第五章 项目投资课堂练习及答案

第五章项目投资

一、单项选择题

1.某公司当初以300万元购入一块土地，当前市价为350万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，应（）。

A.以300万元作为投资分析的机会成本

B.以50万元作为投资分析的机会成本

C 以350万元作为投资分析的机会成本

D.以350万元作为投资分析的沉没成本

C

2.利用回收期指标评价方案的财务可行性，容易造成管理人员在决策上的短视，不符合股东的利益，这是因为（）。

A.回收期指标未考虑货币时间价值因素

B.回收期指标忽视了回收期以后的现金流量

C.回收期指标在决策上伴有主观臆断的缺陷

D.回收期指标未利用现金流量信息

B

3.某投资项目的原始投资额为200万元，建设期为1年，投产后1-6年每年现金净流量为40万元，第7-10年每年现金净流量为30万元，则该项目包括建设期的投资回收期为（）年。

A.5

B.6

C.7

D.8

B

4.某投资项目的原始投资额为100万元，当年建设当年投产，投产后1-5年每年净收益为10万元，第6-10年每年净收益为20万元，则该项目的年均会计收益率（又称以净利润为基础的平均报酬率）为（）。

A.5%

B.10%

C.15%

D.30%

C

8.在下列评价指标中，未考虑货币时间价值的是（）。

A.净现值

B.内部收益率

C.获利指数

D.回收期

D

二、多项选择题

1.下列各项中，属于现金流出项目的有（）。

A.建设投资

B.经营成本

C.长期待摊费用摊销

D.固定资产折旧

E.所得税支出

AE

2.某公司拟于2003年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。

A.需购置新的生产流水线，价值为300万元，同时垫付25万元的流动资金

B.2002年公司支付5万元的咨询费，请专家论证

C.公司全部资产目前已经提折旧100万元

D.利用现有的库存材料，目前市价为20万元

E.投产后每年创造销售收入100万元

AE

◆现金流入量

－－营业收入、回收固定资产残值、

回收流动资金、其他现金流入

◆现金流出量

－－固定资产投资支出、垫支营运资本、

付现成本、税金、其他现金流出

净现金流量

＝现金流入量－现金流出量

3.下列项目中，属于非贴现评价指标的有（）。

A.净现值

B.内部收益率

C.投资回收期

D.会计账面收益率

E.获利指数

CD

4.投资项目评价指标的计算，所依据的折现率需事先已知，属于这类指标的有（）。

A.回收期

B.会计账面收益率

C.净现值

D.内部收益率

E.获利指数

CE

5.判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有（）。

A.净现值大于零

B.获利指数大于零

C.内部收益率大于零

D.内部收益率大于投资者要求的最低收益率

E.净现值大于1

AD

6.属于非贴现指标（静态指标）的是（）。

A．净现值 B．会计收益率 C．投资回收期 D．现值指数

BC

7.净现值法的优点有（）。

A.使用了现金净流量指标

B.考虑了货币时间价值的影响

C.考虑了整个项目计算期的全部现金净流量

D.能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平

E.可以对投资额不等的方案进行选择评价

ABC

8.当一项独立的长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。

A.该方案的现金流入现值总和大于该方案的现金流出现值总和

B.该方案的获利指数一定大于1

C.该方案可以接受，应该投资

D.该方案的回收期一定小于投资者预期的回收期

ABC

当NPV>0时，NPVR>0，PI>1，IRR>ic行业基准折现率

当NPV=0时，NPVR=0，PI=1，IRR=ic行业基准折现率

当NPV<0时，NPVR<0，PI<1，IRR

9.回收期指标存在的主要缺点有（）。

A.没有考虑货币时间价值因素

B.计算简单，易于操作

C.无法直接利用现金净流量指标

D.忽略了回收期以后的现金流量

E.决策上伴有主观臆断

ADE

10.公司拟投资项目10万元，投产后年均现金流入80 000元，付现成本30 000元，预计有效期5年，按直线法折旧，无残值。所得税税率为40%，则该项目（）。

A.投资回收期为3.33年

B.投资回收期为2.63年

C.会计收益率为15%

D.会计收益率为18%

E.年经营现金净流量为30 000元

BD

NCF=(80000-30000)*(1-40%)+100000/5*40%=38000

PP=I/NCF=100000/38000=2.63

因为NCF=净利+折旧，所以净利=NCF-折旧=38000-100000/5=18000 ARR=年平均净利润/原始投资额=18000/100000=18%

三、判断题

1.当某投资项目的净现值大于零时，则说明该投资项目的实际收益率大于投资者要求的最低收益率。（）

正确

2.回收期指标的优点是计算简单，易于操作，并且考虑了整个项目计算期的现金净流量信息。（）

错误(p123)

3.独立方案的采纳与否不受其他方案的影响，只取决于方案本身的经济价值，所以可以运用净现值、内部收益率等投资评价指标进行评价分析，决定方案的取舍。（）

正确

4.当获利指数大于1时，说明投资项目的报酬率低于资本成本率。（）