跨国公司财务管理
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险 即公司以外汇对境外投资，在外汇汇出到汇回利润和投资 本金撤回这一期间内由于汇率的变动使公司发生的外汇风险 ； ♣其他获得外币资产或带来外币债务的交易活动的汇率风 险。
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
（2）会计折算风险
会计折算风险也可以称为会计风险。
所谓折算是指将国外子公司的外币会计报表，采用一定的 方法，按照一定的汇率进行折算，以母公司所在国的货币来 表示，以便汇总编制整个公司的合并会计报表。 折算风险就是指由于汇率变动，报表的不同项目采用不同 汇率折算，因而产生损失或利得的风险。
10.1.1跨国公司财务管理环境
3）经济环境
（2）经济状况
东道国的经济状况包括其经济发展水平及发展速度，以及
所处的经济周期的阶段。 经济发展水平较高的国家或地区市场细分程度高，产品需 求多样性好，人们的购买力也相对较高； 经济发展速度快的国家，产品市场、投资需求会迅速扩大 ，给跨国公司提供了更多的销售和投资机会。 经济周期会对一国或一个地区甚至世界范围的产品需求规 模和投资需求规模产生重要的影响。
10.1.1跨国公司财务管理环境
1）政治环境
（2）东道国的政治稳定性
政治稳定性包括政权的稳定、社会的稳定，如有没有暴乱
、政治性罢工或恐怖活动等，以及政策的连续性和稳定性。 政治环境中其他的一些政治因素，如东道国的政治制度是 公有制还是私有制、政府形式是民主共和还是军人专政等等 ，也会给跨国公司的财务管理带来风险和机会，因此也要纳 入考虑范围之内。 另外，政治环境决定了法律环境和经济环境。
（1）交易风险
♣外汇借款的汇率风险
即公司借入某种外汇，由于从借入日到偿还日的汇率变动 ，使公司还本付息折合本币数额增多或减少的风险 ♣外汇买卖的汇率风险 即公司买入外汇，持有一段时间后卖出，由于从买入到卖
出这一期间内汇率发生变动从而使本币数额增多或减少的风
险
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
10.1.1跨国公司财务管理环境
2）法律环境
跨国公司的财务人员不仅需要了解东道国的法律特征、国
际法和东道国法律对跨国公司的法律管制内容、国际经营活
动中的司法权管辖权问题等，而且还需要了解东道国的法律 状况以及有关经营和财务管理方面的法律条文，因为遵循这
些法律法规是跨国企业在东道国取得经营资格和顺利经营的
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
（3）经济风险
经济风险是指由于汇率变动对公司的产销数量、价格、成
10.1.1跨国公司财务管理环境
3）经济环境
（4）税收制度
投资者最为关心的是税后收益的多少，因此，每个企业对
税收制度的内容和变化都非常敏感。研究各国的税收制度对 跨国公司而言具有更加重要的意义，因为和非跨国公司相比
，跨国公司的财务管理人员可以在世界范围内利用不同的税
收制度，有更多的途径和方式进行税收筹划，可以最大限度 地减少税收支付。
.1跨国公司财务管理环境
4）社会文化环境
各国的社会文化环境不尽相同，这将直接影响到东道国消
费者的生活方式、消费倾向、购买动机和购买种类，从而影
响跨国公司投资的国别与项目的选择等。 社会文化因素包括宗教制度、教育和劳动力的素质、社会
心理因素、国民感情和民族意识等。
10.1.2跨国公司财务管理特征
（1）交易风险
♣远期外汇交易的汇率风险
即在远期外汇交易中，由于合约规定的远期汇率与合约到 期日的即期汇率不一致，使按远期汇率付出的货币数额多于 或少于按即期汇率付出的货币数额而发生的风险；
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
（1）交易风险
♣对外投资中的外汇汇出、利润汇回和原本撤回的汇率风
前提，同时，熟悉并利用这些法律法规可以保护跨国企业在 东道国的利益。
10.1.1跨国公司财务管理环境
3）经济环境
（1）通货膨胀
通货膨胀或通货紧缩都可能会给跨国公司的经营带来风险
