第十讲 柠檬市场问题

（二）信号传递模型在经济 研究中的地位
• 1．此前的完全竞争范式 ． • (A) 两个假设： 两个假设： • 竞争假设：市场中每个行为人都预测自己的行动不会 竞争假设： 影响市场结果； 影响市场结果； • 完全信息假设：经济行为人拥有与交易相关的所有信 完全信息假设： 息。 • (B) 一个结论： 一个结论： • 可以同时达到一般均衡和帕累托最优，社会效率可以 可以同时达到一般均衡和帕累托最优， 达到最大。 达到最大。 • 2．引入不完全信息假设 ． • Akerlof(1970, QJE)证明：即使我们仍然保持竞争假 证明： 证明 若引入不完全信息假设，上述结论就不再成立。 设，若引入不完全信息假设，上述结论就不再成立。
二、Michael Spence教授 的其他贡献
• （一）二阶段对策与承诺：Stackelberg-Spence二阶段对策与承诺： Dixit模型 模型 • Michael Spence教授是用二阶段对策研究承诺的作 教授是用二阶段对策研究承诺的作 用这方面研究的先驱者之一。 用这方面研究的先驱者之一。 • 1．二阶段对策 ． • 两个企业 在位者与潜在进入者。 两个企业:在位者与潜在进入者 在位者与潜在进入者。 • 两个阶段 两个阶段:A. 在位者可以决定投资多少； 在位者可以决定投资多少； • B. 潜在进入者在看到这个投资后决定是否进入市场。 潜在进入者在看到这个投资后决定是否进入市场。 如果进入，大家开始竞争；如果不进入， 如果进入，大家开始竞争；如果不进入，那么在位者 就保持垄断地位。这样，在位者可以通过“投资” 就保持垄断地位。这样，在位者可以通过“投资”做 出承诺。它即可能通过投资遏制进入； 出承诺。它即可能通过投资遏制进入；也可能容纳进 入。
(三)信号传递成本的重要性 三 信号传递成本的重要性 旧车市场） （旧车市场）
• 1．非对称信息导致效率损失 ． • (A) 假设：旧车市场中有好车和差车；但是 假设：旧车市场中有好车和差车； 不知道哪是好车，哪是差车。 不知道哪是好车，哪是差车。 • (B) 结果：出现逆向选择 结果：出现逆向选择(Adverse Selection)，即市场上好车全部退出，只剩下 ，即市场上好车全部退出， 差车。 差车。这时市场或者价格机制并没有带来 Pareto最优或实现最大的社会效率。 最优或实现最大的社会效率。 最优或实现最大的社会效率
（一）信号传递模型的简单定义
• 它在本质上是一个动态不完全信息对策。 它在本质上是一个动态不完全信息对策。 • 1．两个参与人： ．两个参与人： • sender和receiver。sender拥有一些 和 。 拥有一些receiver所没有的、与参 所没有的、 拥有一些 所没有的 与人的效用或者支付相关的信息。 与人的效用或者支付相关的信息。 • 2．两个阶段： ．两个阶段： • (A) sender向receiver发出一个信息 发出一个信息(message)，或者叫一个信 向 发出一个信息 ， 只能看到sender发出的信号，而 发出的信号， 号(signal)；这一阶段 ；这一阶段receiver只能看到 只能看到 发出的信号 看不到sender所拥有的私人信息。 所拥有的私人信息。 看不到 所拥有的私人信息 • (B) receiver接收到信号后做出一个行动，对策结束。这时两 接收到信号后做出一个行动， 接收到信号后做出一个行动 对策结束。 个参与人的效用就得到决定。他们的效用既是私人信息、 个参与人的效用就得到决定。他们的效用既是私人信息、又是 message，同时也是 所选择的行动的函数。 ，同时也是receiver所选择的行动的函数。 所选择的行动的函数
