《股指期货实战终结札记》

股指期货实战总结

序

出书的主要目的在于让读者有所收获，这本关于股指期货的书籍更是希望提醒读者了解期货的风险，没有相当的把握，最好别碰，若读者仍想参予股指期货的游戏，至少要知道自己该具备哪些基本的工夫，才不至於赤手空拳只凭著一时兴趣就身陷危局，由於股指期货可能会造成倾家荡产的后果，届时后悔就来不及了。

任何一项金融产品开始推广时，经营者总是竟其所能地彰显其优点与获利的快速，但是其背后所隐藏的风险，大多是一笔带过，还好国家在开放股指期货前一再做了许多风险提示的教育工作，这是非常正确的方式，以免国人由于不了解这项产品的风险造成不可挽回的悲剧，这些书稿原想按照正常出书程序出版，但由于书稿完成之际已是2007年十月底，股指期货推出的日期又越来越逼近，到正式出版时，股指期货可能已经开始交易，颇有缓不济急之感，故采取这种网路的形式发表。

此书稿只是笔者研究股指期货二十余年来的心得笔记，记录著一个期货交易者最少应该具备的一些技术分析知识，由於看书太杂,这些内容多是前人努力的成果，笔者不过只是整理传述者，所以希望识者藉著网路的平台不吝赐教。

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序

自序

前言

第一章 股指期货基本概念

第一节 股指期货的功用

第二节 影响股指期货的因素

第二章第二章 道琼理论与背离道琼理论与背离（（分歧分歧））

第一节 道琼理论简介

第二节 道琼理论中背离的应用

第三章第三章 Ｋ线理论与开盘八法看盘

第一节 简述传统Ｋ线理论与股票相理论

第二节 最基本的攻击形态—V 字与N 字型态

第三节 浅谈开盘八法研究方向

第四章第四章 突破与跌破之后

第一节 持续

第二节 反转

第五章第五章 指标看趋势与买卖点

第一节 扣抵线

第二节 神奇K 线与MACD

第三节 宝塔线

第四节 由MA 与KD 指标找买卖点

第六章 实战

第一节 进场点

第二节 出场点

结语

前言

其实期货本就是属于高风险高报酬的投资工具，而且是属于短期的投资与避险的工具，期货虽然有自动换仓的机制，但是其实际就是先在平仓日先平仓，再于新仓的月份从新开始一个仓位，所以检验自己是否适合期货投资一个简单的方法就是如果连与相较于期货交易节奏，几乎近于慢动作的股票投资都无法稳定获利的话，相对于快进快出的期货市场那就更难以赚到钱，既使有一时的侥幸，但是长期下来，肯定还是亏损，而且期货若是亏损严重者可至倾家荡产，本书的用意就在于提醒投资人利润与风险绝对是成正比的，参与期货市场的投资人绝对要严守止损的纪律，绝不可凭借着自己艺高人胆大，疏忽了这点最基本的原则，先求保本，再进一步谈及运用一些技术分析达到获利的目的。

由于期货属于短期投资，常被人们归类于投机，笔者认为没有风险意识的任何盲目投资行为皆是投机，只要能把握好止损点，严守进出纪律，事先做好风险利润的评估者皆是投资行为。

既然要能做出事前的风险利润评估规划，就必须利用基本分析与技术分析，而技术分析最主要的依据还是Ｋ线图形，所有看似千变万化的Ｋ线图形其实只有两种走势:一是持续；二是转折。虽然技术分析理论基本上在股票与期货市场皆通用，但是由于股指期货交易的周期，持仓最长不过三天或一周，短则几乎是当天的厮杀拼搏，所以随波逐流才是正道，而且要能够掌握好每个细微的波浪起伏，不至于迷失其中，因此将技术分析理论应用于期货市场时就必须简单化，因此只要能分辨清楚该处是转折或是持续发展的点位，简言之，转折就是逆势操作；持续就是顺势操作，所有的技术分析皆在分析当日盘中所有点位属于哪一类别，做长做短皆能得心应手，若能如此，股指期货将是创造财富的理想投资工具，而不是人们眼中视为可怕的吃人市场。

