中国股市历史回顾
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❖ 我认为资本市场构想的提出具有划时代的意义 ，非常佩服当时中国人民银行研究部的那20个
研究生。他们在1984年写的一篇“中国金融改 革战略探讨”引爆金融界。其中第一次谈到了在
中国建立证券市场的构想，直接引发了当时的 股份制热潮。
➢
证券交易实战
中国股市历史
➢1984年11月18日，中国第一个公开发行的 股票-飞乐音响向社会发行1万股（每股票面 50元）。
❖雄安新区
中国股市历史
中国股市历史
❖雄安新区概念股掀起涨停潮。包括金隅股 份、嘉寓股份、保变电气、先河环保、天 津港、华夏幸福、冀东水泥、京汉股份等 30多家公司“一字板”涨停。雄安概念股的崛 起与4月1日中共中央、国务院印发出通知 ，决定设立河北雄安新区消息有关,该消息 成为整个清明小长假资本市场热议的主要 话题。雄安新区的设立，是党中央做出的 一项重大的历史性战略选择，是继深圳经 济特区和上海浦东新区之后又一具有全国 意义的新区。
中国股市历史
❖第十次熊市 ❖2015年6月股灾，场外配资的清理、场内融
资和分级基金去杠杆新城的连锁效应，终 于酿成一场灾难。暴跌也分为两个阶段。
中国股市历史
❖A 股市场在2016年以熔断的实施与暂停开 局。这一年，A股经历了多件风险事件，证 监会主席换帅、权威人士定调经济发展模 式、闯关 MSCI三度失败（美国著名的指数 编制公司）、英国公投脱欧、特朗普当选 美国总统、意大利修宪公投失败、美联储 加息预期升温等都对市值升跌有一定影响 ，但对资本市场的冲击并没有预想中的剧 烈与持久，资本市场在监管层的政策引导 下，逐渐释放风险，向合理平稳的估值回 归。
乌龙指
❖股票中的“乌龙指”是指股票交易员、操盘手 、股民等在交易的时候，不小心敲错了价 格、数量、买卖方向等事件的统称。
❖2013年8月16日 上午的A股暴涨，源于光大 证券自营盘70亿的乌龙指。早盘多数时间 以横盘震荡为主，11点05分左右金融、地 产、石油等股均出现了诡异的直线飙升， 沪指盘中一度暴涨100余点，涨幅达到5% ，大爆发仅仅持续了两分钟左右，随后沪 指虽有回落但升势不改，午盘的几分钟金 融股全面暴动，沪指飙升冲上半年线。
❖ ①证券交易印花税单边征收 ❖ ②汇金将购入工中建三银行股票 ❖ ③国资委支持央企增持或回购上市公司股份 ➢
中国股市历史
➢No.3 第三次熊市1994.9-1995.5 1052-582 点信心丧失、紧缩政策、发展国债
中国股市历史
No.4 第四次牛市1995.5-（三个交易日）582-926点， 证券会暂停国债期货交易
❖ 1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。 ❖ 请注意：目前所讲的深指全称为“深证成分股指
数”，并不是指“深证综合指数”。
➢
证券交易实战
中国股市历史
❖ 值得一提的是，在当时，国际上证券交易的 交易模式主要有两种：
❖ ●口头竞价 ❖ ●电子计算机交易系统 ❖ 尽管上交所的交易规则中规定的是口头竞价
证券交易实战
中国股市历史 ➢No.1 第一次牛市：1990.12-1992.5 951429点 老八股、取消涨停板
➢
证券交易实战
中国股市历史
➢No.1 第一次熊市1992.5-1992.11 1429-386点价 值回归，新股认购 8.10事件成为大跌爆发点
证券交易实战
中国股市历史 ➢No.2 第二次牛市1992.11-1993.2 386-1558 点邓小平南巡讲话
证券交易实战
中国股市历史
www.themegallery.com
➢No.2 第二次熊市1993.2-1994.8 1558-325 点 经济过热，紧缩调控、扩容、新股发行 、大力发展国债市场
Company Logo
中国股市历史
➢ No.3 第三次牛市1994.8-1994.9 325-1052点三大 利好救市
