投资规划培训课件

• 投资目标主要有两个，追求当期收入，或 者追求资产增值，也可能是两者的结合； 而投资规划往往是在既定的目标约束下实 施投资行为（子女高等教育费用、购房款， 重大旅游计划费用、退休养老生活费等）
投资规划准备工作
➢ 树立并协助客户建立正确的投资观念（成 本收益风险时间）：收益和风险均衡的观念；
长期的观念；投资的观念；成本的观念 ；尊重市 场的观念
• 配股制度：配股不是分红；不参加配股最好在配 股前抛出；配股有时有更大的投资风险。
• 股票增发 • 股票回购：市场回购与要约回购
• 现金股利与股票股利：概念不同（股票股利侧重 于反映长远利益）；适用条件不同；性质不同； 对公司财务影响不同；对股东财务影响不同；法 律效力不同
除权与除息P383
➢ 股票投资的风险与收益
一、投资规划
投资与投资规划 ➢ 投资是指牺牲或放弃现在可用于消费的价值
以获取未来更大价值的一种经济活动。分直 接投资与间接投资。 ➢ 金融业务分为四大部门：商业银行业务；保 险业务；证券业务；资产管理业务。
➢ 投资与投资规划的关系
• 投资更强调创造收益，而投资规划更强调 实现目标；
• 前者技术性更强，后者程序性更强；
• 用途：套期保值和风险管理；低风险套利；投机 • 风险：时效性风险；价格波动风险；信用风险
➢ 掉期（互换） • 货币互换：避免汇率风险 • 利率互换
黄金
➢ 类别：实物黄金（金条、金币、金饰品） 与纸黄金
➢ 影响黄金价格的因素：供求关系；美元汇 率；原油价格；政治经济大事及其他因素
四、证券投资组合管理
• 按偿还期分短期、中期、长期、永久债券
• 按计息方式分单利、累进利率债券（根据期限分 不同等级）
• 按浮动与否分固定利率债券与浮动利率债券
• 按有无抵押担保分信用债券与担保债券
➢ 净价交易与全价交易P398
➢ 债券风险：利率风险（价格风险与再投资 风险）；信用风险（违约风险与评级（降 级）风险）；提前偿还风险；通货膨胀风 险；流动性风险；汇率风险；收益率曲线 风险；价格波动风险（对内嵌期权）；事 件风险。
➢ 投资风险：市场风险；流动性风险；信用 风险；汇率风险；海外市场投资风险
➢ 分类：商业银行QDII产品；基金公司QDII 产品；证券公司QDII产品P485
金融衍生产品 ➢ 分类 • 按产品形态分远期、期货、期权、掉期 • 按原生资产分股票、利wenku.baidu.com、汇率（货币）
和商品类金融衍生产品 • 按交易地点分场内交易和场外交易
➢ 财产信托
• 资产证券化P444-446
• 不动产信托（信托标的为不动产）：专业 管理经营；为改良不动产提供资金的方便； 提供信用保证实现不动产的销售；财产所 有权与受益权分离，实现风险隔离；确保 产权转移避免遗产纠纷
外汇
➢ 外币储蓄存款P454-455 ➢ 个人外汇结构性存款：嵌入金融衍生工具 ➢ 外汇交易形式
➢ 债券的信用评级
• 原因：为方便投资者进行债券投资决策； 减少信誉高的发行人的筹资成本。
• 评级标准：穆迪公司、标准普尔公司、惠 誉公司、达夫与费尔普斯公司P401
➢ 债券和股票的比较P403
共同基金
➢ 含义与当事人P404 ➢ 分类：
• 按组织形态分公司型基金与契约型基金P405 • 按是否可赎回分开放式基金与封闭式基金P406 • 按投资风格分成长型基金、收入型基金（价值型）
➢ 最优证券组合：无差异曲线族与有效边界 相切的切点对应的组合
夏普的资本资产定价模型CAPM1964
➢ 基本假设：市场完全竞争；投资期限相同； 投资于公开交易的金融工具且可借贷资金； 税收和交易成本忽略不计；投资者行为是 理性的；投资者以相同观点和分析方法对 待投资工具
➢ 资本市场线CML：以预期收益和标准差为 坐标轴的图面上，表示风险资产的最优组 合与一种无风险资产再组合的组合线。 P227计算P228公式
三、投资工具
股票 ➢ 股票的基本概念P364 ➢ 股票的性质： • 股票是反映财产权的有价证券； • 股票是证明股东权的法律凭证； • 股票是投资行为的法律凭证。
