投资风险报酬率

第三章投资风险报酬率

一、单项选择题

4．（ C ）能正确评价投资风险程度的大小，但无法将风险与报酬结合起来进行分析。

A．风险报酬率B．风险报酬系数C．标准离差率D．标准离差

标准离差率虽然能正确评价投资风险程度的大小，但还无法将风险与报酬结合起来进行分析。若要结合起来考虑，我们需要计算风险报酬率。

ＲR =bＶＲR－风险报酬率b－风险报酬系数Ｖ－标准离差率6．如果一个投资项目被确认可行，那么，必须满足（ B ）

A．必要报酬率高于预期报酬率B．预期报酬率高于必要报酬率

C．预期报酬率等于必要报酬率D．风险报酬率高于预期报酬率7．协方差的正负显示了两个投资项目之间（ C ）。

A．取舍关系B．投资风险的大小

C．报酬率变动的方向D．风险分散的程度

协方差的正负显示了两个投资项目之间报酬率变动的方向，为正表示两种资产的报酬率同方向变动；为负表示两种资产的报酬率反方向变动。

8．资本资产定价模型的核心思想是将（ D ）引入到对风险资产的定价中来。

A．无风险报酬率B．风险资产报酬率

C．投资组合D．市场组合

资本资产定价模型的核心思想是将市场组合引入到对风险资产的定价中来．其主要思想是：如果资本市场是均衡的，这意味着资本市场上的资本总供给等于总需求，且每一种资产都有一个均衡价格。在市场均衡的状态下，包括所有风险资产在内的资产组合就称为市场组合。资本市场线的公式就可以表示为：

投资组合的期望报酬率

市场组合的期望报酬率

市场组合的标准离差

9．（）表示该股票的报酬率与市场平均报酬率呈相同比例的变化，其风险情况与市场组合的风险情况一致。

A．β< 1 B．β> 1 C．β= 1 D．β< 0

β= 1 时，表示该股票的报酬率与市场平均报酬率呈相同比例的变化，其风险情况与市场组合的风险情况一致。

β> 1 时，其风险情况大于市场组合的风险。

β< 1 时，其风险情况小于市场组合的风险。

10．资本资产定价模型揭示了（A ）的基本关系。

A．收益和风险B．投资和风险C．计划和市场D．风险和补偿资本资产定价模型对风险和收益的关系进行了简单而又合乎逻辑的描述，自其出现至今一直收到资产组合管理者和投资公司的青睐。

二、多项选择题

1．某一事件是处于风险状态还是不确定性状态，在很大程度上取决于（ CD ）。

A．事件本身的性质B．人们的认识

C．决策者的能力D．拥有的信息量

2．对于有风险的投资项目，其实际报酬率可以用（ AC ）来衡量。

A．期望报酬率B．风险资产报酬率C．标准差D．方差

对于有风险的投资项目，其实际报酬率可以看成是一个又概率分布的随机变量，可以用两个标准来对风险进行衡量：期望报酬率和标准离差。

3．一个企业的投资决策要基于（ ABC ）。

A．期望报酬率B．计算标准离差C．计算标准离差率D．实际报酬率4．如果一个投资项目的报酬率呈上升的趋势，那么对其他投资项目的影响是（ ABC ）。

A．可能不变B．可能上升C．可能下降D．可能没有影响5．在统计学测度投资组合中，任意两个投资项目报酬率之间变动关系的指标是（BD ）。

A．方差B．协方差C．标准离差D．相关系数协方差和相关系数是投资组合风险分析中的两个核心概念，协方差就是一个测量投资组合中一个投资项目相对于其他投资项目风险的统计量。协方差为正表示两种资产的报酬率呈同方向变动，为负则反方向变动。绝对值越大，表示两种资产的报酬率的关系越密切。绝对值越小，表示两种资产的报酬率的关系越疏远。

相关系数是将协方差除以两个投资方案报酬率的标准差之积。它介于-1——+1之间。其变动方向与协方差一样，其含义与协方差也一样。只是更好理解。

6．投资组合的总风险由投资组合报酬率的（ AC ）来衡量。

A．方差B．协方差C．相关系数D．标准离差7．投资组合的期望报酬率由（ CD ）组成。

A．预期报酬率B．平均报酬率C．无风险报酬率D．风险资产报酬率

根据资本资产的定价模型可以容易得到。

10．风险报酬包括（ ABC ）

A．通货膨胀补偿B．违约风险报酬C．流动性风险报酬D．期限风险报酬

三、判断题

1．概率的分布即为所有后果可能性的集合。（对）

2．风险和收益存在着一定的同向变动关系，风险越高，收益也就越高。（对）8．投资组合所包含的资产种类越多，组合的总风险就越低。（错）

投资组合所包含的资产种类越多，组合的总风险不一定越低，在分析投资组合的时侯，我们一定要考虑组合中各种资产报酬率之间的协方差（或相关系数）。从风险的角度考虑。我们倾向于选择报酬率的相关性较弱的投资组合。

9．系数被称为非系统风险的指数。（错）

系数是一个衡量某资产或资产组合的报酬率随着市场组合的报酬率变化而又规则地变化的程度，因此，该系数也被称为系统风险的指数。

10．并非风险资产承担的所有风险都要予以补偿，给予补偿的只是非系统风险。（错）非系统风险可以通过分散投资组合进行有效分散，在市场均衡的条件下。套利行为不存在。

因而非系统风险不需要进行风险补偿。系统风险则是无法通过分散投资来分散，因此需要进行补偿。

四、计算题

1．某投资组合由40%的股票A和60%的股票B组成，两种股票各自的报酬率如表3-11所示：

试计算两种股票报酬率之间的相关系数，并计算该投资组合的方差和标准离差。分步计算：

（1）计算期望报酬率：

股票A的期望报酬率：

股票B的期望报酬率：

分步计算：

（2）计算协方差：

分步计算：

（3）计算标准离差：

分步计算：

（2）计算股票A和股票B的相关系数：