科创板业务解读 ppt课件
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科创板ppt课件
为什么在近期发布 议以及 11 月 1 日的民营企业座谈会均强调：通过
02
资本市场改革，拓宽民营企业融资途径，解决民营
企业、中小企业发展中遇到的困难。
.具体规则未定 03
但研究早在3年前就先行，注册制的法律基础在3
年前也已奠定。 早在 2015 年 6 月 11 日，国务院便印发《关于
大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意
5
利好 1.扩大直接融资的范围，刺激科技创新，利好实体经济； 2.利好一大批想上市还没上市的公司。推出注册制，上市程序会更 便捷，上市门槛会更低，上市时间会更快； 3.科创板的推出，将又是一场天使投资、风险投资、私募股权投资 的狂欢盛宴。
03 对A股市场的影响 利空
中性
1.长期利好股市，但短期一定会拉低A股 整体估值，分流资金；
见》，要求推动在上海证券交易所建立战略新 兴产业板，实现对资本市场的优化。
YOUR BRAND OR YOUR COMPANY
3
YOUR BRAND OR YOUR COMPANY
02 科创板定位 • 证监会官宣版版 科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场 的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善 的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。 重点：科技创新、差异化安排、注册制
2
科创板的由来
在2018 年 11 月 5 日上午，首届中国国际进口
博览会开幕式传出重磅消息：将在上海证券交
01
正式对外发布
易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际 金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本
市场基础制度。
因为符合近期中央纾解民企困境的政策思路，即通
过资本市场为科创企业融资。 10 月 31 日政治局会
创业板专题知识讲座ppt课件
二、投资者的注意事项
如何看 招股说明书
（1）风险因素与对策说明——了解公司存在的风 险及公司的应对之策是否有效；
（2）募集资金的运用——看看资金将用于什么项 目或什么用途；
（3）股利分配政策——了解公司对股东的回报； （4）过去几年的经营业绩——判断经营的稳定性 （5）发行人股本的有关情况； （6）盈利预测； （7）公司发展规划说明；
2007年10月15日，党的十七大报告提出，“提高自主创新能力，建设创新型 国家，是国家发展战略的核心”，要“改善融资条件，促进中小企业发展” 2004年5月17日，中小企业板设立
2004年1月，《国务院关于推进资本市场改革开发和稳定发展的若干意见》(l 国九条）“在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上，逐步建立满 足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系，分步推进创业板市场建 设”。 2003年10月14日，党的十六届三中全会通过的《关于完善社会主义市场经济 体制若干问题的决定》中，首次提出要“建立多层次资本市场体系”
2000年8月，经国务院同意，中国证监会决定由深交所承担创业板筹备任务
1999年8月，党中央、国务院出台《关于加强技术创新，发展高科技，实现产 业化的决定》，明确“适当时候在沪深交易所专门设立高新技术企业板块”
创业板市场的建设原则
创业板市场建设必须要在复杂的条件下把握好多 个方面的平衡 ： ➢兼顾国际经验与我国资本市场实际情况 ➢兼顾市场发展速度与市场承受力 ➢兼顾全面服务成长型创业企业与重点支持自 主创新企业 ➢兼顾适应创业企业需求与强化风险控制
特点二：注重市场化约束机制（1）
➢ 发行审核机制适应创业企业的特点 ➢单独设立创业板发行审核委员会，与主板发审委委员 和并购重组委委员不相互兼任。 ➢发行审核委员会人数增加到35人，并加大行业专家委 员的比例，增加熟悉行业技术和管理的专家。 ➢设立行业专家咨询机制。
IPO培训-创业板PPT课件
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（一）发行条件
2、严重依赖：发行人的经营成果不得严重依 赖于违反国家法律法规的税收优惠。
同时符合以下条件的，可视为发行人不存在重 大依赖，但视非持续税收优惠影响程度综合判断： ➢ 报告期内享受的税收优惠符合国家相关规定 ➢ 税收优惠的享受期是否持续 ➢ 对越权审批和偶发性税收优惠作扣非处理且仍符
股权变动事项出具确认函。 • 6、股权激励执行完后再申请、发行前的兑股协议
要解除
23
一、IPO中关注法律的问题
（一）发行条件 第十八条：独立性 • 基本原则：具有完整的业务体系和直接面
向市场独立经营的能力。 • 1、资产完整：与主营业务相关的资产。 • 2、业务独立：独立于控股股东、实际控制 人及其控制的其他企业，不存在同业竞争， 关注关联交易的：量比、价格（显失公允） 、审批程序、交易对双方的影响程度
• 3、股权结构清晰：股份权益人明确，不存在委托 持股、信托持股的情形。对历史上存在但进行过清 理的，清理后应不存在纠纷或潜在纠纷。
21
一、IPO中关注法律的问题
• （一）发行条件 • 4、涉及国有股权的，不论国有股比例高低，
均须符合下列要求： • （1）已取得国有股权设置的批复文件。 • （2）公司设立时虽有批复文件，但自成立
合发行条件
19ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
一、IPO中关注法律的问题
（一）发行条件 • 第十六条、第二十三条：担保、诉讼、仲
裁等事项对持续经营影响的判断 • 担保：公司章程是否对担保的审批权限和
审议比例程序作出规定，对外担保是否符 合公司法、公司章程的规定，履行了批准 程序，不存在违规担保情形。 • 诉讼、仲裁：对发行人实质影响程度。
2、出资资产
