债券投资的主要盈利模式

债券投资的主要盈利模式

模式1：持有到期（类似于银行定存）

例1：赵先生以101.5元的价格买入剩余期限为一年期债券A，债券A的票面利率为5%，赵先生持有债券A到还本付息。

票息收入：6.5元

资本利得：100-101.5=-1.5元

投资收益：6.5-1.5=5元

投资收益率：4.93%

注：以上测算未考虑手续费和付息税务影响

信用债利息税为20%，大额债券投资者应该选择避税来增加收益，我们可以代持避税。

模式2：获利了结（炒债券≠炒股票≠炒期货）

投资收益 = 票息收入（持券期间的利息收入）+ 资本利得（买卖差价）例2：李先生以99.7元的价格买入3年期债券B，债券B的票面利率为6.8%，持有1年后债券出现牛市行情，债券B的价格涨到105元，李先生决定卖出了结。

票息收入：6.8元

资本利得：105-99.70=5.3元

投资收益：6.8+5.3=12.1元

投资收益率：12.14%

注：以上测算未考虑手续费和付息税务影响

模式3：债券质押式回购（杠杆交易、正回购）

流程：买券→债券质押→融资→买券→债券质押→融资

例3：初始资金100万元，购买价格为100元/张，票面利率为6%的某债券，假设回购利率为3%（年化），债券折算成标准券的比例为0.8。若进行二次质押式回购操作，不考虑交易费用及债券价格波动，按交易规则标准券使用比例不得超过可用额的90%，粗略估算年化投资收益率9.6%。

1、买券：10000张；

2、融资：第一次：10000*0.8*0.9=7200张，融资金额为70万元；

第二次：70万元/100*0.8*0.9=5040张，融资金额为50万元；

3、收益：100万*6%+（70万+50万）*（6%-3%）=9.6万

4、收益率：9.6%

套利原理描述

交易所债券回购是指交易所债券质押式回购，它的实质内容是：债券的持有方以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则需归还借贷的资金，并按约定支付一定的利息；而资金的贷出方，则暂时放弃相应的资金使用权，从而获得资金融入方的债权抵押权，并于期满时归还对方抵押的债券，收回融出资金并获得一定利息。回购品种有1天、2天、3天、4天、7天等等。

我们的套利产品中，投资者是作为债券持有方的角色出现的——通过债券到期收益率（在债券出质期间，债券持有方仍有取得债息的权利）与回购品种的利率（在融入资金期间，债券持有人使用融入资金所付的费用）差来实现套利。如果用融入资金再买债券，进行下一次质押回购，就这样持续套利循环，直至到不能继续为止。此产品就可以发挥其杠杆作用，将投资者资金量放大，套得的利差也会得到近似程度的放大,可以帮助投资者实现低风险，收益相对稳定的投资目标。

我们目前能最大放大到5倍，此时是50万放大5倍后就是300万了（当然具体还要看折算后的资金）。建议3倍做正回购2倍做债券团购，进行无风险套利。

喜欢雨后的天空，可以让寸草不生的土地遍生绿意，可以将一颗蒙尘的心变得清亮洁净。雨后的晴天比任何时候都要美丽，就算没有彩虹，也有一朵白云会对你微笑。这样的心情与风月情事无关，只是对天然的挚爱。