第二讲 货币经济学理论回顾[精]
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M＝kPY=k（r）Pyf
M：货币需求量，即现金余额 P：一般物价水平 Y：实际总产量 K：Y中以货币形式持有的比例（人们的选择：持有货币/ 消费/ 投资）
V与K的关系：K=1/V
在此基础上，推导出货币价值与货币数量间的关系： ——货币价值取决于货币供求
假定货币供给（外生）不变，货币需求↑→货币价值↑→物价↓
1.威廉·配第在他的《赋税论》中就模糊地提到了货币需要 量的问题。
2.18世纪的斯图亚特曾明确提出：“一国的货币数量，和世 界上其他部分相比，不论有多大，能够留在流通中的，只 能是同富者的消费和贫者的劳动几成比例的数量，而这个 比例不是决定于国内实际存在的货币量。”
3.亚当·斯密也指出，“一国每年所流通的货币量，取决于 每年在国内流通的消费品的价值”；货币流通量“不能使 用超过必要的量 ”。
币的内生性与外生性问题 2.货币流通速度问题 3.货币供求均衡问题，通过货币需求的调整趋于一致 三、货币数量论与一般均衡分析 货币数量论争论的焦点为货币影响经济的方式 瓦尔拉斯均衡只能决定相对价格，而不能决定绝对价格 两分法的出现
四、货币中性与非中性的争论 1.维克赛尔的间接作用机制与货币非中性 累计过程理论（市场利率与自然利率的相互作用） 2.帕庭金的实际余额效应与货币中性（实际货币余额对商品超额需求函数
M1 = 现金 + 活期存款 M2 = M1 + 储蓄存款 + 定期存款 + 国库券 （2）我国货币层次划分（2001年） M0 = 现金（流通中人民币） M1 = M0 + 单位活期存款 + 个人信用卡类存款 M2 = M1 + 单位定期存款 + 外币存款 + 储蓄存款
+其它存款+ 证券公司客户保证金存款
4.大卫·李嘉图指出：“一国所运用的货币量，必然取决于 其价值。”
货币数量论与货币中性
数量方程 MV=ＰＹ 费雪方程（１９１１） 1.流通速度与交易规模的既定 2.费雪的直接传导机制
交易方程式（费雪方程式）（Equation of Exchange） ： MV＝PT
M：一定时期内流通货币的平均数量
思考几个问题：
1.货币经济学有几大流派？ 2.各流派出现的政治经济背景？ 3.各流派背后的经济理论思想渊源 4.各流派的主要观点、政策意见与分析逻辑 5.重点思考： 1）货币变化、财政政策是否影响名义、实际收入？影响是短期还是长期？ 2）积极相机决策政策能否降低波动？
货币数量论与货币中性
1ຫໍສະໝຸດ Baidu核心观点是“关于货币影响经济方式看法的构成了称为货 币数量论的思想”，围绕货币中性与非中性来展开
反之……
假定货币需求不变，货币供给↑→货币价值↓→物价↑
反之……
交易方程式与剑桥方程式的对比
交易方程式
剑桥方程式
重视货币作为媒介交易功能 （M1）
货币需求量=价格总额
强调货币的价值贮藏功能（M2)
以收入Y代替了交易量T，以个人持 有货币需求对收入的比率K代替了V
重视影响交易的金融及经济 制度等因素
V：货币流通速度，即一定时期内同一货币单位与商品交换的平均次数
P：一定时期内交易的各种商品的平均价格
T：一定时期内用于交易的商品总量
费雪的假定：
1）Ｖ 在短期内是稳定的 2）Ｔ在充分就业下可视为常数，M对T无影响（瓦尔拉均衡） 3）Ｐ对Ｍ（货币供给量）、Ｖ、Ｔ无影响 公式内含关系：
若V与T不变，则P随M正比变动
2.这种争论涉及货币的基本问题：货币本质观、货币的内生 性与外生性、货币面纱观、二分法、萨伊定律等。
3.古典经济学的基本框架 1）商品市场出清，商品总需求等于总供给 2）劳动力市场出清，意味着充分就业 3）利率的可待资金理论，实现s向I的自动转换 4）价格水平由数量论决定
古典经济学派的货币需求理论
的影响） 3.二者理论的评价
凯恩斯经济理论
— 1902～1905 在剑桥大学学习数学 — 1906，师从马歇尔、庇古学习经济学 — 1906，大学毕业后通过文官考试，在印度事务部任职 — 1908，回剑桥大学讲授经济学原理、货币理论 — 1926，发表 《自由放任主义的终结》 — 1929～1931，任国家财政与工业调查委员会委员，1930年任内阁经济顾问委员