符合公司法及公司登记管理条例规定：货币及实物、 知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让 的非货币财产作价出资，不得以劳务、信用、商誉、特许 经营权或者设定担保的财产等作价出资；发起人和股东不 得单纯以其对第三人的债权出资 ；无形资产出资—形成 过程及权属、作价，职务成果？潜在纠纷？
（一）发行条件
2、严重依赖：发行人的经营成果不得严重依 赖于违反国家法律法规的税收优惠。
同时符合以下条件的，可视为发行人不存在重 大依赖，但视非持续税收优惠影响程度综合判断： ➢ 报告期内享受的税收优惠符合国家相关规定 ➢ 税收优惠的享受期是否持续 ➢ 对越权审批和偶发性税收优惠作扣非处理且仍符
股权变动事项出具确认函。 • 6、股权激励执行完后再申请、发行前的兑股协议
要解除
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一、IPO中关注法律的问题
（一）发行条件 第十八条：独立性 • 基本原则：具有完整的业务体系和直接面
向市场独立经营的能力。 • 1、资产完整：与主营业务相关的资产。 • 2、业务独立：独立于控股股东、实际控制 人及其控制的其他企业，不存在同业竞争， 关注关联交易的：量比、价格（显失公允） 、审批程序、交易对双方的影响程度
• 3、股权结构清晰：股份权益人明确，不存在委托 持股、信托持股的情形。对历史上存在但进行过清 理的，清理后应不存在纠纷或潜在纠纷。
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一、IPO中关注法律的问题
• （一）发行条件 • 4、涉及国有股权的，不论国有股比例高低，
均须符合下列要求： • （1）已取得国有股权设置的批复文件。 • （2）公司设立时虽有批复文件，但自成立
合发行条件
19ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
一、IPO中关注法律的问题
（一）发行条件 • 第十六条、第二十三条：担保、诉讼、仲
裁等事项对持续经营影响的判断 • 担保：公司章程是否对担保的审批权限和
审议比例程序作出规定，对外担保是否符 合公司法、公司章程的规定，履行了批准 程序，不存在违规担保情形。 • 诉讼、仲裁：对发行人实质影响程度。
2、出资资产
符合公司法及公司登记管理条例规定：货币及实物、 知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让 的非货币财产作价出资，不得以劳务、信用、商誉、特许 经营权或者设定担保的财产等作价出资；发起人和股东不 得单纯以其对第三人的债权出资 ；无形资产出资—形成 过程及权属、作价，职务成果？潜在纠纷？
上市基本知识培训课件(PPT培训资料)
财务管理常见问题续
费用核算—费用的独立性、真实性、准确 的归集核算（发票）
非经常性损益的核算 超范围使用现金 存货不实 往来帐混乱
十二、目前上市过会被否决的案例
最近著名的案例：湖南胜景山河涉嫌上市 造假，发行后上市前紧急叫停事件；森马 服饰IPO前夕深陷“偷税门”；江苏洋河 IPO遭遇财经专家夏草质疑。。。。。
公司治理常见问题续
董事会设立专门委员会 （上市公司董事会可以按照股东大会的有关决议，
设立战略、审计、提名、薪酬与考核等专门委 员会。专门委员会成员全部由董事组成，其中 审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会 中独立董事应占多数并担任召集人，审计委员 会中至少应有一名独立董事是会计专业人士。） 信息披露--市公司应严格按照法律、法规和公 司章程的规定，真实、准确、完整、及时地披 露信息。上市公司董事会秘书负责信息披露事 项。
财务管理常见问题续
关联交易—容易造成质疑和瑕疵 各类资产减值准备—必须提取，要有公司的会
计政策规定 资金使用—资金的独保和诉讼、或有负债 规范的会计政策、会计估计变更政策 严格的收入确认核算、准确的成本核算—合同、
出入库验收、收付款、发票
六、上市的流程及上报资料
上报资料： 上报的资料繁多而且细致。 证券会发行审核委员会专业细致的审核 过会时要准备很多细致的模拟提问答案 启示：
券商愿意做保荐，同意上交资料，是非常 严格的，就已经很不容易。过会时很容易 因为一个问题就导致全功尽弃！！！
七、关于各类中介机构
一般有财务顾问公司、评估公司、会计师 事务所、律师事务所、券商。
发行人有严格的资金管理制度，不得有资金被控股股东、 实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款
IPO操作讲座ppt课件
立的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
▪ 最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变
化，实际控制人没有发生变更。
▪ 注册资本已足额缴纳，发起人或股东用作出资的财产权转移
手续已办理完毕，主要资产不存在重大权属纠纷。
▪ 生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家
产业政策。
上市地点选择考虑的主要因素
是否符合公司战略需求 业务及市场层面 客户及合作伙伴层面 国际化战略层面
上市地资本市场估值水平 当地投资者对中国企业认可度 可类别企业估值水平 预计可筹资金额
精选版课件ppt
上市地资本市场特征及要求 上市地规则及要求 市场活跃程度及流通性 上市成本及费用水平
其他因素 地理位置/文化背景 上市时间 是否有合适的中介机构
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16
第三章
境内发行上市的基本条件和关注要点
精选版课件ppt
17
• 主体资格 • 独立性 • 规范运行 • 财务会计 • 募集资金运用 • 税收政策 • 土地使用 • 环境保护 • 行业地位 • 股利分配政策
境内发行上市的基本条件和关注要点
主体资格
▪ 股份公司成立后，持续经营三年以上；有限公司整体变更设
