新三板介绍专题PPT课件
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• 一定政府财政扶持；
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
挂牌成本较低
• 挂牌速度快；(3-6个月)
• 定向增资融资节奏快；
• 转板公开发行机会；
新三板的规模增长
2006年1月在北 京中关村科技园 区试点
2012年增加上海张江 高新区、武汉东湖高 新区和天津滨海高新 区三个试点园区
2013年6月，试 点范围扩容至全 国范围
2014年1月24日，新三板一次性挂牌285家，并累计达到621家挂牌企 业，宣告了新三板市场正式成为一个全国性的证券交易市场。
因此无疑问是有价值的。
新三板挂牌的价值意义
（4）提升知名度和投资者能见度 当一家企业登陆三板时，它获得的是券商、会计师、律师和股转
公司的隐藏信誉保证，投资者的寻找上面也会更为便利。由于公司 的信息已经在一个全国性平台上面进行展示，因而公司在经营情况 良好的前提下，寻找投资者毫无疑问是有优势的。而且就我个人目 前所知，已经有不少券商的资管子公司或者基金开始募集新三板投 资基金，针对三板企业进行精选投资。未来也许三板公司的融资功 能确实可以的得到提升。
（2）有一定的融资能力 有不少机构告诉企业，上三板就能股权融资就能贷到款，股东还
能股权质押融资，而现实往往没那么美好。诚然，新三板的融资案 例很多，也不乏数十亿的大宗融资，但是融资能力还是取决于企业 自身的经营状况而不是上没上三板。三板对于融资的额度和成本无 疑是有帮助的，但是不意味着很差的企业以宽松的条件挂板以后就 一定能融到资。
如果企业本身情况较好，可以通过定向增发的方式发行股票筹集 资金，部分概念较为先进，经营状况良好的企业受到的追捧程度不 亚于主板和创业板市场，但毕竟是少数。
新三板挂牌的价值意义
（3）提供价格发现 当然对于那些已经基本达到创业板的法定条件，甚至更高的企业
，三板提供的估值溢价毫无疑问是有价值的。非三板企业的上市公 司并购对价一般都在15倍以下，少数较好行业高一些，而三板公 司被并购的对价是明显高于同行业非挂板公司的。
新三板介绍
目录
一 新三板概况 二 新三板业务流程 三 新三板规章制度 四 新三板投资机会
一 新三板概况
什么是新三板 新三板的定位 新三板的功能 新三板与其他板块市场的比较 新三板与多层次资本市场的关系 新三板市场状况
什么是新三板
三板，即代办股份转让系统，是指以具有代办股份转让资格的证券公司 为核心，为非上市公众公司和非公众股份有限公司提供规范股份转让服 务的股份转让平台。
做市商对于公司整体估值的提升更为明显，一方面是因为做市是 要券商真金白银投资企业的，筛选非常严格，隐含了券商的声誉保 证。另一方面是做市提供了新三板所稀缺的流动性：想买就能买， 想卖就能卖。而流动性毫无疑问也是有价格的。
因而上述的估值提升大大提高了股东持有股份的收购价值。这里 说一句题外话，以市值衡量的财富实现方式不是股东把股票全部抛 掉，如果这么做的话股票会被砸到白菜价，市值指的是如果外部投 资者要收购这家公司所需要的价格。
（2）控制权流失的风险 股权的流动性大增，而且可以拆细交易，相对控制权的流失的风
险比一般接受PE投资的风险要大。
二 新三板业务流程
国际板
交
易
主板
所
上
中小板、创业板
市
全国中小企业股份转让系统
场
（新三板）
外
市
区域性股权交易市场与柜台交易市场
场
7
新三板与其他板块市场的比较
新三板挂牌的价值意义
（1）将公司的股权标准化 新三板改制过程实际上将公司变为一家达到资本市场最基本要求
的一家企业，因此相比非挂板公司，如果有上市公司来收购，新三 板公司的财务数据是真实的，基础工作也基本做好，相比之下信息 不对称的风险其实小得多。
到2015年5月15日已有累计2411家公司在新三板挂牌，从家数和总市 值上来说已经较为庞大。
新三板的定位
•新三板针对的是在创立初期、有一定产品、有一定模式、处于发展初期的股份制公司。
•可以通过价格发现、引入风险投资、私募增资、银行贷款等方式增强挂牌企业的融资能力
•通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进挂牌企业健全治理结构，熟悉 资本市场，促进试点企业尽快达到创业板上市公司的要求。
• 审核程序较IPO简单 （备案制）。
新三板挂牌的主要风险
（1）带来持续的维持成本 新三板可能现在整体中介的收费在150-180万左右，目前地方政
府的补贴基本都可以覆盖掉这部分的成本。但是之后随之而来的持 续督导的花费、合法运行，特别是挂牌之后需要合法缴税，尽管可 能近期地方政府为了促进企业挂牌会有一些地方留存的返还，但是 长期来看还是会成为挂牌后的持续的成本，对于小企业来说长 期 可能是一个不小的负担。
另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和 员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。
（5）作为IPO的检验 可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平
，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业 来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易 所之后。