➢ 股票的分类
• 按照股东的权利划分，可分为普通股（四项基本权 利）和优先股（两项基本权利。分累积优先股和非 累积优先股；参与优先股与非参与优先股；可转换 优先股与不可转换优先股；可回收优先股和不可回 收优先股。优先股回收方式：溢价方式；创立“偿 债基金”；转换方式）
➢ 期货
• 期货合约要素：交易品种；交易单位；最 小变动单位；每日价格最大波动限制；合 约月份；交易时间；最后交易日；交割等 级；其他
• 期货交易制度：保证金制度P492；逐日无 负债结算制度；强行平仓制度；持仓限额 制度
➢ 期权 • 期权分类
✓ 按买方性质分看涨期权和看跌期权 ✓ 按执行时间分欧式期权和美式期权 ✓ 按执行价格分价内（实值）期权、价外（虚值）
与平衡型基金
• 按管理方式分主动管理基金与被动管理基金（如 指数型：完全复制型、增强型与优化指数型） P408-409了解
• 按投资对象分股票型基金、债券型基金、混合型 基金、货币市场基金与其他基金（期货、期权、 房地产、贵金属）
• 按资本来源地运用地分国内基金；国际基金；离 岸基金（两头在外）；国家基金
马柯维茨投资组合理论1952 ➢ 理论假设：投资者以预期报酬率和标准差
来评价投资组合；投资者是不知足的和厌 恶风险的（希望期望收益率越大越好，方 差越小越好）
➢ 期望收益率与方差、标准差、协方差、相 关系数的计算P214-215
➢ 证券组合的可行域与有效边界（左边界顶 部）P216-219
➢ 无差异曲线：相同满足程度的证券组合在 均值方差（标准差）坐标系中的曲线P221： 同一条无差异曲线上的组合满意程度相同； 无差异曲线位置越高，组合的满意程度越 高。特征：向右上方倾斜；随风险水平增 加而越来越陡（右凸）；无差异曲线之间 互不相交
收益包括股息红利与资本利得；风险分 系统风险与非系统风险（系统风险：政策 风险、利率风险、购买力风险、市场风险； 非系统风险：经营风险、财务风险、信用 风险、道德风险）；其他风险：选择公司 不当；操作风险
➢ 股票交易费用：委托费（现一般不收）； 佣金（不超过2‰与3‰，单笔5元以上）； 印花税（现卖方单边1‰）；过户费（上海 收股数的1‰）
➢ 特点：收益率通常高于银行存款；安全性高；流
动性差；面临利率风险和汇率风险。
券商集合资产管理计划
➢ 含义P472
➢ 分类：限定性集合资产管理计划和非限定 性集合资产管理计划
➢ 特点：起点高；私募性质；流动性较强； 规模较小；投资范围广；信息披露；自有 资金参与、有限赔付
QDII产品
➢ 优点：投资范围广、机会多；分散风险优 化资产配置；投资工具丰富。
• 即期外汇交易（实盘：柜台、电话、自助、网上 P461）
• 远期外汇交易（定期、择期）P463 • 掉期外汇交易（与互换的差别） • 外汇期货交易（虚盘交易P466） • 外汇期权交易P467
银行理财产品
➢ 分类
• 按币种分人民币理财产品、外币理财产品和双币 理财产品
• 按风险收益特征分固定收益理财计划、最低收益 理财计划、保本浮动收益理财计划和非保本浮动 收益理财计划
• A股、B股、H股、N股、S股等
• 按照风险和收益标准，分蓝筹股、绩优股、垃圾股
• 按照受经济周期的影响不同，可分为周期型股票和 防守型股票
➢ 股票交易市场
• 按照股票的交易方式划分，可以分为一级 市场（初级市场即发行市场）；二级市场 （流通市场）
• 按市场的组织形式分，可分为场内市场 （有形市场）；场外市场（柜台市场或店 头市场）
• 其他基金：基金中的基金FOF；保本基金；上市 型开放基金LOF；交易所交易的基金ETF（可上 市交易或以一揽子证券交易）P417
➢ 费用：向投资者收取的（认购申购费用 （前端或后端）；赎回费用）；向共同基 金资产收取的（管理费、托管费、运作费、 12b-1费用、清算费用）
➢ 税负：对个人投资者的分红与资本利得暂 时不收；对机构投资者征营业税（金融机 构）与企业所得税。
➢ 单位净值与累计单位净值
➢ 共同基金的买卖P422-423
