经营成果和现金流量等方面进行深入剖析，以期为投资者、管理层及相关部门提供有益的参考。
二、财务状况分析1. 资产结构分析（1）流动资产分析根据张先治领导下的企业财务报告，流动资产总额为XX亿元，较上一年同期增长XX%。
其中，货币资金为XX亿元，同比增长XX%；应收账款为XX亿元，同比增长XX%；存货为XX亿元，同比增长XX%。
从数据可以看出，企业流动资产结构较为合理，货币资金充足，应收账款和存货水平适中。
（2）非流动资产分析非流动资产总额为XX亿元，较上一年同期增长XX%。
其中，固定资产为XX亿元，同比增长XX%；无形资产为XX亿元，同比增长XX%。
企业固定资产规模较大，体现了企业在技术创新和产业升级方面的投入。
同时，无形资产的增长也表明企业在品牌、专利等方面的积累。
2. 负债结构分析（1）流动负债分析流动负债总额为XX亿元，较上一年同期增长XX%。
其中，短期借款为XX亿元，同比增长XX%；应付账款为XX亿元，同比增长XX%；预收账款为XX亿元，同比增长XX%。
从数据可以看出，企业流动负债结构合理，短期借款和应付账款水平适中。
（2）非流动负债分析非流动负债总额为XX亿元，较上一年同期增长XX%。
其中，长期借款为XX亿元，同比增长XX%；长期应付款为XX亿元，同比增长XX%。
企业非流动负债水平较高，主要原因是长期借款和长期应付款的增长。
这表明企业在固定资产和无形资产等方面的投入较大。
3. 股东权益分析股东权益总额为XX亿元，较上一年同期增长XX%。
其中，实收资本为XX亿元，同比增长XX%；资本公积为XX亿元，同比增长XX%；盈余公积为XX亿元，同比增长XX%；未分配利润为XX亿元，同比增长XX%。
从数据可以看出，企业股东权益结构稳定，未分配利润增长较快，体现了企业盈利能力的提高。
财务分析张先治陈友邦第五版第8章企业盈利能力分析
析提供更好的补充( )。 A 总资产报酬率 B 收入利润率 C 净资产收益率 D 盈余现金保障倍数
30
多选题
1、反映企业盈利能力的指标有（ ）。
A 营业利润
B 利息保障倍数
C 净资产收益率 D 成本利润率
E 净利润
2、反映商品经营能力的指标有（ ）。
A 营业收入利润率 B 总资产报酬率
C 营业成本利润率 D 净资产收益率
资产经营盈利能力内涵
企业运营资产所产生的利润的能力
资产经营盈利能力的基本指标
利润总额+利息支出
总资产报酬率＝
×00%
平均总资产
18
影响资产经营盈利能力的因素
总资产周转率 销售息税前利润率
总资产报酬率＝总资产周转率×销售息税前利润率
即：
营业收入
利润总额+利息支出
总资产报酬率＝──────×───────── ×100%
之间的比率,息税前利润指利润总额与利息支出之和
25
成本利润率指标
1.营业成本利润率,营业利润与营业成本之间的比率 2.营业成本费用利润率,营业利润与营业成本费用总额
的比率，其中，营业成本费用总额包括营业成本、营 业税费及期间费用，期间费用包括销售费用、管理费 用、财务费用等 3.全部成本费用利润率,可分为全部成本费用总利润率 和全部成本费用净利润率,其中全部成本费用包括营业 成本费用总额、资产减值损失和营业外支出
45 496
减：所得税费用
11 374
四、净利润
34 122
27
现金流量指标对商品经营盈利能 力的补充
销售获现比率计算与分析
销售获现比率＝销售商品、提供劳务收到的现金 营业收入
30
多选题
1、反映企业盈利能力的指标有（ ）。
A 营业利润
B 利息保障倍数
C 净资产收益率 D 成本利润率
E 净利润
2、反映商品经营能力的指标有（ ）。
A 营业收入利润率 B 总资产报酬率
C 营业成本利润率 D 净资产收益率
资产经营盈利能力内涵
企业运营资产所产生的利润的能力
资产经营盈利能力的基本指标
利润总额+利息支出
总资产报酬率＝
×00%
平均总资产
18
影响资产经营盈利能力的因素
总资产周转率 销售息税前利润率
总资产报酬率＝总资产周转率×销售息税前利润率
即：
营业收入
利润总额+利息支出
总资产报酬率＝──────×───────── ×100%
之间的比率,息税前利润指利润总额与利息支出之和
25
成本利润率指标
1.营业成本利润率,营业利润与营业成本之间的比率 2.营业成本费用利润率,营业利润与营业成本费用总额
的比率，其中，营业成本费用总额包括营业成本、营 业税费及期间费用，期间费用包括销售费用、管理费 用、财务费用等 3.全部成本费用利润率,可分为全部成本费用总利润率 和全部成本费用净利润率,其中全部成本费用包括营业 成本费用总额、资产减值损失和营业外支出
45 496
减：所得税费用
11 374
四、净利润
34 122
27
现金流量指标对商品经营盈利能 力的补充
销售获现比率计算与分析
销售获现比率＝销售商品、提供劳务收到的现金 营业收入
盈利能力分析ppt课件
ROA （Return On Assets）
• 这一比率的意义在于： 将该比率与前一比率作比较，可以反映财 务杠杆及所得税对企业最终的资产获利水 平的影响。
三、资本盈利能力分析
净资产利润率：净利润/平均净资产
ROE （Return On Equity）
注意因素分析
• 具体分析见“杜邦分析体系”
四、上市公司特有比率
二、影响盈利能力的因素 营销策略 收入与成本费用水平 风险 企业财务状况
三、分析的资料 利润表 资产负债表 所有者权益变动表 现金流量表 国家宏观经济政策、财经法规 企业内部其他财务文件及财务管理资料
