联通近三年利润分析

中国联合网络通信股份有限公司2013-2015年利润分析

组名：小可爱

组长：王丽琪

组员：朱虹秦虹李佳媛

任课老师：陈朝晖

2016年9月29日中国联合网络通信股份有限公司2013-2015年利润分析

目录

一、收入分析 (1)

二、利润结构分析 (4)

三、行业分析 (7)

四、竞争对手分析--与中国移动、中国电信比较 (8)

一、收入分析图1：

图2：

图3：

图4：

内容描述：①就营业总收入来看，图1反映出，2013年联通实现营业总收入同比增长19%，而2014与2015两年的营业收入则是呈负增长的情况。

②从各类业务量变化来看，除本地电话用户外，其余累计业务量呈逐年增长趋势。其中2013年移动宽带用户和移动用户的业务量增长迅猛。

③图3是2013年联通公司重大事项公示公告，联通运营公司为联通集团间接控股的子公司，2013年10月，因经营需要，联通集团与联通运营公司进行了关联交易。图4为关联双方的共同投资。两次关联交易由于在技术服务、运营管理上的深度合作，实现了业务效率的提高。

原因分析：①2013年联通实现营业总收入的快速增长，与其业务量即服务销售量的激和增公司规模的扩大有着极大的关系。2013年联通积极推动移动业务一体化运营，在3G业务发展上面实现了新突破，是当年营业收入增长的第一来源。而联通集团与联通运营公司的关联交易，服务与技术上的互相合作上促进了业务效率的提高、服务质量的优化，一定程度上促进者也促进着服务销售量的增加，从而实现营业总收入的提高。

②2014年与2015年联通营业总收入的锐减同样是由于销售量的减少而造成

的。移动宽带用户等业务增长量逐年减少，且移动用户这一业务于2015年实现了负增长，大量的用户流失造成了服务销售量的减少，用户的流失与竞争对手的强大密切相关。此外联系当时的社会大环境，4G牌照的发放、“营改增”政策以及2015年10月开始实施的流量单月不清零政策，无疑给电信行业带去了前所未有的考验。单单是流量不清零政策，对数据流量包的销售服务无疑是一次巨大的创伤，原本营业收入中的动力增长源：3G/4G业务，后继不足，行业收入增长也就因此放缓甚至是负增长了。

二、利润结构分析

中国联通近三年利润结构分析

近三年来，联通公司的营业利润占比在2014年达到最高，为5.51%，2015年占比最低，仅为2.06%，而在利润总额中，占比最高的为2014年，最低为2013年。从上表可以看出，营业利润与利润总额的占比是由于营业外收入和营业外支出导致，两者都呈现逐年递增的趋势，2015年的营业外收入占比高达3.93%，营业外收入较上年同比增加 612.4%，营业外支出较上年同比增加 72.7%，这使得2015年利润总额占比大大超过营业利润占比。净利润占比2014年最高，同比增长22.4%，2015年同比下降9.2%，这很有可能是因为市场环境的复杂多变。

再深究营业利润占比的变化时，我们可以从各成本结构上看出一些端倪。2014年的营业成本占比较上年同比下降0.57%，而2015年较上年同比增长8.2%，这可能与2015年联通为应对复杂的市场环境重点发展4G 业务发展，加快光纤宽带网有关。公司的营业税金及附加占比逐年递减，且减幅都较大，这应该是由于国家营改增政策的实施使得营业税大幅减少。近三年销售费用占比逐年递减，管理费用占比小幅递增，可以看出公司持续对成本进行控制来压降成本。财务费用占比逐年递增，2015年较上年同比增加 49.9%，2014年较上年同比增长46.9% ，再2014年投资收益较上年同比增长 83.5%，而2015年较上年同期相比，投资收益转为投资损失，这些成本占比变化因素最终导致营业利润占比2014年上涨29.65%，2015年占比下降62.61%。

中国联通近三年利润表(单位：亿元)

从利润表、毛利率和净利率分析，近三年，联通的毛利逐年递减，2015年毛利率仅为25%，核心利润和营业利润在2015年也是最低，尤其是营业利润在2015年大幅下跌，但是净利率在2015年却保持在4%左右，由上表不难发现，导致这一原因是因为2015年的营业外收入大幅增加。因此，虽然2015年的净利率保持在4%，但是我们不能直接看成是其经营情况的改善，单靠营业外收入增加使得净利润增加并不能长久。

而2014年相比于2013年来看，2014年毛利较低，但核心利润和营业利润都高于2013年，可以看出2014年对期间费用和税金的控制方面有所改善（由上表可知，主要是销售费用和税金的减少），虽然营业收入减少，但由于其提高经营管理以及国家营改增政策的实施，因而降低期间费用和税金，使得2014年的净利率较同比增长了33%左右。

三、行业分析

①和同行业对比，在销售毛利率上，中国联通和中国电信、中国移动、香港宽频水平接近，且居于行业上游，具有较大的竞争优势。近三年，中国联通的销售毛利率有缓慢下降的趋势，但下降幅度不大，与行业其他公司相比，属于较为普遍的趋势现象。

②息税前利润在营业总收入的占比中，中国联通低于行业总体水平，这是中国联通销售、管理费用等其他营业成本的增加造成的。而对于净利润在营业总收入中的占比，同样地，中国联通低于行业内大部分公司，这和成本的增长导致的息税前利润的降低有着紧密的关系。

四、竞争对手分析--与中国移动、中国电信比较

通过以上此三大运营商年2015年利润表对比，可以明显看出，中国移动在各项数据上大大领先中国联通以及中国电信，首先是营业收入，移动所占比重近乎达到联通与电信之和。

三大运营商2015年营业收入情况

从营业收入的变动趋势来看，中国电信与中国移动近三年来营业收入都

呈现增加趋势，而中国联通反而逐年减少，说明中国联通近三年的成长能力不及中国移动和中国电信。

中国移动52%

中国联通22%

中国电信

26%营业收入占比图

中国移动

中国联通

中国电信