第二章 投资管理中的静态评价方法
第2章 投资评价方法
2.5 风险概率分析方法
2.5.1确定风险变量概率分布 1）主观概率和客观概率 主观概率是根据人们的经验凭主观推断而获得的概率，可 通过对有经验的专家调查获得或由评价人员的经验获得。 客观概率是在基本条件不变的前提下，对类似事件进行多 次观察和试验，统计每次观察和实验的结果和各种结果发生 的概率。
2.3 折现现金流量法
【案例分析2—11】 析
插入法内部收益率的计算分
【小思考2—2】 不同折现率计算的内部收益率会相同吗？
2.3 折现现金流量法
2.3.4折现投资回收期 回收期法评价投资项目的主要缺点是没有考虑货币的时间
价值，这一缺点可通过折现回收期来克服。
2.3 折现现金流量法
2.3.5获利指数 获利指数，即PI，是指投产后按基准收益率或设定折现率折 算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。 只有获利指数指标大于或等于1的投资项目才具有财务可行 性。
投资实务
第2章 投资评价方法
2.1 投资评价的影响因素
•
2.1.1 需求因素
• 需求情况可以从投资项目建成投产后预 计的各年营业收入（即预计销售量与预 计销售单价的乘积）的水平得以反映。
2.1 投资评价的影响因素
2.1.2 时期和时间价值因素 时期因素是由投资项目计算期的构成情况
决定的。 投资项目计算期、建设期和运营期之间有
1）现金流量估算 （2）经营现金流量 （3）期末净现金流量
2.2.2现金流量
2.2 现金流量分析法
1）现金流量估算 ①企业用于购置设备、建筑厂房和购置各种生产设施等固 定资产的支出。 ②企业用于购买无形资产 ③项目投资前的筹建费用、咨询费、培训费等。 ④项目投入后需要增加的净营运资本。
第二章投资管理中的静态评价方法
投资 收益率
投资总额
19
E NB 100% K
由于NB与I的含义不同，E常用的具体形式有： （1）当K为总投资，NB为正常年份的利润总额，则E称为投资利 润率； （2）当K为总投资，NB为正常年份的利税总额，则E称为投资利 税率。 (3)当K为权益资本，NB为正常年份的利润总额，则E称为资本金 利润率。 资本金利润率=年利润总额或年平均利税总额/权益资本金额
第二章 投资管理中的静态评价方 法
1
评价基本方法 静态评价方法 动态评价方法
2
经济效益评价方法
根据是否考虑时间因素可分为两大类：
静态评价 计算项目和方案的效益和费用时，不考虑资金的时间价
值，不进行复利计算。 经常应用于可行性研究初始阶段的评 价以及方案的初始阶段。 静态投资回收期法、投资收益率法、差额投资回收期法。 动态评价（经济效益评价的主要评价方法)
计算项目和方案的效益和费用时，充分考虑到资金的时 间价值，要采用复利计算方法，把不同时间点的效益流入和 费用流出折算为同一时间点的等值价值。主要用于详细可行 性研究中对方案的最终决策。
3
静态评价方法优缺点
最大优点：简便、直观，适用于方案粗略评价。 评价时与相应标准值比较，形成方案约束条件。
评价指标为绝对指标，可对单一方案进行评价。
价值型指标: 用货币量计量的指标，如净现值、净年值、 费用现值、费用年值等；
效率型指标: 无量纲指标，反映资金的利用效率，如投资 收益率、内部(外部)收益率、净现值指数。 三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不 同，应同时选用这三类指标。
5
第一节 时间型指标评价方法
❖静态投资回收期法（静态评价方法） ❖差额投资回收期法?（静态评价方法）
第二章 静态分析法
二、追加投资效果评价法
（二）追加投资效果系数（Ea）法
Ea =
∆C ∆K
=
C 2 − C1 K1 − K 2
在比较优选时，当Ea≧Eo时，应选择投资大的方 案，当Ea<Eo时，应选择投资小的方案。 如[例3] Ea=0.4>E0=0.2 可见应选择投资大的方案。
二、追加投资效果评价法
（三）旧厂改造经济效果评价 （1）如果旧厂改造只是提高了技术装备水平，降低了产 品成本，但生产规模不改变，此时
二、追加投资效果评价法
方案比较 在互斥方案择优时，应先分析所有的方案 是否都小于To，如果是， 当Ta≤ To时，应选择投资大的方案， 当Ta> To时，应选择投资小的方案。
二、追加投资效果评价法
[例3]有两个新建车间的设计方案。甲方案投资为 2500万元，年成本为3500万元；乙方案由于采用 先进工艺设备，投资为3000万元，但年成本降低 到3300万元。这两个方案中哪一个经济效果较好？ （T0＝5） T 5 根据公式： Ta＝（K2－K1）/（C1－C2） ＝（3000－2500）/（3500－3300） ＝2.5（年） 由于Ta< T0，投资大的乙方案较优。
二、追加投资效果评价法
（一）追加投资回收期（Ta）法 假设：两个方案的产量相同、质量相同，且设 K1、K2为第一、二方案的投资，C1、C2分别为第 一、二方案的年成本。此时会出现以下两种情况： （1） K1<K2， C1 < C2，此时很明显应选第一方案； 或C1＝C2，但K1≠K2，此时应选择K小的方案；或 者K1＝K2，但C1 ≠ C2，此时应选择C小的方案。 （2） K1>K2 ，但C1 < C2，这种情况在实际工作中 是经常遇到的。此时应如何选择方案呢？
投资方案评价方法
投资方案评价方法引言在投资决策中，评价投资方案的好坏和可行性是非常重要的。
投资方案评价方法是通过对方案的各种要素进行综合分析和评估，以确定投资方案是否值得实施。
本文将介绍常用的投资方案评价方法，包括静态评价方法和动态评价方法。
一、静态评价方法静态评价方法主要通过对投资方案的静态现金流量进行分析和评估，考虑到投资的投入、产出和回收等因素。
常用的静态评价方法有：1. 投资回收期（Payback Period）投资回收期是指从投资项目开始运作到累计净现金流量等于初始投资额的时间。
投资回收期越短，说明项目回收资金越快，一般来说，投资回收期越短越好。
计算投资回收期的方法如下：投资回收期 = 初始投资额 / 平均年净现金流入量2. 净现值（Net Present Value，NPV）净现值是将投资方案未来现金流量的价值折算到投资决策时点的现值总和，用于衡量投资项目的经济效益。