• 假定一个买主面对许多卖主，不同卖主二手车的剩余 假定一个买主面对许多卖主， 质量有好有坏，好的几乎像新车， 质量有好有坏，好的几乎像新车，差的却几乎一文不 但是买主从外表和短程试驶无法判断好还是差。 值，但是买主从外表和短程试驶无法判断好还是差。 为讨论方便，假设二手车的质量Q从 到 均匀分布 均匀分布， 为讨论方便，假设二手车的质量 从0到10均匀分布， 质量为Q的车值 的车值P=Q万元，那么最好的二手车值 万 万元， 质量为 的车值 万元 那么最好的二手车值10万 还假设买主都很聪明，对二手车总体的“平均” 元。还假设买主都很聪明，对二手车总体的“平均” 质量水平有不错的猜测。这样， 质量水平有不错的猜测。这样，因为买主不知道将买 到的那辆车质量究竟如何，哪怕他本来很想花10万元 到的那辆车质量究竟如何，哪怕他本来很想花 万元 买到一辆质量为10的车 现在也只能按照“ 的车， 买到一辆质量为 的车，现在也只能按照“平均质量 水平” 所值的 万元出价。这是非常理性的行为， 所值的5万元出价 水平” 5所值的 万元出价。这是非常理性的行为， 因为运气好他买到值10万元的车 万元的车， 因为运气好他买到值 万元的车，运气不好买到不值 钱的车， 万元正是他可能买到的车的 期望价值” 万元正是他可能买到的车的“ 钱的车，5万元正是他可能买到的车的“期望价值”。
• 2001年诺贝尔经济学奖被授予阿克洛夫 年诺贝尔经济学奖被授予阿克洛夫 斯宾塞和斯蒂格里茨，以表彰他们在非 斯宾塞和斯蒂格里茨， 对称信息市场分析方面的杰出贡献。 对称信息市场分析方面的杰出贡献。 • 阿克洛夫一篇关于“柠檬市场”的论文 阿克洛夫一篇关于“柠檬市场” 与其他两位经济学家一起奠定了“ 与其他两位经济学家一起奠定了“非对 称信息学”的基础。 称信息学”的基础。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（二）产品差别与收益递增： Spence-Dixit-Stiglitz模型
• 结论：产品的差别可能来自于消费者喜 结论： 欢多样性。并且， 欢多样性。并且，它们用垄断竞争模型 把产品差别和收益递增结合起来考虑。 把产品差别和收益递增结合起来考虑。
二、信息经济学与阿克洛夫的经济学贡献 （一）博弈论 研究在互动情形下人们的理性决策行为。 研究在互动情形下人们的理性决策行为。 特点： 事情的最终结果是所有人的策略或行 特点：A.事情的最终结果是所有人的策略或行 动导致的； 动导致的； • B.博弈者知道或相信什么特别重要； 博弈者知道或相信什么特别重要； 博弈者知道或相信什么特别重要 • C.博弈的解由博弈的物理结构与信息结构共同决 博弈的解由博弈的物理结构与信息结构共同决 定。 • • • •
2001年诺贝尔经济学奖与 信息经济学（综述）
• 一、Michael Spence(斯宾塞)教授对经 济研究的贡献 • 信号传递模型(Signaling Model) • Michael Spence教授第一个提出信号传 递模型，对于信息经济学研究做出了开 创性的贡献，由此荣获2001年诺贝尔经 济学奖。
• 汽车是典型的“经验商品”，用得越久 汽车是典型的“经验商品” 了解越深。因此， 了解越深。因此，二手车的卖主对自己 汽车的质量非常了解， 汽车的质量非常了解，而二手车的买主 对汽车的质量并不清楚， 对汽车的质量并不清楚，二手车质量是 卖主的私有信息。私有信息的存在， 卖主的私有信息。私有信息的存在，是 信息不对称的根源。 信息不对称的根源。
第十讲 柠檬市场问题
lemon market problem也叫 problem也叫 asymmetric information problem (信息不对称问题) 信息不对称问题)
• 柠檬市场 -- 在信息不对称的情况下 往往 在信息不对称的情况下,往往 好的商品遭受淘汰,而劣等品会逐渐占领市场 而劣等品会逐渐占领市场, 好的商品遭受淘汰 而劣等品会逐渐占领市场 从而取代好的商品,导致市场中都是劣等品 导致市场中都是劣等品. 从而取代好的商品 导致市场中都是劣等品 • lemon在非正式的英文中的意义为：A lemon 在非正式的英文中的意义为： 在非正式的英文中的意义为 is also something that is failure, or that is not as good or useful as you expected it tobe. • 二手车市场是一个很经典的例子
