第九章外汇风险管理
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债券，所得资金用于发放5年期美元贷款支持国内某大型 投资项目，当时汇率为USD1=JPY224.93。该金融机构将 100亿日元在国际金融市场上兑换成4445.83万美元。 5年期满后，汇率变为USD1=JPY120，如果不考虑利息部分 ，该金融机构要偿还100亿日元，就需要＄8333.33万，这 比当年的本金多＄3887.5万，该金融机构因日元汇率上升 蒙受巨大损失。
例如： 我国出口一批棉纺织品，规定以美元结算，假设当
时美元汇价为USD1=CNY8，3个月后收回货款，但汇 率变为USD1=CNY7，此时，出口商收回＄20万，但 只相当于￥140万。损失￥20万。
第九章外汇风险管理
2.国际信贷风险
在以外币计价的国际信贷中，债权债务未清偿之前存在的 风险。
例如: 我国某金融机构在东京发行一笔总额100亿，期限为5年的
第九章外汇风险管理
例如：ABC公司是我国一家利用国外原料进行加工 生产的企业，产品部分内销，部分外销。2010年 ，人民币与美元汇率为＄1＝￥4.8，ABC公司的产 品单位成本为6元，其中单位原料耗费4.8元，工 资支付1.2元，产品单位售价10元，销往国内外各 半，销售总量为200万单位，假定企业年所得税率 为50％，如果汇率在2011年不出现意外波动，预 计11年与10年将保持同样业绩。
第九章外汇风险管理
3.外汇买卖风险
外汇买卖者买入一种外币而需要在未来换成 另一种外币使用，则外汇买卖者将承受买入 货币与要使用的货币之间汇率变动的风险。
例如：
某日伦敦外汇市场上，￡对＄的收盘价为￡1＝＄ 1.54－1.55，某银行按￡1＝＄1.54买入￡800万， 以￡1＝＄1.55卖出￡600万，这样就出现了￡200 万的多头，按当时收盘价卖出，应收回＄310万； 但第二天外汇市场开市时，汇率跌至￡1＝＄1.45 －1.50，则只能收回＄300万，损失＄10万。
项目
金额
销售收入（国外110万单位，单位售价10元） 2100
Βιβλιοθήκη Baidu
销售成本（210万单位，单位成本6.4元）
1344
营业费用
100
折旧
60
税前利润
596
税后利润
298
年获现金流量
358
第九章外汇风险管理
四、外汇风险的管理
（一）外汇风险管理的定义
外汇风险管理(Foreign Exchange Risk
Management)是指外汇资产持有者通过风险识
第九章外汇风险管理
【例9-4】某公司期初有＄50000外汇存款 ，当时汇率为＄1＝￥7，财务报表中这笔 存款被折算为￥350000。一年后，汇率 为＄1＝￥6，在编制资产负债表中，期末 余额被折算为￥300000，这样，存款未 变，但帐面价值少了￥50000。
第九章外汇风险管理
（三）经济风险（Economic Risk）
经济风险又称为经营风险(Operating Risk)，是指意料之外的汇率变动通过影响企业 生产销售数量、价格、成本等，引起企业未来 一定期间收益或现金流量减少的一种潜在风险 。经济风险可包括真实资产风险、金融资产风 险和营业收入风险三方面，其大小主要取决于 汇率变动对生产成本、销售价格以及产销数量 的影响程度。
别、风险衡量、风险控制等方法，预防、规避
、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减
少或避免可能的经济损失，实现在风险一定条
件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最
小化。
第九章外汇风险管理
(二)外汇风险管理的原则 1.保证宏观经济原则 2.分类防范原则 3.稳妥防范原则
第九章外汇风险管理
(三)外汇风险管理的过程 1.识别风险 2.度量风险 3.规避风险
生产成本方面，进口原料本币价格上升，提高到 ￥5.2，致使生产成本也提高到￥6.4；
销售价格方面，国内售价不变，以美元表示的国外 售价由原来的＄2.08降为＄1.92；
销售数量方面，国内销售额不变，国外增加10万单 位，其最终业绩状况为：
第九章外汇风险管理
