时间序列作业VAR模型

一、案例分析的目的

按国际货币基金组织的划分口径可以把货币供给划分为：

M0 (现钞)：是指流通于银行体系以外的现钞，即居民手中的现钞和企业单位的备用金，不包括商业银行的库存现金。

M1 (狭义货币)：M0加上商业银行活期存款构成。

M2 (广义货币)：由M1加上准货币构成。准货币由银行的定期存款、储蓄存款、外币存款以及各种短期信用工具如银行承兑汇票、短期国库券等构成。

我国参照国际货币基金组织的划分口径，把货币供给层次划分如下：

M0 =现金

M1 =M0 +活期存款

M2 = M1+城乡居民储蓄存款+定期存款+其他存款

Ｍ３＝Ｍ２＋商业票据＋大额可转让定期存单

在这三个层次中，M0的流动性最强，M1次之，M2的流动性最差。M0与消费变动密切相关，是最活跃的货币；M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0；M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。

1. M1反映着经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。

2. M1增加表示货币市场流通性增强，M2中包括了M1，因此，再排除M1变化因素后，M2的增减代表了储蓄的增加，货币流通性降低。

根据央行的数据，2009年9月份货币供应，M2余额58.5万亿，同比增长29.3%，比上年末加快11.5个百分点。M1余额20.2万亿元，增长29.5%，加快20.5个百分点。９月末Ｍ１与Ｍ２的同比与环比增速双双创出了新高。与此同时，Ｍ１的同比增速已经超越了Ｍ２的同比增速，这意味着整个经济领域的活跃度已被有效激活，储蓄开始活期化。

本案例主要研究M1的数量与M2的数量关系。希望得出现实的购买力与潜在购买力的相对关系。

二、实验数据

本实验选取的数据是2001年11月到2013年10月的月度数据，整理如下：

数据来源：中经网 三、VAR 模型的构建 （一）数据平稳性检验

由于我的数据具有稍强的季节性，所以在刚开始的数据中做了消除季节性操作，趋势性也较强，而且数据的单位根检验接近1，所以先做一阶差分，在其满足平稳性之后开始做VAR 。

根据图形特征选取同时存在趋势项和截距项进行单位根检验

从而DLM1_SA DLM2_SA在20%的显著性水平上是平稳序列。

（二）VAR模型滞后阶数的选择

从以上分析结果可以看出，FPE AIC SC HQ都得出滞后阶数为6时VAR模型是最优的。因此

选取的最优滞后阶数为6即K=6。（三）VAR模型的估计

从上图可以看出VAR模型的参数估计大多显著

（四）VAR模型的检验

VAR模型的检验包括VAR模型的平稳性检测，以及残差的独立性检验。

因此，VAR满足平稳性的条件。接下来进行残差的独立性检验

所以残差不存在自相关性，满足独立性假设。

二、VAR模型的应用

（一）格兰杰因果检验

将两个变量建立group，根据VAR模型确定的滞后阶数，来确定滞后阶数，本例的滞后阶数为6.

（二）脉冲响应

脉冲响应函数受到变量顺序的影响，因此，其结果的分析与主观因素有关。

观察上图，M1和M2是相互影响的正向相关关系，这验证了市场上的M2和M2的数量有

密切的关系，从时间长短来看，M1对于M2的长期影响要大于短期影响，而且M1对于M2的短期影响要显著些。

（三）方差分解

在VAR的输入窗口中，

VAR 模型作业

11 / 11

从方差分析结果来看M2的波动的部分原因源自M1的变化，而短期时间内，M2的变化更多与自身有关，这与脉冲响应的结果一致。所以说明在远期来看，居民的潜在购买力与现实购买力有很大的联系。