因此，除非贵企业主要业务在境外、或者准备开展大规模 国际化战略、或者业务需要大量外汇、或者其它特殊原因，我 们建议贵公司优先考虑在境内上市，以充分分享境内经济发展、 境内资本市场发展的成果，优化贵企业的融资效率。而且，在 境内资本市场率先上市之后，随着公司法人治理的完善、综合 实力的提高、国际化战略的开展，再行直接申请海外上市或者 分拆部分业务去海外上市，实现两地或多地上市，将更加对企 业有利。
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▪ 最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变
化，实际控制人没有发生变更。
▪ 注册资本已足额缴纳，发起人或股东用作出资的财产权转移
手续已办理完毕，主要资产不存在重大权属纠纷。
▪ 生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家
产业政策。
上市地点选择考虑的主要因素
是否符合公司战略需求 业务及市场层面 客户及合作伙伴层面 国际化战略层面
上市地资本市场估值水平 当地投资者对中国企业认可度 可类别企业估值水平 预计可筹资金额
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上市地资本市场特征及要求 上市地规则及要求 市场活跃程度及流通性 上市成本及费用水平
其他因素 地理位置/文化背景 上市时间 是否有合适的中介机构
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第三章
境内发行上市的基本条件和关注要点
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• 主体资格 • 独立性 • 规范运行 • 财务会计 • 募集资金运用 • 税收政策 • 土地使用 • 环境保护 • 行业地位 • 股利分配政策
境内发行上市的基本条件和关注要点
主体资格
▪ 股份公司成立后，持续经营三年以上；有限公司整体变更设
因此，除非贵企业主要业务在境外、或者准备开展大规模 国际化战略、或者业务需要大量外汇、或者其它特殊原因，我 们建议贵公司优先考虑在境内上市，以充分分享境内经济发展、 境内资本市场发展的成果，优化贵企业的融资效率。而且，在 境内资本市场率先上市之后，随着公司法人治理的完善、综合 实力的提高、国际化战略的开展，再行直接申请海外上市或者 分拆部分业务去海外上市，实现两地或多地上市，将更加对企 业有利。
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IPO及注册制PPT课件
表等必要文件。
审核
证券交易所对申请进行审核， 主要关注企业的合规性、财务
状况、业务前景等方面。
反馈
交易所针对申请提出反馈意见 ，要求企业进行答复和补充材
料。
批准/拒绝
交易所根据审核情况，决定是 否批准企业的IPO申请。
信息披露与监管要求
信息披露
企业需按照相关法规要求，真实、准确、完整地披露自身财务、 业务等信息，确保投资者做出理性判断。
IPO的市场与监管
总结词
分析IPO市场的现状和特点，包括市场规模、主要参与 者等。然后阐述监管机构对IPO市场的监管措施和法规 要求，以及监管的目的和意义。
详细描述
IPO市场是企业融资的重要平台，市场规模庞大且参与 者众多。在这个市场中，企业通过发行新股票获得融资 ，投资者则通过购买新股票实现投资。监管机构对IPO 市场进行严格的监管，以确保市场的公平、透明和规范 。这些监管措施包括对企业的财务状况、信息披露、股 票发行等方面的要求，以及对市场操纵、内幕交易等行 为的打击。有效的监管可以保护投资者的利益，促进市 场的健康发展。
加强信息披露监管
监管机构应加强对信息披露的监管，规范信息披 露内容和程序，防止信息不对称。
提高审核效率
监管机构应提高审核效率，优化审核流程，降低 企业上市成本和时间。
强化事后监管
监管机构应加强对上市企业的监管，对违规行为 及时发现和处罚，保护投资者利益。
THANKS
感谢观看
企业通过市场询价或簿记建档等 方式确定发行价格，发行价格需 符合相关法律法规和证券交易所
的规定。
发行规模
企业根据自身情况和市场状况确 定发行规模，发行规模需符合相 关法律法规和证券交易所的规定。
审核
证券交易所对申请进行审核， 主要关注企业的合规性、财务
状况、业务前景等方面。
反馈
交易所针对申请提出反馈意见 ，要求企业进行答复和补充材
料。
批准/拒绝
交易所根据审核情况，决定是 否批准企业的IPO申请。
信息披露与监管要求
信息披露
企业需按照相关法规要求，真实、准确、完整地披露自身财务、 业务等信息，确保投资者做出理性判断。
IPO的市场与监管
总结词
分析IPO市场的现状和特点，包括市场规模、主要参与 者等。然后阐述监管机构对IPO市场的监管措施和法规 要求，以及监管的目的和意义。
详细描述
IPO市场是企业融资的重要平台，市场规模庞大且参与 者众多。在这个市场中，企业通过发行新股票获得融资 ，投资者则通过购买新股票实现投资。监管机构对IPO 市场进行严格的监管，以确保市场的公平、透明和规范 。这些监管措施包括对企业的财务状况、信息披露、股 票发行等方面的要求，以及对市场操纵、内幕交易等行 为的打击。有效的监管可以保护投资者的利益，促进市 场的健康发展。
加强信息披露监管
监管机构应加强对信息披露的监管，规范信息披 露内容和程序，防止信息不对称。
提高审核效率
监管机构应提高审核效率，优化审核流程，降低 企业上市成本和时间。
强化事后监管
监管机构应加强对上市企业的监管，对违规行为 及时发现和处罚，保护投资者利益。
THANKS
感谢观看
企业通过市场询价或簿记建档等 方式确定发行价格，发行价格需 符合相关法律法规和证券交易所
的规定。
发行规模
企业根据自身情况和市场状况确 定发行规模，发行规模需符合相 关法律法规和证券交易所的规定。
借壳上市讲义课件(PPT8)-2024鲜版
对壳公司的估值过高，使得交易成本上升 ，影响借壳上市的经济效益。
市场环境变化
整合失败
政策、法规或市场环境的不利变化，如监 管政策收紧、股市波动等，增加了借壳上 市的不确定性和风险。
2024/3/27
借壳上市后，由于文化、管理、战略等方面 的整合不力，导致公司业绩下滑，无法实现 预期目标。
24
教训总结及启示意义
借壳鼎泰新材。
交易过程
顺丰控股通过资产置换、发行股 份购买资产等方式，逐步取得鼎 泰新材的控制权，最终实现借壳
上市。
