第三讲,中西方存款准备金政策

第三讲：中外存款准备金政策
存款准备金的运用效果受银行超额准备金多少的影响。如果超额准备 金过多，提高准备金只是冻结了部分超额准备金，对货币供给量影响较小。 反过来，如果超额准备金较低，则可能立即出现流动性不足的问题。因此， 一般认为，过多调节法定准备率，不利于商业银行的流动性管理。 存款准备金是影响货币乘数的重要因素，对货币供给量影响猛烈，因 此一般认为其调整属一次性的，不能够经常做频繁的调整，缺乏操作的灵 活性。否则会引起货币供给量的大幅波动，不利于对货币供给量的调控， 加大商业银行经营的风险。
第三讲：中外存款准备金政策
3，我国存款准备金政策的实践（1984—1998） 我国存款准备金政策的实践（1984—1998）
我国的存款准备金制度，是根据1983年9月《国务院关于中 国人民银行专门行使中央银行职能的决定》重新恢复建立的。 1984年实施。《中国人民银行法》对其作了明确规定，把它列为 中国人民银行货币政策工具的首位。并在很长时期内保持了准备 金和备(支)付金两个账户。 1984年当时的法定存款准备率为：企业存款准备率为20%； 储蓄存款为40%；农村存款为25%。主要功能不是为了调节货币供 应量，而是在于集中资金，便于调整信贷结构。 1985针对当时准备金率偏高，超过了国有商业银行的承受能 力，促进商业银行自求平衡、减少再贷款的过度投放。统一调整 为所有存款的10%。 1987-1988年为了应付当时的货币投放过多，经济偏热。 1987年四季度提高为12%。88年九月，提高为13%。此后近十年， 没再作任何调整。
第三讲：中外存款准备金政策
月起我国存款准备金制制度的重大改革： 1998 年3 月起我国存款准备金制制度的重大改革
1998年3月24日中国人民银行发布了《关于改革存款准备金制度 的通知》对有关存款准备金制度的事宜作了具体规定。 首先，调整金融机构一般存款范围，将商业银行的财政性存 款（如机关团体存款、预算外存款等）划为需要缴纳准备金的一 般性存款。 其次，备付金账户和准备金账户合并，统称为“准备金存款” 帐户 第三，法定存款准备金率从13 ％下调到8 ％。按旬考核。出 现透支按规定处罚。准备金利率为5.22%，同业存款利率不得高 于准备金利率。 1999年11月准备金率由8%下降为6%；2003年9月，面对商业银 行信贷过量增长，维持经济的可持续发展，人民银行上调金融机 构法定存款准备金比率为7%。
第三讲：中外存款准备金政策
这种现状下，当中央银行实行扩张性货币政策，希望促使商业 银行扩大贷款规模，增加货币供给时，商业银行却将更多的资金存 入中央银行以获得无风险收益；而当中央银行实行紧缩性货币政策 时，商业银行由于有多余的超额准备金做后盾，央行试图通过调节 商业银行流动性来达到控制商业银行货币派生能力的效果就十分有 限，商业银行有充足的余地与中央银行反向操作，导致中央银行不 能有效地控制货币总量。 为了消除超额准备金利率结构不合理的弊端，疏通货币政策传 导渠道，自1998年以来，央行经过多次的利率调整，基本上理顺了 超额准备金利率与货币市场利率及金融机构存贷款利率之间的关系。 近年来，超额准备金率一般在4%以下。 人民币现行利率表.emf 思考：是对准备金支付利息过高还是不应该付息？ 存款准备金付息制度的国际现状.doc
第三讲：中外存款准备金政策
• 2006年6月16日，经国务院批准，中国人民银行宣 布，从7月5日起上调存款类金融机构人民币存款 准备金率0.5个百分点，执行8%存款准备金率，农 村信用社（含农村合作银行）暂不上调。7月21日、 11月15日继续两次提高准备率0.5%，达到9%。 • 2006年三次分别提高0.5%，2007提高十次。 • 2008年一次。到目前存款准备率达到15%，创历史 新高。 思考题：提高存款准备金率对人民币汇率会产 生什么样的影响？
第三讲：中外存款准备金政策
