我国-新三板-市场现状及其发展对策分析
我国证券市场发展现状及存在的问题
一、我国证券的发展历史1990年我国在上海、深圳创建证券交易所，时至今日已有30年。
伴随着30余年的发展和创新，我国证券市场取得了又好又快发发展（王国刚，2019）。
随着经济全球化发展的持续推进，中国证券市场强势的经济力量成功占据了国际市场的重要地位，特别是中国加入WTO后，我国经济开放程度进一步增强，我国证券市场规模进一步显著扩大（王年咏，2005）。
主要表现为境外投资者转移资金到中国，并对中国证券市场进行资金投资（王叙华，2006）。
另外国内不少大型企业同样也在国外设立了投资机构（皮六一，2013），特别是我国已执行的改革开放政策下，不少企业试图进一步扩大海外投资市场。
我国证券市场进一步迎来全面发展的黄金时期（宋承国，2010）。
以港股为例，截至2018年12月31日，港股累计成交25.06万亿港元；2018年平均日成交1,014.3亿港元，与2017年同期相比上升27%（郭田勇，2018）。
香港市场上市公司共2315家，总市值299,094 亿港元（巴曙松，2014）；主板标的1947只，总市值297,232.17亿港元，创业板391只，总市值1861.83亿港元（赵新江，2014）。
中资股1146只，占上市公司数量49.5%，占港股总市值67.5%。
H 股267 只，总市值59,420.1亿港元；红筹股164 只，总市值53,772.2 亿港元；中资民营股715只。
中资股总市值占比约为67.5%，中资股成交金额占总成交金额的79.1%（李蒲贤，2007）。
截止目前，港股总市值位列全球第六，国际化程度高交易品种多样，中资股占比高且呈逐年上升趋势（董毅，2004）。
恒生指数于1964年由恒生银行创制，该指数通过前一个收盘指数经流通市值加权后得到，反应了香港股市重要行情（BM Ho，2001）。
该年指数设100点为基点，并选出33 家上市公司股票作为成分股。
1985年，恒生指数以板块进行划分统计，衍生出恒生金融、恒生公用事业、恒生地产、以及恒生工商业指数。
新三板市场融资存在的问题及对策研究
新三板市场融资存在的问题及对策研究新三板市场作为我国资本市场的重要组成部分，对于促进中小微企业融资、服务实体经济、培育新经济发展具有重要意义。
近年来新三板市场融资存在着诸多问题，如市场流动性不足、信息披露不透明、融资门槛较高等，这些问题制约了新三板市场的发展。
深入研究新三板市场融资存在的问题并提出相应对策，对于促进新三板市场的健康发展具有重要意义。
一、新三板市场融资问题分析1.市场流动性不足新三板市场作为国内的中小微企业融资平台，在市场流动性方面存在较大问题。
主要表现在交易无法成交的现象较为突出，投资者无法自由买卖股票，导致市场流动性严重不足。
这一问题主要是由于市场机制不够完善、投资者参与意愿不强等原因导致的。
2.信息披露不透明新三板市场信息披露不透明也是一个比较突出的问题。
目前，新三板市场上市企业的信息披露不规范，同时监管不力导致了很多虚假宣传、内幕交易等问题。
这一问题可能会引发不必要的风险和损失，对市场的诚信度造成较大影响。
3.融资门槛较高新三板市场中，由于其融资门槛较高，导致很多中小微企业难以获得融资。
这一问题制约了新三板市场的发展，同时也使得一些有潜力的企业难以获得融资支持，进而影响了实体经济的发展。
1.加强市场机制建设，促进市场流动性提升为了解决新三板市场流动性不足的问题，首先需要加强市场机制建设。
可以通过完善市场交易制度、提高市场流通性、营造良好的市场环境等手段来促进市场流动性提升。
还可以积极引入市场主体，提高市场的参与度，从而促进市场的流动性提升。
2.强化信息披露监管，保障投资者权益针对新三板市场信息披露不透明的问题，需要强化信息披露监管，保障投资者权益。
可以通过建立健全的信息披露制度、加强信息披露监管力度等手段来解决这一问题。
还可以加大对信息披露违规行为的查处力度，提高违规成本，从而有效遏制信息不透明现象。
3.降低融资门槛，促进中小微企业融资针对新三板市场融资门槛较高的问题，需要采取措施降低融资门槛，促进中小微企业融资。
浅析新三板融资现状与建议
中， 充分评估核心企业的实力 、核心企业与上游企业的合作期限长 小微企业普遍存在流动资金不足的难题 ， 因此常常 出现欠息 、 不 良贷款也比较多。因此 ， 商业银行在制定贷款 、还款 度、关系稳定程度以及核心企业对上下游企业的约束能力等因素； 逾期等现象 ， 在筛选商圈项 目的过程 中， 淘汰钢材市场、煤炭交易市场等受经济 细则 中， 应放宽小微企业贷款的重组条件， 针对一些经营政策 、信誉 波动影响较大的行业 Ｉ 生 商圈 ， 选取那些有着相对稳定的经营周期 、 较好、产品畅销 、不 良 贷款形成时间不长的小微企业 ， 实施部分还 与社会大众生活息息相关的生活消费类行业 ； 在筛选商会项 目的过 款、追加担保等重组方式， 进一步细化小微企业的贷款核销标准， 简 程中， 充分考虑商会的管理规范程度 、资质等因素。 化核销材料 ， 提高不 良贷款处置效率 ， 确保小微企业金融业务的稳健
（ 二） 强化管理 ， 加大商业银行对小微企业客户 的准入管理 在实施批量开发项 目时 ， 应避免片面追求规模效益而放松对单 个客户的准入要求 ， 秉持 滢滇审查的态度 ， 严格遵循审查准入条件 。 具体来说 ： 在筛选产业链项 目时， 首先调研核心企业的市场份额稳固 程度 、发展前景、对上下游企业的管控能力 、诚信度等 ， 慎重选取 和核心企业长期合作 、受核心企业重点支持的核心经销商 、供应 商等 ； 在筛选产业集群项 目的过程中， 应充分考虑产业内部企业的抗
途径 ， 能够有效的解决 民营 科技企业通过银行问接融资的难题 。
一
转让 系统业 务规则 ， 这是全 国场外市场建设从试 点走向规范运行 的重要转折 。２ ０ １ ３年 ６月 ２ Ｏ 日， 国务 院确定将 中小企业股份 转 让系统试点扩 大至全国 ， 科技型 中小企业 的发展将进 入一个全
新三板转板制度的意义分析及发展建议3600字
新三板转板制度的意义分析及发展建议3600字摘要：新三板市场作为我国重要的资本市场，近年逐渐活跃起来，其中挂牌的企业数量增长速度大大提升，同时也标志着我国多层次资本市场体系初步构建并且逐步向成熟阶段发展。
但是不同资本市场之间的流动性仍有待提升，转板制度就是为了实现多层次资本市场体系之间相互连接的桥梁。
新三板市场构建与其他层次的资本市场的转板机制就是为了拓展企业的融资渠道，同时优化资本市场。
我国新三板转板制度的原则是升板自愿、降板强制，确保整个资本市场的正常运转。