老鼠仓
❖老鼠仓（Rat Trading）是一种无良经纪对 客户不忠的“食价”做法。具体指庄家在用公 有资金拉升股价之前，先用自己个人（机 构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的 资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高 位后个人仓位率先卖出获利。
❖招商地产在2007年8月14日和15日大单突 然下砸，又迅速拉回。
，在领导下面自然得做出点成绩来啊，1984年上半年， 他便提出了股份制的构想，通过发行股票向其他单位和 内部职工集资。
证券交易实战
中国股市历史
❖ 量变到质变：由于后续股票交易的火爆，已经越来 越多的股份制公司开始发行股票，为了规范化，同 时加深金融改革，大的背景是改革开放-证券交易所 应运而生。
❖ 1990年11月20日，上海证券交易所成立，同 年12月19日正式营业，以当日为基日，基日指数定 为100点。有上证综合指数，俗称“沪指”。
印花税 佣金 过户费
❖1 印花税是 千分之一 买卖只收取一次 2 佣金是 万分之二到千分之三不等 这个要 和券商沟通 最低一笔交易收取五元 3 另外在沪市也就是 6开头的股票 需要收取 过户费 大概现在是0.6元/千股（即 6元/万股）。
收取过户费有最低标准就是：0.6元/千股； 低于1千股按1千股计，收取0.6元。即使你 只卖1股，也得付0.6元过户费。
证券交易实战
中国股市历史
❖ 两大交易所的正式营业正式标志了中国股票 市场的真正建立。也表明了当时改革开放背景下 敢于尝试资本市场的勇气。在当时国际舆论环境 下，形成了中国社会化的股市。
❖ 起起落落、浮浮沉沉、牛熊交替 ❖ 没有永远的牛市也没有永远的熊市，任何一
个国家都是牛熊交替，但是通过对具体中国的股 市回顾，不难发现中国股市的一些常规特性。
和计算机交易两种方式，其实“宝”全部押在电子 计算机交易上。可以讲，这是一种极大胆的、跨 越式的发展，因为当时连最简单、最基础的交易 方法都没有掌握，一下子就进入电子交易领域， 谁也不敢保证此事能够成功。评论家会说到中国 的股市用十几年的时间就走完了发达国家上百年 的路，这其中，电子交易系统的建设功不可没。
中国股市历史
❖No.9 第九次牛市2010.7-2010.11 23193186点
❖No.9 第九次熊市2010.11-2011.6 31862661点
中国股市历史
❖第十次牛市 2014.7-2015.6 2054点-5178点 ❖十八届三中全会后，中国深化体制改革全
面启动，改革意味着进步，这一大环境毫 无疑问利多股市，二是美国宽松货币政策 全面推出，在改革的红利中，我们送走了 长达7年的熊市。
中国股市历史
❖No.6 第六次牛市1999.5-2001.6 10472245点5.19行情、人民日报社论、二级市 场配售新股、资金充裕、网络概恋股爆发
中国股市历史
❖No.6 第六次熊市2001.6-2005.5 2245-998 点国有股减持
中国股市历史
❖No.7 第七次牛市2005.5-2007.10998-6124 点股权分置改革、人民币升值、基金大规 模发行
这一阶段，涉及到两个重要人物
证券交易实战
中国股市历史
❖ 黄贵显（静安分公司经理，后更名为静安证券营业部） ❖ 主导“飞乐音响”股票的发行，在1986年9月静安营
业部开设交易柜台批准成立，在他的努力下新中国真正 意义上出现了股票交易
❖ 秦其斌（前飞乐音响董事长） ❖ 一个很有想法也很果断的人，跟吴邦国关系很要好
来自百度文库
中国股市历史
❖No.7 第七次熊市2007.10-2008.11 61241664点通胀、基金暂停发行、次贷危机、 大小非减持
中国股市历史
❖NO.8 第八次牛市2008.11-2009.7 16643478点四万亿投资、十大产业振兴规划
中国股市历史