。东道国的通货膨胀主要会对跨国公司的现金流量、国外子 公司的财务状况产生影响，另外还会通过汇率和利率对财务
管理产生综合影响。
熟悉跨国公司内部资本转移的一般方式
10.1跨国公司财务管理环境及特征
10.1.1
跨国公司财务管理环境 跨国公司财务管理特征
10.1.2
10.1.1跨国公司财务管理环境
1）政治环境
（1）东道国政府对国外企业的政策态度
各国政府对待在本国领域内进行经营的跨国企业可能采取
不同的政策态度。 东道国政府对国外企业的政策态度直接影响跨国公司的经 营和财务管理决策，尤其会对跨国公司的现金流量、资本成 本、资本结构等财务决策的重要指标产生直接的影响。
跨国公司 财务管理
跨国公司财务管理环境及特征
第10章 跨国公司 财务管理
外汇与汇率决定理论 跨国公司资本预算 跨国公司融资管理 跨国公司内部资本转移管理
学习目的
了解跨国公司财务管理的环境和特征
了解外汇的含义及外汇汇率的决定理论
掌握跨国公司资本预算的程序和方法
掌握跨国公司融资的来源及计价货币的选择
10.1.1跨国公司财务管理环境
3）经济环境
（3）金融市场
跨国公司在全球范围内进行资金的筹集和投放，如果某个
国家金融市场具有优势则可以吸引跨国公司在其中进行融资 和投资的操作。比如是否具有丰富或特殊的金融工具可供跨
国公司选择，是否有足够大规模和高流动性的股票市场吸引
跨国公司筹集大额资金，投资者对收益率要求的高低等等。 跨国公司的财务管理人员可以根据不同国家金融市场的特点 设计融资和投资战略。
交易风险具体又可以分为：
♣商品进出口交易的外汇风险 公司在进行商品、劳务进出口的交易过程中用外币计价结 算，由于从成交日到结算日的汇率变动，使公司以外币计算 的收入、支出可能增加或减少而导致的风险，又可以分为出 口交易的外汇风险和进口交易的外汇风险等；
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
1）面临外汇风险
外汇风险是指由于汇率发生变动而对企业财务收支和成果
产生影响的风险。
跨国公司面临的外汇风险主要可以分为三大类： （1）交易风险 交易风险是指公司在以外币计价的各种交易过程中，由于 汇率变动使折算为本币的数额增加或减少的风险。
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
（1）交易风险
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
（2）会计折算风险
会计折算风险也可以称为会计风险。
所谓折算是指将国外子公司的外币会计报表，采用一定的 方法，按照一定的汇率进行折算，以母公司所在国的货币来 表示，以便汇总编制整个公司的合并会计报表。 折算风险就是指由于汇率变动，报表的不同项目采用不同 汇率折算，因而产生损失或利得的风险。
10.1.1跨国公司财务管理环境
3）经济环境
（2）经济状况
东道国的经济状况包括其经济发展水平及发展速度，以及
所处的经济周期的阶段。 经济发展水平较高的国家或地区市场细分程度高，产品需 求多样性好，人们的购买力也相对较高； 经济发展速度快的国家，产品市场、投资需求会迅速扩大 ，给跨国公司提供了更多的销售和投资机会。 经济周期会对一国或一个地区甚至世界范围的产品需求规 模和投资需求规模产生重要的影响。
10.1.1跨国公司财务管理环境
1）政治环境
（2）东道国的政治稳定性
政治稳定性包括政权的稳定、社会的稳定，如有没有暴乱
、政治性罢工或恐怖活动等，以及政策的连续性和稳定性。 政治环境中其他的一些政治因素，如东道国的政治制度是 公有制还是私有制、政府形式是民主共和还是军人专政等等 ，也会给跨国公司的财务管理带来风险和机会，因此也要纳 入考虑范围之内。 另外，政治环境决定了法律环境和经济环境。
（1）交易风险
♣外汇借款的汇率风险
即公司借入某种外汇，由于从借入日到偿还日的汇率变动 ，使公司还本付息折合本币数额增多或减少的风险 ♣外汇买卖的汇率风险 即公司买入外汇，持有一段时间后卖出，由于从买入到卖
出这一期间内汇率发生变动从而使本币数额增多或减少的风
险
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
10.1.1跨国公司财务管理环境
2）法律环境