关键词：新三板；转板制度；发展建议一、新三板转板制度概述多层次的资本市场通常是由主板市场、二板市?鲆约俺⊥饨灰兹?个层次所构成。
三个层次的资本市场中主板市场是发展较为成熟、规模庞大的公司进行上市交易的市场，在我国主板市场主要交易平台有深交所与上交所，只是对主板市场的狭义的解释；而二板市场主要是服务的企业通常处于发展周期中但又具备高成长性的特点，我国二板市场主要就是由深交所的中小板市场与创业板市场所构成；最后一个层次的资本市场也就是场外交易市场，其中所涵盖的交易平台就是全国中小企业股份转让系统，也就是新三板市场；以及区域性的产权交易平台，其主要服务的对象就是具备高风险、高收益、周期长的高科技企业。
从目前我国的资本市场来看，国内非上市公司的股份进行公开转让或者是融资并购所产生的交易通常都是由新三板市场完成，是我国资本市场重要的构成部分。
在将新三板与主板、二板以及场外等多层次资本市场进行有效的结合，将会使得我国的资本市场体系更加成熟与完善。
企业在不同的资本市场间进行转入或者是转出的机制就是转板制度，其通常都是根据自身经营需要或者是发展程度，以及其所符合的各个板块市场的条件来综合考虑选择上市的市场，这个过程可能是主动的也可能是被动的。
转板制度的有效落实基础就是在于我国资本市场多层次体系的逐渐成熟。
当公司其规模逐渐扩张、盈利能力逐步提升以及治理结构的完善，其要想加强股份的流动性以及提升融资能力，就需要在满足各方面条件后申请向更加高层次的资本市场进发，通过挂牌或者上市的方式来使得其股份进行更大流动性的交易；但是针对发展不够成熟，各方面条件不满足挂牌或者是上市的要求，还有就是其违背了该板块市场的相关准则，就有可能被勒令退出该板块市场，自动的降低资本市场层次，甚至是直接要求退市。
我国新三板现状及发展对策
2012年第21期科技管理研究Science and Technology Management Research2012No.21收稿日期：2012－02－06，修回日期：2012－05－15doi ：10.3969/j.issn.1000－7695.2012.21.008我国新三板现状分析及发展对策熊三炉（中国科学技术信息研究所，北京100038）摘要：通过比较研究美国三板市场，回顾并分析我国新三板的发展历程，它促进中小高新技术企业发展，也完善风险资本退出体系，最后提出发展我国新三板市场的对策。
关键词：场外交易市场；转板机制；新三板市场；三板市场；发展对策中图分类号：F276.44；F723文献标识码：A 文章编号：1000－7695（2012）21－0034－04Situation Analysis and Development Countermeasures for China ’s New OTC MarketXIONG Sanlu（Institute of Scientific ＆Technical Information of China ，Beijing 100038，China ）Abstract ：Through the comparison study of USA ’s OTC market ，China ’s national new OTC market can be developed based on Zhongguancun agency stock transfer market ，it caters to the financing need of most high －tech SMEs．The paper focuses on the new national agency share transfer system including its history ，operation functions and dysfunctions ，and final development countermeasures．Key words ：over －the －counter market ；board transfer ；agency share transfer market ；new OTC market ；third market ；development countermeasure国际上一般谈到的三板市场，又叫场外交易市场（OTC ）或者柜台交易市场，是指非上市证券市场，也指在主板、创业板（二板）市场之外，专为有发展潜力、处于初创期和扩张期（成长期）的创新企业提供融资服务，同时又为创业风险资本提供股权转让和企业并购方式的退出途径，这是一个以证券公司为中介、以场外电子柜台交易为典型交易形态的新型资本市场［1］。
我国多层次资本市场发展现状和问题
我国多层次资本市场发展现状和问题下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
文档下载后可定制修改，请根据实际需要进行调整和使用，谢谢！本店铺为大家提供各种类型的实用资料，如教育随笔、日记赏析、句子摘抄、古诗大全、经典美文、话题作文、工作总结、词语解析、文案摘录、其他资料等等，想了解不同资料格式和写法，敬请关注！Download tips: This document is carefully compiled by this editor. I hope that after you download it, it can help you solve practical problems. The document can be customized and modified after downloading, please adjust and use it according to actual needs, thank you! In addition, this shop provides you with various types of practical materials, such as educational essays, diary appreciation, sentence excerpts, ancient poems, classic articles, topic composition, work summary, word parsing, copy excerpts, other materials and so on, want to know different data formats and writing methods, please pay attention!一、发展现状1.1 股票市场快速成长。
近年来，我国股票市场规模不断扩大，上市公司数量持续增加，吸引了大量投资者参与交易。
新三板上市对公司的影响及对策
