波斯顿矩阵和多因素投资组合之间的关系

波斯顿矩阵和多因素投资组合之间的关系

曲靖师院：郑郑

在枪炮轰鸣的战争年代，战略决定着一场战役的胜负、一支军队的生死甚至整个战争的成败；在商场如战场的和平年代，战略也关系着一个产品的立废、一项业务的兴衰乃至一个企业的存亡。战略对于企业的重要性毋庸置疑，而业务组合战略是企业战略管理中重要的组成部分。

波士顿矩阵（BCG Matrix），又称市场增长率-相对市场份额矩阵，是由美国著名的管理学家、波士顿咨询公司创始人布鲁斯·亨德森于20世纪60年代末期首创的。布鲁斯当时使用这个工具帮助他的客户在几个业务单元之间寻求最优的资源分配方案。这是一个企业用来分析和规划产品组合的工具，它的核心在于使产品/业务更符合市场需求发展的变化，以及将企业有限的资源有效地分配到合理的产品/业务结构中去，以保证企业收益。布鲁斯认为决定产品/业务结构的要素可分为2类，市场吸引力与企业实力。在反映市场引力的众多指标（销售增长率、目标市场容量、竞争对手强弱及利润高低）中，销售增长率是最具代表性的综合指标；而在反映企业实力的指标，如市场占有率，技术、设备、资金利用能力中，市场占有率是最能直接显示出企业竞争实力的指标。因此，波士顿矩阵选取的纵坐标与横坐标分别是“销售增长率”及“市场占有率”。

由以上2个因素相互作用，产生4个不同的象限，划分出4类性质的产品/

业务：销售增长率和市场占有率都较高的产品/业务（简称“明星”）；销售

增长率和市场占有率都较低的产品/业务（简称“瘦狗”）；销售增长率高而市场占有率低的产品/业务（简称“问号”）；销售增长率低而市场占有率高的产品/业务（简“现金牛”）。充分了解了4种业务的特点后，还须进一步明确各项业务单位在公司中的不同地位，从而进一步明确其战略举措。常见的战略举措有以下4种：

①发展。以提高经营单位的相对市场占有率为目标，甚至不惜放弃短期收益。要是问题类业务想尽快成为“明星”，就要增加资金投入；

②保持。投资维持现状，目标是保持业务单位现有的市场份额、对于较大的“金牛”可以此为目标，以使它们产生更多的收益；

③收割。这种战略主要是为了获得短期收益，目标是在短期内尽可能地得到最大限度的现金收入。对处境不佳的金牛类业务及没有发展前途的问题类业务和瘦狗类业务应视具体情况采取这种策略；

④放弃。目标在于清理和撤销某些业务，减轻负担，以便将有限的资源用于效益较高的业务。这种目标适用于无利可图的瘦狗类和问题类业务。一个公司必须对其业务加以调整，以使其投资组合趋于合理。

这一模型可以使管理层迅速地看到该业务在整个业务组合中的位置，并且据此可以制定出整个公司未来发展的动态战略。过剩的现金从现金牛业务中取得并重新配置，首先用于任何需要现金的明星业务，其次用于一些经过仔细选择之后的问号业务，目的是将其转化未来的明星业务。

虽然此工具能够快速、准确地将业务分类，帮助企业做资源分配的决策，却也有一些问题及不足。

首先，此模型评价外部市场时只考量市场销量增长率，而忽略了其他值得考量的因素，如市场容量、利润、竞争激烈程度、风险、进入壁垒等。结果就是几个在业务被划分成同一类，而无法进行区分，见图2的问题业务。与此同时，“瘦狗”业务中也有盈利能力较强又不需要大量资源投入的，仅仅通过市场销量增长率评价外部市场显然较为片面；

其次，此模型的横坐标是相对市场占有率，但我们知道领先的市场占有率并不一定代表好的利润，具体可参见2011年的苹果与诺基亚，就算是市场容量第1位的诺基亚低端手机业务，也不一定是“现金牛”。最后，波士顿矩阵将所有业务分为4类，相对简单、笼统，无法做出更细致的比较。

针对波士顿矩阵所存在的几个问题，美国通用电气公司于20世纪70年代开发了新的投资组合分析方法——GE矩阵。当年通用电气实行多元化就是用这套思路，把优先级靠后的业务剥离出总公司。GE矩阵相比BCG矩阵，也提供了产业吸引力和业务实力之间的类似比较，但与BCG矩阵不同，它不再用单一指标来衡量一个维度，而是使用了数量更多的因素来衡量这2个变量，同时增加了中间等级。也可以通过增减某些因素或改变它们的权重分配，使GE 矩阵适应企业的具体情况或某产业特殊性的要求。

如何使用GE矩阵，将采用GE矩阵五步法。

第一，确定业务/产品单位。根据企业的业务/产品性质、所处行业、地域等因素确定待评价的业务单位/产品；

第二，确定考量指标及权重。对每个单位进行PEST分析、波特五力分析及成功要素分析，以此提炼指标并评估每个指标所占权重（也可组织客户高层进行打分）。常见的市场吸引力指标有：市场容量、销售增长率、利润、价格趋势、竞争度、行业风险收益比、进入壁垒、同质性大小、需求多样性等；常见的企业竞争力（资源匹配度）指标有：市场占有率、市场占有变化率、营销能力、品牌知名度、技术开发能力、资金及融资能力、成本费用控制能力、产品质量、行业经验、管理水平、生产能力、销售能力、顾客忠诚度等。具体选取哪些指标以及每个指标应分配多少权重，应根据行业及产品/服务的特点来确定；

第三，就各项指标，针对市场及企业自身的实际情况进行评估打分。可以根据前期访谈得到的信息及行业报告、企业年报等资料来做判断，亦可根据情况组织客户高管打分；

第四，将各业务/产品标在GE矩阵上。根据每个业务的市场吸引力和竞争力总体得分，将其用圆圈标在GE矩阵上，圆圈的大小表示战略业务单位的市场总量规模，还可以用扇形反映企业的市场占有率；

第五，根据GE矩阵对各业务进行分析说明。根据每个战略业务单位在GE矩阵上的位置及其他战略考量因素（比如与关键业务强相关，需要战略保留），

对各个战略业务单位的发展战略指导思想进行说明，也可以用箭头表示对该业务的期望即发展方向。

在使用GE矩阵时，要注意2点：一是评价指标尽可能量化，无法量化则分量级，并使用统一的量级评分标准；二是不同业务之间的评价指标，权重可以不同，这是由不同业务所处的行业性质、特点所决定的。

尽管GE矩阵能帮助我们做业务组合分析，并更合理地规划资源分配方案，在实战的使用过程中，我们还是发现了它的一些局限性，具体如下：评估指标及权重的设计存在较大的主观性；没考虑到业务间可能存在的关联性；组织企业高管进行探讨比较耗时，需要客户的全力配合。

综上所述，波士顿矩阵与GE矩阵都是企业制定业务组合战略的实用工具，波士顿矩阵更为直观、明了、便于操作，而GE矩阵则更为全面、精细、针对性强。尽管它们有各自的局限性，但在实战中将其作为公司战略的一个输入，并结合其他战略管理工具对各业务进行分析，便可扬长避短、切中要害！