第二节 盈Байду номын сангаас能力比率分析
本节内容应重点掌握，主要包括：
收入盈利能力分析 资产盈利能力分析 资本盈利能力分析
2、营业利润率：营业利润/销售净额 其中：营业利润是指正常生产经营业务所带
来的、未扣除利息及所得税前的利润。 （注：实务中，通常扣除利息，即直接用 利润表上的“营业利润”数据）
• 这一比率的意义在于：借以恰当地分析企 业经营过程的获利水平，避免为企业财务 杠杆程度、投资损益和/或非常项目所影响。
1、总资产息税前利润率（总资产报酬率）： 息税前利润（EBIT）/年平均总资产 =总资产周转率×销售息税前利润率
其中：息税前利润应该包括投资收益，但不 包括非常项目。
• 这一比率的意义在于：反映企业全部资产的 获利水平——经营获利与投资获利。
2、总资产净利润率： 净利润/年平均总资产 =总资产周转率×销售净利率
第八章 盈利能力分析
第一节 盈利能力分析概述
一、分析的意义 盈利能力分析之所以重要，是因为： 〈1〉利润（或有关利润率指标，下同）是
• 这一比率的意义在于： 将该比率与前一比率作比较，可以反映财 务杠杆及所得税对企业最终的资产获利水 平的影响。
三、资本盈利能力分析
净资产利润率：净利润/平均净资产
ROE （Return On Equity）
注意因素分析
• 具体分析见“杜邦分析体系”
四、上市公司特有比率
二、影响盈利能力的因素 营销策略 收入与成本费用水平 风险 企业财务状况
三、分析的资料 利润表 资产负债表 所有者权益变动表 现金流量表 国家宏观经济政策、财经法规 企业内部其他财务文件及财务管理资料
第二节 盈Байду номын сангаас能力比率分析
本节内容应重点掌握，主要包括：
收入盈利能力分析 资产盈利能力分析 资本盈利能力分析
2、营业利润率：营业利润/销售净额 其中：营业利润是指正常生产经营业务所带
来的、未扣除利息及所得税前的利润。 （注：实务中，通常扣除利息，即直接用 利润表上的“营业利润”数据）
• 这一比率的意义在于：借以恰当地分析企 业经营过程的获利水平，避免为企业财务 杠杆程度、投资损益和/或非常项目所影响。
1、总资产息税前利润率（总资产报酬率）： 息税前利润（EBIT）/年平均总资产 =总资产周转率×销售息税前利润率
其中：息税前利润应该包括投资收益，但不 包括非常项目。
• 这一比率的意义在于：反映企业全部资产的 获利水平——经营获利与投资获利。
2、总资产净利润率： 净利润/年平均总资产 =总资产周转率×销售净利率
第八章 盈利能力分析
第一节 盈利能力分析概述
一、分析的意义 盈利能力分析之所以重要，是因为： 〈1〉利润（或有关利润率指标，下同）是
财务分析课件(张先治)(PPT245页)
财务分析信息的种类
按信息来源分
内部信息——外部信息
作业题与练习题
习题与案例相关题目
第2章 财务分析信息基础
第一节 财务分析信息的种类 第二节 财务报告内涵与作用 第三节 会计报表 第四节 会计报表附注与财务情况说明书 第五节 审计报告 第六节 政策与市场信息
第一节 财务分析信息的种类
一、财务分析信息的作用与要求 （一）财务分析信息的作用 （二）财务分析信息的种类 （三）财务分析信息的要求 二、财务分析评价标准信息 三、政策与市场信息
财务分析的条件
统一的财务会计制度 产权清晰的企业制度 完善的信息披露体制
财务分析的要求
创造与完善财务分析条件 学习与掌握财务分析方法 建立与健全财务分析组织
思考题
财务分析与财务报表分析、财务报告分 析、经济活动分析的区别与联系。
财务分析与会计学、财务管理的关系。 西方财务分析体系对我们的启示。
财务分析与经济活动分析
相同点：分析程序、分析方法、
分析形式等
不同点：
财务分析与经济活动分析的对象与内
容不同
财务分析与经济活动分析的依据不同
财务分析与经济活动分析的主体不同
财务分析与财务会计
财务分析以财务会计核算的报表资料为 依据
财务分析中的财务报表会计分析以会计 原则、会计政策选择为依据
第10章 综合分析与业绩评价 第11章 趋势分析与预测分析 第12章企业价值评估
第1章 财务分析理论
第一节 财务分析的产生与发展 第二节 财务分析的内涵与目的 第三节 财务分析的体系与内容 第四节 财务分析的形式与要求
第一节 财务分析的产生与发展
一、财务分析与会计发展 二、财务分析应用领域的发展 三、财务分析技术发展 四、财务分析形式发展 五、我国财务分析的发展
(第八章)财务分析第8章企业营运能力分析
2019/11/11
31
• 其表示方式有两种：
存货周转率
销售成本 存货平均余额
存货周转期
存货平均余额 计算期天数 销售成本
• 当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：
经营不善，产品滞销；
预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取 重利；
企业销售政策发生变化。
2019/11/11
第八章 企业营运能力分析
2019/11/11
1
第八章 企业营运能力分析
• 第一节 企业营运能力分析的目的与内容 • 第二节 总资产营运能力分析 • 第三节 流动资产周转速度分析 • 第四节 固定资产利用效果分析
2019/11/11
2
第一节 企业营运能力分析的目的与内容
一、企业营运能力分析的目的 二、企业营运能力分析的内容
