第八章 货币需求
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《金融学》— 《金融学》—货币需求
28
第三节
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论
1、流动性偏好与三大动机
（1）交易动机
（2）预防动机 （3）投机动机
M =L(Y)
1 d
M =L(Y)
M d2 =L 2 (i)
《金融学》— 《金融学》—货币需求
29
2 d
第三节
需求具有规模经济，表现在交易总额增长1%，对货币量的 需求只增长0.5%。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
1、鲍莫尔的平方根公式
评价
赞扬：鲍莫尔的理论是对凯恩斯的交易动机货币需求
理论的重大发展，为凯恩斯学派以利率作为中介目标 的货币政策主张提供了进一步的理论支持。 反对：鲍莫尔的理论忽略了一些影响交易性货币需求 的重要因素，如时间价值、支付制度、通货膨胀、金 融创新等，显得过于简单。而且在数量关系上，平方 根公式并不准确。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
5
第一节
货币需求的内涵
二、人们为什么会对货币产生需求？
货币的有用性：
1、价值尺度——价值贮藏的货币需求
2、流通手段和支付手段——交易媒介的货币需求
3、在现实生活中，作为价值贮藏的货币需求与作 为交易媒介的货币需求两者往往是相辅相成、相互 交融的。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
正相关
市场利率
价格水平
利率预期
货 币 需 求
货币流通速度
负相关
信用发达程度 物价水平预期 投资收益率预期
汇率预期
货币偏好
《金融学》—货币需求
16
第三节
西方货币需求理论
《金融学》—货币需求
第三节
问题的提出：
西方货币需求理论
几种货币需求理论的现实的解释力如何？
《金融学》— 《金融学》—货币需求
第三节
《金融学》—货币需求
38
第三节
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论的发展
2、惠伦的立方根公式
考察预防性货币需求与利率的相关性。
与鲍莫尔的思路相同，惠伦也是从分析人们持 有预防性货币的成本入手，认为人们持有预防 性货币的目的是为了避免流动性不足而带来损 失。
3、意义
将影响物价水平的主要因素概括为三个，并用精致
的数学公式予以模型化，为深入分析货币与物价的
关系提供了有用的分析工具。 揭示了“货币量的变化相应引起价格的变化”这一 原理。 基本结论适合于个人的货币需求分析。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
23
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
4、不足
将货币的职能仅归结为交易媒介是片面的。
没有区分金属货币与纸币在决定物价中的不同作
用。 货币数量的任何变动必将引起物价水平作同方向、 同比例变动，这种观点显然有点过于机械化。 对货币流通速度和商品交易总量的分析简单化。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
24
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
少。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
14
第二节
货币需求的决定因素
八、心理预期和偏好
预期市场利率上升，货币需求增加；
预期货币贬值，需求减少；
预期物价水平上升，货币需求减少；
预期投资收益率上升，货币需求减少；
对货币偏好增加，货币需求增加。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
15
收入水平 取得收入的时间间隔 汇率 商品经济发达程度
21
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
2、观点
（1）交易方程式中的货币流通速度V和商品交易量
T这两个变量都不受货币流通量M变动的影响。
（2）货币量M增加所产生的正常影响，就是引起 一般物价水平P的完全同比例的上升。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
22
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
同时还有：
d X dC
2
2
2bT / C 0
3
《金融学》— 《金融学》—货币需求
因为收入所得期内所持有的平均现金余额为C/2，因此交 易性货币需求的最适量为：
M C / 2 1 / 2 2bT i
可以看出：交易性货币需求也受利率的影响，并呈负相关
关系；交易成本的变化会引起货币需求同方向变化；货币
（1）经济主体在期初将所有收入（T）以债券方式持有；
（2）每次从中取出C兑现，则收入期内的兑现次数为T/C； （3）每次的交易费用为b，则该期的交易总成本为bT/C； （4）每次变现后，支出是连续均匀的，则收支期间所持的 平均现金余额为C/2；
（5）令单位资金持现的机会成本为i，则经济主体的持现
《金融学》— 《金融学》—货币需求
4
第一节
货币需求的内涵
一、什么是货币需求？
（三）名义货币需求与实际货币需求
名义货币需求是指经济主体在不考虑商品价格变动
情况下的货币意愿持有量，用单位货币简单衡量。
实际货币需求则指经济主体在扣除物价因素的影响 后所需要的货币量，用货币的实际购买力衡量。
实际货币需求=名义货币需求/物价水平
