第4国际收支调节理论教学案例

4、弹性分析法的结论
(1) 货币贬值使国际收支改善的条件 马歇尔－－勒纳条件： Dm+Dx>1
货币贬值→ Px↓ ,Pm↑ → X↑ ,M ↓ → 贸 易收支改善
5、马歇尔－勒纳条件的进一 步说明
（1）关于收入不变的修正
Dm+Dx>1+m时，本币贬值才能有效 改善贸易收支
m:国民收入的边际进口倾向
本周小结：
三大理论的核心思想
作业与思考题：
课后思考题： 教材第123页一、二题的第4、5题
作业题： 教材第124页第2、3题
（2）根据双边汇率考察一国贸易收支变 动所存在的问题
以韩国为例
一国有多个贸易伙伴国，本币对一种货 币贬值，即使符合马歇尔－勒纳条件， 也不一定能改善贸易收支，有可能是相 反的效果
（3）关于进出商品供给弹性无穷大的假
设修正
罗宾逊－梅茨勒条件
SxSM>DxDm, SxSM <DxDm
本币贬值使贸易收支恶化 本币贬值使贸易收支改善
令B＝ （X－M）=Y－A
B＝ （X－M）=Y－A Y>A时，即国民收入>总吸收→收支顺差 Y<A时 即国民收入<总吸收 →收支逆差 Y=A时，即国民收入＝总吸收→收支平衡
B=Y－A
（二）政策主张－－－
Y<A, 总收入<总支出,国际收支逆差
调节角度：A↓－支出变更政策
Y ↑－支出转换政策
c 考虑到了国际资本流动对一国国际收支的 影响
d 从实践看，货币分析法的观点已为 国际货币基金组织所接受，IMF要求其 会员国严格控制信贷
（2）局限与不足 a 研究的是长期的国际收支失衡问题，
忽视了短期的国际收支不平衡问题
b 影响国际收支失衡的因素很多，并 非只有货币这一单纯的因素
c 该理论认为国际收支可依靠自我调节 的机制实现自动平衡，不需人为的干预， 这在实际中没有太多意义。
（二）代表人物及核心问题
代表经济学家： 蒙代尔，米尔顿.弗里德曼，约翰逊
核心问题：国际收支与货币供应量的关 系
（三）思路
国际收支的失衡是货币需求与货币供给 的失衡所致
Ms >Md
货币流出
逆差
Ms<Md
货币流入
顺差
具体推导过程见教材第119页
Md=f(Y,p,r)
Ms=D+R
Ms=Md→ R=Md－D
国际收支逆差－－－D>Md所致，P不变，多 余的货币供给量会寻求出路－－－货币 外流
Ms=Md→ R=Md－D
国家收支顺差－－－Md>D ----国内货 币需求>国内货币的流入
（2）分析了货币汇率贬值对国际收支的影响 国内充分就业：贬值－－国内商品p↑→ Md↑
本币贬值对贸易条件的影响
一国货币贬值－－－－贸易条件（改善或恶化） SxSm>ExEm－－－贸易条件恶化 SxSm<ExEm－－－贸易条件改善 SxSm＝ExEm－－－贸易条件不变
（四） 弹性分析法的评价
1、积极意义： a 指出了一国货币贬值对该国国际收支改善 的条件，纠正了货币贬值一定能改善国际收支 的片面看法
b 贸易商品的供给具有完全弹性
c 进出口商品的需求只是其本身及其替代品 的价格水平的函数
d 没有资本移动，国际收支＝贸易收支
3、弹性分析法的理论推导
见书第109页，具体推导过程 本国国际收支用本币表示 出口额：X 进口额：M（外币表示） Dx:出口商品的汇率需求弹性 DM: 进口商品 的汇率需求弹性
局限性： a 未对收入、吸收与贸易收支之间的
因果关系及其相互影响进行深入分析
b 以贸易收支取代国际收支，忽视了国 际资本流动对一国国际收支的影响，具 有片面性
C 未考虑本币贬值后相对价格变动对国 际收支的影响
d 未考虑贸易伙伴国进出口对本国进 出口数量的影响
六 、货币论 Monetary Approach
（3）20 `50`` 吸收分析法
（4）20 `60`` 货币分析法
（二）各学者对弹性分析法的 贡献
（1）马歇尔： 把价格的需求弹性运用到贸易领域， 并对不同进出口需求弹性下，本币贬值对贸易收支 的影响进行了分析， 奠基人
（2）罗宾逊：在马歇尔的基础上，加入了对进出 口商品供给弹性的分析
或实际货币余额↓→ 压缩支出→ 对经济起紧 缩作用
若国内货币供给不增加，则贬值国只能通过国 际收支盈余来补充短缺的现金余额，－－－达 到改善国际收支的目的
（3）政策主张 a 货币政策调节国际收支
b 货币政策主要是调节货币的供应量， 扩张性的货币政策可以减少国际收支顺差
紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差
国际收支逆差－－－R↓，国际储备流失－－是 国内货币供给所致（D过量）
Ms=Md→ R=Md－D
国际收支顺差－－－R↑ ，国际储备资产 ↑ －－－Md过多所致
货币需求与货币供给的失衡导致国际收 支失衡
（四）货币分析法的结论
（1）国际收支失衡的原因在于货币需求与货 币供给的不一致，国际收支是一种货币现象
6、 贬值对贸易条件的影响
贸易条件：Terms of Trade ，又成为 交换比价，指出口商品和进口商品的单 位价格指数的比
T=Px/Pm （px,pm)均用本币表示） T↑→ 贸易条件改善，出口相同数量的商