净现值越大，说明投资项目的经济效益越好。
净现值的计算公式如下：净现值= Σ（现金流量 / (1 + i)^n） - 初始投资额其中，i为折现率，n为每期现金流量的时点。
3. 内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）内部收益率是投资方案收益率与投资成本相等的折现率。
内部收益率越大，说明投资方案的回报率越高。
计算内部收益率的方法是将投资方案的净现值置为零，并求解满足此条件的折现率。
4. 平均报酬率（Average Rate of Return，ARR）平均报酬率是投资项目平均年净利润与平均年投入资金之比。
平均报酬率越高，说明投资项目的回报率越高。
计算平均报酬率的方法如下：平均报酬率 = 平均年净利润 / 平均年投入资金二、动态评价方法动态评价方法主要通过对投资方案的动态现金流量进行分析和评估，考虑到时间价值的因素。
常用的动态评价方法有：1. 净现值指数（Net Present Value Index）净现值指数是净现值与初始投资额之比，用于衡量投资方案的经济效益。
工程经济分析的评价方法
工程经济分析的评价方法一、静态评价方法。
静态评价方法呢，就是不考虑资金的时间价值，对工程项目进行分析和评价。
这种方法计算起来相对简单，比较适合短期的工程项目或者对精度要求不是特别高的情况。
1. 投资回收期法。
投资回收期就是指用项目的净收益来回收项目的全部投资所需要的时间。
比如说，一个项目投资了100万，每年的净收益是20万，那投资回收期就是100÷20 = 5年。
如果这个回收期比行业的平均水平短，那说明这个项目回收投资的速度快，还是挺不错的；要是比平均水平长，那可能就得再好好考虑考虑啦。
2. 投资收益率法。
投资收益率就是项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。
比如说，一个项目投资了200万，正常年份的净收益是40万，那投资收益率就是40÷200×100% = 20%。
这个收益率越高，说明项目的盈利能力就越强。
咱可以把这个收益率和行业的基准收益率对比一下，如果高于基准收益率，那这个项目就有搞头；要是低于基准收益率，可能就得重新评估啦。
二、动态评价方法。
动态评价方法呢，就会考虑资金的时间价值啦。
毕竟钱在不同的时间点，它的价值是不一样的嘛。
这种方法更符合实际情况，适合长期的、投资比较大的工程项目。
1. 净现值法。
净现值就是把项目在整个寿命期内各年的净现金流量，按照一定的折现率折现到项目开始时的现值之和。
比如说，一个项目在未来5年每年的净现金流量分别是30万、40万、50万、60万、70万，折现率是10%，那咱就得把每年的净现金流量都折现到现在，然后把它们加起来，得到的就是净现值。
如果净现值大于0，说明这个项目在经济上是可行的，能给咱带来收益；要是净现值小于0，那可能就得放弃啦。
2. 内部收益率法。
内部收益率就是使项目净现值等于0时的折现率。
这个指标反映了项目本身的盈利能力。
比如说，通过计算，一个项目的内部收益率是15%，而行业的基准收益率是10%，那说明这个项目的盈利能力还是挺强的，比行业平均水平要好。
经济效益评价的基本方法
第一节 静态评价方法
（三）差额投资回收期法（掌握）
差额投资回收期法是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额 小的方案所节约的经营成本，来回收期差额投资所需的期限。
差额投资法用于几个都能满足相同需要，但要求在这些方案中选优时进行 比较。前提是各方案满足可比要求。
第一节 静态评价方法 （三）差额投资回收期法（掌握）
Eg:书上例题8
第二节 动态评价方法 一、现值法（掌握）
3、 净现值率法（NPVR）：是净现值与投资额现值的比值，它是测定单位投资 现值的尺度，用它可以对多个方案的进行比较相对的经济效益。
净现值率是净现值标准的一个辅助指标。净现值率说明该方案单位投资所获得 的超额净效益。用净现值率进行方案比较时，以净现值率较大的方案为优。
第二节 动态评价方法 二、未来值法（了解）
未来值法是把技术方案在整个分析期内不同时点上的所有净现金流量，按基 准收益率全部折算为未来值并求和，然后根据未来值大小来评价方案的优劣。
实际应用时，未来值法依不同的情况分为净未来值法和未来值成本法。
第二节 动态评价方法 二、未来值法（了解）
1．净未来值（NFV）法 当已知方案的所有现金流入和流出的情况下，可用净未来值法评价方案好坏。 只要NFV>0，证明方案在经济上是可行的，而具有非负的最高净未来值的方案则 为最优方案。
试算法的根据是，方案的净现值与收益 率有如图所示的关系。试算时，先以某个 值代入净现值公式，净现值为正时，增大i 值;如果净现值为负时，则缩小i值。通过反 复的试算求出使NPV1略大于零时的i1,再求 出来NPV2略小于零时i2,在i1与i2之间用直 线插值法求得内部收益率i0
第二节 动态评价方法 三、内部收益率法（掌握）
长期投资决策分析的静态评价方法与净现值法
长期投资决策分析的静态评价方法与净现值法
【例1】某企业购入设备一台，价值25000元，经营期为5年，年现金净流入 量为8000元。
要求：计算贴现率为10%时的净现值。
净现值=8000×（P/A，10%，5）-25000=8000×3.791-25000=5328（元）
【例2】沿用上例的资料，各年的现金净流入量分别为5000元、6000元、 8000元、10000元、12000元，其余资料不变。要求：计算净现值。
第七章 长期投资决策分析
04 长期投资决策分析的静态 评价方法与净现值法
长期投资决策分析的静态评价方法与净现值法
长期投资决策分析的基本方法 一、静态评价方法
不考虑货币时间价值对投资过程及结果的影响， 直接按投资方案各年形成的现金流量进行计算评价。
包括
投资回收期法
年平均投资 报酬率法
长期投资决策分析的静态评价方法与净现值法