新三板上市对公司的影响及对策——以九鼎投资为例摘要在市场经济发展大潮中，中小企业属于经济发展中的基本单位，中小企业想要发展，资金是必不可少的重要因素，所以融资也就成了中小企业的最大困难。
新三板的成功上市为中小企业的融资环境创造了有利的条件，中小企业可以借助新三板门槛低、财务指标备案制度的特进行融资。
新三板和主板、创业板、中小板都有着紧密联系，对于融资渠道并不宽泛的中小企业而言至关重要。
新三板上市公司对于企业而言，有着明显的积极影响，但同时也存在着一定的发展约束，本文以九鼎投资为例分析了新三板上市对公司的影响，认为新三板上市增强了企业融资能力，提高了品牌知名度，但同时提高了企业信息披露的要求和信息披露成本，对于企业而言，必须要进一步加强内部管理，完善内部控制体系。
关键词新三板上市；新三板融资；九鼎投资ABSTRACTIn the rapid development of the market economy, small and medium enterprises belong to the lower part of the. In order to make its rapid development, the financing problem is we need to pay attention to the factors; the new board after the listing, due to his low threshold, no record system of financial indicators of the characteristics, has become the first choice for small and medium sized enterprises. Coupled with the new board and the main board, small board and gem has a connection, has an important influence on the development of enterprises and financing, but the new board listed companies is the There are both advantages and disadvantages. effect to the enterprise, this paper analyzed the new board listed on the company's influence to Jiuding investment, believe that the new board listed enhancement the financing capacity of enterprises, enhance the brand awareness, but also improve the enterprise information disclosure requirements, and the cost of information disclosure, the new board listed companies need to further strengthen the standardized operation, strengthen internal control.Keywords The new board listed on the new board; financing; investment Jiuding目录一、新三板概述 (1)（一）新三板的特点 (1)（二）新三板的发展 (3)二、九鼎投资新三板上市的影响分析 (4)（一）九鼎投资公司简介 (4)（二）九鼎投资新三板上市动机 (5)（三）九鼎投资上市对公司的有利影响 (6)1.获得融资 (6)2.实现股票流动性 (6)3.品牌效应 (6)4.帮助企业价值发现 (7)（四）九鼎投资上市对公司弊端 (7)1.信息披露增加了公司经营管理压力 (7)2.公司费用支出加大 (7)三、对策建议 (8)（一）规范财务管理工作 (8)（二）完善企业内部控制 (8)参考文献 (9)新三板上市对公司的影响及对策——以九鼎投资为例企业外源融资通常可以通过以下三种渠道:发放债券、IPO以及银行借贷。
新三板“四新”企业融资现状、问题及对策
金融市场F I N A N C I A L M A R K E T I主持人黄鸿星________________Problems新三板“四新”企业融资现状、问题及对策■孙春雷新三板“四新”企业是指在新三板挂牌的，具有“新技术、新产业、新业态、新模式”特征的中小企业。
近年来，新三板不断深化改革，着力于为中小企业提供有效的直接融资平台，积极支持“四新”企业融资发展。
然而，目前新三板依然存在着融资规模小、融资效率低等难以满足“四新”企业融资需求的问题，同时还面临着包括科创板在内的外部挑战。
在此背景下，笔者分析了新三板“四新”企业的融资现状和问题，提出改善融资的相关措施。
新三板“四新”企业融资现状2013年至2017年，新三板挂牌公司的数量突飞猛进，但是从2014年开始增长率逐步放缓。
截至2017年末，挂牌企业数量为11630家，为历史最高。
自2018年起，挂牌企业开始减少，201994F I N A N C I A L M A R K E T金融市场资料来源：W in d 。
图3 2〇16〜2020三板成指、三板做市、创业板指走势对比.三板成指-创业板综•三板做市350030002500200015001000新三板“四新”企业融资问题流动性不强新三板市场挂牌企业在2017年之前的数量增长速度十分迅 猛，但是流动性却与增长速度明显不匹配。
新三板从2014年正式 开始使用做市商制度，带来换手率明显的提升。
但随着热情的减 退，换手率又恢复至2014年以前的水平。
创业板指换手率均值高 于200%，新三板换手率近五年低至10%以下（见图4)。
新三板精选层的投资者门槛为100万元，其他层更高。
虽然三板成指与三板做市自2016年起至今基本持平，而创业板指波动较大，且在2020年继续走强（见图3)。
表1 2021年1月22日新三板概况项目精选层创新层基础层合计公司家数44112368908057总股本（亿股）69.21280.26 !3936.85286.26流通股本（亿股）23.77764.59 '2400.43 '3188.79成交股票只数44334338716成交金额（万元）33200.2316267.53 I 13080.13 丨62547.89成交数量（万股）2561.682804.82 :5366.9410733.44数据来源：全国股转系统官网。