❖No.8 第八次熊市2009.7-2010.7 3478点2319点IPO重启、紧缩的宏观政策、欧洲债 务危机
中国股市历史
❖以美元计算全球主要的十大交易所市值， 上交所市值4.28万亿美元、深交所市值3.41 万亿美元，分别位居全球第四和第五位， 排在纽交所、纳斯达克交易所和东京交易 所之后。受到特朗普的当选、美联储的加 息、人民币贬值等消息的共同影响，以美 元计算，全球证券交易所市值几乎都处于 市值增长的局面，。
中国股市历史
❖No.4 第四次熊市1995.5-1996.1 926-512点 限额、历史股票上市、绩优股普跌
中国股市历史
❖No.5第五次牛市1996.1-1997.5 512-1510 点 绩优股价值投资
中国股市历史
❖No.5 第五次熊市1997.5-1999.5 15101047点严重扩容 供求失衡
证券交易实战
中国股市历史
飞乐当时得天时地利人和，在1984年7月，上海颁布了一个地 方性法规-《关于发行股票的暂行规定》，飞乐抓住这一次机会， 一切都顺理成章的发生了，用现在的话讲就是第一个吃螃蟹的人 就这样，“小飞乐”承担起了我国证券市场从无到有——零的突 破。
1986年9月26日，中国工商银行上海分行信托投资公司（静安 分公司曾于1984年公开发行“飞乐音响”股票）开设交易柜台-静 安证券业务部，中国第一个证券交易部诞生，产生了股票交易。
熙元科技
中国股市历史回顾
中国股市历史回顾
主要内容 股市历史十次牛市十次熊市
重大事件
教学目的 通过学习，了解历史走势，历
史大事件
中国股市历史回顾
❖ 股市的诞生
证券交易实战
中国股市历史回顾
❖ 上个世纪80年代，改革开放刚刚起步，整个社 会都弥漫着除旧布新的气息和不破不立的激情 ，但是同时各种新潮思想也随时要应付相应的 政治风险。
研究生。他们在1984年写的一篇“中国金融改 革战略探讨”引爆金融界。其中第一次谈到了在
中国建立证券市场的构想，直接引发了当时的 股份制热潮。
➢
证券交易实战
中国股市历史
➢1984年11月18日，中国第一个公开发行的 股票-飞乐音响向社会发行1万股（每股票面 50元）。
❖雄安新区
中国股市历史
中国股市历史
❖雄安新区概念股掀起涨停潮。包括金隅股 份、嘉寓股份、保变电气、先河环保、天 津港、华夏幸福、冀东水泥、京汉股份等 30多家公司“一字板”涨停。雄安概念股的崛 起与4月1日中共中央、国务院印发出通知 ，决定设立河北雄安新区消息有关,该消息 成为整个清明小长假资本市场热议的主要 话题。雄安新区的设立，是党中央做出的 一项重大的历史性战略选择，是继深圳经 济特区和上海浦东新区之后又一具有全国 意义的新区。
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❖第十次熊市 ❖2015年6月股灾，场外配资的清理、场内融
资和分级基金去杠杆新城的连锁效应，终 于酿成一场灾难。暴跌也分为两个阶段。
中国股市历史
❖A 股市场在2016年以熔断的实施与暂停开 局。这一年，A股经历了多件风险事件，证 监会主席换帅、权威人士定调经济发展模 式、闯关 MSCI三度失败（美国著名的指数 编制公司）、英国公投脱欧、特朗普当选 美国总统、意大利修宪公投失败、美联储 加息预期升温等都对市值升跌有一定影响 ，但对资本市场的冲击并没有预想中的剧 烈与持久，资本市场在监管层的政策引导 下，逐渐释放风险，向合理平稳的估值回 归。
乌龙指
❖股票中的“乌龙指”是指股票交易员、操盘手 、股民等在交易的时候，不小心敲错了价 格、数量、买卖方向等事件的统称。
❖2013年8月16日 上午的A股暴涨，源于光大 证券自营盘70亿的乌龙指。早盘多数时间 以横盘震荡为主，11点05分左右金融、地 产、石油等股均出现了诡异的直线飙升， 沪指盘中一度暴涨100余点，涨幅达到5% ，大爆发仅仅持续了两分钟左右，随后沪 指虽有回落但升势不改，午盘的几分钟金 融股全面暴动，沪指飙升冲上半年线。
