华谊兄弟财务分析

华谊兄弟财务分析

简介：华谊兄弟艺人经纪创建于2003年，签约数量位列全国艺人经纪公司首位，其中一线明星占据全国半壁江山。而新加入的华谊时尚公司更是将经纪业务扩充至“超模经纪”领域，力争打造中国一流时尚品牌。

为顺应瞬息万变的信息和媒体环境，打破中国个体经纪人的单一操作模式和“保姆式”的服务格局，建立起一套资源整合的平台化创新模式。奔着“平台化整合创新”的理念，华谊经纪业务不仅为艺人的发现、培养、推广、宣传、经纪代理等工作，并致力为明星打造全面、专业、系统的服务平台。汇集经纪人、策划、宣传、公关、剧本创作、导演、法律各方面专业人士，已成为娱乐和传统商业的跨界发展桥梁。

经济环境分析（pest）

1.政治环境

国家先后制定和出台了关于发展文化产业的中长期发展规划，电影电视等娱乐产业在“政策面”获得了国家在拷贝经营、国际市场开拓、院线改造、公益放映、重大题材资助和数字技术发展等多项税收、资助扶持政策。娱乐产业作为先进文化建设优先发展对象的地位将得到强化。分别从以下几个方面来说：

（1）产业政策

国家对电影、电视剧行业实行严格的行业准入和监管政策，一方面给新进入广播电影电视行业的国内企业和外资企业设立了较高的政策壁垒，保护了公司的现有业务和行业地位；另一方面，随着国家产业政策将来的进一步放宽，华谊兄弟公司目前在广播电影电视行业的竞争优势和行业地位将面临新的挑战，甚至

整个行业都会受到外资企业及进口电影、电视剧的强力冲击。另外，电影、电视剧进品专营等限制性规定也在一定程度上制约和影响了华谊兄弟公司部分业务拓展。

（2）税收优惠及政府补贴政策

华谊兄弟公司在过去几年依据国家相关政策享受了所得税减免、营业税减免和政府补助。尽管随着公司经营业绩的提升，税收优惠和政府补助对当期净利润的影响程度逐年下降，公司的经营业绩不依赖于税收优惠和政府补助政策，但税收优惠和政府补助仍然对公司的经营业绩构成一定影响，公司仍存在因税收优惠和政府补助收入减少而影响公司利润水平的风险。

（3）打击盗版

盗版现象给电影、电视剧的制作发行单位带来了极大的经济损失，造成了我国影视行业持续发展动力不足、原创缺乏等一系列问题。政府有关部门近年来通过逐步完善知识产权保护体系、加强打击盗版执法力度、降低电影票价等措施，在保护知识产权方面取得了明显的成效。

2.社会文化

随着国家经济结构的优化，第三产业的从业人口和经营产值比重将越来越大。娱乐作为一种视觉时代的文化服务，得到了社会文化的更大消费接受和肯定。同时，娱乐产业作为创意文化的上游产业，具有拉动其它以版权为核心的文化产业迅速发展的作用，其文化重要性已经被提升到保障民族文化安全的高度。

3.经济环境

国家GDP总值持续快速增长，国家外汇储备成为世界第一，国家个人储蓄率高，这些都对娱乐产业快速发展的外部资本准备创造了条件。我们来看这样一组数据：2006年首届文博会期间，共签署合作意向、协议184个，总金额37.63亿美元。第二届文博会期间共签署合作意向、协议220个，总金额38.27亿美元。第三届文博会，共签署合作意向、协议292个，总金额46.8亿美元。而且，北京以外省区市的项目逐年加大，影视节目制作、动漫游戏制作、出版物等内容产业项目比例均大幅提升。第四届文博会的展会期间，参展商的热情空前高涨，创新型项目令人眼花缭乱，投资商和企业间的火热洽谈，都让人感觉到文化创意产业的扑面春风。

创作方面，去年备案电影已经超过了千部，1-10月审查通过影片超过410部，超过去年全年的406部。国家广电总局电影局局长童刚也表示，无论从电影产量、电影票房，还是影院增长速度来看，都充分展示了中国电影市场良好的发

展前景。同时，中国电影产业也有着巨大的发展潜力。

4.技术环境

数字技术的发展使娱乐产业在两个方面面临着技术创新带来的崭新机会，一是专门电影频道的播出，使电影版权和广告销售收入得到新的增长源泉；二是数字影院的出现，将大大促进电影放映环节的产业技术飞跃和市场营销模式的多样化。