净现值=5000×（P/S，10%，1）+6000×（P/S，10%，2）+8000×（P/S，10%，3） +10000×（P/S，10%，4）+12000×（P/S，10%，5）25000=5000×0.909+6000×0.826+8000×0.751+10000×0.683+12000×0.62125000=4791（元）
酬率。
年平均投资报酬率
年平均现金净流量（净利）
初始投资额
100%
长期投资决策分析的静态评价方法与净现值法
二、动态评价Βιβλιοθήκη 法考虑货币时间价值对投资过程及结果的影响， 即采用复利计算方式，按某一资本成本，
将未来的预期报酬统一折算为某一时点的价值。
企业投资项目经济评价方法与应用实践
企业投资项目经济评价方法与应用实践随着市场经济的发展，企业投资项目的经济评价越来越受到重视。
在项目经济评价中，从投资项目获得的经济效益进行评价，是企业进行项目决策的重要依据。
本文将探讨企业投资项目经济评价方法与应用实践，帮助企业更好地进行投资决策。
1. 静态投资评价方法静态投资评价方法主要是指用简单的财务指标对投资项目进行评价，主要包括投资回收期、净现值和内部收益率。
投资回收期是指投资额所要收回的时间；净现值是指投资项目的现值收益扣除投资额后的剩余值；内部收益率是指使得项目净现值为零的贴现率。
这些财务指标能够帮助企业快速了解投资项目的收益情况，是企业常用的评价方法之一。
2. 动态投资评价方法动态投资评价方法主要是指用动态经济学方法对投资项目进行评价，主要包括成本效益分析、风险分析和灵敏度分析。
成本效益分析是通过综合考虑项目生命周期内的成本和收益来评价投资项目；风险分析是对项目可能面临的风险进行概率分析，确定风险发生的概率和影响；灵敏度分析则是通过对关键变量进行多次预测来了解这些变量对项目经济效益的影响。
动态投资评价方法在项目的长期效益和风险预测上有着更为准确的评价。
1. 制定评价标准企业在进行投资项目经济评价时，首先需要根据企业自身的发展战略和需求，制定相关的评价标准。
评价标准应该包括最低投资回收期、最小净现值、最低内部收益率等指标，为项目的评价提供依据。
2. 综合考虑企业在进行投资项目经济评价时，需要综合考虑项目的经济效益、社会效益和环境效益。
经济效益是项目直接带来的效益，如利润、回报等；社会效益是项目间接带来的效益，如就业、税收等；环境效益是指项目对环境的影响和保护。
企业在进行综合考虑时，需要平衡不同效益之间的关系，为项目的投资决策提供科学依据。
3. 风险评估在进行投资项目经济评价时，企业需要对项目的风险进行充分评估。
风险评估主要包括市场风险、技术风险、政策风险等方面。
企业需要充分了解项目可能面临的风险，并制定相应的风险应对措施，以降低投资风险。
互斥型投资方案经济效果的静态评价方法
互斥型投资方案经济效果的静态评价方法在现代经济的大海里，投资就像一场精彩的冒险。
可是，你知道吗？有些投资方案是互斥的，也就是说，你不能同时选择它们。
就像你在饭店里点菜，如果你点了牛排，就不能再点鱼了。
今天咱们就来聊聊互斥型投资方案的经济效果，特别是它们的静态评价方法，咱们来“深入”探讨一下，绝对让你耳目一新！1. 什么是互斥型投资方案？1.1 定义首先，互斥型投资方案是指一组投资项目，其中选择一个意味着放弃其他的。
例如，假设你有两种投资选择：一个是开咖啡馆，另一个是开书店。
选择咖啡馆就得“告别”书店，真是让人伤脑筋啊。
1.2 特点这些方案的特点是，它们往往都很有吸引力，但在决策时却让人感到无比的纠结。
它们各有千秋，能带来的收益和风险各不相同，像是两位明星在争夺你这位观众的心。
选择哪个，真是让人“伤心欲绝”。
2. 静态评价方法2.1 净现值法说到评价这些投资方案，咱们首先得聊聊净现值法。
这是一种相对简单却极其有效的方法。
基本上，它就是把未来的现金流折现到现在，然后再减去投资成本。
听起来有点复杂，但实际上就像算账一样。
比如，你投资了一家咖啡馆，预计每年赚1000元，如果把这个未来的钱折现到现在，你就能知道这笔投资值不值得。
净现值大于零，那就“恭喜发财”啦；小于零，可能就要“吃亏”了。
2.2 内部收益率法接下来是内部收益率法。
它就像是为你的投资方案“打分”。
内部收益率其实就是使净现值为零的折现率。
换句话说，就是说，你得到了多少回报。
如果这个数字高于市场利率，说明你的投资是个“好买卖”；如果低于，可能就要重新考虑了。
这就像是朋友之间借钱，利率高你就放心，利率低就得好好权衡一下了。
3. 经济效果的比较3.1 多方案比较当我们手里有多个互斥型投资方案时，就得进行经济效果的比较。
通过前面提到的净现值和内部收益率，我们可以把这些方案一一“摆上桌”，来个“评比赛”。
哪一个方案的经济效果最好，咱们就“下手”选它。
就像选球队，得看看谁的实力最强！3.2 风险评估不过，光看收益可不够，风险也是得考虑的。
(完整版)技术经济学第二章静态分析法
静态投资回收期=累计净现金流量出现正值年 份数–1+上年累计净现金流量的绝对值÷当年 净现金流量
例：某项目的投资回收情况如下表，试求其投资回收期
每年投资回收情况
单位：万元
年份
投入及回收金额 累计净现金流量
E=年净收益或年平均净收益／项目总投资
=M／I
（二）静态投资收益率的计算与评价
1、计算：
投资效果系数（E）=年利润总额或年平均利润总额÷总投资 全部投资收益率=（年利润+折旧与摊销+利息支出）÷全部投
资额 权益投资收益率=（年利润+折旧与摊销）÷权益投资额
投资利税率=（年利润+税金）÷全部投资额 投资利润率=年利润÷权益投资额 2、评价原则： 之，当不E可大行于。标E准越投大资，收方益案率越E优0时。，方案是可行的；反 例P83例3-3
Ea = (C2-C1)/ （I1-I2）
（二）追加投资回收期的概念
追加投资回收期是指用追加投资所带来的追加净收 益来补偿追加投资所需的时间。
T a=ΔI/ΔM=（I1-I2）/（M1-M2）
Ta=ΔI/ΔC=( I1- I2)/(C2-C1) 例：P85
2、评价：
当Ta <T0，或Ea > E0则投资大的方案好；反 之，当T>T0，或Ea < E0则投资小的方案好。
第二章 静态分析法
技术经济分析的重要工作内容，是对拟将采用的技术 方案事先进行经济效果的计算与评价.