第二讲 货币经济学理论回顾
引言 古典货币理论 凯恩斯理论 货币主义理论 理性预期学说
参考书目： 1.陈野华，西方货币金融学说的新发展，西南财经大学出版 社 2.卡尔.瓦什，货币理论与政策，中国人民大学初步社 3.刘易斯，货币经济学，经济科学出版社 4.汉达，货币经济学，中国人民大学出版社
引言
一、几个经验数据 长期相关性（Macandless，weber，1995） 1.货币供给增长率与通货膨胀之间的相关系数为0.92-0.96 2.不论通胀率还是货币增长率与实际产出增长率之间都没有相关关系 短期相关性 如何估计货币对产出的影响？
二、货币的定义（经济学理论中货币承担了什么职能） 1.货币功能（功能能否分离？功能是否受 到限制？流动性、稳定性的作用 记账单位（计算便捷，理性经济计算产生，经济信息的传递） 延期支付（契约的拓展） 交换媒介（简化交易过程，产生多边贸易，增加相似交易数量） 价值储藏（社会制度考察：凯恩斯与弗里德曼观点）（可售卖性，价值的
可预测及可逆转性） 2.货币的价格是什么？（弗里德曼，1975） 3.货币的名义价值与实际价值、货币供给与均衡货币
二、货币的定义
4.实践中的货币演变：20世纪40年代末，M1；20世纪50.60年代，M2 经验定义与理论定义 （M1的替代性；与宏观经济的关系） （1）国际货币基金组织的货币层次划分
没有明确地区分名义货币需 求与实际货币需求
重视持有货币的成本与持有货币的 满足程度的比较，重视预期和收益 等不确定性因素
货币需求是指实际的货币需求
问题：货币流通速度是否不变？与货币供给有无关系？
价格对货币的弹性为1，意味着什么？
二、货币数量论争论的问题 1.因果关系的方向问题（金属货币、信用货币；现代金融体系变化）、货
将交易方程式变形，得到货币需求函数：
M＝PT／V
M，货币需求量（人们之所以需要货币，因为货币是交易媒介 ）
现金余额说（Cash-Balance Approach）
特点： （1）着眼于货币的储藏手段职能
（2）以实物价值计算的备用购买力决定的货币价值，购买力的栖息所 代表人物：马歇尔、庇古
剑桥方程式（Cambridge Equation）
M：货币需求量，即现金余额 P：一般物价水平 Y：实际总产量 K：Y中以货币形式持有的比例（人们的选择：持有货币/ 消费/ 投资）
V与K的关系：K=1/V
在此基础上，推导出货币价值与货币数量间的关系： ——货币价值取决于货币供求
假定货币供给（外生）不变，货币需求↑→货币价值↑→物价↓
1.威廉·配第在他的《赋税论》中就模糊地提到了货币需要 量的问题。
2.18世纪的斯图亚特曾明确提出：“一国的货币数量，和世 界上其他部分相比，不论有多大，能够留在流通中的，只 能是同富者的消费和贫者的劳动几成比例的数量，而这个 比例不是决定于国内实际存在的货币量。”
3.亚当·斯密也指出，“一国每年所流通的货币量，取决于 每年在国内流通的消费品的价值”；货币流通量“不能使 用超过必要的量 ”。
币的内生性与外生性问题 2.货币流通速度问题 3.货币供求均衡问题，通过货币需求的调整趋于一致 三、货币数量论与一般均衡分析 货币数量论争论的焦点为货币影响经济的方式 瓦尔拉斯均衡只能决定相对价格，而不能决定绝对价格 两分法的出现
四、货币中性与非中性的争论 1.维克赛尔的间接作用机制与货币非中性 累计过程理论（市场利率与自然利率的相互作用） 2.帕庭金的实际余额效应与货币中性（实际货币余额对商品超额需求函数
M1 = 现金 + 活期存款 M2 = M1 + 储蓄存款 + 定期存款 + 国库券 （2）我国货币层次划分（2001年） M0 = 现金（流通中人民币） M1 = M0 + 单位活期存款 + 个人信用卡类存款 M2 = M1 + 单位定期存款 + 外币存款 + 储蓄存款
+其它存款+ 证券公司客户保证金存款
4.大卫·李嘉图指出：“一国所运用的货币量，必然取决于 其价值。”
货币数量论与货币中性
数量方程 MV=ＰＹ 费雪方程（１９１１） 1.流通速度与交易规模的既定 2.费雪的直接传导机制
交易方程式（费雪方程式）（Equation of Exchange） ： MV＝PT
M：一定时期内流通货币的平均数量