早先华谊兄弟确定开拍首部3D动画电影《老夫子》.华谊兄弟将与Imax联手制作影片，加拿大Imax公司是世界一流的娱乐技术公司之一，以数字和电影技术见长，为3D等特殊体验格式中市场份额最大的公司，Imax也在帮助华谊推广这些影响并实现数字化。双方合作的首部影片《余震》(Aftershock)将于夏季在中国和整个亚洲上映。

行业分析（波特五力模型）

1，供应商的议价能力

一般来说，满足如下条件的供方集团会具有比较强大的讨价还价力量：

（1）供方行业为一些具有比较稳固市场地位而不受市场剧烈竞争困挠的企业所控制，其产品的买主很多，以致于每一单个买主都不可能成为供方的重要客户。华谊兄弟作为知名综合性娱乐集团全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，并在各个领域都有其地位，例如，2009年华谊兄弟投资约1.3亿的电影《拉贝日记》，在同档影片《南京！南京！》（投资8000万）的压制下，票房惨败（《南》1.5亿，《拉》未过千万），但凭借在电视剧领域《我的团长我的团》、《蜗居》等剧的热播，华谊兄弟依旧风光无限，华谊兄弟面对的市场领域之广以及买主的不单一，让其受市场剧烈变动的影响程度变小。

（2）供方各企业的产品各具有一定特色，以致于买主难以转换或转换成本太高，或者很难找到可与供方企业产品相竞争的替代品。随着不断的发展壮大，如今的华谊兄弟可谓财大气粗，巨额投资的《夜宴》、《功夫之王》、《风声》等电影在各大院线票房飘红，除了曾以2000万美金入局《赤壁》的橙天娱乐外，有同等财力的竞争者则寥寥无几。综合而论，华谊兄弟的议价能力处于同行业的高峰。

2.购买者的议价能力

购买者主要通过其压价与要求提供较高的产品或服务质量的能力，来影响行

业中现有企业的盈利能力。一般来说，满足如下条件的购买者可能具有较强的讨价还价力量：

（1）购买者的总数较少，而每个购买者的购买量较大，占了卖方销售量的很大比例。这个显然对于华谊兄弟不相符，随着电影市场的繁荣，看电影并且贡献票房的人数越来越多，每个购买者的购买量并不大。

（2）购买者所购买的基本上是一种标准化产品，同时向多个卖主购买产品在经济上也完全可行。这可以是华谊兄弟的一个小弱点，毕竟如今的好电影越来越多，观众可以选择的范围也越来越广，例如2009年保利博纳的《十月围城》、《窃听风云》、《花木兰》，橙天娱乐的《赤壁》、《风云2》，新画面影业的《三枪拍案惊奇》以及《2012》、《阿凡达》等好莱坞大片，都对华谊的电影构成了威胁。综合而论，购买者的议价能力对华谊兄弟的影响还是不小的。

3.新进入者的威胁

新进入者在给行业带来新生产能力、新资源的同时，将希望在已被现有企业瓜分完毕的市场中赢得一席之地，这就有可能会与现有企业发生原材料与市场份额的竞争，最终导致行业中现有企业盈利水平降低，严重的话还有可能危及这些企业的生存。在近阶段中国娱乐业中，有不少新的进入者加入竞争，比如从房地产跨界的星光国际，制作《射雕英雄传》、《天龙八部》、《京华烟云》多部大剧的华夏视听公司，出品《大兵小将》等卖座影片的唐德国际文化，出品新概念电影《疯狂的石头》的四方源创国际影业文化，出品《南京！南京！》的星美影业等等公司，虽然还不足以与华谊抗衡，但其威胁力也不容小觑。

4.替代品的威胁

两个处于同行业或不同行业中的企业，可能会由于所生产的产品是互为替代品，从而在它们之间产生相互竞争行为，这种源自于替代品的竞争会以各种形式影响行业中现有企业的竞争战略。华谊兄弟在电影方面《私人订制》、《前任攻略》，《功夫》、《墨攻》等大制作影片，还有《集结号》、《风声》等主旋律电影，在各种题材上都有建树，电视剧方面《离婚律师》、《石光荣和他的儿女们》、《半路父子》、《马向阳下乡》、《秀秀的男人》等在近2年荧屏上火度不减，音乐和经纪方面也差强人意，论综合发展力可谓是一枝独秀，保利博纳、橙天娱乐或许可以在电影行业上与之匹敌，但在电视剧、音乐等方面则有着一定差距，所以，从目前来看，华谊兄弟的替代品还未真正出现。