M
对上式求导，并令其值为0：
E S 2 i C· 3 M M
《金融学》—货币需求
41
2、惠伦的立方根公式
2S C M 3 i
“立方根公式”表明，最佳的预防性货币持有量 既与收入有关，又与利率相关。其中，预防性货 币需求的收入弹性为1/3，而利率弹性为-1/3。
（二）现金余额说
1、剑桥学派的创始人马歇尔，随后其弟子庇古
(A.C.Pigou)、罗伯逊(D.Robertson)及早期的凯恩
斯等人对这一理论进行了充实和发展。 1917年，庇古《货币的价值》
M d =M s =kPy
《金融学》— 《金融学》—货币需求
25
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
6
第二节
货币需求的决定因素
《金融学》— 《金融学》—货币需求
第二节
问题的提出：
货币需求的决定因素
货币需求是由什么因素决定的？
《金融学》— 《金融学》—货币需求
第二节
货币需求的决定因素
收入
利率
汇率
商品 经济 发达 程度
价格 水平
货币 流通 速度
信用 发达 程度
心理 预期 和偏 好
《金融学》— 《金融学》—货币需求
总成本为iC/2。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
dx / dc bT / C 2 i / 2
X为持现总成本，有：
X=bT/C+iC/2
为使X极小，对C求一阶导数，并使二阶导数大于 零。得：
dx / dc bT / C i / 2
2
可得
C 2bT / i
《金融学》— 《金融学》—货币需求
40
2、惠伦的立方根公式
设：M=预防性货币平均持有额；i=利率；M·i=持有预防性货币的 机会成本；P=转换现金的可能次数；S=净支出分布的标准差，
S2 则： P M2
设：C=转换现金的交易费用，则转换现金的总交易费用为： S2 C· C· 2 P M S2 设：E=持有预防性货币总额的总成本，则： E M · C · 2 i
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论
早期的凯恩斯是现金余额说的主要代表之一，《货
币改革论》和《货币论》。
1929年至1933年的大萧条使传统的货币数量论遭受 沉重打击。1936年，凯恩斯发表了《就业、利息与 货币通论》一书，标志着凯恩斯经济理论的正式创 立。
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论
2、货币需求函数
M d =M d1 +M d2
=L1 (Y)+L 2 (i)
=L(Y,i)
《金融学》— 《金融学》—货币需求
30
第三节
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论
3、与传统的货币数量论相比较，凯恩斯的货币需
求理论有三个地方值得注意：
一是方法论。 二是投机性货币需求。 三是流动性陷阱。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
31
第三节
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论的发展
1、鲍莫尔的平方根公式
20世纪40年代末，美国经济学家汉森就指出，当利率上
升到相当的高度时，货币的交易余额也会具有利率弹 性。
3、与现金交易说的比较
（1）联系：变形后的剑桥方程式在形式上与费雪
方程式完全相同，此时，K的倒数正好等于V。从货
币数量论的观点看，二者要表达的思想基本相同。 （2）区别：
研究方法不同； 对货币职能与作用的认识不同； K与V的经济含义完全不同。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
27
第三节
货币的需求减少，相应地，对升值的货币需求
则增加。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
12
第二节
货币需求的决定因素
四、商品经济发达程度
五、价格水平
六、货币流通速度
PQ M V
《金融学》— 《金融学》—货币需求
13
第二节
货币需求的决定因素
七、信用发达程度
信用制度的发达，将导致人们的货币持有量减
2、观点
人们的货币需求大小应同时决定于三个因素：K、P
和y。
由于社会始终处于充分就业状态，因此y在短期内 保持不变，如果K也不变，则P必然随着的变动而作 同方向、同比例变动。 剑桥学派注意到了K的可变性，但未作深入研究。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
26
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
最大的一种经济理论，它主要研究货币数量、
货币价值以及物价水平三者的关系。
货币数量论产生的时间大约在16世纪前后。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
20
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
(一)现金交易说
1、公式
1911年，耶鲁大学教授欧文．费雪在《货币的购买
力》一文提出：
PT=MV
《金融学》— 《金融学》—货币需求
20世纪50年代初，美国经济学家鲍莫尔运用存货理论第
一次深入分析了交易性货币需求与利率的关系，提出了 著名的平方根公式。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
32
1、鲍莫尔的平方根公式
基本前提：
持有现金是有成本的，交易活动是可预期的，
提款是有成本的。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