交易结果
顺丰控股成功上市，获得了更多 的融资渠道和品牌影响力，进一
步巩固了行业地位。
2024/3/27
20
案例二：360借壳江南嘉捷
2024/3/27
交易背景
360作为国内知名的互联网安全公司，因特殊原因未能直接上市 ，选择借壳江南嘉捷。
交易过程
360通过资产重组、股份转让等方式，逐步取得江南嘉捷的控制权 ，实现借壳上市。
交易结果
360成功上市，获得了更多的资本支持和市场关注度，推动了公司 的快速发展。
21
案例三：万达商业借壳国中水务
2024/3/27
交易背景
万达商业作为国内领先的商业地产公司，为实现上市目标，选择 借壳国中水务。
财务风险
法律风险
关注政策动向，及时调 整方案
2024/3/27
加强市场研究，把握市 场趋势
健全财务制度，加强风 险管理
遵守法律法规，完善合 同协议
18
04
成功案例分析：典型借 壳上市案例剖析
2024/3/27
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案例一：顺丰控股借壳鼎泰新材
交易背景
证券公司的主要业务与发展模式PPT(31张)
在最短的时间内实现你人生的理想。
证券经纪人的未来发展
问 中国的经纪人其中的优秀人才将可能按照什么模式发展？
中国经纪人发展模式将会借鉴国外的成功经验，大家比较推崇的是美 林。他有四点可以借鉴： 第一，有明确的理念， 第二，有一支专业的经纪人队伍； 第三，有专业的技能； 第四有TGA支持平台。
它是一个系统的运作。国内券商现在大部分只看到了它的外形，并没 有真正去学习和理解它的内涵。券商必将告别投机时代，进入到规范专业 化时代。券商未来的竞争拼的是实力，也就是核心竞争力。
增长是唯一趋势。
从证券市场长期发展 趋势看，增长是唯一 趋势，因为这也是社 会经济发展的必然规 律，只要你还在场上， 只要你的错误不至于 罚出局，无论投资者 和从业人员都能得到 长久的发展。
证券经纪业务的职业规划
问 经纪营销是个值得终身从事的职业吗？
《穷爸爸富爸爸》一书，它把人的事业生涯分为四象限。 第一：打工； 第二：专业人士； 第三：老板； 第四：投资者。 只有从事证券金融营销系统的人才能同时经历这四个阶段，能
戈登：人类是不断从失败中吸取教训的，泰坦尼克号沉没以后，才有了《北大西洋冰层巡逻制度》，同样的道理，我们今天虽然还会在 股市中遇到各种各样的挫折和磨难，但是1987年股市崩溃的第一天，美国联储给所有人打电话，“你需要钱吗？如果需要，我们可 以提供”------有了这些进步，也许我们再也见不到1929年那样的股市崩溃了。
证券市场是一个可以规划长期职业人生的领域吗？
最近朋友见面，无论是专业还是非专 业的，都喜欢跟我问我一个问题，市 场会不会跌破1500点？市场还会跌到 什么位置？
• 我用如何过冬来回答这个问题。假如我们生 活在中国的南方一个城市湖南郴州已经超过 30年了，这里每年夏天最高温度大约在35-38 度，一般出现的时间大约在8月间，冬天最冷 天气大约在零上3-5度，一般出现的时间12月 间。另一方面，各种的研究文献不断告诉我 们，由于温室气体效应，世界的气候正变得 更加异常。
证券经纪人的未来发展
问 中国的经纪人其中的优秀人才将可能按照什么模式发展？
中国经纪人发展模式将会借鉴国外的成功经验，大家比较推崇的是美 林。他有四点可以借鉴： 第一，有明确的理念， 第二，有一支专业的经纪人队伍； 第三，有专业的技能； 第四有TGA支持平台。
它是一个系统的运作。国内券商现在大部分只看到了它的外形，并没 有真正去学习和理解它的内涵。券商必将告别投机时代，进入到规范专业 化时代。券商未来的竞争拼的是实力，也就是核心竞争力。
增长是唯一趋势。
从证券市场长期发展 趋势看，增长是唯一 趋势，因为这也是社 会经济发展的必然规 律，只要你还在场上， 只要你的错误不至于 罚出局，无论投资者 和从业人员都能得到 长久的发展。
证券经纪业务的职业规划
问 经纪营销是个值得终身从事的职业吗？
《穷爸爸富爸爸》一书，它把人的事业生涯分为四象限。 第一：打工； 第二：专业人士； 第三：老板； 第四：投资者。 只有从事证券金融营销系统的人才能同时经历这四个阶段，能
戈登：人类是不断从失败中吸取教训的，泰坦尼克号沉没以后，才有了《北大西洋冰层巡逻制度》，同样的道理，我们今天虽然还会在 股市中遇到各种各样的挫折和磨难，但是1987年股市崩溃的第一天，美国联储给所有人打电话，“你需要钱吗？如果需要，我们可 以提供”------有了这些进步，也许我们再也见不到1929年那样的股市崩溃了。
证券市场是一个可以规划长期职业人生的领域吗？
最近朋友见面，无论是专业还是非专 业的，都喜欢跟我问我一个问题，市 场会不会跌破1500点？市场还会跌到 什么位置？
• 我用如何过冬来回答这个问题。假如我们生 活在中国的南方一个城市湖南郴州已经超过 30年了，这里每年夏天最高温度大约在35-38 度，一般出现的时间大约在8月间，冬天最冷 天气大约在零上3-5度，一般出现的时间12月 间。另一方面，各种的研究文献不断告诉我 们，由于温室气体效应，世界的气候正变得 更加异常。
创业板上市基本要求及操作流程课件
设立股份公司
按照改制方案设立股份公 司，完成相关手续，如工 商注册、税务登记等。
完善公司治理结构
建立完善的股东会、董事 会、监事会等公司治理结 构，制定相应的议事规则 。
尽职调查与辅导
尽职调查
对股份公司进行全面的尽职调查，包 括财务、法律、业务等方面，发现问 题并提出解决方案。
辅导
对股份公司进行上市辅导，帮助企业 了解上市要求，规范财务管理和业务 操作。
符合监管要求。
上市后，该公司借助资本市场融 资，进一步扩大生产规模，提升 技术研发实力，实现了更快的发
展。
成功案例二：某环保公司上市经验分享
某环保公司是一家致力于环保技术研发和应用的创新型企业，通过自主研发和引进 消化相结合的方式，形成了具有自主知识产权的核心技术。
在上市过程中，该公司注重与中介机构和监管部门的沟通协调，确保各项准备工作 顺利进行。
上市后，该公司利用募集资金加大研发投入和市场推广力度，进一步巩固了市场地 位，提升了品牌影响力。
失败案例：某公司创业板上市被否原因分析
某公司曾计划在创业板上市， 但在审核过程中被否决。
主要原因在于公司治理结构存 在缺陷，内部控制制度不健全 ，财务管理不规范等方面的问 题。