5.现有竞争者的竞争程度

在娱乐圈这个市场上，各个公司的竞争虽然没有异常激烈，华谊兄弟作为国内娱乐公司的巨头，其发展呈现良好态势，并在2009年成功上市，为其以后的发展融资十分的有帮助。但是随着我国电影，电视，传媒业务的发展，许多娱乐

公司也在迅速崛起，而华谊兄弟是全娱乐产业布局，容易受到只在某产业布局的专业公司的竞争，例如博纳，海润等。华谊兄弟在院线发行方面一直不属于强势，因为在这个领域，有中影这样的垄断巨头以及万达这样地产大鳄在布局，也有其发展的局限性。

三．战略分析

1.总体战略

公司将进一步完善以影视为主的原创IP 驱动全娱乐的产业链，充分发挥影视娱乐、品牌授权及实景娱

乐、互联网娱乐三大业务板块之间的协同效应，以资本运作为支撑，加快向多层次、跨平台、跨地区方向的扩张。公司将主要通过提高优秀影视剧作品产量和增加知名签约艺人数量来巩固和提升公司在影视娱乐板块的优势。同时，还凭借公司雄厚的内容优势、品牌优势、管理优势和资源整合能力，积极延伸产业链和

价值链，拓展包括品牌授权业务、文化旅游业务、游戏业务、粉丝社区业务、在线发行业务等影视娱乐相关业务。公司将全力构建综合性娱乐媒体集团的全新形象和综合实力，努力实现成为“中国首屈一指的影视娱乐传媒集团”的总体发展目标。

2.竞争战略

竞争反映总况

1.艺人经纪服务业务

橙天娱乐是华谊公司的敌人，他们同是这个行业中的佼佼者，可以说，这些年来，华谊兄弟与橙天娱乐是中国娱乐界旗帜鲜明、性格迥异的两面旗。但是在争夺市场，从电影争夺，到电视制作对峙唱片比拼；从艺人阵容对峙，到经纪之争；从行业扩张，到触及终端建设。因为橙天娱乐拥有快钱与快手的素质，依托资本力量，运用资本整合模式在短短三两年内完成了帝国建造，虽然近年来，橙天娱乐因内部诸多原因而走下坡路，担其竞争力仍不可小觑。并且作为最有实力与华谊叫板娱乐经纪领域的橙天娱乐，曾经一度因为王京花的加盟而与华谊兄弟站在同一起跑线上，但现在看来，短期内的繁荣景象，最终没能给橙天带来翻天覆地的变化。

2.电影业务

早前由保利博纳、香港英皇娱乐、成龙公司三方组建的博纳英龙，从现今的发展势头来看，将有望与华谊一绝高下。博纳英龙旗下最有号召力的就是范冰冰

工作室、而艺人方面则有黄奕、袁泉等坐阵。

简单来看，无论是工作室还是艺人本身，保利旗下的公司都略逊一筹，但从业务构成中，我们却可以看到保利具备一定实力。业内人士表示，华谊公司的业务构成包括影视剧制作与发行、广告营销、文化经纪、音乐、电影院线。从业务范围对比，在电影发行、制作上，保利显然实力很强，在广告营销上也许不分伯仲，在电影院线上保利实力不俗，只是在文化经纪、电视剧、音乐领域中仍是弱项。不过随保利博纳成立博纳英龙试探经纪领域，如今初具规模。在艺人规模和盈利能力上，进展并不弱，外加上英皇杨受成和成龙的招牌，每年十部以上电影的投资发行，吸引力不小。今年七月，保利博纳刚刚完成最新一轮的融资，3000万美金的累计规模更胜华谊，可以说保利博纳目前是国内最具竞争实力的综合性娱乐公司。

同时业内人士也表示，保利博纳最专业的是电影发行，会在这个方面做到最强势，无论是并购还是其他，其实更主要的还是为发行服务，包括投资电影、艺人经纪也是为了发行，为了更好的市场回报和出口。1999年成立的保利博纳至今已经发行了超过一百部电影，在最近几年的中国电影市场上始终占有超过20%的票房。