新三板上市企业的融资现状与发展前景
新三板上市企业的融资现状与发展前景随着我国资本市场的不断发展，新三板市场也逐渐成为了企业融资的一种重要方式。
新三板市场是境内企业发行股份的场所，也是股份转让和交易的地方。
新三板市场的设立，为我国中小企业的融资问题提供了一种新的解决途径，在助力企业发展、推动经济增长方面有着重要的作用。
新三板市场的成立起到了对中小企业股权融资创新的重要支持和促进作用。
新三板市场的企业多为中小型企业，这些企业常常缺乏发行上市的条件和资源。
新三板市场不仅为这些企业提供了一个发展平台，也为其提供了一个股权融资的渠道。
相比其他的融资方式，股权融资具有融资额度高、成本低、资金来源广、融资周期短等优点，同时也具有推动市场化运作、优化财务结构等功能，因此受到了越来越多企业的青睐。
但是，与境内其他上市市场相比，新三板市场规模较小，融资渠道较为窄，企业规模和财务实力较弱，流动性不高等问题。
截至目前，新三板市场上市的企业数量较多，但许多公司的股票交易量极少，并没有获得真正的市场认可。
此外，新三板市场上的股票仍然没有进入A股市场，股权在交易过程中的流动性相对较差，这也限制了一些中小企业的融资。
在未来，新三板市场的发展前景是十分广阔的。
针对新三板市场的融资问题，不妨从以下方面加以改进：第一点，加强信息披露和监管。
加强新三板企业信息披露和监管，可以提高投资者的信心，吸引更多的投资者进入市场。
第二点，提高交易流动性。
新三板企业股票进入A股市场，加强市场流动性，可以提高其他中小企业的融资能力。
第三点，加快市场结构调整。
通过加强财务体制、公司治理和监管机制，调整市场管理制度和运营模式，加快市场改革步伐，促进新三板市场良性发展。
总的来说，新三板市场的融资现状与发展前景值得关注。
虽然新三板市场发展面临挑战，但随着我国资本市场的不断成熟和完善，相信新三板市场会走出一条健康发展的道路，为中小企业的融资问题提供更为有效的解决方案。
对我国场外证券交易市场发展现状的分析
对我国场外证券交易市场发展现状的分析摘要：本文通过对我国“三板”市场现状的分析，分析了我国场外交易市场存在的问题和功能缺陷，并提出对策。
我国场外证券交易市场发展的关键，是要解决非上市公众公司发行、流通与交易问题，而其核心却是要建立规范有序、公正透明的场外交易市场，并促进场外交易市场与交易所市场的对接。
关键词：场外交易市场；产权交易；证券市场一、我国场外交易市场的现状我国目前的场外交易市场从广义来看包括两个层次：第一个层次是中国中小企业股份转让系统，其中全国中小企业股份报价转让系统俗称“新三板”，原代办转让系统俗称“老三板”，主要是“两网”和“退市”企业的报价系统。
从发展趋势来看，境内股票市场将由主板、中小企业板、创业板、股份报价转让系统、代办股份转让系统五个层次组成。
其中，前三个层次安排在交易所市场，后两个层次安排在场外交易市场；第二层次是在地方各级产权交易中心。
（一）全国中小企业股份转让系统全国中小企业股份转让系统是中国目前的“三板市场”，它起源于2001年，当时，为解决STAQ和NET“两网”系统历史遗留问题公司的股份流通问题而设，从2002年开始，退市公司的股份转让也通过代办股份转让系统进行，目前代办系统依托深圳证券交易所和中央登记结算公司的技术系统运行，由证券公司代理买卖挂牌公司股份，目前是264家。
除了承接历史遗留问题公司和退市公司，三板市场一直也在谋求获得新的发展机会。
2006年1月16日，《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》（以下简称《办法》）出台，也称之为“新三板”，“新三板”试点企业初具规模，总体运行平稳，秩序良好，吸引了一批优质的高科技、高成长企业参与试点。
目前，全国性场外市场（下称“新三板”）2013年将着力于进一步扩大试点。
目前，可以在新三板挂牌的公司仅限于北京、天津、上海和武汉四地的国家级科技园区，业界希望一方面更多城市能够加入试点，另一方面挂牌企业不再局限于园区，此外，为进一步扩大试点规模准备了充足的后备企业资源。
新三板市场上民营企业的融资现状及其原因
新三板市场上民营企业的融资现状及其原因新三板是我国第三个证券交易市场，于2013年3月开始正式运行。
作为中国创新层次最高、风险最小的证券市场之一，新三板为民营企业提供了一个低门槛、容易上市的平台，其融资渠道的扩大也为民营企业发展提供了强有力的支持。
但是，新三板市场对民营企业的融资是怎么样的现状，又有哪些原因导致这种局面的出现呢？现状首先要讨论的是新三板市场上民营企业的融资现状。
根据公开数据显示，截至2021年7月，新三板企业融资总额已经累计突破1500亿元，但是其中只有1.6%的企业融资额达到了5000万元以上。
在上市企业中，新三板挂牌企业总数累计近16000家。
然而，大部分中小型民营企业的融资数量极少，甚至无法获得融资。
原因其次，分析新三板市场对民营企业融资状况尴尬的原因。
其主要原因如下：1.市场机制不健全。
新三板市场属于全国中小企业股份转让系统，虽然成立已有8年多的时间，但一直未有明确的定位。
新三板市场上的企业是中小企业参与资本市场的重要渠道，而新三板市场上的投资者主要是个人股东和机构股东。
但由于市场机制未完全健全，加上投资者素质的参差不齐，导致企业融资难度加大。
2.投资风险高。
由于新三板市场融资的企业主要是中小企业，企业规模较小，技术、管理、市场等综合风险都较高，市场的非理性风险也很大，导致投资者对企业的融资意愿大大降低。
3.融资成本高。
与创业板、主板相比，新三板市场上的企业融资成本高，规章制度亦相对较多，包括财务审计、文件公示等材料要求。
这些高门槛限制了中小企业的融资渠道，让民营企业难以通过这一途径获得融资。
4.政策支持不足。
新三板市场自成立以来，政府一直没有出台明确的政策支持措施，进一步影响了企业融资的发展。
政策支持不足，让许多民营企业难以通过新三板市场获得融资，造成了企业融资的困境。
结论综上所述，新三板市场上民营企业融资的现状并不理想，且存在许多挑战，包括市场机制不健全、投资风险高、融资成本高和政策支持不足等问题。
新三板市场融资存在的问题及对策研究
新三板市场融资存在的问题及对策研究新三板市场作为我国资本市场的重要组成部分，一直以来一直承担着对中小微企业提供融资支持的重要角色。
随着市场的不断发展，新三板市场融资存在一些问题，如融资难、融资成本高、融资渠道狭窄等。
这些问题严重影响了新三板市场的发展和服务实体经济的能力。
对于新三板市场融资存在的问题，我们需要深入分析并提出相应的对策，以推动新三板市场的发展，支持实体经济的发展。
