项目投资管理课件

•
最大的方案。
项目投资管理
38
Βιβλιοθήκη Baidu
根据实际工作中可能遇到的情况， 可将内部报酬率的计算分为以下两种
• （1）原始投资在建设起点一次投入，建设期为零，
•
经营期内各年的现金净流量相等。
项目投资管理
39
（1）原始投资在建设起点一次投入，建设期为零，经营期内各年的 现金净流量相等。
NCF PVIFAIRR,n NCF0 0
• （3）A项目的经营期为4年，固定资产按直线法计提折旧，
•
残余价值为123 000元。
• （4）根据市场预测，A项目投产后
•
第一年的销售收入为320 000元，
•
以后3年每年的销售收入均为450 000元。
•
第一年的付现成本为150 000元，
•
以后3年每年的付现成本均为210 000元。
• （5）假设该企业适用的所得税税率为40%。
33
如果净现值为正，则方案可行
• ……
项目投资管理
34
（二）获利指数法
也称为现值指数， • 其计算公式为是：指…投…产后各年现金净流量的现值之和
与原始投资的现值之和的比值。
投产后各年现金流量的现值之和
PI
原始投资的现值之和
项目投资管理
35
•&
在利用获利指数法判断投资方案的可行性时，
如果同时存在多个获利指数大于 或等于1的方案，
PVIFAIRR,n NCF0 NCF
项目投资管理
40
公式解析 然后将其变形为公式 ②
式中 ：
项目投资管理
41
内部报酬率的计算步骤如下：
• ① 计算出
•
PVIFA
中的年金现值系数
项目投资管理
42
（2）在方案的实施运行过程中 各年的现金净流量不相等
• ① 先估计一个折现率，用它来计算净现值。
一种综合性分析方法。
是判断投资项目是否具有可行性、 或者评价不同方案优劣的标准。
项目投资管理
23
评价项目投资可行性的指标主要有5个， 其中2个是静态指标，3个是动态指标。
• 一、项目可行性分析的
•
评价指标及其类型
• 非折现指标和折现指标
• 正指标和反指标
项目投资管理
24
是指在计算过程中， ： ，
在运营期内，通常不再发生固定资产和无形资产投资，
会计核算时，为了正确计算净利润， 通常将固定资产和无形资产的投资额 以计算折旧费用和摊销额的方式，计入营业总成本中。
项目投资管理
17
……
•&
折旧费用和摊销额虽然也是成本， 但是在运营期，这两项费用并没有发生实际的现金流出，
所以，在计算项目运营期的营业现金净流量时， 应当将它们在净利润的基础上加回来。即：
27
2．每年的现金净流量不相等
其计算方法是， 把年现金净流量逐年累计， 其中，累计出的年数就是投资回收期
项目投资管理
28
•&
在实际工作中， 企业对投资的项目都有一个期望回收期。，在
作项目投资决策时，
反之，则接受该项目投资。
项目投资管理
29
（二）投资报酬率法
• •与
是指项目投产后的 的比率。 • 其计算公式为：
项目投资管理
5
程序
• ……
项目投资管理
6
第二节 投资决策中的现金流量
是指投资项目，
•
在其整个寿命期内，
是评价投资方案 经济效益的必备资料
项目投资管理
7
一。现金流量的分类
项目投资管理
8
1. 现金流出量 P133
•
• 包括：
项目投资管理
9
什么是“付现成本”？
。 •
是指那些需要动用现金支付的成本。
•
试计算A项目的现金流量。
项目投资管理
21
•
年折旧额（450 000 123 000） 4 81 750
•
•
计算如表 6-3 所示
•
计算如表 6-4 所示
项目投资管理
22
第三节 项目可行性分析的方法
，
是指运用一系列评价指标，判断投资项目是否具有
可行性，或者评价不同方案的优劣。
•
&
然后提出该项目是否值得投资， 或者应当将资金投放到哪一个项目的
项目投资管理
10
•
是指投资项目所发生的全部资金收入。
•
•
项目投资管理
11
项目投资管理
12
（三）现金净流量
项目投资管理
14
问：固定资产也是企业花钱买来的， 为什么在计算营业现金净流量时，
？
项目投资管理
16
• 付现成本和非付现成本，都是营业成本的组成部分。
•
由于完整的项目计算期分为：
固定资产和无形资产投资，一般是在建设期完成， 已作为建设期的现金流出。
•
如果净现值为正，则说明估计的折现率小
于实际的内部报酬率，应提高估计的折现率；如
果净现值为负，则说明估计的折现率大于实际的
内部报酬率，应降低估计的折现率。按此反复测
&
项目投资管理
项目投资管理
什么是投资
投资指的是特定经济主体，
• 为了在未来可预见的时期内获得收益，
• 或为了资金增值，
•
向特定领域投放货币资金或实物财产的经济行为
项目投资管理
3
……
• ……
项目投资管理
4
• 其他形式的投资相比，
1. 影响期间长 2. 投资金额大 3. 不经常发生 4. 变现能力差 5. 投资风险大
项目投资管理
30
•^
在利用投资报酬率法 对项目投资方案进行可行性分析时，
反之，则该方案不可行
项目投资管理
31
同时存在的情况下，
项目投资管理
32
三、折现投资评价法
• （一）净现值法
•
是指各个年份的现金净流量现值的代数和。
• 其计算公式为：
式中，NCFt为第t期的现金净流量；i 为预定的折现率。
项目投资管理
主要包括
；
是指在计算过程中， 充分考虑和利用了资金时间价值的指标，
， 主要包括
项目投资管理
25
• ……
正指标 是指在一定范围内，
如
是指在一定范围内， 如
项目投资管理
26
二、非折现投资评价方法
（一）投资回收期法
•…
•1．每年的现金净流量相等 • 当每年的现金净流量相等时，其计算公式为：
项目投资管理
则选择获利指数最大的方案
项目投资管理
36
（三）内部报酬率法
•
也称内部收益率、
现的收益率。
，是指投资项目本身可以实
即能够将营业现金净流量，折合为与原始投资额相等的折现
率。
•
项目投资管理
37
• 1.如果内部报酬率大于资金成本率（或者预期收益率），
• 则投资方案可行；
• 反之，则不可行。
• 2. 如果同时存在多个可行方案，则选择内部报酬率
项目投资管理
18
• ……
项目投资管理
19
二、现金流量的计算
项目投资管理
20
【例6-1】某企业拟在计划年度投资A项目，该项目的有关资料如 下：
• （1）A项目共需固定资产投资450 000元，
•
在第一年年末全部竣工，并交付使用。
• （2）A项目投产时需垫付相应的流动资金320 000元，
•
用于购买原材料等。