近年来，许多国家的中央银行降低甚至取消了法定准备金率： 1992年4月加拿大的金融法规取消了所有两年以上存款的法定准备 金要求。进入2000年后，瑞士、新西兰、澳大利亚等国中央银行已 经基本完全取消了法定存款准备金。目前美国的定期存款准备金也 已经完全取消，仅对支票存款征收10%的准备金。 西方国家取消存款准备金政策的经济背景： 西方国家取消存款准备金政策的经济背景： 存款准备金制度作为中央银行传统货币政策工具之一，历来以 威力巨大而著称。但是，自20世纪90年代以来，许多国家的央行都 降低或取消了法定准备金率，零准备金率正成为一种趋势。各国中 央银行之所以降低或取消法定准备金率，究其原因有两点：一是存 款准备金制度本身存在问题；二是外部环境变化已经使存款准备金 制度失去了存在的必要。 不少学者认为：降低或取消存款准备金率已经是不可逆转的趋 势了，存款准备金制度将最终退出历史舞台。
2，西方存款准备金制度的演变和发展趋势
进入20世纪70、80年代，西方国家的存款准备金制度作为货币政策工 具的地位从相对重要到后来一直不断下降。其主要表现为：不断下降和趋 于固定化（保持较低低水平和稳定；并有不断下降的趋势）。目前，世界 上去多国家已经较少使用这一工具。并且有不少国家已经开始采用零准备 金制度。（见下表）:
第三讲：中外存款准备金政策
1）, 存款准备金制度始于19世纪的美国，最初建立存款准备金制度是
为了保持银行流动性；其后，随着社会经济金融环境的变化，建立存款准 备金制度的指导思想也经历了两次变化。第一次是美国联邦储备委员会在 1931年宣布“保证或维持银行的流动性已不再是法定存款准备金的主要目 的……法定存款准备金最重要的作用是控制信贷……”。第二次是在50年 代，随着狭义货币供给量成为央行监测和控制的货币政策中间目标，作为 能强有力地影响货币供给量的法定存款准备金率也备受重视，因而，控制 货币供给量也就成了实行法定存款准备金制度的主要目的。存款准备金制 度指导思想的变化，一方面反映了金融体系变迁和人们对准备金制度及其 与货币供给、信贷控制等方面认识的深化；另一方面也说明准备金制度能 否发挥作用还要取决于外部经济金融环境的变化。 存款准备金制度真正受到重视是从20世纪50年代到80年代(货币学派的 兴起)。这期间，人们越来越深刻地认识到货币供给量与经济发展的密切联 系，货币供应量指标成为货币政策的主要或唯一中间目标；央行控制货币 供给量有两条渠道：基础货币和货币乘数，而存款准备率是影响、决定货 币乘数大小的主要因素，控制货币供给量又成了实行存款准备金制度的新 目的。
第三讲：中外存款准备金政策
单位：% 国家 1990年度 1996年度 1.0
澳大利亚 奥地利 法国 德国 意大利 日本 荷兰 西班牙 瑞士 英国 美国
1.0 4.5-9.0 0.5-5.5 4.15-12.1 22.5-25 0.125-2.5 变动 5.0 2.5 0.45 3.0-12
3.5-5。0 0.5-1.0 1.5-2.0 16.06 0.5-1.3 变动 2 2.5 0.35 3.0-10
第三讲：中外存款准备金政策
（3）规定和调整存款准备金率的机构。国家授权 人民银行规定存款准备金率并根据放松银根或紧缩银 根的需要进行调整，并组织分支机构具体实施。 支（备）付准备金又称超额准备金，是指银行为 应付可能的提款所安排的除法定准备金之外的准备金， 其特点为超额准备金是商业银行在中央银行的一部分 资产。我国的超额准备金包括两个部分：一是存入中 央银行的准备金；二是商业银行营运资金中的现金准 备。前者主要用于银行间的结算和清算，以及用于补 充现金准备，后者主要用于满足客户的现金需要。
中央银行货币政策与金融监管
第三讲：中外存款准备金政策
第三讲：中外存款准备金政策
复习与思考： 你应该知道：
什么是存款准备金制度? 存款准备金制度的主要政策功能。 存款准备金的来源与基础货币供给。 存款准备金与货币供给量之间的关系（货币乘 数）。
第三讲：中外存款准备金政策
1，西方国家法定准款准备金政策的发展演变
第三讲：中外存款准备金政策
• 2004年4月25日，提高法定存款准备率0.5个百分点, 从7%提高到7.5%。 • 此次调整同时实行差别准备金率制度（有关详细内 容参考中央银行2004年一季度货币政策报告）： • 提高准备金并实施差别准备金制度.doc • 此次存款准备金率提高的经济及金融环境： 2004年以来的价格环境.doc • • 此次调整存款准备金对商业银行流动性的影响： • 提高准备金对商业银行流动性的影 响.doc