第一节 技术经济评价方法综述
一、评价方法的发展： 二、评价方法的分类： 1、按评价的角度分：财务评价法，国民经济评价法 2、按评价结果的肯定程度分：确定性和不确定性评价
静态评价方法
例：四个备选方案，数据如下表，试确定 最佳方案，E=0.125 项目 A B C D 总投资(万元) 15000 13000 16000 15500
年经营费(万元) 11500 12000 10000 11000 解：EYA=11500+0.125 ×15000=13375(万元) EYB=12000+0.125 ×13000=13625(万元) EYC=10000+0125 ×16000=12000(万元) EYD=11000+0.125 ×15500=12938(万元) EYC<EYD<EYA<EYB 结论：因方案C年成本最小，故方案C最优。
例：某加工工艺有三个方案，年经营费 用及投资指标如下表。设计生产年限5年。
方案 投资额（万元） 年经营费用（万元） A 100 120 B 110 115 C 140 105
解： SA=100+120× 5=700(万元) SB=110+115× 5=685(万元) SC=140+105× 5=665(万元) SA>SB>SC 结论：方案ｃ的总费用最低，故方案ｃ最 优。
残值 服务寿命
300
6
决策规则eeb时投资方案可行其中eb为标准投资收益率efp在实际应用中投资收益率往往还呈现出以下不同的表示形式投资利税率年利润税金全部投资额资本金利润率年利润资本金全部投资收益率年利润折旧与摊销利息支出全部投资额权益投资收益率年利润折旧与摊销权益投资额例某项目总投资50万元预计正常生产年份年收入15万元年支出为6万元若标准投资利润率为eb15该项目是否可行解e1565010018eeb故该项目可接受
(2)多方案技术经济问题 对于一个工程项目，如果有不同技术或 不同规模的多种设计方案，则构成多投 资方案（简称多方案）。 对多方案的技术经济评价包括： 分析各备选方案本身的经济可行性； 选择经济效益最好的方案，即进行选优。
投资静态评价方法
静态评价方法
1.1 静态投资回收期法
1.概念 投资回收期法，又叫投资返本期法或投资偿 还期法。它是指用项目的净收益抵偿全部投资 所需的时间长度。 2.计算
1.1 静态投资回收期法
3.投资回收期法的优点与不足 投资回收期法的最大优点是计算比较简单。 通过与标准投资回收期比较，能够判别投资方 案是否可行，并且能够判别方案的优劣程度。 投资回收期越短，说明项目能在较短的时间内 收回投资额，在未来承担的风险也就小。但以 上这些优势只是对单方案评价而言。由于这种 方法没有考虑方案收回投资以后的收益及经济 效果情况，容易使人接受短期效益好的方案， 忽视短期效益低，而长期效益高的方案。
1.2
投资收益效率法
2.投资收益率法 投资收益率R也叫投资效果系数，是指项目达到设 计生产能力后的一个正常年份的净收益额与项目总
投资的比率。对生成期内各年净收益额变化幅度较
大的项目，则应计算生产期内年平均收益额与项目 总投资的比率。其计算公式为
R=1/Pt
式中：K—投资总额，包括固定资产投资和流动资金等； NB—正常年份的年净收益额或平均净收益额，包
1.1 静态投资回收期法
2.追加投资回收期法 所谓追加投资回收期Pa,又称差额投资回收期，用符号 Pa表示，是指在比较两个方案时，投资大的方案用每年 净收益的增加额或用年经营成本的节约额来回收增加的 投资所需要的时间。计算公式为
1.2
投资收益效率法
1.基准收益率 基准收益率，又称基准投资收益率、基准贴现率、
括企业利润和折旧。
1.3 静态评价方法小结
静态投资回收期的优点：第一，概念清晰，直 观性强，计算简单，主要适用于方案的粗略评价； 第二，也是最重要的，该指标不仅在一定程度上反 映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。
投资分析报告静态指标
投资分析报告静态指标1. 引言投资分析是一项重要的工作，通过对市场和企业的数据进行分析，可以帮助投资者做出更明智的决策。
本文将介绍投资分析中的一种常用方法——静态指标分析。
2. 静态指标的定义静态指标是指利用某个时间点上的数据，对企业的财务状况进行评估。
静态指标分析主要关注企业的财务报表，包括利润表、资产负债表和现金流量表等。
3. 常用的静态指标3.1 利润率利润率是衡量企业盈利能力的指标之一。
它可以通过计算净利润与销售收入之间的比率来得到。
利润率越高，说明企业的盈利能力越强。
3.2 资产负债率资产负债率是衡量企业负债情况的指标。
它可以通过计算企业的负债总额与资产总额之间的比率来得到。
资产负债率越低，说明企业负债能力越强。
3.3 偿债能力比率偿债能力比率是衡量企业偿还债务能力的指标。
常用的偿债能力比率包括流动比率和速动比率。
流动比率是计算流动资产与流动负债之间的比率，速动比率则排除了存货后计算。
偿债能力比率越高，说明企业偿债能力越强。
3.4 营运能力比率营运能力比率是衡量企业营运活动能力的指标。
常用的营运能力比率包括应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率等。
这些比率可以帮助投资者了解企业的营运活动效率。
4. 静态指标的分析方法4.1 对比分析法对比分析法是一种常用的静态指标分析方法。
它通过比较不同时间点上的数据，寻找企业财务状况的变化趋势。
投资者可以通过对比分析法了解企业的发展情况，判断其是否具有投资价值。
4.2 行业对比分析法行业对比分析法是一种将企业与同行业其他企业进行对比的方法。
通过与行业平均水平的比较，投资者可以更准确地评估企业的财务状况。