这些问题导致了公司无法满足 创业板上市的基本要求，最终 导致了上市失败。
争力。
创业板上市的条件
总结词
企业申请在创业板上市需要满足一系列条件，包括公 司治理结构、财务状况、经营状况和信息披露等方面 。
详细描述
在治理结构方面，企业需要建立健全的董事会、监事 会等组织机构，并确保其能够有效地履行职责。在财 务状况方面，企业需要满足一定的财务指标要求，如 收入、利润、资产等方面的规定。在经营状况方面， 企业需要具备稳定的经营历史和良好的市场前景。此 外，企业还需要建立健全的信息披露制度，及时、准 确地披露相护公司及投资者利益
科创板上市公司股票交易规则详解
科创板上市公司股票交易规则详解科创板是中国证券市场的一项重要改革举措，旨在推动科技创新和经济转型升级。
作为中国证券市场的一项重要举措，科创板的上市公司股票交易规则备受关注。
本文将对科创板上市公司股票交易规则进行详解，以期帮助读者更好地理解和应用这些规则。
第一章：科创板的背景和意义1.1科技创新对经济发展的重要性科技创新作为现代社会发展的核心驱动力，对于提高国家经济实力、改善民生、保障国家经济安全具有至关重要的意义。
在全球竞争加剧的背景下，各国纷纷将科技创新视为国家战略，积极推动科技产业发展。
1.2科技企业上市面临的问题然而，在传统资本市场，科技企业上市过程中往往面临融资难、估值低、信息不对称等问题。
这不仅限制了科技企业的创新发展，也使得投资者难以分享到科技产业的高速成长红利。
1.3科创板推出的背景和意义为了解决上述问题，我国政府决定设立科创板，专为科技创新企业提供融资渠道。
科创板的推出，对于推动科技创新、助力科技企业成长、优化资本市场结构具有重大现实意义和深远历史意义。
第二章：科创板上市公司股票交易规则概述2.1交易时间和场内交易方式科创板上市公司股票交易遵循我国证券市场的交易时间规定，分为上午交易和下午交易两个时段。
在场内交易方式上，采用集合竞价、连续竞价和盘后固定价格交易等方式。
2.2限制性交易制度为保障市场秩序和投资者利益，科创板实施了一系列限制性交易制度，如涨跌幅限制、投资者适当性管理等。
2.3信息披露制度科创板强调信息披露的透明度，要求上市公司真实、完整、准确、及时地披露相关信息，以便投资者充分了解公司状况，为投资决策提供依据。
第三章：科创板上市公司股票交易机制详解3.1市场定价机制科创板市场定价机制以市场供求为基础，通过竞价、询价、做市商等多种方式，形成股票合理价格。
3.2做市商制度及其作用科创板引入做市商制度，旨在提高市场流动性、稳定股价、降低投资者交易成本。
做市商通过双边报价、持续报价等方式，为市场提供流动性支持。
科创板业务解读(优质PPT文档)
。
➢ 新能源
预1 保披留露原：本二网级上市+场网交下易配提售前模➢1式5拥个，交有同易关时日新键预增核披四心露种技，配并术售要，机求制科特定股东减持首发前股份前披露公司经➢营节情能况，环充保分揭示风险
单笔申报数量应当不小于200股技，创可新按能1股力为突单出位进行递增；
➢ 生物医药
特别表决权股份不得在二级市场进行交易
主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交 通、海洋工程装备及相关技术服务等
➢ 新材料领域
主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、 先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、 高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服 务等
➢ 新能源领域
主要包括先进核电、大型风电、高效光电光 热、高效储能及相关技术服务等
➢ 节能环保领域
➢ 新材料领域
主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、 先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、 高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服 务等
➢ 新能源领域
主要包括先进核电、大型风电、高效光电光 热、高效储能及相关技术服务等
➢ 节能环保领域
主要包括高效节能产品及设备、先进环保技 术装备、先进环保产品、资源循环利用、新 能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动 力电池及相关技术服务等
02 | 科创板之上市审核及注册
2.1 什么是科创企业
评析：交易所仍会结合问题性质，明确问询主体，发行人及中介机构的回复同样是上市申请文件的组成部分，从而落实中介机构证券
市场“看门人”的责任。
门槛：IPO发行1亿股以上 科技创新企业定位
国内外科技创新及产业化应用的发展动态
结论：战略配售是为了向公➢众面人向说世明界发行科技的前价格沿合理性，企业通过吸引知名企业或者 机构作为战略 人，给予市场中其他小 人认
科创板与IPO体制走向PPT
—— 弘筹企業諮詢 ——
科创板与IPO体制走向
主讲人：周代春 2019年3月.北京
演讲人简介
周代春先生
• • • • 北京弘筹企业咨询有限公司执行合伙人 中关村百人会天使投资联盟共同发起人、副理事长 深圳证券交易所董秘培训班讲师 中国行为法学会金融法律行为研究会理事
教育背景
• 西安交通大学工学学士 • 中国政法大学法学硕士 • 中欧国际工商学院EMBA
两审终审
上交所负责发行上市审核 证监会作出准予注册决定
定价机制
取消直接定价方式，全面采用市场化的询价 定价方式
交易机制改革与退市严格化
设置交易门槛 涨跌幅限制放宽至20% 新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制 退市严格化
4
科创板之发行上市条件
5
互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合
预计市值不低于
人民币100亿元
预计市值不低于
人民币50亿元, 且最近一年营业 收入不低于人民 币5亿元
表决权差异安排：指发行人 按照《中华人民共和国公司 法》第一百三十一条规定， 在一般规定的普通股份之外， 发行拥有特别表决权的股份。 每一特别表决权的股份拥有 的表决权数量大于每一普通 股份拥有的表决权数量，其 他股东权利与普通股份相同。