几个假定：
二、利率
货币需求的决定因素
利率上升，人们的货币持有量减少；利率下
降，人们的货币持有量增加。
（1）利率上升，人们持币的机会成本增加，
货币需求量下降；
（2）利率还通过影响人们的资产选择行为而
影响货币需求。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
11
第二节
三、汇率
货币需求的决定因素
汇率上升容易引起货币替代发生，使对贬值的
《金融学》教学课件
第八章
货币需求
第一节 货币需求的内涵
第二节 货币需求的决定因素
第三节 西方货币需求理论
Байду номын сангаас
《金融学》教学课件
第一节
货币需求的内涵
问题的提出：
什么是货币需求？
第一节
货币需求的内涵
一、什么是货币需求？
（一）货币需要与货币需求
货币需要是指经济主体主观上希望自己拥有的货币
量。
货币需求则指经济主体在某一时点上能够拥有的货 币量。
9
第二节
一、收入
货币需求的决定因素
1、收入的数量
一般来说，收入水平越高，人们的货币需求越大；
相反，收入水平越低，人们的货币需求则越小。
2、收入的时间间隔
收入的时间间隔越长，人们的货币需求越大；相 反，收入的时间间隔越短，人们的货币需求则越 小。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
10
第二节
《金融学》— 《金融学》—货币需求
3
第一节
货币需求的内涵
一、什么是货币需求？
（二）微观货币需求与宏观货币需求
微观货币需求是指单个个体（包括个人、企业、单
位和政府）在一定时点上对货币有能力的意愿持有
量。 宏观货币需求是指一个社会或一个国家在一定时 期，由于经济发展和商品流通所产生的对货币的需 要，也就是一定时期社会总供给对货币的总需要。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
39
2、惠伦的立方根公式
决定预防性货币需求大小的因素主要有两个：
持币成本和收支情况。前者由转换现金的交易
费用和利息损失两部分组成；后者涉及的主要
是收支次数和规模。
使成本总和最小的预防性货币持有量受三个因
素影响：持币的机会成本、转换现金的交易费
用以及转换次数。
《金融学》—货币需求
西方货币需求理论
• 现金交易说 MV=PT • 现金余额说 M=kPy
凯恩斯货币需求 理论及其发展
• • • • 流动性偏好理论 鲍莫尔模型 惠伦模型 托宾的资产选择 理论
传统货币数 量论
现代货币数 量论
《金融学》— 《金融学》—货币需求
19
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
货币数量论是西方货币理论中流传最广、影响
28
第三节
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论
1、流动性偏好与三大动机
（1）交易动机
（2）预防动机 （3）投机动机
M =L(Y)
1 d
M =L(Y)
M d2 =L 2 (i)
《金融学》— 《金融学》—货币需求
29
2 d
第三节
需求具有规模经济，表现在交易总额增长1%，对货币量的 需求只增长0.5%。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
1、鲍莫尔的平方根公式
评价
赞扬：鲍莫尔的理论是对凯恩斯的交易动机货币需求
理论的重大发展，为凯恩斯学派以利率作为中介目标 的货币政策主张提供了进一步的理论支持。 反对：鲍莫尔的理论忽略了一些影响交易性货币需求 的重要因素，如时间价值、支付制度、通货膨胀、金 融创新等，显得过于简单。而且在数量关系上，平方 根公式并不准确。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
5
第一节
货币需求的内涵
二、人们为什么会对货币产生需求？
货币的有用性：
1、价值尺度——价值贮藏的货币需求
2、流通手段和支付手段——交易媒介的货币需求
3、在现实生活中，作为价值贮藏的货币需求与作 为交易媒介的货币需求两者往往是相辅相成、相互 交融的。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
正相关
市场利率
价格水平
利率预期
货 币 需 求
货币流通速度
负相关
信用发达程度 物价水平预期 投资收益率预期
汇率预期
货币偏好
《金融学》—货币需求
16
第三节
西方货币需求理论
《金融学》—货币需求
第三节
问题的提出：
西方货币需求理论
几种货币需求理论的现实的解释力如何？
《金融学》— 《金融学》—货币需求
第三节
《金融学》—货币需求
38
第三节
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论的发展
2、惠伦的立方根公式
考察预防性货币需求与利率的相关性。
与鲍莫尔的思路相同，惠伦也是从分析人们持 有预防性货币的成本入手，认为人们持有预防 性货币的目的是为了避免流动性不足而带来损 失。
3、意义
将影响物价水平的主要因素概括为三个，并用精致
的数学公式予以模型化，为深入分析货币与物价的
关系提供了有用的分析工具。 揭示了“货币量的变化相应引起价格的变化”这一 原理。 基本结论适合于个人的货币需求分析。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
23
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
4、不足
将货币的职能仅归结为交易媒介是片面的。
没有区分金属货币与纸币在决定物价中的不同作