行业对比分析法可以帮助投资者发现企业的优势和劣势，从而做出更明智的投资决策。
5. 案例分析以某公司为例，以下是该公司2020年和2021年的静态指标数据：•利润率：2020年为10%，2021年为12%•资产负债率：2020年为40%，2021年为35%•流动比率：2020年为1.5，2021年为1.6•速动比率：2020年为1.0，2021年为1.2•应收账款周转率：2020年为5次，2021年为6次•存货周转率：2020年为4次，2021年为5次•总资产周转率：2020年为0.8次，2021年为0.9次通过对比分析，我们可以发现该公司的利润率有所增加，资产负债率有所下降，流动比率和速动比率也有所增加。
投资静态指标评价模型
投资静态指标评价模型
投资静态指标评价模型是一种用于评价投资项目或企业投
资价值的模型。
静态指标是指在特定时间点上，通过对项
目的基本信息进行分析和计算得出的指标，反映了项目的
当前状态和潜在价值。
以下是常见的投资静态指标评价模型：
1. 财务比率分析模型：这种模型通过对项目的财务报表进
行分析，计算出一系列的财务比率，如盈利能力指标（利
润率、净利率）、偿债能力指标（资产负债率、流动比率）、运营能力指标（存货周转率、应收账款周转率）等，从而评价项目的财务状况和健康度。
2. 投资回收期模型：投资回收期是指项目从投资到回收全
部资金所需的时间。
通过计算项目的预期现金流量和投资
金额，得出投资回收期，并与其他项目进行比较，判断项
目投资的优劣性。
3. 资本资产定价模型（CAPM）：CAPM模型是一种计算
投资项目预期回报率的模型。
通过考虑项目的系统风险和
市场风险，并结合市场利率和项目贝塔系数，计算出项目
的预期回报率，从而评价投资项目的风险收益特征。
4. 投资效益分析模型：这种模型通过评价项目的经济效益
和社会效益，综合考虑项目的成本和收益，计算项目的投
资回报率、净现值、内部收益率等指标，以确定项目的投
资价值和经济效益。
以上是一些常见的投资静态指标评价模型，根据具体的投
资项目或企业情况，可以选择适用的模型进行评价。
另外，需要注意的是，静态指标评价仅仅是对项目当前状态和潜
在价值的一种估计，投资决策还需要考虑其他因素的影响，如市场环境、行业发展趋势等。
4技术经济学_投资项目的评价方法
4技术经济学_投资项目的评价方法投资项目的评价方法在技术经济学中是一个重要的研究领域。
项目评价的目的是为了判断项目能否带来预期的经济效益，并为投资者提供决策依据。
在评价过程中，需要考虑项目的成本、收益、风险等因素，以及技术和经济的关联。
以下是一些常用的投资项目评价方法：1. 静态投资回报率（Static Investment Return Rate，SIRR）：静态投资回报率是项目投入与产出的比值。
通过计算项目的投资收益率，可以评估项目的经济效益。
其中，投资回报率大于或等于一些预定的阈值，说明项目是可行的。
2. 动态净现值（Dynamic Net Present Value，DNPV）：动态净现值是将项目未来每年的现金流量折算成现值，再考虑时间价值，计算出的项目净现值。
动态净现值为正值说明项目可行，为负值说明项目不可行。
3. 项目内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）：项目内部收益率是指使得项目净现值为零的贴现率。
通过计算项目的内部收益率，可以评估项目的盈利能力。
项目内部收益率大于一些预定的阈值，则项目可行。
4. 成本效益分析（Cost-Benefit Analysis，CBA）：成本效益分析将项目的成本与效益进行比较，分析项目的投资价值。
成本效益比大于1，说明项目是可行的。
5. 敏感性分析（Sensitivity Analysis）：敏感性分析通过改变评价指标的值，分析对项目评价结果的影响。
通过敏感性分析，可以了解项目对不同因素的敏感性和风险。
6.实物指标分析：对于一些技术性的项目，具体的实物指标如产品质量、生产效率等也是项目评价的重要考虑因素。
对于这类项目，需要综合考虑实物指标与经济指标来评估。
在实际应用中，可以结合以上方法，综合考虑多个评价指标，以得出更全面、准确的评价结果。
同时，项目评价还需要建立合适的模型和数据分析，以提高评价的科学性和可靠性。
此外，根据具体情况，还可以采用其他补充的评价方法，比如风险评价、环境评估等，以更全面地考虑项目的可行性和可持续性。
(学生)第二章：静态分析法(经管系列)
（1）不包括建设期， T = 4年
（2）若包括建设期， T = 6年
分析：如果从第5年开始年净收入为3000万元， 那么投资回收期为多少年？
每年投资回收情况
单位：万元
年份 建设期 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年
生产期
投入及回收 累计净现金 金额 流量 - 5000 - 5000 - 3000 - 8000 1000 - 7000 2000 - 5000 3000 - 2000 3000 1000
基本思路： ? 计算单位产量投资额与单位产量年成本
单位产量投资 k=K/Q 单位产量年成本 c = C / Q
已知：两投资方案 K1，K2，C1，C2，Q1，Q2 k 1 = K 1 / Q1 ， k2 = K2 / Q2 c1 = C 1 / Q1 ， c2 = C2 / Q2 如果 k1 > k2, c1 < c2 ， 采用追加投资效果评价法 （或采用最小费用法）
关键：
4. 应用 例: 拟建某厂总投资800万元, 其中应计折旧的 固定资产占总投资的80%, 折旧按直线折 旧法以10年计算 (不计残值), 企业投产后, 估计年产量40万件, 每件售价5元, 年成本 费用为120万元, 税金估计为销售收入的15%,