本文将针对新三板市场融资存在的问题进行研究，并提出相应的对策。
一、新三板市场融资存在的问题（一）融资难新三板市场对中小微企业提供了融资的便利通道，但是实际情况却是企业面临融资难的问题。
一方面，企业上市要求高，审核严格，导致很多企业无法顺利挂牌融资；新三板市场的投资者结构复杂，风险偏好不同，导致企业找到投资者也很难。
融资难一直是新三板市场发展的一个难题。
（二）融资成本高与主板市场相比，新三板市场融资成本较高。
一方面是由于市场规模小，流动性差，投资者风险偏好高，导致融资成本较高；相关手续繁琐，审核周期长，也增加了融资的成本。
这些因素都直接影响了企业的融资选择和成本。
二、对策研究（一）建立健全市场化融资机制要解决新三板市场融资难的问题，首先要建立健全市场化融资机制，提高市场的流动性和透明度。
推动新三板市场的市场化改革，逐步完善交易机制，简化审核流程，提高审核效率，降低企业融资的成本。
鼓励更多的中介机构参与，拓宽企业的融资渠道，增加市场的灵活性。
（二）加快法律法规的完善加快法律法规的完善，建立健全的法律框架和制度规范，是解决新三板市场融资难问题的重要途径。
要完善相关的法律法规，提高上市门槛的透明度和合理性，增加市场的公平性和可预期性，从而吸引更多的企业和投资者参与市场。
（三）加大政府支持和监管力度政府在新三板市场融资方面应加大支持力度，出台更多的政策措施，为企业提供更多的融资渠道。
要加强对市场的监管力度，保护投资者的合法权益，维护市场的稳定和健康发展。
浅谈我国新三板市场的发展现状
杨 兆 丹
在 我 国 ，中 小 企 业 占企 业 总 数 的 ９ ９ ％ ，创 造 国 民 生 产 总 值 ６ ０亿 以 上 ，同时解决 ３亿人 的就业 问题 ，中小企业 的发 展决定着 国家 的安全和 经济 的繁 荣稳 定。但 是由于中小企业规模 小 ，抗风险能力 差，普遍生存 能力不 强 ，为保护中小企业的健康发展 ，缓解企业融资难 、融 资贵 的问 题 ，我 国建 立 了 “ 新 三板 ” 市 场 。 新三板市场 融资优 势明显 ，其 门槛低 、成本低 、审核效率 高 ，逐渐 成 为成长 型 、创新型中小企业进行股份转让 、定向融资 的有效选择 ，也 是拟 Ｉ Ｐ Ｏ公司登陆资本市场的有力跳板。
一
、
新 三 板 发展 历 程
２ ０ ０ ６ 年 ，第一家新三 板公 司世纪 瑞尔 挂牌 ，当时新 三板 只是 一个 面向北京 中关 村的小试点 ；２ ０ １ ２年 ８月 ，新三板扩容获 国务 院批准 ，首 批扩大 试点 除中关村 科技 园区外 ，新增 上海 、天津等高新 技术开 发 区； ２ ０ １ ３年 １ ２月 ，新三板试点扩大到全 国 ，正式 开启 了新 三板 向全 国性股
的 决定 。
通过挂牌 、信 息披 露 、交 易，新三板 能 够 比较 好解 决并 购定价 问 题 ，可 以预见 ，将来新三板除 了挂牌 、概念融资之外 ，并购也是很 重要 的功能 。１ ２家公司 由于并 购整合 而摘牌 ，其收购 方不乏 上市公 司。可 见新三板市场 的公 司已经开始转型 ，由直接上市过渡至 以并购整合 为主 的形 式 ，究 其 原 因 Ａ股 市 场 以核 准制 为 基 础 公 开 发 行 ，相 比于 注 册 制 其 上市 门槛高且周期长 。另外 ，对需要优化 自身产业结 构的集团化上 市公 司而 言 ，新 三 板 市 场 挂 牌 公 司的 产 品结 构 较 为 单 一 ，从 新 三 板 市 场 中 找 寻优质资产则成为一个更好 的选择 。且并购整合相较于直接上市程序 简 单 、周 期 较 短 。 对 于 中小 企 业 而 言 ，并 购 整 合 已成 为 当前 资 本 市 场 新 的机 会 ，新 三 板为 中小企业提供展现 自我平台 ，越来越多的中小企业 通过新 三板 市场 得到 了优质公 司的青睐 ，使其成为整合 目标。 四 、挂 牌 公 司 行 业 分 布 截至到 ２ ０ １ ５年 ７月底 ，新三板挂牌企业共 ３ ０ ５ ２家 ，从行业分布看 ， 高新技术企业 占比高达 ７ ６ ．５ ４ ％ ，主要分布于制造业 ，信息传输 、软件 和信息技术服务业领域 ，另外科学研究和技术服务业 ，租赁和商务 服务 业 ，建筑业 ，租赁和商务服务业 ，农 、林 、牧 、渔业 也已具一定规模 。 其 中，制造业最 多，达 １ ７ ３ ９家 ，占挂牌企业 总数 的 ５ ６ ．９ ８ ％ ；信 息传输 、软件 和信息技术服务业 ５ ９ ７家 ，占１ ９ ．５ ６ ％ ；科学研究和技术 服务业 １ ２ ５家 ，占４ ．０ ９ ％ ；建筑业 １ ０ ３家 ，占３ ．３ ７ ％ ；租赁和商务服 务业 １ ０ １家 ， 占 ３ ．３ １ ％ ；其 余 ３ ８ ７家 ，占 １ ２ ．６ ９ ％。 历 史 数 据 显 示 ， 医药 制 造 、电 子 信 息 制造 、特 种设 备 制 造 、 工 业 自 动化等创新性 的成长行业是新三板的主要力量 ，随着全国扩容Ｔ作 的推 进 ，一些新 的行业也加人到 了新三板的阵营 ，比如金 融业代表公 司湘财 证券 ；交通运输 、仓储和邮政业 ，代表公司海 格物流等 ；教育业代 表公 司远大股份等 ，足 以证 明新 三板 的 限制范 围已经 逐渐 放开 ，影 响 日益
新三板挂牌企业市值管理的困境及对策
新三板挂牌企业市值管理的困境及对策作者：***来源：《财会月刊·上半月》2020年第10期【摘要】新三板挂牌企业的市值管理问题是在我国经济金融改革背景下出现的新命题。
当前，新三板挂牌企业多为创新型、创业型、成长型中小微企业，它们在进行市值管理时面临以下困境：企业的公司治理和信息披露不够完善，影响价值创造和评估; 企业缺乏有效的沟通能力，不利于内在价值的合理表达; 新三板市场流动性不足，影响资本市场价格发现功能和资源配置效率的发挥。
提高新三板挂牌企业市值管理水平可从以下方面入手：健全公司治理机制，提高信息披露质量，使企业获得更高的价值创造能力及更合理的估值; 建立产融互动格局，培养有效的传播力量，使企业获得资本市场的认同; 完善交易转让制度与投资者适当性制度，提高市场流动性水平，充分发挥新三板市场的价格发现功能，提高资源配置效率。
【关键词】新三板;中小企业;市值管理;公司治理;产融互动;流动性【中图分类号】 F832.5;F276.3 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2020）19-0128-7一、问题的提出2008年金融危机以后我国经济增速渐缓，到2013年开始步入增速阶段性回落的“新常态”时期。
与此相伴的是资产价格持续上涨趋势下所出现的两难困境：一头是由投资渠道狭窄导致的流动性泛滥所催生的地产泡沫、股票估值畸形;另一头是中小企业融资难、融资贵已经成为不争的事实。