用。 货币数量的任何变动必将引起物价水平作同方向、 同比例变动，这种观点显然有点过于机械化。 对货币流通速度和商品交易总量的分析简单化。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
24
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
少。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
14
第二节
货币需求的决定因素
八、心理预期和偏好
预期市场利率上升，货币需求增加；
预期货币贬值，需求减少；
预期物价水平上升，货币需求减少；
预期投资收益率上升，货币需求减少；
对货币偏好增加，货币需求增加。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
15
收入水平 取得收入的时间间隔 汇率 商品经济发达程度
21
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
2、观点
（1）交易方程式中的货币流通速度V和商品交易量
T这两个变量都不受货币流通量M变动的影响。
（2）货币量M增加所产生的正常影响，就是引起 一般物价水平P的完全同比例的上升。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
22
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
同时还有：
d X dC
2
2
2bT / C 0
3
《金融学》— 《金融学》—货币需求
因为收入所得期内所持有的平均现金余额为C/2，因此交 易性货币需求的最适量为：
M C / 2 1 / 2 2bT i
可以看出：交易性货币需求也受利率的影响，并呈负相关
关系；交易成本的变化会引起货币需求同方向变化；货币
（1）经济主体在期初将所有收入（T）以债券方式持有；
（2）每次从中取出C兑现，则收入期内的兑现次数为T/C； （3）每次的交易费用为b，则该期的交易总成本为bT/C； （4）每次变现后，支出是连续均匀的，则收支期间所持的 平均现金余额为C/2；
（5）令单位资金持现的机会成本为i，则经济主体的持现
《金融学》— 《金融学》—货币需求
4
第一节
货币需求的内涵
一、什么是货币需求？
（三）名义货币需求与实际货币需求
名义货币需求是指经济主体在不考虑商品价格变动
情况下的货币意愿持有量，用单位货币简单衡量。
实际货币需求则指经济主体在扣除物价因素的影响 后所需要的货币量，用货币的实际购买力衡量。
实际货币需求=名义货币需求/物价水平
M
对上式求导，并令其值为0：
E S 2 i C· 3 M M
《金融学》—货币需求
41
2、惠伦的立方根公式
2S C M 3 i
“立方根公式”表明，最佳的预防性货币持有量 既与收入有关，又与利率相关。其中，预防性货 币需求的收入弹性为1/3，而利率弹性为-1/3。
（二）现金余额说
1、剑桥学派的创始人马歇尔，随后其弟子庇古
(A.C.Pigou)、罗伯逊(D.Robertson)及早期的凯恩
斯等人对这一理论进行了充实和发展。 1917年，庇古《货币的价值》
M d =M s =kPy
《金融学》— 《金融学》—货币需求
25
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
6
第二节
货币需求的决定因素
《金融学》— 《金融学》—货币需求
第二节
问题的提出：
货币需求的决定因素
货币需求是由什么因素决定的？
《金融学》— 《金融学》—货币需求
第二节
货币需求的决定因素
收入
利率
汇率
商品 经济 发达 程度
价格 水平
货币 流通 速度
信用 发达 程度
心理 预期 和偏 好
《金融学》— 《金融学》—货币需求
总成本为iC/2。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
dx / dc bT / C 2 i / 2
X为持现总成本，有：
X=bT/C+iC/2
为使X极小，对C求一阶导数，并使二阶导数大于 零。得：
dx / dc bT / C i / 2
2
可得
C 2bT / i
《金融学》— 《金融学》—货币需求
40
2、惠伦的立方根公式
设：M=预防性货币平均持有额；i=利率；M·i=持有预防性货币的 机会成本；P=转换现金的可能次数；S=净支出分布的标准差，
S2 则： P M2
设：C=转换现金的交易费用，则转换现金的总交易费用为： S2 C· C· 2 P M S2 设：E=持有预防性货币总额的总成本，则： E M · C · 2 i
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论
早期的凯恩斯是现金余额说的主要代表之一，《货
币改革论》和《货币论》。
1929年至1933年的大萧条使传统的货币数量论遭受 沉重打击。1936年，凯恩斯发表了《就业、利息与 货币通论》一书，标志着凯恩斯经济理论的正式创 立。
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论
2、货币需求函数
M d =M d1 +M d2
=L1 (Y)+L 2 (i)
=L(Y,i)
《金融学》— 《金融学》—货币需求
30
第三节
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论
3、与传统的货币数量论相比较，凯恩斯的货币需
求理论有三个地方值得注意：
一是方法论。 二是投机性货币需求。 三是流动性陷阱。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
31
第三节