若标准投资收益率为15%, 试评价此投资项目
经济效果。
采用投资回收期法评价方案存在什么问题？
例:
年 份 投入及回收 金额
方案1
累计净现金 流量
方案2
投入及回收 金额 累计净现金 流量
1
- 3000
- 3000
- 3000
- 3000
2
3 4 5 6 7
800
1000 1200 1200 1200 1200
静态评价方法
静态评价方法是指从项目的投建之日起,用项目每年的净收益(年收入减年支出)来 回收期初的全部投资所需要的时间长度。
即，使得下面公式成立的Pt 即为静态投资回收期： 计算公式：• （1）若项目建成投产后各年的净现金流量均相同例：某工程项目期初投资1000万元，两年建成投产。
投产后每年的净收益为150万元。
问：该项目的投资回收期为多少？• 解：该投资项目每年的净收益相等，可以直接用• 公式计算其投资回收期。
• 评价准则：• 将计算出的静态投资回收期与基准投资回收期Pc 进行比较： • 若 ，表明项目投资能在规定的时间内收回，方案可以考虑接受； • 若 ，则方案是不可行的。
（2）若项目建成投产后各年的净现金流量均不同Pt = T –1 +• 式中：T 是项目各年累计净现金流量首次出现正值或零的年份。
• 设Pc 为基准投资回收期，那么：Pt ≤ Pc 时，说明方案的经济效益好，方案可行。
Pt > Pc 时，说明方案的经济效益不好，方案不可行。
【例】某投资方案的净现金流量如表所示，计算其静态投资回收期，• 投资回收期的优点：• 概念清晰、直观性强、计算简单； • 能反映项目的经济性和风险性。
• 投资回收期的缺点：•太粗糙，没有全面考虑投资方案整个寿命期内的现金流量发生的大小和时间，仅以投资的回收快慢作为决策的依据，没有考虑回收以后的情况。
• 因此，在项目的经济效果分析中，投资回收期只能作为辅助性的评价指标来使用。
AK P t =（年）＝＋＋建设期＝年净收益总投资67.821501000=Pt 流量出现正值年份的净现金绝对值上年累计净现金流量的）＋值的年份－累计净现金流量出现正1(=t P c t P P <c t P P ≥年的净现金流量第绝对值年的累计净现金流量的第T T )1(-二、投资收益率法1、关于基准收益率（也称基准折现率 ）是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的收益水平。
互斥投资方案静态评价方法
互斥投资方案静态评价方法说实话互斥投资方案静态评价方法这事儿，我一开始也是瞎摸索。
我一开始就知道静态评价方法是不考虑资金时间价值的，其中有一个方法叫静态投资回收期法。
我就先试着用这个方法去评价互斥投资方案。
计算静态投资回收期其实就像是你在等一笔钱回本，从开始投入钱那刻算，到收回全部成本所用的时间。
比如说有一个小生意，你投了5万块，每年能赚1万5，那大概简单一算就是用5除以得到三年多一点就是静态投资回收期。
我第一次算互斥投资方案的回收期就犯了个错，没仔细去看方案里各项成本回收的顺序，有些方案后面可能还要追加投资或者有其他影响回本的特殊情况，结果算出的结果差了很多。
还有就是总投资收益率这个方法。
这就好比你看一个生意整体的盈利能力和你投入的钱的关系。
我试着去计算不同互斥方案的总投资收益率，用年息税前利润除以项目总投资。
不过这中间我也遇到问题了，这个息税前利润有时候很难精确的确定，比如有的方案里会有一些混合在一起不太好区分的费用。
不过经过几次尝试，我知道得要把各个方案的所有相关收益和成本都理清楚，按照规定把各项一加一除就行。
另外还有一种叫差额投资回收期法。
这个就有点像比较两个互斥方案之间投资回收的差别时间。
我以前总把这两个方案的条件弄混，后来我就做个表格，左边列一个方案的明细，右边列另一个，对应着一条一条的对比数据，这样就不会乱了。
这个方法就是先算出两个互斥方案的投资差额，再算出经营成本差额，然后用投资差额除以经营成本差额就得出差额投资回收期。
我还试过用静态评价方法的时候，没有全面的分析项目寿命期。
这可不行，必须得把整个项目从开始到预计结束的时间里涉及到的各项金钱进出都考虑到。
要是你不考虑全的话，可能就会得出完全错误的结论，觉得这个方案好那个不好，其实可能是因为数据算错了或者没算完整。
总的来说，在使用互斥投资方案静态评价方法的时候，一定要细心的分析方案各个环节，相关的数据就像盖房子的砖头一样一块都不能少，数据来源也要可靠，不然算出来的结果可没办法准确的评价哪个方案更好啦。
投资项目静态和动态评价方法
(B
Байду номын сангаасt 1 T*
t
Ct ) K 0
计算公式为：
如果项目投产后每年的净收益相等，记为(B-C)， 则投资回收期可用下式计算：
T
*
K0 BC
投资回收期能够反映初始投资得到补偿的速度。用投资 回收评价方案时，只有把技术方案的投资回收期（T*） 同国家（或部门）规定的标准投资回收期（Tp）相互比 较，方能确定方案的取舍。如果T*≤Tp，则认为该方案 是可取的；如果T*Tp，则认为方案不可取。在评价多方 案时，一般把投资回收期最短的方案作为最优方案。 用投资回收期来取舍方案，实际上是将投资支出回收快 慢作为决策依据。从缩短资金占用周期、发挥资金的最 大效益和加速扩大再生产的角度来说，在评价方案时采 用投资回收标准是必要的。
C C2 C1
式中，K1、K2分别为两方案的投资额，且K1>K2， △K为追加投资额；C1、C2分别为两方案的年生产 成本，且C1C2，△C为成本节约额。