同时，宏观层面的难题是各部门杠杆率持续升高，各类风险积累面临集中释放的可能[1] 。
为解决中小微、民营企业融资难、融资贵的问题，为提高全社会直接融资的比重，为推动我国金融体系的发展与完善， 2013年1月16日全国中小企业股份转让系统在北京揭牌，所有符合条件的企业均可在新三板挂牌交易。
新三板扩容后，由于其挂牌条件宽松，无盈利指标要求，挂牌中小企业的数量呈现井喷式增长。
截至2018年12月31日，新三板挂牌企业达到10691家。
新三板企业财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言新三板，全称为全国中小企业股份转让系统，是我国多层次资本市场的重要组成部分。
自2013年设立以来，新三板吸引了大量中小企业挂牌，为我国资本市场提供了新的融资渠道。
本报告以某新三板企业为例，对其财务状况进行深入分析，以期为投资者提供参考。
二、企业概况1.公司简介某新三板企业（以下简称“该公司”）成立于2000年，主要从事XX行业产品的研发、生产和销售。
公司秉承“科技创新、品质卓越”的理念，致力于为客户提供高品质的产品和服务。
经过多年的发展，该公司已成为该行业领域的佼佼者。
2.行业背景XX行业作为我国国民经济的重要组成部分，近年来发展迅速。
随着技术的不断进步和市场的扩大，该行业企业数量不断增加，竞争日益激烈。
在此背景下，该公司凭借其强大的研发实力和丰富的市场经验，在行业内取得了良好的业绩。
三、财务分析1.盈利能力分析（1）营业收入分析近年来，该公司营业收入呈逐年增长趋势。
2018年，公司营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
2019年，营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
2020年，营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
从营业收入增长情况来看，该公司具有较强的市场竞争力。
（2）净利润分析该公司净利润也呈现出逐年增长的趋势。
2018年，净利润为XX亿元，同比增长XX%。
2019年，净利润为XX亿元，同比增长XX%。
2020年，净利润为XX亿元，同比增长XX%。
这表明该公司具有较强的盈利能力。
2.偿债能力分析（1）流动比率分析流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标。
2018年，该公司流动比率为XX，2019年为XX，2020年为XX。
从流动比率来看，该公司具有较强的短期偿债能力。
（2）速动比率分析速动比率是衡量企业短期偿债能力的另一个重要指标。
2018年，该公司速动比率为XX，2019年为XX，2020年为XX。
速动比率与流动比率类似，表明该公司具有较强的短期偿债能力。
3.运营能力分析（1）存货周转率分析存货周转率是衡量企业存货管理效率的重要指标。
新三板上市企业的融资现状与发展前景
新三板上市企业的融资现状与发展前景一、新三板上市企业融资现状1. 股权融资成本较低相对于传统的债权融资方式，股权融资在融资成本上具有一定的优势。
新三板市场的上市企业可以通过发行股票来实现融资，这样既能够获得资金，又不需要承担高额的利息支出，对企业的财务状况有着相对较小的压力。
2. 财务透明度要求高新三板市场对上市企业的财务透明度要求相对较高，这可以使投资者更好地了解企业的经营状况和盈利能力，提高投资者对企业的信任度，为企业融资提供更多的机会和可能性。
3. 融资规模有限目前新三板市场的融资规模相对较小，这主要体现在发行股票的难度和数量上。
由于新三板市场属于非公开市场，受众相对较少，上市企业的股票发行难度较大，新三板市场的融资门槛相对较低，一些规模较小的企业上市后融资规模也较为有限。
4. 股权流动性较差新三板市场的股权流动性相对较差，上市企业的股票交易相对不活跃，这也给企业的融资带来一定程度的困难。
由于股权流动性不足，企业股票的定价难度增加，对融资造成一定的影响。
二、新三板上市企业的发展前景1. 市场认可度提升随着新三板市场的不断发展和壮大，投资者对新三板企业的关注度不断提升，市场认可度逐渐增加。
新三板市场的投资者群体多样化，不仅包括金融机构、私募基金等专业投资者，还有广大的散户投资者，这种多元化的投资者群体为企业的融资和发展提供了更多的可能性。
2. 资本市场对实体经济支持力度加大作为资本市场的一部分，新三板市场不断加大对实体经济的支持力度，为企业的融资提供更多的便利条件。
政府也不断出台相关政策，鼓励支持新三板市场的发展，为企业的上市和融资提供更多的支持和激励。
3. 融资渠道多样化随着新三板市场发展，企业的融资渠道也日益多样化。
目前已经有多家互联网平台提供了新三板市场的企业融资服务，这些平台通过互联网技术和金融手段，为企业融资提供了更多的便利和可能性。
4. 潜在投资机会增多随着新三板市场的不断壮大，更多的中小企业纷纷加入到新三板市场，这意味着投资者将有更多的选择和机会。
新三板市场融资存在的问题及对策研究
新三板市场融资存在的问题及对策研究新三板市场作为我国资本市场的重要组成部分，是为中小企业提供股权融资和股权交易服务的多层次交易市场。
目前，新三板市场已经成为了越来越多中小企业进行融资的首选，但是在发展过程中也出现了一些问题。
本文将围绕新三板市场融资存在的问题展开研究，并提出相应的对策，以促进新三板市场的健康发展。
1. 融资门槛高目前，新三板市场的融资门槛相对较高，对于中小微企业来说比较困难。
这主要是因为新三板市场对企业的基本条件有着一定的要求，比如企业需要具备一定的规模、盈利能力和发展潜力等。
这使得很多中小微企业难以进入到这个市场进行融资，影响了它们的发展。
2. 融资成本高与主板市场相比，新三板市场的融资成本较高。
一方面，新三板市场的上市费用、年费用等都比较昂贵，这增加了企业的融资成本；由于新三板市场的股权交易不像主板市场那样活跃，企业在融资过程中也难以获得较高的估值，因此融资成本相对较高。
3. 市场流动性不足新三板市场的交易规模相对较小，市场流动性不足。
这意味着在新三板市场上挂牌的企业股票很难找到买家，股票的买卖也容易受到价格波动的影响，导致股价难以形成合理的市场价格。
这也从另一个角度限制了企业进行融资。
4. 投资者结构单一目前，新三板市场的投资者结构比较单一，主要是一些机构投资者和专业投资机构。
这些投资者对于企业的发展战略和市场预期都有着较强的控制和操纵能力，对于中小微企业来说也增加了融资的不确定性。