❖ ①证券交易印花税单边征收 ❖ ②汇金将购入工中建三银行股票 ❖ ③国资委支持央企增持或回购上市公司股份 ➢
中国股市历史
➢No.3 第三次熊市1994.9-1995.5 1052-582 点信心丧失、紧缩政策、发展国债
中国股市历史
No.4 第四次牛市1995.5-（三个交易日）582-926点， 证券会暂停国债期货交易
❖ 1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。 ❖ 请注意：目前所讲的深指全称为“深证成分股指
数”，并不是指“深证综合指数”。
➢
证券交易实战
中国股市历史
❖ 值得一提的是，在当时，国际上证券交易的 交易模式主要有两种：
❖ ●口头竞价 ❖ ●电子计算机交易系统 ❖ 尽管上交所的交易规则中规定的是口头竞价
证券交易实战
中国股市历史 ➢No.1 第一次牛市：1990.12-1992.5 951429点 老八股、取消涨停板
➢
证券交易实战
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➢No.1 第一次熊市1992.5-1992.11 1429-386点价 值回归，新股认购 8.10事件成为大跌爆发点
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中国股市历史 ➢No.2 第二次牛市1992.11-1993.2 386-1558 点邓小平南巡讲话
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➢No.2 第二次熊市1993.2-1994.8 1558-325 点 经济过热，紧缩调控、扩容、新股发行 、大力发展国债市场
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➢ No.3 第三次牛市1994.8-1994.9 325-1052点三大 利好救市
老鼠仓
❖老鼠仓（Rat Trading）是一种无良经纪对 客户不忠的“食价”做法。具体指庄家在用公 有资金拉升股价之前，先用自己个人（机 构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的 资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高 位后个人仓位率先卖出获利。
❖招商地产在2007年8月14日和15日大单突 然下砸，又迅速拉回。
，在领导下面自然得做出点成绩来啊，1984年上半年， 他便提出了股份制的构想，通过发行股票向其他单位和 内部职工集资。
证券交易实战
中国股市历史
❖ 量变到质变：由于后续股票交易的火爆，已经越来 越多的股份制公司开始发行股票，为了规范化，同 时加深金融改革，大的背景是改革开放-证券交易所 应运而生。
❖ 1990年11月20日，上海证券交易所成立，同 年12月19日正式营业，以当日为基日，基日指数定 为100点。有上证综合指数，俗称“沪指”。
印花税 佣金 过户费
❖1 印花税是 千分之一 买卖只收取一次 2 佣金是 万分之二到千分之三不等 这个要 和券商沟通 最低一笔交易收取五元 3 另外在沪市也就是 6开头的股票 需要收取 过户费 大概现在是0.6元/千股（即 6元/万股）。
收取过户费有最低标准就是：0.6元/千股； 低于1千股按1千股计，收取0.6元。即使你 只卖1股，也得付0.6元过户费。
证券交易实战
中国股市历史
❖ 两大交易所的正式营业正式标志了中国股票 市场的真正建立。也表明了当时改革开放背景下 敢于尝试资本市场的勇气。在当时国际舆论环境 下，形成了中国社会化的股市。
❖ 起起落落、浮浮沉沉、牛熊交替 ❖ 没有永远的牛市也没有永远的熊市，任何一
个国家都是牛熊交替，但是通过对具体中国的股 市回顾，不难发现中国股市的一些常规特性。