当追加投资回收期T小于标准追加投资回收期Tp时，说明 追加部分的投资经济效果是好的，因此高投资方案比较 有利。否则，低投资方案较为有利。 【例】拟建一机械加工车间有两个方案：第一方案投资2 500万元，年生产成本为1 500万元；第二方案采用自动 线，投资高达4 000万元，但年生产成本仅为1 000万元。 若该部门的标准追加投资回收期为5年，问采用哪一个方 案较为合理？ 解：采用自动线的第二方案与第一方案相比，其追加投 资回收期为： 4 000 2 500 1 500
解：第二方案与第一方案比较： K K1 110 100 10 T21 2 2 (年)<Tp C1 C 2 120 115 5 第三方案与第一方案比较：
第二章投资管理中的静态评价方法
一、静态投资回收期法（续5）
例 1 某项目现金流量如表5-1所示，基准投资回收期为 ５年，试用投资回收期法评价方案是否可行。
表5-1 现金流量表 单位（万元）
年份
0
1
2
3
4
5
6
投资
1000
现金流量
500
300
200
200
200
200
Pt
(CI CO)t 1000 500 300 200 0
静态评价的缺点： １) 不能直观反映项目的总体盈利能力（不能计算偿还 完投资以后的盈利情况）。 ２) 未考虑方案在经济寿命期内费用、收益的变化情况， 未考虑各方案经济寿命差异对经济效果的影响。
３) 没有引入资金的时间因素，当项目运行时间较长时， 不宜用这种方法进行评价。
4
三类指标
时间型指标: 用时间计量的指标，如投资回收期和差额投 资回收期；
to
Pt 3
Pt Pc
方案可行
静态指标—投资回收期
12
一、静态投资回收期法（续6）
例题2：某项目的现金流量如下表，设基准投资回收期为8年， 试初步判断方案的可行性。
项目
年份
0
1
2
3
4
5
6
7 8～N
净现金流量
-100 -50 0
20 40 40 40 40 40
累计净现金流量 -100 -150 -150 -130 -90 -50 -10 30 70
5
6
7 8～N
净现金流量
-100 -50 0 20 40 40 40 40 40
累计净现金流量 -100 -150 -150 -130 -90 -50 -10 30 70
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
动态评价（经济效益评价的主要评价方法)
计算项目和方案的效益和费用时，充分考虑到资金的时 间价值，要采用复利计算方法，把不同时间点的效益流入和 费用流出折算为同一时间点的等值价值。主要用于详细可行 性研究中对方案的最终决策。
3
静态评价方法优缺点
最大优点：简便、直观，适用于方案粗略评价。 评价时与相应标准值比较，形成方案约束条件。 评价指标为绝对指标，可对单一方案进行评价。
0
现金流出 现金流入 净现金流 累计净现 金流 -10000 -10000 10000
1
10000
2
3
4
5－8
4000 -10000 -20000 4000 -16000
5000 5000 -11000
6000 6000 -5000
10000 10000 5000
Tp P
t
累计净现金流量开始出 现正值的年份数－ 1
一、投资收益率（续2）
3.判别准则
设基准投资收益率 —— Rb
R Rb R Rb
可以接受项目 项目应予拒绝
21
一、投资收益率（续3）
4.适用范围
适用于项目初始评价阶段的可行性研究。
基准的确定
①行业平均水平或先进水平 ②同类项目的历史数据的统计分析 ③投资者的意愿
22
例题1
年份 项目
0 -100 -100 1 -50 2 0 3 20 -130 4 40 -90 5 40 -50 6 40 -10 7 40 30 8～ N 40 70
3. 速动比率：是反映项目快速偿付流动负债能力的指 标
速动比率=(流动资产总额-存货)/流动负债总额×100%
速动比率一般要求在100%以上。
借款偿还期满足贷 款机构的要求期限
Pd=（借款偿还后 借款偿还期指标 出现盈余的年份 适用于那些计算
时， 即认为项目是有 －1）＋（当年应 最大偿还能力， 尽 借款偿 借款偿债能力的。 还期 用于还款的收益 额） 适用于那些预先 给定借款偿还期 的项目。 利息备付率=税息前利润/当期 偿债能 应付利息费用 力指标 利息备 大于 2。否则，表示 付率 项目的付息能力保 障程度不足。 偿债备付率=（可用于还本付息 资金/当年应还本付息金额） 偿债备 指标小于 1 时， 表示 付率 当年资金来源不足 以偿付当期债务。 的资金， 偿还借款 正常情况应当大于 1，且越高越好。当 按公式计算 偿债备付率表示 可用于还本付息 率。 付利息的保证倍 业， 利息备付率应当 使用项目利润偿 对于正常经营的企 按公式计算 利息备付率表示 偿还款额/当年可 快还款的项目， 不
11
一、静态投资回收期法（续5）
例 1 某项目现金流量如表5-1所示，基准投资回收期为 ５年，试用投资回收期法评价方案是否可行。
表5-1 现金流量表 单位（万元）
年份 投资 现金流量
Pt
0 1000
1
2
3
4
5
6
500
300
200
200
200
200
(CI CO)
t o
t
1000 500 300 200 0
静态评价的缺点： １) 不能直观反映项目的总体盈利能力（不能计算偿还 完投资以后的盈利情况）。
２) 未考虑方案在经济寿命期内费用、收益的变化情况， 未考虑各方案经济寿命差异对经济效果的影响。 ３) 没有引入资金的时间因素，当项目运行时间较长时， 不宜用这种方法进行评价。
4
三类指标
时间型指标: 用时间计量的指标，如投资回收期和差额投 资回收期； 价值型指标: 用货币量计量的指标，如净现值、净年值、 费用现值、费用年值等；