• 二．无交易定理(no-trade) 无交易定理 • 传统经济学认为在瓦尔拉斯均衡情况下 市场是有交易的， 市场是有交易的，但是博弈论和信息经 济学在信息问题上有几个重要结论都是 无交易”定理的形式出现的。 以“无交易”定理的形式出现的。
• (一) 米尔格罗姆和斯塔基 一 米尔格罗姆和斯塔基Milgrom & Stokey, 1981)和吉 和吉 纳卡普勒斯等人的“无投机(speculative)”和“无打赌”定 纳卡普勒斯等人的“无投机 和 无打赌” 理 • 对理性的双方来说，要么打赌不会发生，要么大家从打赌 对理性的双方来说，要么打赌不会发生， 中得到的纯收益之和为零。 中得到的纯收益之和为零。 • (二) 梅耶森 萨特斯维特定理 萨特斯维特定理(Myerson&Saterthwaite) 二 梅耶森-萨特斯维特定理 • 双边交易中并非所有帕累托效率的交易都能实现；不完全 双边交易中并非所有帕累托效率的交易都能实现； 契约理论中， 契约理论中，由于契约的不完全会导致有效率的交易事前 不能达成，因为大家知道契约有漏洞。 不能达成，因为大家知道契约有漏洞。
• 可是，由于他出价5万元，质量在 以上的车 可是，由于他出价 万元 质量在5以上的车 万元， 子就要退出交易， 子就要退出交易，因为这些车的车主不想做赔 本的买卖。买主不是傻瓜，看到一些车退出， 本的买卖。买主不是傻瓜，看到一些车退出， 知道退出去的是质量比较好的车， 知道退出去的是质量比较好的车，于是他要调 整出价，变成2.5万元。这时候质量在 万元。 整出价，变成 万元 这时候质量在2.5～5 ～ 之间的车又要退出去。 之间的车又要退出去。 • 就是这样，每出一个价，有一半车子退出去； 就是这样，每出一个价，有一半车子退出去； 每退出去一半， 每退出去一半，买主对留下来的车子的出价又 要下降，于是出价、部分退出、再出价、 要下降，于是出价、部分退出、再出价、再部 分退出，最后剩下肯卖的， 分退出，最后剩下肯卖的，只是相当于一堆废 钢铁的坏车，也就没有人肯买了。 钢铁的坏车，也就没有人肯买了。由于信息不 对称，市场就这样被瓦解了。 对称，市场就这样被瓦解了。
• 2．给定存在不完全信息，如何最大化社会福 ．给定存在不完全信息， 利 • (A) 方法：信号传递，即通过付出一定的成本 方法：信号传递， 来承诺自己卖的是好车。 来承诺自己卖的是好车。 • (B) 结论：a.信号传递可能是一种克服市场无 结论： 信号传递可能是一种克服市场无 效率的方法； 效率的方法； • b.信号有效的充要条件是 发送信号要发生成 信号有效的充要条件是:发送信号要发生成 信号有效的充要条件是 不同行为人发送同一个信号的成本不同。 本；不同行为人发送同一个信号的成本不同。
• 这种“按平均质量出价、部分退出、于 这种“按平均质量出价、部分退出、 是降低出价、再部分退出、再降低出价、 是降低出价、再部分退出、再降低出价、 再部分退出”的过程， 再部分退出”的过程，叫做逆向选择 （adverse selection）。 ）。 • 平常我们说“选”，总是淘汰差的剩下 平常我们说“ 好的，上述过程却相反，是把好的赶跑， 好的，上述过程却相反，是把好的赶跑， 差的剩下，所以叫做逆向选择。 差的剩下，所以叫做逆向选择。
（二）信息经济学
• 1．定义 ． • 研究非对称信息情形下的决策或者对策论问题。不同的 研究非对称信息情形下的决策或者对策论问题。 信息结构下，博弈的结果就会表现出非常大的差异。 信息结构下，博弈的结果就会表现出非常大的差异。博 弈论和信息经济学是一枚硬币的两面， 弈论和信息经济学是一枚硬币的两面，只不过博弈论是 方法论导向的，信息经济学是问题导向的。 方法论导向的，信息经济学是问题导向的。 • 2．信息分类等级 2． • 无知或不知晓(ignorance)；可预见（predictable）； 无知或不知晓 ；可预见（ ）； 可观察；可测度；可确证。 可观察；可测度；可确证。 • 可确证是传统经济学所研究的范围，使决策变成了非常 可确证是传统经济学所研究的范围， 简单的最优化问题。信息经济学主要研究的是可预见、 简单的最优化问题。信息经济学主要研究的是可预见、 但是不可观察或不可确证的问题。 但是不可观察或不可确证的问题。