• 流动资产营运能力分析是企业营运能力 分析最重要的组成部分。
2019/11/11
24
（一）流动资产周转速度指标的计算
• 流动资产完成从货币到商品，再到货币 这一循环过程，表明流动资产周转了一次， 以产品实现销售为标志。
• 表示销售实现的指标有两个，即营业收 入和营业成本。实务中，在计算流动资产 周转速度指标时，究竟是使用营业收入还 是营业成本，应视分析的具体目的而定。
• 二是流动资产占总资产的比重。由于流动资产周转速 度快于其他类资产周转速度，所以，企业流动资产所占 比例越大，总资产周转速度越快；反之，则越慢。
2019/11/11
16
（三）总资产周转率的计算与分析 • 总资产周转速度还可用周转期（天数）表示。
总资产周转天数=
总资产平均余额 计算期天数 营业收入
12
（二）总资产收入率的计算与分析
第8章企业盈利能力分析
第三次替代（杠杆比率）：
[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-30.09%)=13.11%
2008年：
[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-27.4%)=13.61%
10
资本经营盈利能力因素分析
总资产报酬率变动的影响为： 14.98%－12.27%＝+2.71%
成本费用利润率 基本每股收益 稀释每股收益 普通股权益报酬率 股利发放率 价格与收益比率 托宾Q指标 现金分配率 每股经营现金流量
42
43
发行在外的普通股加权平均数（流通股数） 稀释每股收益： 对归属于普通股股东的当期净利润的调整 对当期发行在外普通股的加权平均数的调整
31
每股收益分析
假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，行权 价格3.5元，2005年度净利润200万，发行在外普通股 加权平均数为500万股，普通股平均市场价格为4元， 则：
×100%
平均总资产
营业收入
18
资产经营盈利能力因素分析
如表8-4
分析对象＝7.93％ -6.73％＝1.2％ 因素分析： 总资产周转率变动的影响＝(0.9833-1.0536)×6.39％＝-0.44％ 销售息税前利润率的影响＝ 0.9833× (8.06%-6.39%) ＝1.64％
19
现金流量指标对资产经营盈利能力的 补充
资本经营盈利能力内涵与指标 影响资本经营盈利能力的因素 资本经营盈利能力因素分析 现金流量指标对资本经营盈利 能力的补充 资本经营盈利能力的行业分析
7
资本经营盈利能力内涵与指标
资本经营盈利能力内涵
企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力
[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-30.09%)=13.11%
2008年：
[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-27.4%)=13.61%
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资本经营盈利能力因素分析
总资产报酬率变动的影响为： 14.98%－12.27%＝+2.71%
成本费用利润率 基本每股收益 稀释每股收益 普通股权益报酬率 股利发放率 价格与收益比率 托宾Q指标 现金分配率 每股经营现金流量
42
43
发行在外的普通股加权平均数（流通股数） 稀释每股收益： 对归属于普通股股东的当期净利润的调整 对当期发行在外普通股的加权平均数的调整
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每股收益分析
假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，行权 价格3.5元，2005年度净利润200万，发行在外普通股 加权平均数为500万股，普通股平均市场价格为4元， 则：
×100%
平均总资产
营业收入
18
资产经营盈利能力因素分析
如表8-4
分析对象＝7.93％ -6.73％＝1.2％ 因素分析： 总资产周转率变动的影响＝(0.9833-1.0536)×6.39％＝-0.44％ 销售息税前利润率的影响＝ 0.9833× (8.06%-6.39%) ＝1.64％
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现金流量指标对资产经营盈利能力的 补充
资本经营盈利能力内涵与指标 影响资本经营盈利能力的因素 资本经营盈利能力因素分析 现金流量指标对资本经营盈利 能力的补充 资本经营盈利能力的行业分析
7
资本经营盈利能力内涵与指标
资本经营盈利能力内涵
企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力
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收入利润率指标
➢ 1.营业收入利润率,营业利润与营业收入之间的比率 ➢ 2.营业收入毛利率,营业收入与营业成本的差额与营
业收入之间的比率 ➢ 3.总收入利润率,利润总额与企业总收入之间的比率，
