复旦大学精品课程《.投资学原理》课件,第一章导论课件复习精品

导论
投资学基础 证券分析与投资工具 资产组合理论 资本资产定价模型 投 资 学 资本市场均衡理论 因素模型与套利定价理论 效率市场和行为金融理论 权益证券分析
证券分析与估值
固定收益证券分析
金融衍生证券分析 基金投资管理
பைடு நூலகம்
基金投资与绩效评价 投资绩效评价

第二节 投资与投资流程
一、投资的含义 传统的投资视角：实物投资 现代的投资视角：金融投资 更一般化的视角： 延迟即期消费的行为。

投资学意义上的投资，主要指的家庭或企业部 门的证券投资活动，因此又可以称为证券投资 学。
二、投资流程
投 资 目 标
投资工具
投资策略 监控评价 监控评价
第三节 本书的结构框架
第一部分，投资学基础。 第二部分，资本市场均衡理论。重点探讨资产组合 理论、资本资产定价模型、指数模型和套利定价理 论、和有效市场假说 第三部分，证券市场估值。重点对固定收益证券、 权益证券和衍生证券三大类金融投资工具进行估值 。 第四部分，基金投资与绩效评价。
投 资 实 施
设定投资目标
投资过程的首要步骤，就是投资者的投资目标 (objectives)。 投资者应首先应该制定投资策略（investment policy），最好能够写出一个涉及投资对象的详 细的书面文件。 投资策略的内容：有关收益要求和风险承受能 力的具体目标。

投资工具分析
主要投资工具的特征比较

投资实施
在投资流程的这一步骤中，我们实际上是在实 施资产配置的决定和选择具体的证券。 投资实施过程中的管理策略：消极管理和积极 管理。


监控评价

评价投资方案，定期检查投资策略。

对投资业绩进行评估（performance evaluation）。
专栏1：正确认识投资
区别投资、投机和赌博 ① 持有期限 ② 风险大小 ③ 报酬来源 ④ 投资分析重点 ⑤ 所需资料多少 ⑥ 投资者的操作特征
投资学
授课教师：张宗新 复旦大学金融研究院
第一章 导论
现代投资学的发展 投资与投资流程 本书的结构框架
第一节 现代投资学的发展
一、投资学在现代金融学中的地位 现代金融学研究的四大命题：效率市场；风险-收益
关系；期权定价和无套利均衡；公司金融 投资学的研究重点 投资学的研究方法
投资工具
债券* 股票 基金 衍生证券 潜在风险 低 中/高 低/中 很高 潜在收益 低 中/高 低/中 可能高 变现能力 低 良好 良好 低 股息利息 或现金流量 高 低 低 无
注：这里债券为中短期债券，长期债券的特征介于短期债券和股票之间。
美林公司问：你能承受多大风险？
债券 股票 现金
40 风险放大组合 0 40 风险适中组合 10 45 基准证券组合 5 30 增长目的的稳健组合 10 30 10 60 60 获得收入的保守组合 50 50 60
投资学与金融市场学、公司金融学一起，构成了现代 金融学的三大基本学科。
二、现代投资学理论体系的发展
CAPM 和APT : 资产定价理论的革命 （1）资本资产定价模型（CAPM） （2）套利定价理论（APT） 期权合约的定价：Black-Schols 模型（期权定价模型） 证券市场的有效性 行为金融学：对有效市场理论的质疑
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制定投资策略
根据投资目标，在证券分析的基础上，选择 与投资者风险承受能力相适应的投资工具或者 证券组合（ portfolio），这一过程称为制定 投资策略（formulating an investment strategy）。

注意事项：资产选择（asset selection） 、 资产配置（asset allocation）、资产多元化 (diversification)