第三讲：中外存款准备金政策
2）,存款准备金作用下降的主要原因： 80年代后期，金融宏观值的放松导致金融创新，货币定义变得 模糊不清，货币流通速度不再被认为是稳定的，对货币供给量的计 算变得困难，导致货币需求函数失效，M1、M2之间的关系破裂。一 些国家宣布取消了货币供给量指标或者降低了其在货币政策中的作 用。因此，以调节货币供给量为己任的存款准备金制度其存在的重 要性大大降低。 同时存款准备金制度主要是针对商业银行而设计的，历史上只 有商业银行具有吸收和创造活期存款的能力，准备金相当于是一种 “存款税”，降低了商业银行的一部分收入。可以使商业银行与其 他金融机构的竞争基础更加公平。但是，到了80年代后，由于金融 创新的发展，新的金融工具层出不穷，存款资资产和非存款资产、 非银行机构和银行金融机构的差别逐步缩小，商业银行的份额不断 下降，准备金制度对商业银行的约束就成了对商业银行不公平，导 致市场效率的下降。这也促使准备金制度的作用下降。
法定存款准备金作为一种货币政策工具，是使用时间最早，历史最长 的一种货币政策工具。被认为是货币政策发挥作用的基础。 把缴纳存款准备金作为一种制度，是在中央银行体制下形成的。最早 以法律形式规定商业银行必须向中央银行缴纳存款准备金始于1913年的 《联邦储备法》，随后德国等其他国家的中央银行也相继作出了类似的规 定。存款准备金的初始意义在于保证商业银行的支付和清算，作为稳定金 融业的一种手段。之后，逐步演化为货币政策工具。 法定存款准备金政策有如下一些特点： 改变法定准款准备金对所有银行和金融机构的影响是平等的，对商业 银行的信用创造能力的影响是极强的，即使是小幅调整，也会引起货币供 应量的大幅波动。一般认为很难利用其对货币供给量进行小幅度调整。 可以强化中央银行的资金实力和监管金融机构的能力，对基础货币的 影响强烈，为其他货币政策工具的顺利运行，创造有利条件。
第三讲：中外存款准备金政策பைடு நூலகம்
我国的法定存款准备金，是银行业金融机构根据中国人民银 行规定，按各项存款或各项负债总额的一定比例向人民银行缴存 的存款。法定存款准备金制度的主要内容如下： （1）存款准备金制度的实施对象。《中国人民银行法》规定， 银行业金融机构，即中华人民共和国境内的商业银行、城市信用 合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构和政策性银 行、金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司、金融租赁公 司以及经国务院银行业监督管理机构批准设立的其他金融机构均 应按规定的比例和期限向人民银行各分支机构缴存存款准备金。 （2）存款准备金缴存范围。我国现行的存款准备金制度，只对 存款计提准备金。具体包括商业银行吸收的一般存款，所谓一般 存款是相对财政性存款而言的，包括企业存款、储蓄存款、农村 存款；信托投资机构吸收的信托存款；农村信用合作社及联社和 城市信用合作社及联社等集体金融组织吸收的各项存款。
第三讲：中外存款准备金政策
第三讲：中外存款准备金政策
4，关于存款准备金支付利息问题的讨论 存款准备金付息制与商业银行的超额准备金率
长期以来，我国超额准备金率超过7%，国外一般为1%。一般 认为对准备金支付利息，是造成我国银行超额准备金率过高的基 本原因之一，而超额准备金率过高，银行惜贷普遍，大大降低了 我国存款准备金制度以及货币政策的效力。 原因： 按照1996年8月 23日央行的利率规定，超额准备金 利率为7.92%，商业银行活期存款利率为1.98%，前者比后者高出 5.94%。虽然商业银行一年期限的贷款利率为10.08%，比超额存 款准备金利率高出2.16%。但是考虑到贷款的风险性，商业银行 将吸收的资金存入央行既可以获得较高的回报，又可以规避贷款 的风险。在这种情况下，商业银行愿意在中央银行持有较高比率 的超额准备金，而过高的超额准备金率无疑会影响货币政策的执 行效果。