资本市场的蓄水池、 初创期高科技企业的助推器、 创业板、主板上市企业的孵化器
新三板与多层次资本市场的关系
在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底 部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并 长久以来发展的是主板和中小板，2009年推出创业板。呈倒金字塔型发展。
三板挂牌公司分两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司 ，即老三板；另一类是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要采 取协商配对的方式进行成交，即新三板。
新三板，指国家级高科技园区中的非上市股份有限公司股份进入证券公 司代办股份转让系统进行股份报价转让，俗称“新三板”。新三板是专 为高新园区企业服务的场外交易市场。
新三板的功能
基本上市功能
• 发现企业市场价值， 形成市场价格； • 增强股份流动性，提 供资本回报渠道； • 增加企业品牌价值， 完善治理结构，规范运作； • 小额快速的融资; • 增加股权质押等融资 手段，提高综合融资能力。
挂牌成本较低
• 挂牌速度快；(3-6个月)
• 定向增资融资节奏快；
• 转板公开发行机会；
新三板的规模增长
2006年1月在北 京中关村科技园 区试点
2012年增加上海张江 高新区、武汉东湖高 新区和天津滨海高新 区三个试点园区
2013年6月，试 点范围扩容至全 国范围
2014年1月24日，新三板一次性挂牌285家，并累计达到621家挂牌企 业，宣告了新三板市场正式成为一个全国性的证券交易市场。
因此无疑问是有价值的。
新三板挂牌的价值意义
（4）提升知名度和投资者能见度 当一家企业登陆三板时，它获得的是券商、会计师、律师和股转
公司的隐藏信誉保证，投资者的寻找上面也会更为便利。由于公司 的信息已经在一个全国性平台上面进行展示，因而公司在经营情况 良好的前提下，寻找投资者毫无疑问是有优势的。而且就我个人目 前所知，已经有不少券商的资管子公司或者基金开始募集新三板投 资基金，针对三板企业进行精选投资。未来也许三板公司的融资功 能确实可以的得到提升。
（2）有一定的融资能力 有不少机构告诉企业，上三板就能股权融资就能贷到款，股东还
能股权质押融资，而现实往往没那么美好。诚然，新三板的融资案 例很多，也不乏数十亿的大宗融资，但是融资能力还是取决于企业 自身的经营状况而不是上没上三板。三板对于融资的额度和成本无 疑是有帮助的，但是不意味着很差的企业以宽松的条件挂板以后就 一定能融到资。
如果企业本身情况较好，可以通过定向增发的方式发行股票筹集 资金，部分概念较为先进，经营状况良好的企业受到的追捧程度不 亚于主板和创业板市场，但毕竟是少数。
新三板挂牌的价值意义
（3）提供价格发现 当然对于那些已经基本达到创业板的法定条件，甚至更高的企业
，三板提供的估值溢价毫无疑问是有价值的。非三板企业的上市公 司并购对价一般都在15倍以下，少数较好行业高一些，而三板公 司被并购的对价是明显高于同行业非挂板公司的。
新三板介绍
目录
一 新三板概况 二 新三板业务流程 三 新三板规章制度 四 新三板投资机会
一 新三板概况
什么是新三板 新三板的定位 新三板的功能 新三板与其他板块市场的比较 新三板与多层次资本市场的关系 新三板市场状况
什么是新三板
三板，即代办股份转让系统，是指以具有代办股份转让资格的证券公司 为核心，为非上市公众公司和非公众股份有限公司提供规范股份转让服 务的股份转让平台。
做市商对于公司整体估值的提升更为明显，一方面是因为做市是 要券商真金白银投资企业的，筛选非常严格，隐含了券商的声誉保 证。另一方面是做市提供了新三板所稀缺的流动性：想买就能买， 想卖就能卖。而流动性毫无疑问也是有价格的。
因而上述的估值提升大大提高了股东持有股份的收购价值。这里 说一句题外话，以市值衡量的财富实现方式不是股东把股票全部抛 掉，如果这么做的话股票会被砸到白菜价，市值指的是如果外部投 资者要收购这家公司所需要的价格。
（2）控制权流失的风险 股权的流动性大增，而且可以拆细交易，相对控制权的流失的风
险比一般接受PE投资的风险要大。
二 新三板业务流程
国际板
交
易
主板
所
上
中小板、创业板
市
全国中小企业股份转让系统
场
（新三板）
外
市
区域性股权交易市场与柜台交易市场
场
7
新三板与其他板块市场的比较
新三板挂牌的价值意义
（1）将公司的股权标准化 新三板改制过程实际上将公司变为一家达到资本市场最基本要求
的一家企业，因此相比非挂板公司，如果有上市公司来收购，新三 板公司的财务数据是真实的，基础工作也基本做好，相比之下信息 不对称的风险其实小得多。
到2015年5月15日已有累计2411家公司在新三板挂牌，从家数和总市 值上来说已经较为庞大。
新三板的定位
•新三板针对的是在创立初期、有一定产品、有一定模式、处于发展初期的股份制公司。
•可以通过价格发现、引入风险投资、私募增资、银行贷款等方式增强挂牌企业的融资能力
•通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进挂牌企业健全治理结构，熟悉 资本市场，促进试点企业尽快达到创业板上市公司的要求。