10
同业竞争的审核标准对比
《科创板首次公开发行股票注册管理办法》第十二条： 发行人业务完整，具有直接面向市场独立持续经营的能力： （一）资产完整，业务及人员、财务、机构独立，与控股股东、实际控制人及 其控制的其他企业间不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争，不存在严 重影响独立性或者显失公平的关联交易
工作经历
• • • • 北京市君泽君律师事务所律师、高级合伙人 西北证券有限责任公司清算组组长（法人代表） 首届全国证券业合规资格考试命题人 中国证监会创业板第四届、第五届、第六届发行审核委员会专职委员(2012-2017)
科创板与IPO体制走向
主讲人：周代春 2019年3月.北京
演讲人简介
周代春先生
• • • • 北京弘筹企业咨询有限公司执行合伙人 中关村百人会天使投资联盟共同发起人、副理事长 深圳证券交易所董秘培训班讲师 中国行为法学会金融法律行为研究会理事
教育背景
• 西安交通大学工学学士 • 中国政法大学法学硕士 • 中欧国际工商学院EMBA
两审终审
上交所负责发行上市审核 证监会作出准予注册决定
定价机制
取消直接定价方式，全面采用市场化的询价 定价方式
交易机制改革与退市严格化
设置交易门槛 涨跌幅限制放宽至20% 新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制 退市严格化
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科创板之发行上市条件
5
互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合
预计市值不低于
人民币100亿元
预计市值不低于
人民币50亿元, 且最近一年营业 收入不低于人民 币5亿元
表决权差异安排：指发行人 按照《中华人民共和国公司 法》第一百三十一条规定， 在一般规定的普通股份之外， 发行拥有特别表决权的股份。 每一特别表决权的股份拥有 的表决权数量大于每一普通 股份拥有的表决权数量，其 他股东权利与普通股份相同。
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同业竞争的审核标准对比
《科创板首次公开发行股票注册管理办法》第十二条： 发行人业务完整，具有直接面向市场独立持续经营的能力： （一）资产完整，业务及人员、财务、机构独立，与控股股东、实际控制人及 其控制的其他企业间不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争，不存在严 重影响独立性或者显失公平的关联交易
工作经历
• • • • 北京市君泽君律师事务所律师、高级合伙人 西北证券有限责任公司清算组组长（法人代表） 首届全国证券业合规资格考试命题人 中国证监会创业板第四届、第五届、第六届发行审核委员会专职委员(2012-2017)
科创板交易知识点总结
科创板交易知识点总结一、科创板介绍科创板是中国证券市场的一种全新交易板块，于2019年7月22日正式开板。
科创板的设立，旨在为具有自主知识产权、核心技术优势和创新能力的高科技企业提供更加灵活的融资和交易渠道，以促进科技创新和经济结构调整升级。
二、科创板的特点1.定位独特：科创板是专门为高科技创新企业服务的交易板块，其上市公司的行业特点和创新能力与传统的主板和中小板上市公司有所不同。
2.注册制改革：科创板采用了注册制改革，将注册制与信息披露制度相结合，降低了市场准入门槛，提高了上市审批效率，促进了企业科技创新能力的充分发挥。
3.市场化定价：科创板采取市场化定价机制，当日涨跌幅限制设为20%，交易机制灵活多样，有利于投资者参与高科技企业的投资和交易。
4.风险提示：科创板在投资风险提示方面要求更加严格，要求投资者具备专业知识和风险意识，以备不时之需。
三、科创板交易机制1.交易时间：科创板交易时间为每个交易日的上午九点三十分至十一点半，下午一点至三点。
2.交易品种：科创板交易品种主要包括科创板股票和科创板股票期权。
3.交易制度：科创板采用了T+1的交易制度，即证券交易的结算时间延迟一天。
此外，科创板还设置了涨跌幅限制和熔断机制，以保护投资者的利益。
4.交易规则：科创板交易规则较为灵活，允许融资融券业务和融资质押式回购业务，同时也支持场内配股和可转债交易。
5.交易指引：科创板交易指引包括证券代码规则、委托方式、成交规则、交易费用等方面。
四、科创板交易指引1.证券代码规则：科创板股票的证券代码以"688"开头，实行了四位数代码的命名规则，以便与主板和中小板的股票代码有所区分。
2.委托方式：投资者可以通过证券公司、证券投资基金或者第三方基金定于限期或有条件的投资交易，具体委托方式包括现场开户、网上开户、电话开户、邮寄开户、传真开户等多种方式。
3.成交规则：成交规则包括了成交数量、成交价格、成交时间等方面，投资者应当认真了解交易规则，以便做出合适的投资判断。
关于科创板相关规则及注册制解读-国金证券46页
上交所审核通过后，将审核意见及发行 人注册申请文件报送证监会履行注册程 序。
注册工作不适用发行审核委员会审核程 序，按证监会制定的程序进行，依照规 定的发行条件和信息披露要求，在20个 工作日内作出是否同意注册的决定。
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具体审核和注册流程
亮科点创一板：上上市市审条核件及注册时间将大幅度缩短
科创板上市注册流程
上市前没有表决权差异安排的企业上市后不得 设置、新增表决权差异安排
特别表决权股份不能在二级市场交易
有表决权差异安排的企业额外适用更严格的上 市财务指标 红筹企业不用在境外退市后再申请境内上市， 可以在一定条件内不适用境内公司法，上市规 则可以调整适用
16
上市公司分拆子公司科创板上市
达到一定规模的上市公司，可以依据法律法规、中国 证监会和交易所有关规定，分拆业务独立、符合条件 的子公司在科创板上市。科创公司募集资金应当用于 主营业务，重点投向科技创新领域。
• 发行人主营业务、控制权、 管理团队和核心技术人员稳 定，最近2年内主营业务和董 事、高级管理人员及核心技 术人员均没有发生重大不利 变化；控股股东和受控股股 东、实际控制人支配的股东 所持发行人的股份权属清晰， 最近2年实际控制人没有发生 变更，不存在导致控制权可 能变更的重大权属纠纷。