企业总收入包括营业收入、投资净收益和营业外收入 ➢ 4.销售净利润率,净利润与营业收入之间的比率 ➢ 5.销售息税前利润率,息税前利润额与企业营业收入
意味着企业的资产盈利能力越强。 A 总资产周转率 B 存货周转率 C 总资产报酬率 D 应收账款周转率 3、对净资产现金回收率指标的分析可以为哪一指标的分
析提供更好的补充( )。 A 总资产报酬率 B 收入利润率 C 净资产收益率 D 盈余现金保障倍数
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
ZTE
50,865,921
烽火通讯 5,654,387
永鼎股份 4,039,555
中天科技 2,845,663
东方通信 4,110,723
15,183,547 2,788,478 1,134,789 859,057 2,620,468
12.36% 7.32% 2.57% 18.12% 4.15%
1或100% 0.592233 0.207929 1.466019 0.335761
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第一节 盈利能力分析的目的与内容
盈利能力分析目的 盈利能力分析基础
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
盈利能力分析的目的
企业经理人员 ➢ 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营
业绩 ➢ 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题 债权人 ➢ 盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力 股东（投资人） ➢ 盈利能力影响获取股息 ➢ 盈利能力影响股票价格提升
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项目 一、营业收入 减：营业成本
营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 其中：利息支出 资产减值损失 加：投资收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润
2007年 134 568 67 986 28 450
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商品经营盈利能力的行业分析
•表8-10
同行业公司营业收入利润率比较分析
总资产规模 净资产规模 营业收入利润率 差异
ZTE 烽火通讯 永鼎股份 中天科技 东方通信
50,865,921 5,654,387 4,039,555 2,845,663 4,110,723
资本经营盈利能力内涵
企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力
资本经营盈利能力的基本指标
净利润 净资产收益率 ＝──────×100%
平均净资产
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
影响资本经营盈利能力的因素
总资产报酬率 负债利息率 资本结构或负债与所有者权益之比 所得税率
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
第三节 资产经营盈利能力分析
资产经营盈利能力内涵与指标 影响资产经营盈利能力的因素 资产经营盈利能力因素分析 现金流量指标对资产经营盈利 能力的补充 资产经营盈利能力的行业分析
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资产经营盈利能力内涵与指标
多选题
1、反映企业盈利能力的指标有（ ）。
A 营业利润
B 利息保障倍数
C 净资产收益率 D 成本利润率
E 净利润
2、反映商品经营能力的指标有（ ）。
A 营业收入利润率 B 总资产报酬率
C 营业成本利润率 D 净资产收益率
3、反映收入利润率的指标主要有（ ）。
A 营业收入毛利率 B 营业收入利润率
C 总收入利润率 D 销售净利润率
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商品经营盈利能力的内涵与指标
商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。 商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问 题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。
反映商品经营盈利能力的指标
➢收入利润率指标 ➢成本利润率指标
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
2 040 4 700 4 654 6 894 1 009 2 257 27 986 22 032 4 522 45 496 11 374 34 122财务分析张先治陈友邦第五版第8章
企业盈利能力分析
现金流量指标对商品经营盈利能 力的补充
销售获现比率计算与分析
销售获现比率＝销售商品、提供劳务收到的现金 营业收入
之间的比率,息税前利润指利润总额与利息支出之和
