青岛澳柯玛股份有限公司2010年度财务状况诊断报告

青岛澳柯玛股份有限公司2010年度财务状况诊断报告

作者：张睿

来源：《中国集体经济》2012年第05期

摘要：文章根据青岛澳柯玛股份有限公司2010年公布的年度财务报表，从盈利能力、偿债能力、营运效率三个方面分析了澳柯玛的财务管理情况，并将三项指标与行业平均水平相对比，客观分析了其财务弊病的成因，最后根据其财务状况简单提出了强化财务管理的对策与建议。

关键词：澳柯玛；财务管理分析；行业对比

一、澳柯玛财务管理现状调查

（一）公司概况

青岛澳柯玛股份有限公司是在青岛澳柯玛电器公司的基础上，于1998年12月28日通过股份制改制组建而成。2000年12月31日，澳柯玛A股股票在上海证券交易所高科技板块上市，成为山东首家通过中科院和科技部认可的高新技术上市公司。

2010年年报显示，该公司注册资本为341036000元，资产总额2497049240.19元，从属于股东的所有者权益564550159.27元，2010年营业收入3695106906.21元，营业利润总额70470349.81元。目前，青岛市企业发展投资有限公司为本公司的控股股东。

（二）行业分析

我国家电产业经过20多年的迅速发展，已成为我国为数不多的在国际市场上具有较强竞争力的行业之一。彩电、冰箱、洗衣机、家庭空调等产品产销量已连续多年位居世界首位。近年来，随着国民收入和人民生活水平的大幅度提高，对家用电器的需求快速增加，市场规模不断扩大，主要生产企业步入高速发展阶段。2008年席卷全球的金融危机，对国内制造业造成了巨大冲击，尤其是家电行业增长和效益大幅度下滑。从2009年中期开始，面临当时严峻的国内、国际经济形势，家电厂商加大了农村市场的拓展力度，在家电下乡、以旧换新的推动下恢复了快速增长的态势。由于技术水品的限制，发达国家的大型跨国企业通过独资和并购的形式进入国内市场，国内的高端市场主要被外资品牌占领，对我国家电行业形成一定的压力。而价格战和出口贸易壁垒也使国内家电制造企业逐渐向技术研发转型，加大研发投入，以产品的技术含量提高和结构的日益升级来保持和提升市场竞争力和盈利水平成为各企业的战略目标。

（三）澳柯玛财务管理现状

财务管理是企业管理的重要组成部分，直接关系到企业的生存和发展。由于多元化战略的失败及财务管理的失控，澳柯玛在2006年遭遇了重大的财务危机，虽然青岛国资委以注资方式使其暂时度过危机，但债务危机的现状并没有得到根本转变。2007年、2008年因贷款和汇票未能按期偿还早多家银行起诉，给澳柯玛形象造成极大影响。

目前，澳柯玛在不断强化企业风险防范和内部控制机制建设的基础上，建立了集团财务管控体制，由公司财务部承担总部管控职能，并明确了总部与子公司的财务管理职责权限，同时，公司实行委派财务总监制，统一了会计制度和会计政策。在财务管控体制的基础上，公司建立了以风险与危机管理为导向的集团财务管控体系，对提高财务管理水平、规范财务运作、控制财务风险等起到了积极的作用。但是，在财务管理方面，澳柯玛公司仍存在许多问题：营运资金管理漏洞大，尚未建立集中的资金管控体系；对企业财务风险的管理不到位；企业内部的监督机制不健全；财务会计人员素质偏低，财务机构设置不够合理；且公司不健全的的多元化经营模式及不完善的治理结构在一定程度上制约着财务管理的有效实施。

二、澳柯玛财务管理存在的问题及成因分析

下面是通过对澳柯玛（600336）2010年年报数据的分析，发现公司财务管理方面存在的诸多问题：

（一）盈利能力分析

盈利能力分析具体如下：

销售净利率=净利润/销售收入×100%。

销售毛利率=［（销售收入-销售成本）/销售收入］×100%。

资产净利率=净利润/［（期初资产总额+期末资产总额）/2］×100%。

净资产收益率=净利润/［（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2］×100%。

由表1看出，澳柯玛的销售毛利率在三年内与行业均值接近或略有超过，但是其销售净利率却远低于行业均值，这是由于公司的经营、管理费用过多且增长过快，这集中体现在公司的财务管理水平不高，财务管控不严，有可能存在管理层过度消费、乱报销的现象。其次，澳柯玛的总资产收益率也远低于行业均值，而总资产收益率又可以代表着公司价值，所以公司的资本结构、管理模式上也存在着一定问题。

根据对澳柯玛及行业平均水平的ROA及ROE的分析（如图1、图2所示），可得知澳柯玛总资产收益率与净资产收益率均低于行业平均水平，由于ROA反映了公司整体的发展能力

和竞争实力，而ROE反映了股东权益的收益水平，因此澳柯玛的盈利能力及其稳定性和持久性与行业相比有一定的差距。

（二）偿债能力分析

偿债能力分析具体包括：

流动比率=流动资产合计/流动负债合计。

速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计。

保守速动比率=（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债。

由表2所示，澳柯玛的偿债能力较差，并且未有好转的趋势。2007年至2009年流动比率均低于2，速动比率均低于1，与行业平均水平且差距较大，这说明澳柯玛公司的偿还利息水平较差，短期能就可能出现资金偿还风险，但同时也说明公司的资金利用效率比较高。其次，资产负债率都高于50%，说明澳柯玛长期偿债能力也是较弱的。

如图3所示，澳柯玛公司的资产负债率过高，远高于行业均值，说明公司债务较多，负债比例过高会导致公司日常经营压力增大，资金链容易断裂，加之其流动资产流动较快，应收账款也面临着严峻的考验。与此同时，举债经营可能会给公司带来财务风险的可能性也就越大。公司应优化资本结构，保持合理的负债规模和结构，增强公司抗风险的能力。同时，要特别加强对营运资金的管理，在资金运用上要维持一定的付现能力，保障日常资金的周转灵活，防止企业陷入财务困难。

（三）营运效率分析

营运效率分析具体包括：

存货周转率=产品销售成本［/（期初存货+期末存货）/2］

存货周转天数=360/存货周转率=［360×（期初存货+期末存货）/2］/产品销售成本

应收账款周转率=销售收入/［（期初应收账款+期末应收账款）/2］

总资产周转率=销售收入/［（期初资产总额+期末资产总额）/2］

如表3所示，澳柯玛的总资产周转率低于行业均值，这与盈利能力分析的结果是相互契合的；其次，澳柯玛公司的应收账款周转率一直高于行业水平，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与此同时，可能由于公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收