• 发行人不存在主要资产、核 心技术、商标等的重大权属 纠纷，重大偿债风险，重大 担保、诉讼、仲裁等或有事 项，经营环境已经或者将要 发生的重大变化等对持续经 营有重大不利影响的事项。
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科创板暨注册制的发行注册程序
2
1 18
8
上交所和证监会的关系
上交所发行负责发行上市审核，证监会负责股票发行注册，证监会对上交所审核工作进行监督
科创板上市条件介绍PPT模板(图文)
事实证明，在投资者和发行人互相不关心的情况下， 证监会严格审核既不能杜绝IPO财务造假，更不能保证上市 公司质量。重过往表现轻未来发展的审核逻辑，导致放行 到市场的真正有投资价值的公司并不多。
相对于现行IPO机制，科创板的发行定价环节至关重要， 5套上市标准全部与预计市值相关；即使交易所证监会放行， 发行询价环节若不能实现预计市值，依然不能成功上市。在 新的询价机制下，很有可能上市后甚至上市首日破发，投资 新股不再是无风险投资。
交易所发行上市审核规则进一步强调，在发行上市审核中， 重点关注发行人的信息披露是否达到真实、准确、完整的要求， 是否符合招股说明书内容与格式准则的要求，同时，也关注发行 上市申请文件及信息披露内容是否充分、全面；一致、合理和具 有内在逻辑性；简明易懂、便于阅读和理解。
21
一、重审核轻发行向严审核重发行转变
01
科创板法律框架
一、基本法 二、核心管理办法 三、上交所的规定
科创板法律框架
科 创 板 法 律 框 架
5
02
科创板上市条件
一、科创板企业定位 二、市值指标 三、规范化要求 四、特殊化政策
一、科创板企业定位
科创定位
“六大”产业
➢ 面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国 家重大需求；
➢ 优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术， 科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生 产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高， 社会形象良好，具有较强成长性的企业。
新一代信息技术
生物医药
重点产业
节能环保
高端装备 新材料
新能源
注：1.上交所将关注发行人的评估是否客观，保荐人的判断是否合理，并可以根据需要就发行人是否符合科创板
定位，向科技创新咨询委员会提出咨询；
相对于现行IPO机制，科创板的发行定价环节至关重要， 5套上市标准全部与预计市值相关；即使交易所证监会放行， 发行询价环节若不能实现预计市值，依然不能成功上市。在 新的询价机制下，很有可能上市后甚至上市首日破发，投资 新股不再是无风险投资。
交易所发行上市审核规则进一步强调，在发行上市审核中， 重点关注发行人的信息披露是否达到真实、准确、完整的要求， 是否符合招股说明书内容与格式准则的要求，同时，也关注发行 上市申请文件及信息披露内容是否充分、全面；一致、合理和具 有内在逻辑性；简明易懂、便于阅读和理解。
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一、重审核轻发行向严审核重发行转变
01
科创板法律框架
一、基本法 二、核心管理办法 三、上交所的规定
科创板法律框架
科 创 板 法 律 框 架
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02
科创板上市条件
一、科创板企业定位 二、市值指标 三、规范化要求 四、特殊化政策
一、科创板企业定位
科创定位
“六大”产业
➢ 面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国 家重大需求；
➢ 优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术， 科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生 产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高， 社会形象良好，具有较强成长性的企业。
新一代信息技术
生物医药
重点产业
节能环保
高端装备 新材料
新能源
注：1.上交所将关注发行人的评估是否客观，保荐人的判断是否合理，并可以根据需要就发行人是否符合科创板
定位，向科技创新咨询委员会提出咨询；
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发设备情况、技术储备情况；
✓ 是否拥有市场认可的研发成果，包括但不限于与主营业务相关的发明专利、软件著作权及新药批件情 况，独立或牵头承担重大科研项目情况，主持或参与制定国家标准、行业标准情况，获得国家科学技
术奖项及行业权威奖项情况；
✓ 是否具有相对竞争优势，包括但不限于所处行业市场空间和技术壁垒情况，行业地位及主要竞争对手 情况，技术优势及可持续性情况，核心经营团队和技术团队竞争力情况；
上交所科创板规则解读
二〇一九年三月
科创板业务解读
1
01 |科创板规则体系及亮点概述 02 |科创板之上市审核及注册 03 |科创板之发行与承销 04 |科创板之股票交易特别规定 05 |科创板之持续监管 06 |科创板之公司治理 07 |科创板之投资者保护
科创板业务解读
2
01 |科创板规则体系及亮点概述
➢ 新能源领域
➢ 新一代信息技术领域
主要包括半导体和集成电路、电子信息、下 一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、
主要包括先进核电、大型风电、高效光电光 热、高效储能及相关技术服务等
➢ 节能环保领域
新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等
主要包括高效节能产品及设备、先进环保技
➢ 高端装备领域
主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交 通、海洋工程装备及相关技术服务等