思考几个问题：
1.货币经济学有几大流派？ 2.各流派出现的政治经济背景？ 3.各流派背后的经济理论思想渊源 4.各流派的主要观点、政策意见与分析逻辑 5.重点思考： 1）货币变化、财政政策是否影响名义、实际收入？影响是短期还是长期？ 2）积极相机决策政策能否降低波动？
货币数量论与货币中性
1ຫໍສະໝຸດ Baidu核心观点是“关于货币影响经济方式看法的构成了称为货 币数量论的思想”，围绕货币中性与非中性来展开
反之……
假定货币需求不变，货币供给↑→货币价值↓→物价↑
反之……
交易方程式与剑桥方程式的对比
交易方程式
剑桥方程式
重视货币作为媒介交易功能 （M1）
货币需求量=价格总额
强调货币的价值贮藏功能（M2)
以收入Y代替了交易量T，以个人持 有货币需求对收入的比率K代替了V
重视影响交易的金融及经济 制度等因素
V：货币流通速度，即一定时期内同一货币单位与商品交换的平均次数
P：一定时期内交易的各种商品的平均价格
T：一定时期内用于交易的商品总量
费雪的假定：
1）Ｖ 在短期内是稳定的 2）Ｔ在充分就业下可视为常数，M对T无影响（瓦尔拉均衡） 3）Ｐ对Ｍ（货币供给量）、Ｖ、Ｔ无影响 公式内含关系：
若V与T不变，则P随M正比变动
2.这种争论涉及货币的基本问题：货币本质观、货币的内生 性与外生性、货币面纱观、二分法、萨伊定律等。
3.古典经济学的基本框架 1）商品市场出清，商品总需求等于总供给 2）劳动力市场出清，意味着充分就业 3）利率的可待资金理论，实现s向I的自动转换 4）价格水平由数量论决定
古典经济学派的货币需求理论
的影响） 3.二者理论的评价
凯恩斯经济理论
— 1902～1905 在剑桥大学学习数学 — 1906，师从马歇尔、庇古学习经济学 — 1906，大学毕业后通过文官考试，在印度事务部任职 — 1908，回剑桥大学讲授经济学原理、货币理论 — 1926，发表 《自由放任主义的终结》 — 1929～1931，任国家财政与工业调查委员会委员，1930年任内阁经济顾问委员
第二讲 货币经济学理论回顾
引言 古典货币理论 凯恩斯理论 货币主义理论 理性预期学说
参考书目： 1.陈野华，西方货币金融学说的新发展，西南财经大学出版 社 2.卡尔.瓦什，货币理论与政策，中国人民大学初步社 3.刘易斯，货币经济学，经济科学出版社 4.汉达，货币经济学，中国人民大学出版社
引言
一、几个经验数据 长期相关性（Macandless，weber，1995） 1.货币供给增长率与通货膨胀之间的相关系数为0.92-0.96 2.不论通胀率还是货币增长率与实际产出增长率之间都没有相关关系 短期相关性 如何估计货币对产出的影响？
二、货币的定义（经济学理论中货币承担了什么职能） 1.货币功能（功能能否分离？功能是否受 到限制？流动性、稳定性的作用 记账单位（计算便捷，理性经济计算产生，经济信息的传递） 延期支付（契约的拓展） 交换媒介（简化交易过程，产生多边贸易，增加相似交易数量） 价值储藏（社会制度考察：凯恩斯与弗里德曼观点）（可售卖性，价值的
可预测及可逆转性） 2.货币的价格是什么？（弗里德曼，1975） 3.货币的名义价值与实际价值、货币供给与均衡货币
二、货币的定义
4.实践中的货币演变：20世纪40年代末，M1；20世纪50.60年代，M2 经验定义与理论定义 （M1的替代性；与宏观经济的关系） （1）国际货币基金组织的货币层次划分
没有明确地区分名义货币需 求与实际货币需求
重视持有货币的成本与持有货币的 满足程度的比较，重视预期和收益 等不确定性因素
货币需求是指实际的货币需求
问题：货币流通速度是否不变？与货币供给有无关系？
价格对货币的弹性为1，意味着什么？
二、货币数量论争论的问题 1.因果关系的方向问题（金属货币、信用货币；现代金融体系变化）、货
将交易方程式变形，得到货币需求函数：
M＝PT／V
M，货币需求量（人们之所以需要货币，因为货币是交易媒介 ）
现金余额说（Cash-Balance Approach）
特点： （1）着眼于货币的储藏手段职能
（2）以实物价值计算的备用购买力决定的货币价值，购买力的栖息所 代表人物：马歇尔、庇古
剑桥方程式（Cambridge Equation）