证券投资行业分析的主要内容

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产品同质的，无差别；
企业是价格的接受者而制定者； 生产者和消费对市场情况非常了解，并可自由 进入或退出这个市场。
2、垄断竞争：是指许多生产者生产同种但
不同质产品的市场情形。
特点 – 生产者众多； – 产品同种但不同质，即产品之间存在 着实际或想象上的差异； – 由于产品差异性的存在，生产者可以 树立自已产品的信誉，从而对其产品 的价格有一定的控制能力。
行业生命周期分析
行业生命周期与销售变化情况以及各阶段的典型行业
净销售（对数） 32 遗传工程 太阳能 16 计算机制造 生物医药 无线通讯 钢铁冶炼 汽车制造 电力生产 超级市场 石油开采 煤炭开采 自行车 钟表
8
4
2
0
阶段 1 初步发展
阶段 2 高速增长
阶段 3 稳定增长
阶段 4 成熟稳定
阶段 5 衰退下降
时间
幼稚期的特征
• ①只有为数不多的创业公司投资于这个新兴的产业； • ②创业公司财务上可能不但没有盈利，反而普遍亏损； • ③企业还可能因财务困难而引发破产的危险，因此，这类 企业更适合投机者而非投资者。 • ④在幼稚期后期，随着行业生产技术的提高、生产成本的 降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险低收益的 初创期转向高风险、高收益的成长期。
• 产业组织政策 产业组织政策是调整市场结构和规范市场 行为的政策，以“反对垄断、促进竞争、 规范大型企业集团、扶持中小企业发展” 为主要核心，其目的在于实现同一产业 内企业组织形态和企业间关系的合理化。 1．市场秩序政策：其目的在于鼓励竞争、 限制垄断。 2．产业合理化政策：其目的在于确保规模 经济的充分利用，防止过度竞争。 3．产业保护政策
• 产业技术政策 1．产业技术结构的选择和技术发展政策 2．促进资源向技术开发领域投入的政策
三、社会习惯的改变
• 社会观念、社会习惯、社会趋势的变化对企业的经营活动、生 产成本和利润收益等方面都会产生一定的影响，足以使一些不 再适应社会需要的行业衰退而又激发新兴行业的发展。 • 在基本温饱解决之后，人们更注重生活质量，不受污染的天然 食品备受人们青睐；对健康投资从注重保健转向健身器材；在 物质生活丰富后注重智力投资和丰富的精神生活，旅游、音响 成了新的消费热点；快节奏的现代化生活使人们更偏好便捷的 交通和通讯工具；高度工业化和生活现代化又使人们认识到保 护环境免受污染的总要。 • 随着生活水平的提高，人们需求更多的服务消费和金融投资， 从而使金融、旅游、教育、医疗、保险、体育、文化等行业获 得了快速增长的动力。
– 行业生命周期分析指的就是像将人的一生分为少 年、中年、老年一样，将行业发展的整个过程划 分为几个不同时期，并对各阶段的行业销售增长 趋势、股利政策等特点进行分析。
– 按照销售量的增长状况，将行业发展的过程划分 为初步发展、高速增长、稳定增长、成熟稳定和 衰退下降五个阶段。
行业生命周期分析
• 每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。这个 过程便称为行业的生命周期。一般地，行业的生命周期可分 为幼稚期(衰退期)、成长期、成熟期和衰退期。
3、寡头垄断：是指相对少量的生产者在某种产品的
生产中占据很大市场的份额的情形。 特点：
– 在寡头垄断的市场上，由于这些少数生产 者的产量非常大，因此他们对市场的价格 和交易具有一定的垄断能力。同时，由于 只有少量的生产者生产同一种产品，因而 每个生产者的价格政策和经营方式及其变 化都会对其他生产者形成重要影响。因此， 在这个市场上，通常存在着一个起领导作 用的企业，其他企业随该企业定价与经营 方式的变化而相应地进行某些调整。
影响行业兴衰的主要因素
行业兴衰的实质是行业在整个产业体系 中的地位变迁，也就是行业经 历“幼稚产 业——先导产业——主导产业——支柱产 业——夕阳产业”的过程，是资本在某一行 业领域“形成——集中——大规模聚集—— 分散”的过程，是新技术 的“产生——推 广——应用——转移——落后”的过程。 一个行业的兴衰会受到技术进步、产业 政策、产业组织创新、社会习惯改变和经济 全球化等因素的影响。
• 根据市场的竞争和垄断程度，行业市场结 构基本可以分为（ ）。 • A．完全竞争 • B．不完全竞争 • C．垄断竞争 • D．寡头垄断 • E．完全垄断 • 答案：ACDE
行业生命周期分析