投资利润率可根据损益表中的数据计算求得。在评价时， 将计算值与行业平均投资利润率比较，高于平均水平时项 目可以接受；否则应予以拒绝。
2. 投资利税率
投资利税率是项目在生产期内的年平均利税总 额与总投资的比率。它考察项目单位投资对国 家积累的贡献水平。 其计算公式为：
年平均利润总额 年平均经营税金 投资利税率 100% 总投资
一、静态投资回收期（Pt）法
1.概念
静态投资回收期：亦称投资返本期或投资偿还期。
指工程项目从开始投资（或投产），到以其净
收益抵偿全部投资所需要的时间，一般以年为计算 单位。
在财务上反映投资回收能力，用于考察投资盈 利水平。
7
一、静态投资回收期法（续1）
2.计算公式 ⑴理论公式
投资回 收期 年收益
现金 流入 现金 流出
上年累计净现金流量的 绝对值 当年的净现金流量
Tp=5-1+5000/10000=4.5(年)
结论：该项投资的静态投资回收期Tp =4.5年。
由于Tp＞ Tb,该项投资不可行。
评价准则：
Tp≤Tb，可行； 反之，不可行
Tb为基准静态投资回收期，根据同类项目的 历史数据或投资者的意愿确定。
第二节 效率型指标评价方法
3. 资本金利润率
资本金利润率是项目在生产期内的年 平均利润总额与资本金的比率。它反 映项目的资本金盈利能力。 其计算公式为：
年平均利润总额 资本金利润率 100% 资本金
（三）清偿能力分析指标 该项指标主要分析考察项目计算期内财务 状况偿债能力。 1. 资产负债率：反映项目各年所面临的 财务风险程度及偿债能力指标。 资产负债率=负债合计/资产合计×100% 资产负债率可以衡量项目利用债权人提供 资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放 贷款的安全程度。
第二章 投资管理中的静态评价方 法
1
评价基本方法 静态评价方法
动态评价方法
Hale Waihona Puke 2经济效益评价方法
根据是否考虑时间因素可分为两大类：
静态评价 计算项目和方案的效益和费用时，不考虑资金的时间价 值，不进行复利计算。 经常应用于可行性研究初始阶段的评 价以及方案的初始阶段。 静态投资回收期法、投资收益率法、差额投资回收期法。
7
8
9
500 350 50 200 100
500 350 50 200 300
500 350 50 200 500
由表中数据可得： Ｒ＝200/750=0.27=27% 由于ＲＲb，故项目可以考虑接受。
24
优点和局限性 该指标在国际上已用了几十年，目前仍在用，其 优点是： 概念清晰，简单易用 该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而 且反映项目风险大小。 缺点： 它没有反映资金的时间价值 只考虑投资回收期之前的现金流量，故不能全面 反映项目在寿命期内真实的效益，也难于对不同方案 的比较选择做出正确判断。 TP的确定取决于寿命。各项目寿命取决于技术、 需求、经济多因素、各行业TP不同，不利于资金在行 业间流通和产业调整。
Pt 3 Pt P c 方案可行
12 静态指标—投资回收期
一、静态投资回收期法（续6）
例题2：某项目的现金流量如下表，设基准投资回收期为8年， 试初步判断方案的可行性。
年份 项目 净现金流量 累计净现金流量
0 -100 -100 1 -50 -150 2 0 -150 3 20 -130 4 40 -90 5 40 -50 6 40 -10 7 40 30 8～ N 40 70
17
一、投资收益率（R）
1.概念
投资收益率：亦称投资效果系数，是项目在正常 生产年份的净收益和投资总额的比值。 如果正常生产年份的各年净收益额变化较 大，通常用年均净收益和投资总额的比率。
18
一、投资收益率（续1）
2.计算公式
正常年份的 净收益或年 均净收益
NB R K
投资 收益率
投资总额
19
第t年
CI CO t 0 t 0
P t P t
年经营 成本
B C t K t 0
投资 金额
8
一、静态投资回收期法（续2）
⑵实用公式
T 1
第T-1年的累计 净现金流量
CI CO t t 0 Pt T 1 CI CO T
累计净现金流量首次 出现正值的年份 第T年的净现 金流量
2. 流动比率：是反映项目各年偿付流动负债能力的指标 流动比率=流动资产总额/流动负债总额 ×100% 流动资产=现金+有价证券+应受帐款+存货 流动负债=应付帐款+短期应付票据+应付 未付工资 +税收+其它债务 流动比率可用以衡量项目流动资产在短期债务到 期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。一般 认为应在200%以上，也有认为可以是120～ %200%。
本息的保证倍率。
NB E 100 % K
由于NB与I的含义不同，E常用的具体形式有： （1）当K为总投资，NB为正常年份的利润总额，则E称为投资利 润率； （2）当K为总投资，NB为正常年份的利税总额，则E称为投资利 税率。 (3)当K为权益资本，NB为正常年份的利润总额，则E称为资本金 利润率。 资本金利润率=年利润总额或年平均利税总额/权益资本金额
9
一、静态投资回收期法（续3）
3.判别准则
设基准投资回收期 —— Pc
P t P c
P t P c
可以接受项目 拒绝项目
10
一、静态投资回收期法（续4）
4.特点
（1） 优点：
1）概念清晰，反映问题直观，计算方法简单
项目评价的辅助性指标
2）同时反映项目的经济性和风险性；
（2）缺点：
1）没有反映资金时间价值； 2）不能全面反映项目寿命期内的真实收益；
净现金流量
累计净现金流量