3.电视剧业务

作为电视剧业务方面与华谊最有竞争力的当属北京海润影视集团有限公司，该公司成立于20 世纪90 年代，是国内领先的电视剧投资制作民营企业，第一批国家广播电影电视总局批准认证的甲种“电视剧制作许可证”民营影视制作机构，年产电视剧600部(集)左右，其作品荣获国内外近百项大奖，是中国产量最大，获奖最多的制作公司。

据统计现在中国年产电视剧1万集左右，能播出的有七八千集，能在黄金档播出的不超过4千集，而海润电视剧基本都在黄金档播出，占总量的12%。

而海润影视投拍电视剧最大的特点就是创新，不搞翻拍，不跟风，原创为主。12年下半年到2015年，海润影视将减少军旅题材电视剧的投拍量，加大生活剧和情感剧拍摄，这对于占领电视剧市场将会是十分有利的.

竞争优势

（1）公司的核心竞争优势在于强大的内容制作能力、庞大的知

识产权库及对影视、文化、在线娱乐等资源的整合能力。公司目前已经培养和聚集了一批优秀的娱乐业人

才，打造了较为完善的集影视、艺人经纪、娱乐营销等为一体的原创内容制造链条，创造性的开发了一套

适合市场和公司发展状况的品牌授权及实景娱乐运营模式，率先建立了包括游戏、新媒体、粉丝社区、在

线发行等模块在内的互动娱乐系统，形成了一套行之有效的运营管理机制，积累了一批长期稳定的战略合

作伙伴，从而确立了公司在产业链完整性、运营机制完善性、“华谊兄弟”企业品牌、专业人才的培养和储备以及合作伙伴资源丰富性等方面的全方位竞争优势，进一步引领了影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互

联网娱乐等娱乐元素、模式、平台、资源等在公司平台上与公司业务的高效结合，打造了相对完善的娱乐

生态圈。

1、产业链的优势

公司是目前国内唯一一家将影视娱乐、品牌授权及实景娱乐和互联网娱乐三大业务板块实现有效整合

的娱乐传媒企业，是业内产业链最完整、娱乐资源最丰富的公司之一。在公司统一平台的整体运作下，电

影、电视剧等娱乐原创内容的制作，电影公社、文化城等娱乐内容的衍生发展，游戏、粉丝社区等娱乐通

道的进一步拓展之间形成了显著的协同效应。

一方面，影视娱乐板块能够为公司贡献优质的原创内容，不断丰富公司的知识产权库。另一方面，品

牌授权及实景娱乐板块、互联网娱乐板块的快速发展不但能够为公司的原创内容提供流转最大化和价值最

大化的可能，也可以根据线下、线上用户的需求反哺影视娱乐板块，三大板块互惠互利、互为促进。

另外，公司在发展影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐三大业务板块的同时，也已经开始有序推进国际化战略，进一步扩大和完善公司的产业链。

2、运营体系的优势

公司通过多年的丰富实践，将国外传媒产业成熟先进的管理理念与中国传媒产业的运作特点及现状相结合，将公司各业务环节以模块化和标准化的方式进行再造，主要包括“收益评估+预算控制+资金回笼”为主线的综合性财务管理模块、强调专业分工的“事业部+工作室”的弹性运营管理模块以及强调“营销与创作紧密结合”的创作与营销管理模块等。

通过贯穿始终并行之有效的财务管理、组织管理、创作管理（服务管理）、营销管理和人才管理等管

理措施来确保各业务模块在具有一定管理弹性的基础上得以标准化运作，进而保证整个业务运作体系的规范化和高效率。

3、公司品牌的优势

基于公司所拥有的品牌优势，公司已开展品牌授权业务，并在报告期内实现了一定规模的收入和利润，这是公司充分挖掘自身品牌价值，提升公司盈利能力，进一步巩固品牌优势地位的一项积极举措

4、专业人才的优势

公司目前业已建立了包括王忠军、王忠磊、冯小刚、张国立、顾长卫等在内的一批优秀的影视业经营管理和创作人才队伍，同时拥有包括姚晨、AngelaBaby、冯绍峰、张涵予等著名艺人在内的国内最强大的签约艺人队伍，这构成了公司突出的人才优势，也是公司的核心竞争力之一。

5、合作伙伴的优势

公司在多年的业务发展中积累了一批长期稳定的战略合作伙伴，除了各大电影院线、电视台、视频网站以及国际电影公司外，也相继与腾讯、阿里、平安等互联网生态和金融类的公司携手。