• 行业生命周期分析
– 一个行业的发展过程也可以被划分为起步、增长 等几个时期，这也就是行业生命周期。
成熟期的特征
• ①厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转 向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加 强售后维修服务等； • ②行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的 水平，而风险却因市场比例比较稳定、新企业难 以打人成熟期市场而较低。
衰退期的特征
• ①原行业出现了厂商数目减少，利润下降的萧条 景象； • ②市场逐渐萎缩，利润率停滞或不断下降。当正 常利润无法维持或现有投资折旧完毕后，整个行 业便逐渐解体了。
成长期的特征
• ①新行业的产品经过广泛宣传和消费者的试用，逐渐以其自身的特点赢 得了大众的欢迎或偏好，市场需求开始上升，新行业也随之繁荣起来； • ②新行业出现了生产厂商和产品相互竞争的局面。这种状况会持续数年 或数十年。由于这一原因，这一阶段有时被称为投资机会时期； • ③这种状况的继续将导致生产厂商随着市场竞争的不断发展和产品产量 的不断增加，市场的需求日趋饱和。生产厂商不能单纯地依靠扩大生产 量，提高市场的份额来增加收入，而必须依靠追加生产，提高生产技术， 降低成本，以及研制和开发新产品的方法来争取竞争优势，战胜竞争对 手和维持企业的生存； • ④这一时期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大， 破产率与被兼并率相当高； • ⑤在成长期的后期，市场上生产厂商的数量在大幅度下降之后便开始稳 定下来。
技术进步对行业的影响
• 技术进步对行业的影响：往往催生了一个新 的行业，同时迫使一个旧的行业加速进入衰 退期。 • 传统行业通过技术创新获得深度增长和广度 增长的机会。 • 新旧行业并存是未来全球行业发展的基本规 律和特点。
二、产业政策 • 产业结构政策 1．产业结构长期构想：它是根据现阶段发展水 平和进一步发展的要求，遵循产业发展演变 的规律，提出在较长一段时期内产业发展的 目标和方向。 2．对战略产业的保护和扶植：是产业结构政策 的重点，而所谓“战略产业”一般是指具有 较高需求弹性和收入弹性、能够带动国民经 济其他部门发展的产业。 3．对衰退产业的调整和援助：主要包括限制进 口、财政补贴、减免税等。
• 判断某个行业所处的实际生命周期阶段 的时候，往往会从以下几个方面进行综 合考察： 1．行业规模。 2．产出增长率。 3．利润率水平。 4．技术进步和技术成熟程度。 5．开工率。 6．从业人员的职业化水平和工资福利收 入水平。行业生命周期可以分为：（ A．幼稚期 B．成长期 C．成熟期 D．繁荣期 E．衰退期 答案：ABCE ）。
一、技术进步 • 当前技术进步的行业特征 1、以信息通信技术为核心的高新技术成为21世 纪国家产业竞争力的决定因素之一。 2、信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术 革命，并加速改造者传统的产业。 3、研发活动的投入强度成为划分高技术群类和 衡量产业竞争力的标尺。 4、技术进步速度加快，周期缩短，产品更新换 代频繁。
主讲
： 杜堃
PPT制作：李艳华 张丽萍 徐莹莹 PPT汇总：纪立萍
裁判
：袁玛娜
回答问题：杨菁
行业分析的主要内容
一、行业的市场结构分析 行业分为四种市场结构：（1）完全竞争；（2）不完 全竞争；（3）寡头垄断；（4）完全垄断。 1、完全竞争：是指许多企业生产同质产品的市场情 形。
特点：
– 生产者众多；
四、经济全球化的影响
• 经济全球化使每一个行业和企业都置身 于全球性竞争中，同时也使各行业各企 业获得全球性的市场和资源。分析经济 全球化对行业的影响，关键要看经济全 球化是否有利于这一行业整合全球性的 资源、是否有利于这一行业面向全球性 的市场满足全球性的需求。
案例分析
提示： 在分析时，最关键的是要根据行业衰的影 响因素，来看这个行业是否有发展前景， 是否值得投资。
4、完全垄断：是指独家企业生产某种物质产 品的情形，特质产品是指那些没有或缺少相 近的替代品的产品。 类型： – 政府完全垄断。 – 私人完全垄断。 特点 由于市场被独家企业所控制，产品又没有 或缺少合适的替代品，因此，垄断者能够根 据市场的供需情况制定理想的价格和产量， 在高价少销和低价多销之间进行选择，以获 取最大的利润。