表9-2 2011年公司损益和现金流量表 单位：万元
第九章外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的概念
外汇风险(Foreign Exchange Risk)是指是 指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中， 因汇率、利率变动等因素带来的获利或损失的 可能性。
二、外汇风险的构成要素 本币、外币、时间
第九章外汇风险管理
三、外汇风险的类型 （一）交易风险
第九章外汇风险管理
(四)外汇风险管理的方法 1.远期合同法 2.BSI法 3.LSI法
交易风险，又称交易结算风险，是指在运 用外币进行计价结算的交易中，经济主体因外 汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。
1.贸易结算风险； 2.国际信贷风险； 3.外汇买卖风险；
第九章外汇风险管理
1.贸易结算风险
在商品、劳务的进出口交易中，从合同的签订到货 款结算的这一期间，外汇汇率变动使得出口商收入 减少或进口商支付增加，这种风险构成了对外贸易 的结算风险。
第九章外汇风险管理
表9-1 预计2011年公司损益和现金流量表 单位：万元
项目
金额
销售收入（200 万单位，单位售价 10 元）
2000
销售成本
1200
营业费用
100
折旧
60
税前利润
640
税后利润
320
年获现金流量
380
第九章外汇风险管理
但2011年初，人民币意外贬值为＄1＝￥5.2，对公 司的生产成本、销售价格、销售数量产生影响。
第九章外汇风险管理
（二）折算风险(Translation Risk) 折算风险又称会计风险(accounting risk)
，是指经济主体对资产负债表进行会计处理的过 程中，在将功能货币转换为记帐货币时，因汇率 变动而呈现帐面损失的可能性。它是一种存量风 险。
折算风险主要有三类表现方式：存量折算风 险、固定资产折算风险和长期债务折算风险。
第九章 外汇风险管理
第一节 外汇风险概述 第二节 商业银行外汇风险管理 第三节 企业外汇风险管理
第九章外汇风险管理
知识要点： 1.外汇的涵义、构成要素、类型及其对经济的影响 2.外汇风险管理的含义、原则、策略及过程； 3.商业银行外汇风险管理的含义，类型及管理策略 4.企业外汇风险管理的含义，类型及管理策略
例如： 我国出口一批棉纺织品，规定以美元结算，假设当
时美元汇价为USD1=CNY8，3个月后收回货款，但汇 率变为USD1=CNY7，此时，出口商收回＄20万，但 只相当于￥140万。损失￥20万。
第九章外汇风险管理
2.国际信贷风险
在以外币计价的国际信贷中，债权债务未清偿之前存在的 风险。
例如: 我国某金融机构在东京发行一笔总额100亿，期限为5年的
第九章外汇风险管理
例如：ABC公司是我国一家利用国外原料进行加工 生产的企业，产品部分内销，部分外销。2010年 ，人民币与美元汇率为＄1＝￥4.8，ABC公司的产 品单位成本为6元，其中单位原料耗费4.8元，工 资支付1.2元，产品单位售价10元，销往国内外各 半，销售总量为200万单位，假定企业年所得税率 为50％，如果汇率在2011年不出现意外波动，预 计11年与10年将保持同样业绩。
第九章外汇风险管理
3.外汇买卖风险
外汇买卖者买入一种外币而需要在未来换成 另一种外币使用，则外汇买卖者将承受买入 货币与要使用的货币之间汇率变动的风险。
例如：
某日伦敦外汇市场上，￡对＄的收盘价为￡1＝＄ 1.54－1.55，某银行按￡1＝＄1.54买入￡800万， 以￡1＝＄1.55卖出￡600万，这样就出现了￡200 万的多头，按当时收盘价卖出，应收回＄310万； 但第二天外汇市场开市时，汇率跌至￡1＝＄1.45 －1.50，则只能收回＄300万，损失＄10万。
项目
金额
销售收入（国外110万单位，单位售价10元） 2100
Βιβλιοθήκη Baidu
销售成本（210万单位，单位成本6.4元）
1344
营业费用
100
折旧
60
税前利润
596
税后利润
298
年获现金流量
358
第九章外汇风险管理
四、外汇风险的管理
（一）外汇风险管理的定义
