广西水泥行情报告

广西水泥市场行业分析

广西水泥市场的现状

1、市场利润在全国占比提升

广西每吨水泥利润2012年后持续走高，在2014年创新高，58.96元/吨。广西水泥产量、利润占全国比重指标更能说明问题，利润贡献明显高出产量。

广西利润指标处于全国领先水平，主要是区域规划合理、把握新增产能投放节奏、大集团市场控制力强。

2、华润、海螺区域规划、市场控制能力凸显

华润、海螺两大企业集团2003年后相继进入广西，在广西境内全区域布局：

华润两点一线战略起点就是广西，获得阶段成功后，分布式密集布局广西。

海螺在广西桂林、扶绥、玉林三点布局，锁定广西并与相邻广东、湖南、贵州、云南形成链接。

两家企业集团的规划布局，保证了市场的控制和稳定，这是广西在需求、供给同步增长的背景下，产业得到利润回报的重要保证。

3、挡不住的新增产能

2012年在全国产能过剩背景下，广西新增产能有限基本同步需求增长。持续的利润回报必然增加投资欲望，2015年广西又掀起新一轮投资高潮。

2015年新投3条线，在建4条线，拟建5条线，合计12条线，1,380万吨熟料产能(设计产能)。新增线有以下特点：

1. 海螺在这一轮扩张中榜上无名；

2. 除3条来自华润（2条为拟建），其他9条来自其他企业；

3. 柳来河地区新增最多，柳州、河池是华润、海螺未涉足区域，广西老牌企业鱼峰产能集中在柳州一地，2014年以来在河池连投两条线，加强区域间互保；

4. 南方、红狮在广西的犄角旮旯崇左建起两条5000 t/d 以上规模生产线，很难说有什么意义，天等2016年再投5000 t/d线，应该说是更加不能看了；

5. 5条拟建线是否还要再建、能建，还值得商榷。

广西2014年水泥需求增长基本持平，随着广东新增供给增长，广西流向广东地区的水泥、熟料逐步回流，这一趋势随着供需关系的改变会进一步加快。

4、广西区域市场正在发生变化

南宁市场（南宁、崇左、防城港、北海、钦州）

南方、红狮2015年相继在崇左建成投产两条5000 t/d 线，2016年天等5000 t/d 线也将投产。崇左位于广西西南部和越南相连，扶绥海螺3条5000 t/d 线，防城港上思华润2条5000 t/d 线，位于崇左的北部、东部。崇左新投3条线只有通过公路运输，但运距有限，出路在哪。

2012年海南华盛万吨线投产，曾把扶绥海螺逼回广西，时隔三年崇左新增产能崛起，在今年市场上回应：南宁水泥价格从年初340元/吨一路跌到8月220元/吨，直落120元/吨。

扶绥海螺地处左江，经过几年江道拓展，在今年10月将接通西江直通珠三角，这将拓展海螺市场渠道，降低运输成本，必将对广西海螺市场的控制力加分。

南宁是广西最大的市场，在南宁周围还有华润、南方、红狮、海螺，崇左的产能投放必然波及南宁，北海华润5000 t/d 线明年预计投放市场，4条5000 t/d 以上规模产能如何消化是南宁市场迫在眉睫考虑的问题。尽管海螺打通了西江通道，但从去年以来东去广东的通路已被缩窄。

柳来河市场（柳州、来宾、河池）

贝江2014年柳州投产1条3200 t/d线，鱼峰2014、2015年河池投产2500、5000 t/d 线；华润在来宾、融安在柳州拟建5000 t/d 线。其建线投产速度超过以往这一地区的任何时期。

鱼峰2008年在柳州四线投产后，几经周折终于在2014年发力，将触角向西延伸至河池，2015年底在都安将再投5000 t/d 线，并有意引进战略合作伙伴，整合柳州、河池市场。这也是鱼峰最后一步棋了，不进则退。

玉林市场

广东阳江海螺2015年12000 t/d 线投产，华润在湛江廉江5000 t/d 线年内投产，会进一步减少玉林向粤西地区的水泥发货量；恒庆（华润）和虎威在玉林拟建3条5000 t/d 线。

玉林是广西最好市场，一是，玉林本地市场需求好；二是，由于粤西以往没有熟料生产线，主要是从玉林运入水泥、熟料。2015年海螺在阳江、华润在湛江新线投产将改变市场原有格局，市场流向发生变化。

沿西江市场（贵港、南宁横县）

华润在西江7条5000 t/d线，台泥4条6000 t/d线，南方2条5000 t/d线，目标市场是珠三角，随着市场格局变化，沿西江东去的水泥部分开始逐步转向本地市场并有加大之势。

华润在西江7条生产线由广东大区所属现划为广西大区。这表明，随着广东封开华润五线、六线的投产，华润区域的划分从市场转向产地，说明市场在微妙地发生变化。

五、新增产能不断的背景

广西2008年以来，水泥产量是一路高歌猛进，平均增速14.91%，主要是面向两个市场，广西本地市场和广东市场（珠三角、粤西地区）。在市场需求稳定增长背景下，新增产能的供给基本与市场需求发展同步。

在北起河池、来宾、百色、崇左、北海还有在建5条线；柳州、来宾、玉林有5条拟建线，广东市场的不断缩口，广西前十年的市场格局将发生根本变化。

华南地区不仅面临新增产能、需求下滑双重压力；还将面对北方（长三角、山东、河北、辽宁）水泥、熟料的流入。笔者在福建：长三角、珠三角的市场节点，变局已起一文中指出：应该说福建市场是两广市场主导企业的市场延伸，又凭添长三角水泥进入。不同的是角色在互换，华润在陆路，海螺在水路。福建在长三角、珠三角之间，华润、海螺已将触头伸到粤东汕头、汕尾、揭阳；海螺已在福建沿海一带拥有一定的市场话语权。可以说，通过水路，福建市场就是长三角和珠三角的一个市场节点。水泥、熟料、矿粉、煤炭的运输以及返程船的往来，这种大物流模式将不可阻挡地推动市场整合进程。

广西是水泥、熟料输出地区，这一格局正在发生变化，华润、海螺在这新一轮的产能扩张中，没有表现志在必得姿态，但在市场需求不增情况下，华润、海螺对市场份额不会让新进入者随手而得。

广西水泥出厂价格的总体情况和原因分析

地区标号P.C32.5R袋P.C32.5散P.O42.5袋P.O42.5散

南宁220元/吨—260元/吨—

崇左220 —260 —

桂林240 —280 —

玉林260 —300 —

百色220 —270 —

河池240 —280 —

来宾————

钦州240 —280 —

梧州————

北海————

防城港————

柳州260 —300 —

贺州————

贵港280 —320 —

广西区内地区之间的水泥价格差别比较大，西江沿岸的水泥厂的产品以销往广东为主，价格较高，主要受广东市场的影响。当西江航运受阻时，其水泥的价格会马上下跌。沿海地区如合浦、防城港等地，由于部分水泥销往海南，故其价格也受海南的影响，玉林市部分水泥从陆路销往粤西，其价格受粤西影响，其余各地市县的水泥价格主要是由本地区供求关系决定的。

看一下南宁市场，南宁市场海螺与华润实力相当，其他水泥生产企业也较多，生产集中度低，因此价格协调难度较大，各厂都很看中南宁的市场，都纷纷压价争夺市场份额，因此南宁的水泥价格较全区最低。在桂林市场，海螺可以主导市场，在柳州市场鱼峰可以一家独大，因此他们在一定程度上有控制当地水泥市场价格的能力。