文化传媒板块估值高看一筹

文化传媒板块估值高看一筹

适逢文化产业的复兴之年，中央财政对文化产业高度倾斜，加之一系列旨在支持文化传媒产业的财政、税收、信贷、资本市场层面的政策措施将进一步有效落实，人们有理由相信，在这套“政策组合拳”之后，文化传媒板块将成为资本市场的“领头羊”。

这其中，对于文化产业首当其冲的利好莫过于财政上的大力支持。财政部相关负责人日前明确表态，今年，中央财政安排文化体育与传媒支出将达493.84亿元(近500亿元)，增长18.7%。同时，还将加大财政文化投入力度，建立健全财政文化投入稳定增长机制，保证全年预算执行结果实现公共财政文化体育与传媒支出的增长幅度高于财政经常性收入增长幅度。

文化部文化产业司副司长施俊玲近日在陕西杨凌举行的深交所第十三届保荐机构联席工作会议上表示，文化部将积极推动打造资本市场文化产业板块，为文化产业成为我国支柱产业作出贡献。

施俊玲的表态并非空头支票，而是建立在文化产业已具备较为雄厚的基础以及对资本市场的贡献之上，对未来发展的大胆预期。据深交所综合研究所提供的资料显示，截至今年1月底，我国A股上市的文化企业共77家，总市值2059.82亿元，占市场总市值的0.92%，国内文化企业还有很大的发展空间。目前，文化企业上市意愿较强，部分条件成熟的企业已启动上市申请程序。

“国脸”IPO人气最旺

对文化产业的支持并非仅停留在口头上，正如德邦证券分析师李明选所认为的，从这次财政部有关负责人的介绍来看，目前国家对文化传播产业的支持实际上开始进入操作阶段。而一批包括人民网在内的“国脸”级重量级媒体争相启动上市步伐，已为这个阶段开了个好头。

有市场人士表示，人民网的上市可谓资本市场与文化传媒产业融合的标志性事件。此举意味着像人民网这类重点新闻网站也开始尝试快马加鞭市场化运作，抢占移动互联网等新媒体领域的先机。人民网招股说明书显示，人民网此次拟公开发售6910.57万股，占上市后总股本的25%，预计募资5.27亿元，其中2.88亿元用于移动互联网增值业务，1.46亿元用于技术平台改造升级项目，9243.3万元用于采编平台扩充升级项目。

1月13日人民网IPO过会，2012年文化传媒企业抢滩资本市场的大戏正式开锣。当时有分析人士称，文化传媒板块在快速扩容的同时亦将迎来“质变”，并且，一级市场的热烈氛围最终将点燃二级市场相关个股的激情。而据Wind的最新数据统计显示，2012年以来已经实施IPO的51家企业中，人民网成为当之无愧的人气王。至4月19日人民网IPO申购资金已破千亿，达到1000.73亿元。其中，网下申购对象115家，较排第二位的中国交建的87家多28家，网下申购资金173.31亿元为51家企业之首。

目前，人民网IPO进展顺利。4月22日晚间人民网公布网上定价发行摇号中签号。本次网上发行中签率为1.5%，网上冻结资金量为827.42亿元，网上发行有效申购户数为167517户，有效申购股数为36.77亿股。公告称，人民网确定公司IPO发行价格为20元/股，对应市盈率为46.13倍。

作为“国脸”中的“人气王”，人民网IPO可谓一帆风顺，而对于整个文化产业而言，这仅仅是一个开端。据了解，早在2009年9月，国新办就曾下发《关于重点新闻网站转企改制试点工作方案》，对人民网、新华网、央视网以及东方网、北方网、千龙网、大众网、浙江在线、华声在线、四川新闻网等10家全国重点新闻网站转企改制试点进行部署。目前，上述多家新闻网站均已迈开进军A股的步伐。此外，有消息称，万达电影院线、保利文化集团、吉视传媒、浙江思美传媒、上海龙韵等多家文化类企业目前也已递交了A股IPO申请材料。

原南方日报社社长、暨南大学新闻与传播学院院长范以锦认为，人民网的上市将起到积极的带头示范作用，他说：“传媒产业要做大做强，离不开资本运作，以拓展获得资金的多种途径。同时，上市也离不开政府支持，官网抢滩资本市场体现了国家做大做强传媒产业的决心。”

北大文化产业研究院副院长陈少峰则表示，2012年光国有背景的文化企业冲刺上市就有30家，接下来的“十二五”的黄金10年里，

预计每年有30-50家文化企业进入IPO。而在2007-2011年的4年时间里，文化产业企业上市案例总共也就30起。

值得期待的良药

人们期待着文化产业给仍然低迷的资本市场带来惊喜，而这种期待往往带有某种程度上的历史背景。历史经验表明，文化产业往往是在山穷水尽时，起死回生的良药。2009年3月，中原出版传媒投资控股集团的强势入主，为正在垂死挣扎的S*ST鑫安带来了重生的希望。当时，中原传媒通过司法拍卖取得鑫安公司原第一大股东所持有的37506012股非流通股，占公司总股份的28.99%，顺利成为了S*ST 鑫安第一大股东。与此同时，中原出版传媒集团承诺将作为重组方对公司进行资产重组，并与焦作市政府和公司管理人一起，确保公司扭亏为盈避免退市，为公司早日启动开展股权分置改革和重大资产重组程序付出努力。2009年4月，S*ST鑫安与中原出版传媒签订了重大资产重组协议，标志着S*ST鑫安的重组拉开了序幕，历时两年半之久的股改和重组之路正式启动。

2011年5月24日，S*ST鑫安的公司重大重组方案获得了证监会的核准，根据重组方案，S*ST鑫安以每股4.8元的价格向中原出版传媒投资控股集团非公开发行285262343股，成为中原出版传媒投资控股集团旗下优质资产。

软实力上有一拼

文化产业作为一种软实力，其在资本市场上体现出的巨大竞争力不可小觑，这一点在万达电影院线的上市进程中体现得尤为明显。资料显示，万达电影院线的上市进度已经超越其主业万达房地产。根据证监会公布的最新一批“首次公开发行股票申报企业信息情况表”显示，大连万达商业地产拟在上交所上市，不过目前其上市进程仍处于“初审”阶段，而万达电影院线的上市进程则已处于“落实反馈意见”阶段，领先地产主业。

万达院线的实力表明，在文化产业的大发展得益于群众对于文化消费的需求日益提升，以及巨大的市场潜力。资料显示，在文化产业大发展的背景下，大连万达近10年来持续的发展，使其规模和盈利状况都相对稳定。2011年，万达电影院线86家影院以合计票房收入178475万元(17.8亿元)，位居中国票房收入前10名电影院线公司榜首。按万达院线获得票房收入的57%分成计算，其全年总收入约为10.17亿元。此外，万达院线旗下几乎所有影院都是自有资产，影院经营没有任何房租压力。

看好行业高估值

2012年将成为文化产业的复兴之年，同时也是文化体制改革的攻坚之年，也是围绕十七届六中全会精神将体制改革向纵深延伸的开局之年；2012年政策春风频吹，将加快文化产业各领域改革进度；有线网络省网整合以及非时政报刊类改革将会在2012年划上节点，各地的文化规划细则、各部委的鼓励政策也将相继出台；三网融合也