在讨论技术分析前，请先试想什么是金融市场的走势？是随机漫步的无序市场；亦或是可由历史图形中看出一定轨迹有效性市场？这点一直是个争论不休的议题，现在先借用对著名的布朗运动（BROWNIAN MOTION）的研究来说明上述的问题，布朗运动的研究源于1827年BOTANIST BROWN对花粉粒子在液体中运动的观察,经过了1904年间爱因斯坦等著名学者定义与研究后，最后在1923年由WIENER在数学上严格定义了布朗运动，所以布朗运动也常被成为维纳过程（WIENER PROCESS）。

在选择权的定价理论中也常借用维纳过程来作为基础。其理论意味着：１．基础商品价格波动是独立的，将来的价格水平只与现在的价格有关，与过去的价格无关。

２．基础商品价格不能停止变动，且这种波动是连续的。

若用数学公式来表示，即为：

ds[t]=ms[t]d[t]+σs[t]d[z]

其中s[t]表示股票价格，m为瞬时期望收益。

σ为无风险连续收益率的标准差。

σs[t]称为波动率。

dz 为标准维纳过程，是期望值为０，标准差为１的标准正态分布变量。 ds[t]称为股价增量。

ms[t]d[t]称为趋向增量称为趋向增量。。

σs[t]d[z]称为扩散增量称为扩散增量。。

关于此公式有兴趣的读者可自己参考有关选择权定价理论方面的书籍。 若用口语化来说：

股价的增量＝趋向增量＋扩散增量

趋向增量就是趋势盘，也就是走牛市或熊市的单边市场，这跟现在的价格有关；扩散增量就是随机走势，受到波动率与标准维纳过程影响，也就是我们常说的盘整走势。由此也可知盘态其实只有三种：涨，跌与盘整。先将复杂的市场波动简化为三种盘态，再配合前述的转折与持续的观察，如此才能做出清晰的判断与预估。

常有研究技术分析者希望达到预测市场走势的境界，但重点是市场能否可被预测其实不是影响交易成败的最大因素，因为人是活的，策略的拟定才是决胜与否的关键，就像天气的预测一样，全世界的人最常抱怨的就是天气预测的准确度，但是如果天气预报明天是雨天，出门前探头看看外面的云层是自己可以做到的事，手中多拿个雨伞也可以备不时之需，这些都是举手之劳的事，出门后下雨与否已经无关于是否会淋雨或打湿衣服。市场的预测也是如此，我们都不是神，当然只能知道明天大概的走势，或是借着各种技术分析推论出几种最有可能的走势，由于市场变化多端，而且越是短周期的波动，越倾向于不可预测的随机走势，但是参与交易的投资人是活的，在市场发生出乎意料之外的走势时，能够未雨绸缪，仍然能够化险为夷，甚至反败为胜，这就像作战前拟定作战计画，到了战场后，还是需要指挥官灵活运用并且临机决断，所以任何的技术分析理论都必须搭配着相对应的买进卖出的交易策略与完善的止损止利的进出模式才能算是完备，否则再如何神奇的理论，都将让其信徒埋葬在其倾塌的神庙瓦砾中。

第一章 股指期货基本概念

第一节第一节 股指期货的功用股指期货的功用

期货市场之本意在于避险，其正确的名称为远期货品交易市场，所对应的就是现货市场，刚开始交易的标的物多是大宗物资的商品期货交易，例如大豆，玉米，猪腩等农作物与畜牧产品，为的是让生产者与加工者，这些看天吃饭的农业与畜牧业的从业者，能在收成之前有一避险的工具。例如种植大豆的农户，在大豆收成前先放空大豆远期期货，等到收成时，若是当时的交割平仓的价位高于当初建立期货仓位时的价位，现货收成的大豆赚钱，而当初放空的期货价位亏损，