品可换回更多数量的进口商品 T↓ →贸易条件恶化，出口相同数量的商
品换回较少数量的进口商品
b 货币贬值对一国国际收支的改善作用即使 在满足条件时也会因“J曲线效应”而大打折 扣
C 未考虑劳务收支和国际资本流动对一国国 际收支的影响，而实际上，这两者对国际收支 的影响力很大
d 假设商品的供给具有无穷弹性，与实际情 况不相符合，只有在萧条和衰退期才有闲置资 源可供利用，且初级产品的供给弹性都是有限 的
五 、吸收分析法 （Absorption Approach)
1952年，英国的詹姆斯.米德和美国的亚历山 大（Sidney Stuart Alexander）提出
着重分析一国的总收入和总支出对国际收支的 影响及对国际收支调节的政策建议
（一）基本理论
(1) 封闭型社会：总收入---Y,总支出---E
（4）本币贬值时滞问题－J曲 线效应
J曲线效应：一国货币贬值后，在最初的一段 时间里，因原有合同的执行和各种时滞效应的 存在使该国贸易收支反而恶化，等出口供给和 进口需求做了相应的调整后，贸易收支才慢慢 改善－－－此即为J曲线效应
一国货币贬值先使该国贸易收支恶化，后才慢 慢改善其贸易收支的作用称为J曲线效应
积极意义：
（1）把国际收支同国内经济联系起来 分析，提出了通过搭配运用财政、货币 政策来调整国际收支失衡的新举措
（2）把国际收支调节的重点放在国内需 求水平的调整上而不是相对价格水平上， 即使运用货币贬值的手段也需配合使用 财政、货币政策以达到国际收支调节的 目的
（3） 建立在一般均衡的基础上，较弹 性分析法前进了一步
商品价格变动率
（2）、出口商品的需求弹性： EX＝出口商品的需求变动率/出口商品
价格的变动率
（3 ） 进口商品的供给弹性： Sm=进口商品供给量的变动率/进口
商品价格的变动率
（4 ）出口商品的供给弹性： Sx= 出口商品供给量的变动率/出口商
品价格的变动率
2、弹性分析法的假设
a 其他条件不变，只考虑汇率变动对进出额的 影响
c 为平衡国际收支而进行的外汇管制， 只有当他们的作用是提高货币需求，特 别是提高国内价格水平时，才能改善国 际收支。
2 评价：
（1）积极意义： a 从货币因素下手来调节国际收支，找到了
解决国际收支失衡的新办法
b 将国内的货币供应量变化与国际收支状况 视为一个整体，两种相互制约又相互渗透
（一）该理论提出的背景
1、20`60``开始，大规模的资本流动对一国 国际收支的影响远远超过贸易收支，传统理论 忽略了资本流动所导致的一国国际收支失衡情 况
2、 20`60``末70``初出现的经济滞胀状况， 使凯恩斯的需求管理思想被货币主义学派取代， 开始重视货币因素对一国经济发展的影响
3、突破了固定汇率制度下自动调节机制，研 究了浮动汇率下实现国际收支平衡的对策
七、货币论、弹性论、吸收论 的区别与局限性
区别：
考察的经济环境不同 调控政策的重点不同 考察的期限不同 调节机制的重点不同 政策主张不同
局限性：
弹性论和吸收论均未对资本流动对国际收支 的失衡进行深入分析
货币分析法以购买力平价为基础，未对短期 国际收支失衡进行深入分析，未分析一国内 部和外部均衡的相互影响
Y=E E=C+I＋G
(2) 开放型 ： E=C+I+G＋(X-M) 由Y=E =C+I+G+(X-M) → (X-M)＝Y－ （C+I +G）
（X－M）－－－贸易收支差额→ 作为国际收 支的代表
C＋I ＋G ： 国内总支出，即国民收入中被吸 收的部分－－－A＝ C＋I＋G
(X-M)＝Y－ （C+I ＋G ）
A ↓， Y ↑－两种政策结合
国际收支逆差时的调节政策
（1） Y ↑－－－提高国民收入－－－国内非 充分就业状态－－－－扩张性的财政政策和货 币→ Y ↑
（2）国内充分就业状态－－－紧缩性的财政、 货币政策→ A↓→ M ↓ ，及货币贬值→X ↑， M ↓ →贸易收支改善
（3）直接管制
（三）吸收分析法的评价
国际收支调节理论
一、研究问题： 国际收支决定因素
国际收支失衡调节政策
二、国际收支调节的代表性理 论
弹性分析法
吸收分析法
货币分析法
三、国际收支调节理论的发展 历程
（1）1752年，国际金本位制度时期， 休谟机制
（2）1923年 马歇尔提出“进出口需求 弹性”，后在罗宾逊、勒纳、梅茨勒等 人的努力下完善弹性理论
b 对发达国家和发展中国家的政策建议 作用
发达国家－－－高弹性的工业制成品－－－ 贬值可改善贸易收支
发展中国家－－－低弹性商品－－－只有改 进进出口商品的结构才能改善贸易收支
局限性： a 局部均衡分析法－－只分析了货币贬值对
进出口贸易的影响，未分析货币贬值对非贸易 商品的影响进而对一国国民收入和支出的影响
（3）勒纳：在既定的进出口弹性下，本币贬值对 贸易收支产生影响的条件分析（勒纳条件）
（4）梅茨勒：对弹性理论有关假设的修正，并探讨 了修正条件下本币贬值对贸易收支产生影响的条件
（三）弹性分析法的思路及结 论
1 、关于弹性的基本概念 （1）、进口商品的需求弹性: Em=进口商品的需求量的变动率/进口