➢ 分红原则P424
➢ 共同基金优势与劣势P425
➢ 共同基金投资误区P426-428
➢ 降低成本技巧：选择费率低的机构；利用 基金转换；利用后端收费模式；利用分红 再投资模式；认购比申购成本低；不要频 繁买卖。
投资型信托 ➢ 信托分类：
• 按业务分民事信托与商事信托 • 按财产类别分资金信托与财产信托 • 按成立原因分自由信托与法定信托 • 按服务对象分个人信托与法人信托 • 按目的分私益信托与公益信托 • 按行为方式分合同信托与遗嘱信托 • 按利益归属分自益信托与他益信托 • 按是否跨国分国内信托与国际信托 • 按是否保留撤销权分可撤销信托与不可撤销信托
二、与投资规划密切相关的客户信息
反映客户现有投资组合的信息 反映客户风险偏好的信息：保守型、轻度 保守型、中立型、轻度进取型、进取型。 P357 反映客户家庭预期收入情况的信息：理财 规划时主要对经常性收入部分进行预测。 反映客户投资目标的各项相关信息
确定投资目标的原则2P208： ➢ 有现实可行性； ➢ 具体明确； ➢ 投资期限明确； ➢ 有一定时间弹性和金额弹性； ➢ 与总体理财规划目标一致； ➢ 与其他目标相协调； ➢ 兼顾不同期限和先后顺序
期权与平价（平值）期权
• 期权合约要素：买方、卖方、价格、期权 费、通知日、到期日
• 期权收益P500、502
➢ 认股权证 • 类型
✓ 按权利类型分认购权证与认沽权证 ✓ 按行权时间分欧式权证、美式权证与百慕大权证 ✓ 按执行价格分价内权证、价外权证与价平权证
• 基本要素：发行人；看涨和看跌权证；到 期日；执行方式；交割方式；认股价（执 行价）；权证价格；认购比率；杠杆比率
➢ 证券市场线SML：P229-230，以期望收益 率为纵坐标、β为横坐标的坐标系中，反映 单个证券的期望收益率与对市场组合方差 的贡献率β之间线性关系的直线。
计算P230-231
➢ 应用：寻找被误定的证券P232
➢ 局限：假设前提难以实现；β值难以确定。
罗斯的套利定价理论APT1976 ➢ 前提假设：P237（允许卖空） ➢ 单因素套利模型与多因素套利模型 ➢ 应用：积极组合管理；消极组合管理 ➢ 与资本资产定价模型的区别：P243
➢ 集合资金信托计划（两个以上委托人的资金 信托）P432 ：分证券投资集合资金信托计 划、股权投资集合资金信托计划、贷款集合 资金信托计划、权益集合资金信托计划
➢ 不动产投资集合资金信托计划REITs（投资 标的为不动产）
• 按投资标的分权益型、抵押权型和混合型
• 按能否赎回分封闭式和开放式
• 特点：资产流动性、变现性高；分散投资组合风险； 可对抗通货膨胀；收益稳定
➢ 股票价格指数P370-371
➢ 基本交易规则
• 交易时间与竞价方式：价格优先，时间优先
• 交易金额及涨跌幅限制：交易金额（1—1万手）； 10%与5%（不实行价格涨跌幅限制：首次公开发 行股票上市的；增发股票上市的；暂停上市后恢 复上市的；本所或证监会认定的其他情形）
• 挂牌、摘牌、停牌与复牌P373-374 • ST、*ST与PT制度374-376 • 新股的发行、申购
➢ 熟悉所有已经收集整理的客户信息以及整 体理财规划状况
➢ 分析预测宏观经济形势（国内生产总值， 失业率，利率和汇率，物价和通货膨胀， 国债发行，税收制度，社会保障制度等）
投资规划流程 P351
➢ 客户分析（风险承受度和投资偏好） ➢ 资产配置 ➢ 证券选择 ➢ 投资实施 ➢ 投资评价（风险和收益）
固定收益证券
➢ 债券的基本要素：票面价值（100）；债券 价格（发行价格与买卖价格）；偿还期限； 票面利率
➢ 债券偿还方式：到期偿还；期中偿还（定 时、随时、买入偿还）；展期偿还
➢ 债券市场：柜台市场；交易所债券市场 （价格优先、时间优先、客户委托优先 P396）；银行间债券市场
➢ 债券类型
• 按发行主体分政府债券（国债（实物、凭证式、 记账式）、地方政府债券（一般责任债券、收益 债券））；金融债券、公司债券（可转换公司债 券、分离交易可转债）；国际债券