国家战略，是否服务于供给侧结构性改革。
科创板业务解读
10
2.2 五套差异化上市指标
最近两年净利润 均为正且累计净 利润不低于人民 币5000万元，或 最近一年净利润 为正且营业收入 不低于人民币1 亿元
最近一年营业收 入不低于人民币 2亿元，且最近 三年研发投入合 计占最近三年营 业收入的比例不 低于15%
《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》
对科创板股票发行上市审核从实体与程序上作出规定
《上海证券交易所科创板股票上市委员会管理办法》
明确上市委组成、职责及委员履职要求
《上海证券交易所科技创新咨询委员会工作规则》
明确咨询委员会构成、工作职责、工作规程
《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》
规范科创板股票发行与承销业务
• 取消直接定价方式， 全面采用市场化的 询价定价方式
• 减持和股权激励制 度创新
• 并购需与主业协同， 实施注册制
• 募集资金应重点投 向科技创新领域
• 退市标准及程序执 行更严
上市条件
上市审核及 注册
定价机制
• 上交所负责发行上 市审核，证监会作 出准予注册决定
交易机制
持续监管
• 涨跌幅限制放宽至 20%
➢ 生物医药领域
主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗 设备与器械及相关技术服务等
➢ 符合科创板定位的其他领域
务等
科创板业务解读
9
2.1 什么是科创企业（续）
✓ 是否掌握具有自主知识产权的核心技术，核心技术是否权属清晰、是否国内或国际领先、是否成熟或 者存在快速迭代的风险；
✓ 是否拥有高效的研发体系，是否具备持续创新能力，是否具备突破关键核心技术的基础和潜力，包括 但不限于研发管理情况、研发人员数量、研发团队构成及核心研发人员背景情况、研发投入情况、研
• 新股上市后的前5 个交易日不设涨跌 幅限制
允许红筹和 表决权差异
安排上市
• 预计市值不低于人民 币100亿元，或者预计 市值不低于人民币50 亿元且最近一年营业 收入不低于人民币5亿 元，可以申请在科创 板上市
科创板业务解读
5
02 | 科创板之上市审核及注册
科创板业务解读
6
2.1 什么是科创企业
➢ 新材料领域
主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、 先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、 高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服
术装备、先进环保产品、资源循环利用、新 能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动 力电池及相关技术服务等
➢ 生物医药领域
主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗 设备与器械及相关技术服务等
基本原则
科技创新企业定位 ➢ 面向世界科技前沿 ➢ 面向经济主战场 ➢ 面向国家重大需求 ➢ 符合国家战略 ➢ 拥有关键核心技术，科
技创新能力突出 ➢ 市场认可度高 ➢ 较强成长性
行业范围
➢新一代信息技术 ➢高端装备 ➢新材料 ➢新能源 ➢节能环保 ➢生物医药
科创板业务解读
7
2.1 什么是科创企业（续）
主要包括高效节能产品及设备、先进环保技
➢ 高端装备领域
主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交 通、海洋工程装备及相关技术服务等
➢ 新材料领域
主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、 先进石化化工材料、先进无机非金属材料、 高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服
术装备、先进环保产品、资源循环利用、新 能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动 力电池及相关技术服务等
➢ 符合科创板定位的其他领域
务等
科创板业务解读
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2.1 什么是科创企业（续）
➢ 新能源领域
➢ 新一代信息技术领域
主要包括半导体和集成电路、电子信息、下 一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、
主要包括先进核电、大型风电、高效光电光 热、高效储能及相关技术服务等
➢ 节能环保领域
新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等
科创板业务解读
3
1.1 科创板规则体系
相关规则
主要内容
证监会
《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》
确定上交所设立科创板及试点注册制总体意见
《科创板首次公开发行股票注册管理办法〈试行） 《科创板上市公司持续监管办法〈试行）》
上交所
为试点注册制搭建整体制度框架体系
对科创板上市后在公司治理、信息披露、股份减持、重大资 产重组、股权激励及退市等方面进行规定
✓ 是否具备技术成果有效转化为经营成果的条件，是否形成有利于企业持续经营的商业模式，是否依靠 核心技术形成较强成长性，包括但不限于技术应用情况、市场拓展情况、主要客户构成情况、营业收
入规模及增长情况、产品或服务盈利情况；
✓ 是否服务于经济高质量发展，是否服务于创新驱动发展战略、可持续发展战略、军民融合发展战略等
《上海证券交易所科创板股票上市规则》
科创板持续监管规则体系中的主干规则
《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》等
规定科创板差异化交易机制安排
中国结算
《中国证券登记结算有限责任公司证券登记规则》
科创板业务解读
4
《科创板股票登记结算业务细则〈试行）》
1.2 科创板“六大亮点”
• 允许符合科创板定 位、尚未盈利或存 在累计未弥补亏损 的企业上市