二、对策研究1. 降低融资门槛针对新三板市场融资门槛较高的问题，应加大对中小微企业的支持力度，通过降低上市条件、简化审批程序等方式，降低融资门槛，为更多的中小微企业提供融资机会。
加强对企业的培训和引导，提高其融资能力和水平。
2. 降低融资成本针对融资成本高的问题，应该加强对新三板市场融资费用的监管，规范融资费用的收取，减轻企业的融资负担。
可以通过建立更多的融资渠道和扶持政策，为企业提供更多的融资资源和支持，降低融资成本。
餐饮企业挂牌新三板现状与趋势分析
餐饮企业挂牌新三板现状与趋势分析作者：马彦华来源：《餐饮世界》2016年第11期全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，也是第一家公司制证券交易所。
全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营机构，于2012年9月20日在国家工商总局注册，2013年1月16日正式揭牌运营。
新三板定位于非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场平台，为公司提供股票交易、发行融资、并购重组等相关服务，为市场参与人提供信息、技术和培训服务。
新三板出现后，中国的二级市场由上至下可以分为主板、中小板、创业板和新三板。
主板主要是大盘蓝筹的汇集地，中小板是细分行业龙头企业的源泉，创业板是创新企业的助推器，而新三板是中小高新企业的摇篮。
新三板概况2014年1月24日，新三板一次性挂牌285家，宣告了新三板市场正式成为一个全国性的证券交易市场。
为加快完善市场功能，降低投资人信息收集成本，提高风险控制能力，审慎推进市场创新，2016年6月27日起，全国股转公司正式对挂牌公司实施分层管理。
截至8月15日，新三板挂牌公司总数8667家。
其中，创新层企业953家、基础层企业7714家；做市转让1619家、协议转让7048家。
挂牌公司总股本5021.62亿股，流通股本1851.35亿股，成交5816.80万股，成交金额23194.47万元。
挂牌公司是纳入中国证监会监管的非上市公众公司，股东人数可以超过200人。
未超过200人的股份公司，直接向全国股份转让系统公司申请挂牌，超过200人的股份公司须经中国证监会核准后向全国股份转让系统公司申请挂牌。
全国股份转让系统对股票转让不设涨跌幅限制，买卖挂牌公司股票，申报数量应当为1000股或其整数倍。
新三板挂牌条件相比主板和中小板，新三板的挂牌条件门槛较低，主要有以下六个方面。
1.依法设立且存续满两个完整的会计年度的股份公司（有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算）。
新三板上市企业的融资现状与发展前景
新三板上市企业的融资现状与发展前景新三板作为开放性市场的板块，为许多企业提供了一个良好的融资平台。
可以通过新三板市场的挂牌，企业可以引入更多的投资资金，实现业务的扩张和规模的增长。
但是，由于新三板市场不同于主板和创业板市场，存在诸多限制和规定，因此，新三板企业的融资现状和发展前景也存在一定的差距和风险。
1、融资门槛高：新三板市场对企业的入市门槛要求较高，需要满足注册资本、净资产、盈利等条件。
对新三板企业而言，这些门槛都需要满足，才能在市场中获得融资。
因此，企业需要具有强大的实力和盈利能力，才能顺利通过审核。
2、融资成本高：相比主板和创业板市场，新三板市场的融资成本相对较高。
投资者对投资门槛和风险的考量较为严格，企业如果想以较低的成本获得融资，需要具有更高的价值和潜力。
相对于其他市场而言，新三板企业的风险也更高，这也是导致其融资成本高的原因之一。
3、市场规模较小：新三板市场的交易规模相对较小，因此，对于企业而言，市场中的融资机会相对较少。
同时，这也影响到企业的市场价值和盈利能力，因为市场规模小，企业的盈利能力和投资价值较为有限。
1、规范化管理：新三板市场要求企业通过定期信息披露和透明的财务公开，提高市场的规范化程度，提升企业的诚信和透明度。
因此，一些具有规模和发展潜力的企业在新三板市场的展现将更加优秀，同时也提高了企业的盈利能力和竞争力。
2、产业升级：新三板市场的发展使得资本市场的服务范围更加广泛，包括了许多传统产业以及新兴科技产业。
这种市场趋势使得一些传统企业更有机会进行技术升级和转型，以适应需求的变化，同时，它们也可以通过融资加速推进产业升级。
3、助力发展：新三板市场发展可以成为一个重要的助力因素，使得中小企业可以通过融资推动企业的发展，同时也促进了市场的竞争和发展。
随着中国资本市场的完善和发展，新三板市场也将成为一个重要的金融支持平台。
在新三板市场，企业通过融资实现业务的扩张和规模的增长，而融资门槛和融资成本等因素也会影响到企业的发展。
新三板的定义特点和现状
保险公司和银行通过银保合作实现了共赢，双方都达到了利 益最大化，长期合作将有效的促进我国的经济发展，双方应当公 平透明的互惠共赢，任何业务都应建立在平等诚信的基础上，合 作各方必然也有盈利点可寻。本文针对在银保合作中出现的银保 双方都偏重于追求短期效益、双方的合作意识不到位以及代理手 续费居高不下的问题，提出了诚信合作，互利共赢、银行和保险 各司其职，避免利益分配不均、加强股权合作，促进长效合作、 银行建立科学，有效，合理的保险代理业务销售体系、银保合作 创造新的高度等对策和建议。
于原来的“三板”同度较低，主动挂牌的企业多数是在中国证券 业协会和中关村管委会的推动下，抱着尝试的心态在新三板挂 牌。2008 年以来，新三板呈现出稳健发展的势头，交易规模和挂 牌企业数量稳步增长。从挂牌企业数量上来看，2006 年至 2010 年，园区挂牌企业分别是 10 家、14 家、17 家、20 家、70 家， 呈现稳步增长趋势。近几年，不仅中关村科技园区企业对新三板 有很高积极性，各省的高新技术园区也都在积极争取进入代办股 份报价转让系统。实际上，挂牌企业对新三板的认同感得以提升， 不仅仅是因为新三板能够为高新技术型企业提供融资的平台。
作者信息: 汤凯文 女，（1993.09-），汉族，辽宁朝阳人，本科，研究 方向:金融学。
（作者单位：辽宁对外经贸学院 辽宁大连市 116052）
69
新经济 2016 年 2 月（下） 一、“新三板”市场的功能 1、为高科技企业提供理想的资本平台 根据中国资本市场的现状分析，新三板是创立期高科技企业
.及主A板l市l场R退i市g企ht业s的股R份es流e通r问v题ed，.没有接纳新公司股份“上
市”的职能。试点启动之后，使三板市场注入新鲜血液，成为一 个全新的市场，与主板的成立、中小板的诞生具有同等重要的意 义。由于它不隶属于沪深证券市场的主板和中小企业板，同时在 股份转让模式上又接近于一些券商提供的股权转让服务，为区别
