14~宏观经济的内外均衡 国际经济学

米德冲突




在许多情况下，单独使用支出调整政策或支出转换政 策追求内、外部均衡，将会导致一国内部均衡与外部 均衡之间的冲突。这一冲突就是著名的米德冲突。 詹姆斯·米德（Meade）认为，实现国际收支调节使 之均衡的政策，由于固定汇率制度下，贬值和升值都 受到极大限制，因而主要采用支出调整政策，从而对 宏观经济的目标产生不同的政策效应。 在国际收支逆差与通货膨胀并存时，减少总需求可以 使二者均衡；在国际收支顺差与就业不足并存时，扩 大总需求可以使二者均衡。 但是，对于既有国际收支顺差又存在通货膨胀，或既 有国际收支逆差又存在严重失业问题，就会发生内部 均衡与外部均衡之间的冲突，使支出调整政策陷入左 右为难的困境。
一、M-F模型的基本思想：


将产品市场、货币市场和国际收支结合起来， 运用一般均衡分析的方法来考察在开放经济中 财政政策和货币政策不同汇率制度下的效应。 他的基本结论是: 宏观政策的效果将随国际资本流动的程度发 生变化。在不同的汇率体制下，宏观政策的 效果是完全不同的。 当资本高度流动时，在浮动汇率制度下，货 币政策有效而财政政策无效；而在固定汇率 制度下，财政政策有效而货币政策无效。
（1）固定汇率制度下的货币政策
结论：在固定汇率下，资本完全流动时，扩张性的货币 政策完全失效；
（2）固定汇率制度下的财政政策
结论： 在固定汇率下， 当资本完全流 动时，扩张性 的财政政策不 会引起利率上 升，只会带来 收入的大幅提 高，因此此时 财政政策非常 有效。
四、浮动汇率制度下的政策选择 ——资本完全流动时
第三节

蒙代尔-弗莱明模型

1963年，蒙代尔在《加拿大经济学杂志》上发 表了《固定和浮动汇率下的资本流动和稳定政 策》一文,分析了开放经济中货币政策和财政 政策的短期效应。 在20世纪60年代，蒙代尔在国际货币基金组织 的一位同事弗莱明也对开放经济中的稳定政策 进行了相似的研究，所以在教科书中，他们的 思想被称为"蒙代尔-弗莱明模型"。
二、IS-LM-BP模型
三、固定汇率制度下的政策选择 ——资本完全流动时



在固定汇率制度下，任何国家的中央银行均不可能独立地操 纵货币政策； 假设一国货币当局希望提高利率，因而采取紧缩性货币政策 使利率上升，很快世界各国的投资者为了享有这一更高的利 率而将其资金转入该国，结果由于巨额资本流入，该国的国 际收支出现大量顺差，外国人购买该国大量的金融资产会造 成该国货币升值的巨大压力。 在固定汇率制度下，该国中央银行有责任干预外汇市场以保 持汇率稳定，因此中央银行将在外汇市场上抛售本币买进外 币，结果使该国货币存量增加，抵消了最初紧缩货币政策的 影响，最终国内利率退回到最初水平。
斯旺图表
蒙代尔的政策搭配主张
1962年，时在IMF任职的蒙代尔发表了题为 《恰当运用财政货币政策以实现内外稳定》的 研究报告。在这份报告中，他正式提出了以货 币政策促进外部均衡，以财政政策促进内部均 衡的政策主张。这一主张，对货币政策和财政 政策在实现内外均衡中的作用进行了重新分配， 因而被称为“政策指派”理论（政策搭配主 张） 。
（２）浮动汇率下的货币政策
结论：在浮动汇率下，当资本流动完全时，扩张性的货币政策 引起的货币贬值，对提高一国国民收入水平是非常有效的。
思考：

假设A国和B国经济联系紧密，均实行浮动汇率 制度，A国遭遇严重失业问题，遂采取放松银 根政策，B国是否会受到影响？
第四节
三元悖论

在M-F模型的基础上，克鲁格曼进一步提 出了“三元悖论”：在开放经济条件下， 货币政策的独立性、汇率的稳定性和资本 的自由流动三个目标不可能同时实现，各 国只能选择其中对自己有利的两个目标。
蒙代尔不可能三角形
Hale Waihona Puke Baidu
三元悖论对于人民币汇率的启示
人民币汇率制度的选择——在稳定 中增加弹性。。。。。
复习思考题：
1. 2.
3.
4. 5.
6.
简述蒙代尔－弗来明模型的主要内容 开放条件下宏观经济目标的内容 实现开放条件下宏观经济目标的政策工具 用图形说明斯旺图表与蒙代尔的政策搭配 作图分析有效的市场分类和政策搭配 蒙代尔不可能三角形的内容及其应用
国际收支的 初始状态
国内经济的初始状态
经济衰退 扩张性的财政政策 扩张性的货币政策 高通货膨胀率 紧缩性的财政政策 扩张性的货币政策
顺差 逆差
扩张性的财政政策 紧缩性的货币政策
紧缩性的财政政策 紧缩性的货币政策
有效的市场分类和政策搭配


蒙代尔认为在财政货币政策的配合上有两种方 法：其一，以财政政策对外，货币政策对内， 这样的结果会扩大国际收支不平衡；其二，以 财政政策对内，货币政策对外，这种交替使用 的方法可实现良性循环，逐渐缩小国际收支不 平衡。 因此，蒙代尔认为，货币政策在平衡国际收支 方面有着“比较利益”，而财政政策在增加就 业方面具有较小的“比较劣势”。

在浮动汇率体系下，汇率不断调整以适应外汇的供需平 衡。 在IS-LM—BP模型中，汇率的变化会使得IS和BP曲线同时 移动，直到交点移到LM曲线上，从而达到内外均衡。
汇率变化对IS曲线的影响
（１）浮动汇率下的财政政策
结论：在浮动汇率下，当资本流动完全时，扩张性的财政政策 只会引起的本币升值，对提高一国国民收入水平完全无效。
政策搭配主张图示：
国际经济政策协调

绝大多数国家都实行开放政策的条件下， 各国之间的经济联系十分密切。因此， 一国内外均衡，并非总是单纯依靠国内 经济政策的实施就能够实现，它的实现 还有赖于各国之间的政策协调。
例1 理想的状况： A国：失业和顺差 ：扩张性的政策 B国：通胀和逆差 ：紧缩性的政策 结果：两国都解决失衡 例2 不利的状况： A国：失业和逆差：扩张性的财政政策 B国：通胀和顺差：紧缩性的财政政策 结果：两国外部失衡更加严重，且相互影响

为了实现经济内外均衡的目标，政府有以下 政策工具：
1.
支出变化（调整）政策（ExpenditureChanging Policy) ：财政政策和货币政策 支出转换政策 (Expenditure-Switching Policy)：汇率政策
经济管制
2.
3.
第二节 宏观经济内外均衡分析
丁伯根法则 丁伯根法则是由丁伯根提出的关于国家经济调 节政策和经济调节目标之间关系的法则。其基 本内容是，为达到一个经济目标，政府至少要 运用一种有效的政策；为达到几个目标，政府 至少要运用几个独立、有效的经济政策。 “两个目标，两种手段”
国际经济学
第十四讲 宏观经济的内外均衡
本章内容

开放经济下的宏观政策目标与政策工具
宏观经济内外均衡的分析
蒙代尔—弗莱明模型 三元悖论
第一节 开放经济下的宏观政策目标与工具
一、宏观开放经济的政策目标

充分就业 物价稳定 经济稳定增长 国际收支平衡 对外均衡 内部均衡
二、经济均衡的政策调整