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
成本利润率指标
➢ 1.营业成本利润率,营业利润与营业成本之间的比率 ➢ 2.营业成本费用利润率,营业利润与营业成本费用总额
的比率，其中，营业成本费用总额包括营业成本、营 业税费及期间费用，期间费用包括销售费用、管理费 用、财务费用等 ➢ 3.全部成本费用利润率,可分为全部成本费用总利润率 和全部成本费用净利润率,其中全部成本费用包括营业 成本费用总额、资产减值损失和营业外支出
15,183,547 2,788,478 1,134,789 859,057 2,620,468
0.0281
1或100%
0.048719
1.733772
-0.014792
——
0.07072
2.516726
0.007557
0.268932
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单选题
1、（ ）是反映盈利能力的核心指标。 A 总资产报酬率 B 收入利润率 C 总资产周转率 D 净资产收益率 2、（ ）指标越高，说明企业资产的运用效率越好，也
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现金流量指标对资产经营盈利能 力的补充
• 全部资产现金回收率 经营活动净现金流量
全部资产现金回收率= ──────── 平均总资产
可以作为总资产报酬率的有效补充
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资产经营盈利能力的行业分析
总资 净资 总资产
平均净资产
可以作为净资产收益率的有效补充
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈动净现金流量 盈利现金比率= ────────
净利润
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资本经营盈利能力的行业分析
总资产规模 净资产规模 净资产收益率 差异 （千元） （千元）
财务分析张先治陈友邦 第五版第8章企业盈利能
力分析
2020/12/10
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
第8章 企业盈利能力分析
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
本章主要内容
第一节 盈利能力分析的目的与内容 第二节 资本经营经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析
189 1 689
25
用连环替代法计算各因素变动对资本经营能力的 影响
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
现金流量指标对资本经营盈利能 力的补充
净资产现金回收率 盈利现金比率
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
净资产现金回收率计算与分析
经营活动净现金流量 净资产现金回收率= ────────
产
产
报
规
规
酬
模
模
率
（
（
千
千
元） 元）
ZTE 50,865, 15,183, 7.93% 921 547
烽火 5,654,3 2,788,4 4.52%
通 87
78
讯
差 异
1或 1 0 0 %
0.56 9 4 4
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
第四节 商品经营盈利能力分析
商品经营盈利能力内涵与指标 收入利润率分析 成本利润率分析 现金流量指标对商品经营盈利能力的补充 商品经营盈利能力的行业分析
资产经营盈利能力内涵
企业运营资产所产生的利润的能力
资产经营盈利能力的基本指标
利润总额+利息支出
总资产报酬率＝
×100%
平均总资产
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
影响资产经营盈利能力的因素
总资产周转率 销售息税前利润率
总资产报酬率＝总资产周转率×销售息税前利润率
即：
营业收入
利润总额+利息支出
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
盈利能力分析基础
资本经营及其盈利能力 资产经营及其盈利能力 商品经营及其盈利能力 资本经营、资产经营与商品经营之间的
关系
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
盈利能力分析内容
资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析
总资产报酬率＝──────×───────── ×100%
平均总资产
营业收入
财务分析张先治陈友邦第五版第8章 企业盈利能力分析
资产经营盈利能力因素分析
如表8-4
分析对象＝7.93％ -6.73％＝1.2％ 因素分析： 总资产周转率变动的影响＝(0.9833-1.0536)×6.39％＝-0.44％ 销售息税前利润率的影响＝(8.06%-6.39%)×0.9833＝1.64％
资本经营盈利能力因素分析
净资产收益率
总资 总资 负债