外汇风险管理(Foreign Exchange Risk
Management)是指外汇资产持有者通过风险识
第九章外汇风险管理
【例9-4】某公司期初有＄50000外汇存款 ，当时汇率为＄1＝￥7，财务报表中这笔 存款被折算为￥350000。一年后，汇率 为＄1＝￥6，在编制资产负债表中，期末 余额被折算为￥300000，这样，存款未 变，但帐面价值少了￥50000。
第九章外汇风险管理
（三）经济风险（Economic Risk）
经济风险又称为经营风险(Operating Risk)，是指意料之外的汇率变动通过影响企业 生产销售数量、价格、成本等，引起企业未来 一定期间收益或现金流量减少的一种潜在风险 。经济风险可包括真实资产风险、金融资产风 险和营业收入风险三方面，其大小主要取决于 汇率变动对生产成本、销售价格以及产销数量 的影响程度。
别、风险衡量、风险控制等方法，预防、规避
、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减
少或避免可能的经济损失，实现在风险一定条
件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最
小化。
第九章外汇风险管理
(二)外汇风险管理的原则 1.保证宏观经济原则 2.分类防范原则 3.稳妥防范原则
第九章外汇风险管理
(三)外汇风险管理的过程 1.识别风险 2.度量风险 3.规避风险
生产成本方面，进口原料本币价格上升，提高到 ￥5.2，致使生产成本也提高到￥6.4；
销售价格方面，国内售价不变，以美元表示的国外 售价由原来的＄2.08降为＄1.92；
销售数量方面，国内销售额不变，国外增加10万单 位，其最终业绩状况为：
第九章外汇风险管理
表9-2 2011年公司损益和现金流量表 单位：万元
第九章外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的概念
外汇风险(Foreign Exchange Risk)是指是 指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中， 因汇率、利率变动等因素带来的获利或损失的 可能性。
二、外汇风险的构成要素 本币、外币、时间
第九章外汇风险管理
三、外汇风险的类型 （一）交易风险
第九章外汇风险管理
(四)外汇风险管理的方法 1.远期合同法 2.BSI法 3.LSI法
交易风险，又称交易结算风险，是指在运 用外币进行计价结算的交易中，经济主体因外 汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。
1.贸易结算风险； 2.国际信贷风险； 3.外汇买卖风险；
第九章外汇风险管理
1.贸易结算风险
在商品、劳务的进出口交易中，从合同的签订到货 款结算的这一期间，外汇汇率变动使得出口商收入 减少或进口商支付增加，这种风险构成了对外贸易 的结算风险。
第九章外汇风险管理
表9-1 预计2011年公司损益和现金流量表 单位：万元
项目
金额
销售收入（200 万单位，单位售价 10 元）
2000
销售成本
1200
营业费用
100
折旧
60
税前利润
640
税后利润
320
年获现金流量
380
第九章外汇风险管理
但2011年初，人民币意外贬值为＄1＝￥5.2，对公 司的生产成本、销售价格、销售数量产生影响。
第九章外汇风险管理
（二）折算风险(Translation Risk) 折算风险又称会计风险(accounting risk)
，是指经济主体对资产负债表进行会计处理的过 程中，在将功能货币转换为记帐货币时，因汇率 变动而呈现帐面损失的可能性。它是一种存量风 险。
折算风险主要有三类表现方式：存量折算风 险、固定资产折算风险和长期债务折算风险。
第九章 外汇风险管理
第一节 外汇风险概述 第二节 商业银行外汇风险管理 第三节 企业外汇风险管理
第九章外汇风险管理
知识要点： 1.外汇的涵义、构成要素、类型及其对经济的影响 2.外汇风险管理的含义、原则、策略及过程； 3.商业银行外汇风险管理的含义，类型及管理策略 4.企业外汇风险管理的含义，类型及管理策略