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
◆考文献： 【１】杜恩斌．新三板扩容的风险分析及防范【Ｄ】．上海：华东政法
晡矗１理名豳圜罄圈—圈■囡＿
我国“新三板”市场现状及其发展对策分析
杜
（广州松田职业学院
字
广东广州５１１３７０）
摘
要： “新三板”市场建设是我国资本市场建设中的一件大事，对我国资本市场的长期健康发展有着 重要的意义。它主要是为科技型和创新型非上市股份有限公司提供一个交易平台，满足其进行股份转让 和定向融资的需求。 关键词： “新三板”；融资；非上市公司 中图分类号：Ｆ８３０．９１ 文献标识码：Ｃ 文章编号８
只能通过首次公开发行的方式来实现，其上市条件都有十分严格的 规定，跟其它企业完全相同。 “转板制度”能够实现证券市场不同
层次间的合理流动，是资本市场中十分重要的一个环节。通过该项 制度为不同层次的资本市场之间的流动性刨造条件，建立起一条绿 色通道，逐步提升新三板市场的吸引力。 ２．２．２引入连续竞价机制，增强新三板市场流动性 要从根本上解决新三板市场流动性差的问题，我们必须要引入 一个十分有效的交易机制，做市商制度和连续竞价机制都是十分不 错的选择。连续竟价机制有着自身的优越性，更能反映真实的成交 价格，能够起到增加新三板市场流动性，满足其企业融资的需求。 ２．３完善监管机制，填堵新三板市场漏洞 ２．３．１完善以备案制为基础的挂牌监管制度 股票上市挂牌制度国际上有两种类型：其一是注册制。其二是 核准制。后者为了更好地保护投资者的财务安全，其法律要求发行
人要公开公司的相关资料，与此同时还要能够接受政府的监管。核
准制对拟发行的证券进行严格审查，在很大程度上保证了证券的投 资价值。同时也存在很多缺陷：首先主管机关权力过大，要获得上 市资格要求很高，要满足一系列的条件，使得上市公司成为一种稀 缺资源，甚至有些上市公司出现股票的发行价格偏离其价值的情形， 容易出现圈钱现象。其次不利于发展创新类产业，使得具备发展潜 力的企业因为不满足发行条件而被排斥。而新三板实行的备案制可 以有效地解决上述问题，因此要进一步完善以备案制为基础的挂牌 监管制度。改革实践证明，这种制度设计可以高效率满足大量创新 类企业挂牌、定向增资等资本运营的需求，并有效降低市场的系统 风险，提高了市场效率，为中国ＩＰＯ最终与国际接轨而迈向注册制 打下了坚实的基础。 ２．３．２加大信息披露力度，增强投资者信心 新三板企业在其发展的过程中存在很多不确定的因素，其自身
２我国“新三板”市场发晨对策分析
２．１逐步扩大市场主体 ２．１．１合理规划新三板扩容的步伐
新三板市场在扩容的过程中，一定要控制其速度和规模，在试 点的基础上逐步推进，避免出现诸如监管法规层级过低、市场流动
性风险加大等问题。根据目前市场发展状况，我们应该合理规划新 三板扩容的步伐，解决在扩容过程中出现的上述问题。致力于实现
全国统一性耜地域差异性的统筹安排，与各地产权市场及股票交易
所协调发展。 ２．１．２大力发展机构投资者和个人投资者 机构投资者能够凭借自身的优势进行合理的投资决策，毕竟它
是一个专业的投资机构，在进行投资时要做一个可行性的分析，要 想尽办法来降低企业的经营风险，使得企业能够长期健康地发展。 机构管理者的投资管理更加专业化、能够选择更优的投资结构组合、
的经营状况和财务状况都会随市场的变化而相应地发生变化，而对
于普通投资者要能够正确地进行投资决策，必须要获取正确的信息。 如果企业不能够及时披露其信息，或者其披露的信息失真，那样会 使得广大投资者不能够做出合理的价值判断，从而导致投资的失误， 造成不必要的损失。因此，应加大新三板企业的信息披露力度，要 求企业及时披露相关信息，降低投资者的信息收集成本，解决信息 不对称问题。
１００７—１５４７（２０１５）１０（上）一０２２０—０１ ２．２完善交易机制，增大新三板市场规模 ２．２．１建立转板制度，增强新三板市场吸引力 证券市场不同层次间的流动性可以通过转板制度来实现，新三 板市场要增加其流动性也必须通过该制度来实施。而实际上中国目 前并没有真正意义上的转板制度，不利于增加市场的流动性。任何 企业（新三板挂牌企业和非三板企业）要在场内资本市场上市，都
１我国“新三板”市场发晨的现状分析
自２００６年１月，新三板正式设立以来，新三板挂牌企业数量与 日俱增，与此同时，其成交额也不断上涨，在一定程度上满足了企 业的融资需求，对企业的长期健康发展有一定的促进作用。但也存
在诸多问题，其主要体现在以下几个方面。
１．１整体规模小，仍处于萌芽状态 １．１．Ｉ市场流动性分析 要分析新三板市场的流动性，就一定要对它的成交量进行考量。 总体而言，随着挂牌企业数量的增加，其成交量也在不断上升，新 三板市场的交易量是在逐年增加，但是这样的成交量无法与主板， 中小板，创业板相比，整体的市场流动性还是较弱，市场活跃程度 需要不断提高。 １．１．２市场融资规模分析 因为新三扳挂牌企业属于非上市公司，不能公开发行股票和向 社会公众募资。所以只能通过定向融资的方式，引入战略投资者。
根据官方公布的数据显示，新三板市场设立至今，其市场融资规模
也在不断扩张，融资次数和融资额１３年中国１７．２９万亿元的总融资规模以及主板１３００亿的融资
规模相比，仍然显得无足轻重，其市场融资规模还有较大的提升空间。 １．２运行机制尚不成熟 １．２．１交易机制需要完善 新三板设立至今，存在诸如运行效率有待进一步提高、不断增 强市场的流动性、解决价格波动性较大的问题等，目的是维护整个 市场的稳定性。究其原因是很多因素综合作用的结果，但是最核心 因素是其交易机制不够合理。我国目前采用的是电子集合竞价机制
大学，２０１２．
【２】陆泱．中小企业在新三板的融资敢果分析【Ｄ】．上海：上海交
通大学。２０１３．
－—２２０－－
万方数据
我国"新三板"市场现状及其发展对策分析
作者： 作者单位： 刊名： 英文刊名： 年，卷(期)： 杜宇 广州松田职业学院 广东广州511370 科技经济导刊 Technology and Economic Guide 2015(7)
和成交价格预揭示制度，新三板市场的交易机制需要进一步完善。
１．２．２信息披露渠道狭窄 为了进一步控制交易风险，其信息披露十分关键。然而现实是 新三板并没有编制整体指数，甚至查找各年份的成交额都十分困难。
在新三板市场的信息披露主要是通过证券公司的网站或者营业部进
行传播，其信息披露渠道比较单～、不够畅通，增加了其交易的风险。
引用本文格式：杜宇 我国"新三板"市场现状及其发展对策分析[期刊论文]-科技经济导刊 2015(7)