和计算机交易两种方式，其实“宝”全部押在电子 计算机交易上。可以讲，这是一种极大胆的、跨 越式的发展，因为当时连最简单、最基础的交易 方法都没有掌握，一下子就进入电子交易领域， 谁也不敢保证此事能够成功。评论家会说到中国 的股市用十几年的时间就走完了发达国家上百年 的路，这其中，电子交易系统的建设功不可没。
中国股市历史
❖No.9 第九次牛市2010.7-2010.11 23193186点
❖No.9 第九次熊市2010.11-2011.6 31862661点
中国股市历史
❖第十次牛市 2014.7-2015.6 2054点-5178点 ❖十八届三中全会后，中国深化体制改革全
面启动，改革意味着进步，这一大环境毫 无疑问利多股市，二是美国宽松货币政策 全面推出，在改革的红利中，我们送走了 长达7年的熊市。
中国股市历史
❖No.6 第六次牛市1999.5-2001.6 10472245点5.19行情、人民日报社论、二级市 场配售新股、资金充裕、网络概恋股爆发
中国股市历史
❖No.6 第六次熊市2001.6-2005.5 2245-998 点国有股减持
中国股市历史
❖No.7 第七次牛市2005.5-2007.10998-6124 点股权分置改革、人民币升值、基金大规 模发行
这一阶段，涉及到两个重要人物
证券交易实战
中国股市历史
❖ 黄贵显（静安分公司经理，后更名为静安证券营业部） ❖ 主导“飞乐音响”股票的发行，在1986年9月静安营
业部开设交易柜台批准成立，在他的努力下新中国真正 意义上出现了股票交易
❖ 秦其斌（前飞乐音响董事长） ❖ 一个很有想法也很果断的人，跟吴邦国关系很要好
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中国股市历史
❖No.7 第七次熊市2007.10-2008.11 61241664点通胀、基金暂停发行、次贷危机、 大小非减持
中国股市历史
❖NO.8 第八次牛市2008.11-2009.7 16643478点四万亿投资、十大产业振兴规划
中国股市历史
❖No.8 第八次熊市2009.7-2010.7 3478点2319点IPO重启、紧缩的宏观政策、欧洲债 务危机
中国股市历史
❖以美元计算全球主要的十大交易所市值， 上交所市值4.28万亿美元、深交所市值3.41 万亿美元，分别位居全球第四和第五位， 排在纽交所、纳斯达克交易所和东京交易 所之后。受到特朗普的当选、美联储的加 息、人民币贬值等消息的共同影响，以美 元计算，全球证券交易所市值几乎都处于 市值增长的局面，。
中国股市历史
❖No.4 第四次熊市1995.5-1996.1 926-512点 限额、历史股票上市、绩优股普跌
中国股市历史
❖No.5第五次牛市1996.1-1997.5 512-1510 点 绩优股价值投资
中国股市历史
❖No.5 第五次熊市1997.5-1999.5 15101047点严重扩容 供求失衡
证券交易实战
中国股市历史
飞乐当时得天时地利人和，在1984年7月，上海颁布了一个地 方性法规-《关于发行股票的暂行规定》，飞乐抓住这一次机会， 一切都顺理成章的发生了，用现在的话讲就是第一个吃螃蟹的人 就这样，“小飞乐”承担起了我国证券市场从无到有——零的突 破。
1986年9月26日，中国工商银行上海分行信托投资公司（静安 分公司曾于1984年公开发行“飞乐音响”股票）开设交易柜台-静 安证券业务部，中国第一个证券交易部诞生，产生了股票交易。
熙元科技
中国股市历史回顾
中国股市历史回顾
主要内容 股市历史十次牛市十次熊市
重大事件
教学目的 通过学习，了解历史走势，历
史大事件
中国股市历史回顾
❖ 股市的诞生
证券交易实战
中国股市历史回顾
❖ 上个世纪80年代，改革开放刚刚起步，整个社 会都弥漫着除旧布新的气息和不破不立的激情 ，但是同时各种新潮思想也随时要应付相应的 政治风险。