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论的发展
1、鲍莫尔的平方根公式
20世纪40年代末，美国经济学家汉森就指出，当利率上
升到相当的高度时，货币的交易余额也会具有利率弹 性。
3、与现金交易说的比较
（1）联系：变形后的剑桥方程式在形式上与费雪
方程式完全相同，此时，K的倒数正好等于V。从货
币数量论的观点看，二者要表达的思想基本相同。 （2）区别：
研究方法不同； 对货币职能与作用的认识不同； K与V的经济含义完全不同。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
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第三节
货币的需求减少，相应地，对升值的货币需求
则增加。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
12
第二节
货币需求的决定因素
四、商品经济发达程度
五、价格水平
六、货币流通速度
PQ M V
《金融学》— 《金融学》—货币需求
13
第二节
货币需求的决定因素
七、信用发达程度
信用制度的发达，将导致人们的货币持有量减
2、观点
人们的货币需求大小应同时决定于三个因素：K、P
和y。
由于社会始终处于充分就业状态，因此y在短期内 保持不变，如果K也不变，则P必然随着的变动而作 同方向、同比例变动。 剑桥学派注意到了K的可变性，但未作深入研究。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
26
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
最大的一种经济理论，它主要研究货币数量、
货币价值以及物价水平三者的关系。
货币数量论产生的时间大约在16世纪前后。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
20
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
(一)现金交易说
1、公式
1911年，耶鲁大学教授欧文．费雪在《货币的购买
力》一文提出：
PT=MV
《金融学》— 《金融学》—货币需求
20世纪50年代初，美国经济学家鲍莫尔运用存货理论第
一次深入分析了交易性货币需求与利率的关系，提出了 著名的平方根公式。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
32
1、鲍莫尔的平方根公式
基本前提：
持有现金是有成本的，交易活动是可预期的，
提款是有成本的。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
几个假定：
二、利率
货币需求的决定因素
利率上升，人们的货币持有量减少；利率下
降，人们的货币持有量增加。
（1）利率上升，人们持币的机会成本增加，
货币需求量下降；
（2）利率还通过影响人们的资产选择行为而
影响货币需求。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
11
第二节
三、汇率
货币需求的决定因素
汇率上升容易引起货币替代发生，使对贬值的
《金融学》教学课件
第八章
货币需求
第一节 货币需求的内涵
第二节 货币需求的决定因素
第三节 西方货币需求理论
Байду номын сангаас
《金融学》教学课件
第一节
货币需求的内涵
问题的提出：
什么是货币需求？
第一节
货币需求的内涵
一、什么是货币需求？
（一）货币需要与货币需求
货币需要是指经济主体主观上希望自己拥有的货币
量。
货币需求则指经济主体在某一时点上能够拥有的货 币量。
9
第二节
一、收入
货币需求的决定因素
1、收入的数量
一般来说，收入水平越高，人们的货币需求越大；
相反，收入水平越低，人们的货币需求则越小。
2、收入的时间间隔
收入的时间间隔越长，人们的货币需求越大；相 反，收入的时间间隔越短，人们的货币需求则越 小。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
10
第二节
《金融学》— 《金融学》—货币需求
3
第一节
货币需求的内涵
一、什么是货币需求？
（二）微观货币需求与宏观货币需求
微观货币需求是指单个个体（包括个人、企业、单
位和政府）在一定时点上对货币有能力的意愿持有
量。 宏观货币需求是指一个社会或一个国家在一定时 期，由于经济发展和商品流通所产生的对货币的需 要，也就是一定时期社会总供给对货币的总需要。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
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2、惠伦的立方根公式
决定预防性货币需求大小的因素主要有两个：
持币成本和收支情况。前者由转换现金的交易
费用和利息损失两部分组成；后者涉及的主要
是收支次数和规模。
使成本总和最小的预防性货币持有量受三个因
素影响：持币的机会成本、转换现金的交易费
用以及转换次数。
《金融学》—货币需求
西方货币需求理论
• 现金交易说 MV=PT • 现金余额说 M=kPy
凯恩斯货币需求 理论及其发展
• • • • 流动性偏好理论 鲍莫尔模型 惠伦模型 托宾的资产选择 理论
传统货币数 量论
现代货币数 量论
《金融学》— 《金融学》—货币需求
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第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
货币数量论是西方货币理论中流传最广、影响