跨国公司的财务人员不仅需要了解东道国的法律特征、国
际法和东道国法律对跨国公司的法律管制内容、国际经营活
动中的司法权管辖权问题等，而且还需要了解东道国的法律 状况以及有关经营和财务管理方面的法律条文，因为遵循这
些法律法规是跨国企业在东道国取得经营资格和顺利经营的
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
（3）经济风险
经济风险是指由于汇率变动对公司的产销数量、价格、成
10.1.1跨国公司财务管理环境
3）经济环境
（4）税收制度
投资者最为关心的是税后收益的多少，因此，每个企业对
税收制度的内容和变化都非常敏感。研究各国的税收制度对 跨国公司而言具有更加重要的意义，因为和非跨国公司相比
，跨国公司的财务管理人员可以在世界范围内利用不同的税
收制度，有更多的途径和方式进行税收筹划，可以最大限度 地减少税收支付。
.1跨国公司财务管理环境
4）社会文化环境
各国的社会文化环境不尽相同，这将直接影响到东道国消
费者的生活方式、消费倾向、购买动机和购买种类，从而影
响跨国公司投资的国别与项目的选择等。 社会文化因素包括宗教制度、教育和劳动力的素质、社会
心理因素、国民感情和民族意识等。
10.1.2跨国公司财务管理特征
（1）交易风险
♣远期外汇交易的汇率风险
即在远期外汇交易中，由于合约规定的远期汇率与合约到 期日的即期汇率不一致，使按远期汇率付出的货币数额多于 或少于按即期汇率付出的货币数额而发生的风险；
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
（1）交易风险
♣对外投资中的外汇汇出、利润汇回和原本撤回的汇率风
前提，同时，熟悉并利用这些法律法规可以保护跨国企业在 东道国的利益。
10.1.1跨国公司财务管理环境
3）经济环境
（1）通货膨胀
通货膨胀或通货紧缩都可能会给跨国公司的经营带来风险
。东道国的通货膨胀主要会对跨国公司的现金流量、国外子 公司的财务状况产生影响，另外还会通过汇率和利率对财务
管理产生综合影响。
熟悉跨国公司内部资本转移的一般方式
10.1跨国公司财务管理环境及特征
10.1.1
跨国公司财务管理环境 跨国公司财务管理特征
10.1.2
10.1.1跨国公司财务管理环境
1）政治环境
（1）东道国政府对国外企业的政策态度
各国政府对待在本国领域内进行经营的跨国企业可能采取
不同的政策态度。 东道国政府对国外企业的政策态度直接影响跨国公司的经 营和财务管理决策，尤其会对跨国公司的现金流量、资本成 本、资本结构等财务决策的重要指标产生直接的影响。
跨国公司 财务管理
跨国公司财务管理环境及特征
第10章 跨国公司 财务管理
外汇与汇率决定理论 跨国公司资本预算 跨国公司融资管理 跨国公司内部资本转移管理
学习目的
了解跨国公司财务管理的环境和特征
了解外汇的含义及外汇汇率的决定理论
掌握跨国公司资本预算的程序和方法
掌握跨国公司融资的来源及计价货币的选择
10.1.1跨国公司财务管理环境
3）经济环境
（3）金融市场
跨国公司在全球范围内进行资金的筹集和投放，如果某个
国家金融市场具有优势则可以吸引跨国公司在其中进行融资 和投资的操作。比如是否具有丰富或特殊的金融工具可供跨
国公司选择，是否有足够大规模和高流动性的股票市场吸引
跨国公司筹集大额资金，投资者对收益率要求的高低等等。 跨国公司的财务管理人员可以根据不同国家金融市场的特点 设计融资和投资战略。
交易风险具体又可以分为：
♣商品进出口交易的外汇风险 公司在进行商品、劳务进出口的交易过程中用外币计价结 算，由于从成交日到结算日的汇率变动，使公司以外币计算 的收入、支出可能增加或减少而导致的风险，又可以分为出 口交易的外汇风险和进口交易的外汇风险等；
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
1）面临外汇风险
外汇风险是指由于汇率发生变动而对企业财务收支和成果
产生影响的风险。
跨国公司面临的外汇风险主要可以分为三大类： （1）交易风险 交易风险是指公司在以外币计价的各种交易过程中，由于 汇率变动使折算为本币的数额增加或减少的风险。
10.1.2跨国公司财务管理特征
1）面临外汇风险
（1）交易风险