【金融资本是由】金融资本全球化是否历史发展的必然论文

【金融资本是由】金融资本全球化是否历史发展的必然论文

摘

要：资本流动的全球化是金融全球化的组成部分，受到经济周期及贸易因素，国际利率调整，资本帐户管理政策，国际货币体系的发展，以及跨国公司和有关国际组织的政策意图等因素的影响，是历史发展客观必然因素和有关国家或组织人为推动两种力量融合的结果。资本流动的全球化发展过程具有前所未有的复杂性，其收益分配具有明显的不均衡性。但是，这种复杂性和不均衡性并不影响金融资本全球化发展的客观持续性。

Abstract : As an integral part of financial globalization, the globalization of capital flows is influenced by business cycle and trade factors, international interest rate

adjustments ,capital account management policies ,the development of the international monetary system ,as well as other factors such as the policy intentions of multinational corporations and

relevant international organizations. And it results from the combination of the objective certainties of historical development and the man-made driving forces by relevant countries or

organizations. The globalization development process of capital flows is characterized with unprecedented complexity, while the distribution of its benefits is possessed of visible inequality.

However, the complexity and inequality will not influence the objective sustainability of capital globalization development.

关键词：全球化，资本流动，推动因素

keywords: Globalization ,Capital flows ,Driving Forces

当我们为20世纪的世界经济发展划上最后一个句号的时候，已经没有人能够否认全球化是主导这个世纪经济活动的主旋律。在所向披靡的经济全球化浪潮中，金融资本作为经济发展基本要素，率先实现了大范围的跨国界流动，金融市场边缘日渐模糊，日益一体化。但是，就在人们弹冠相庆金融一体化和资本流动全球化功绩的时候，新兴市场金融危机的不期而至为全球化的进程蒙上了阴云，促使人们反思金融资本全球化的利弊善恶，并提出疑问：金融全球化是历史发展的必然，还是个别发达国家别有所图?quot;阴谋",进行所谓"运用金融杠杆掠夺财富的战争"？金融全球化的进程是如何推进的？这个过程的性质如何？发展中国家在金融全球化的浪潮面前如何自处？本文试图通过对金融资本流动全球化历史进程中驱动因素的分析，从一个侧面对金融资本全球化的发展属性作出初步判断。

一、金融资本全球化的内涵与表现

金融资本全球化是国际资本流动发展的重要阶段，是资本跨越国界的大规模活动，表

现为多向及多边的资本流动，是资本实现全球范围重新配置的过程。金融资本全球化过程

表现为货币资本的国际转移及实物形态的生产资金的国际转移两种形式。世界生产力的发

展和国际分工的深化促使资本流动由生产资本和商品资本形式为主转向货币资本的国际化

过程，并导致全球金融市场的一体化及无边缘化。

资本流动的全球化不是一帆风顺的。本世纪初，资本流动一度达到很高的全球化程度，1929-1933年金融危机引发的全球性大萧条和世界范围的战争与动荡使这个进程戛然而止，第二次世界大战结束后，资本流动重新走上了全球化道路，经历了欧洲资本时期、石油资

本时期、债务危机时期等阶段，最终进入资本的全球化流动时期，全球资本流动规模持续

扩张，资本跨国流动的影响范围不断扩大。

从具体内容看，金融资本全球化具有如下表现形式：

1、资本跨国流动规模急剧扩张。

在国际资本市场，筹资总额由1988年的3694亿美元增加到1995年的8322亿美元，

增长了一倍以上，到1998年，以国际债券发行、银团贷款和其它债务工具为主要内容的

国际资本市场融资额达12247亿美元，比两年前增长了近50%。

2、资本跨国界流动对经济发展的影响力大幅度上升。

在资本流动总量大幅度增加的同时，资本跨国流动与其经济规模的相对比例显著提高，国际清算银行依据国际收支统计资料计算的证券跨境交易资料显示，1975年到1998年间，西方国家各类证券在居民和非居民之间的交易总额相对于GDP的比重迅速上升，美国由4%上升到230%，德国由5%上升到334%，意大利由1%上升到640%，日本由2%上升到91%，其中，增长最快的时期集中在80年代末和90年代初。

3、资本流动的速度快速提高，资本流动性上升。

在资本流动规模快速扩张的同时，金融技术的日新月异，金融创新的大量使用，以及

各类金融衍生工具的开发和普及，大大提高了国际资本的流动速度。根据国际清算银行的

调查，到1998年4月，全球外汇市场的名义日交易金额超过1.5万亿美元，比上次统计

的1995年增长近50%，三年间的年平均增长率是14%，大大超过1992到1995年的9%。

显然，外汇市场交易规模扩大表明全球范围

的资本流动在不断加速。

4、更多的国家和地区以更有利的条件进入国际资本市场。

最近几年间，新兴市场国家再度成为资本流动的重要目标，发展中国家进入国际资本

市场的条件显著改善，参与国际资本市场活动融通资金的国家越来越多，各类资本市场进

入的障碍和藩篱纷纷消除。