无锡尚德破产原因分析

无锡尚德破产原因分析

由施正荣创办于2001年的无锡尚德是尚德电力资产规模最大的生产基地，至2012年的产能已达到2.4吉瓦，是全球四大光伏企业之一。然而，3月20日，无锡市中级人民法院依据《破产法》规定，正式裁定对中国光伏巨头无锡尚德太阳能电力有限公司实施破产重整。

据我了解，原因如下：

1.战略决策失误

尚德电力对光伏主要原材料的多晶硅价格走势两度判断失误，高价与美国、韩国的多晶硅企业签订长期订单。这导致公司背上了沉重的原材料负担。另一方面，作为新兴产业的光伏在“未来技术路线上存在多种不确定性”，尚德电力一度认为，薄膜电池可能是未来技术方向之一，追加数千万美元的投资，但却成了“竹篮打水”。

2.行业性亏损

“最根本的问题还是光伏产业的全球性产能过剩，光伏组件出现的恶性价格战拖垮了尚德。”破产清算组介绍，“光伏平均利润率从2009年下半年的30%一路下跌到全面亏损。” 欧美“双反”之下，中国作为全球最大的光伏生产国失去了主要的海外市场，去年以来，中国大幅提高了国内市场的容量。数据显示，2010年，中国的光伏装机量仅为0.45吉瓦，而2012年已达到4.5吉瓦，今年预期将达到6吉瓦以上。中国在短短三年内成长为全球最大的光伏应用市场之一。恶性价格战最终将尚德拖垮！

3.政府的不恰当干预

在尚德还处于成长阶段的时候，需要充足的流动资金来维持企业的正常的运行和技术提升，当时政府出面使得上的能够向银行顺利贷款。正是有了这层关系，所以后来当政府要求尚德扩建的时候领导层方面顺从了。而这恰恰是一个错误的决策，也成为了后来破产的伏笔。

4.施正荣无心挽救尚德

无锡市政府并不愿意无锡尚德被破产。且不说破产之后政府、银行的债权会收不回来，当地政府的就业、税收都会受影响，还会波及为无锡尚德配套的一百多家企业。所以施正荣期盼着市政府可以像以前那样继续扶持自己一把。

两者各怀心思，施正荣想套牢当地政府，可是当地政府并不愿意注入大量的资金，所以两者的算盘决裂了。

无锡尚德是施正荣一切所得的起点，他为何执意要将其破产？其实也很简单，如果无锡尚德破产，它所承担的尚德电力所有债务一笔勾销。而且目前，施正荣个人及家族信托D&M科技分别持有尚德电力30.2%及29.4%的股份。尚德电力间接持有无锡尚德100%的股权，此外，尚德电力还拥有洛阳尚德硅片公司、国外工厂及分公司资产。一位业内人士这样分析说“如果无锡尚德破产，尚德电力

将变成一家没有负债的轻资产公司，施正荣可以把自己控制的亚洲硅业，以及其他一些不为人知的私人产业放进尚德电力，构成上市公司新的资产架构。”