第九章 货币政策

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济增长。 1、正确处理发展经济与稳定币值的关 系,把经济发展速度掌握在适度的范 围内。 2、防止单纯数量型的经济增长。 3、货币政策目标的选择要有侧重点。
第二节
货币政策工具
货币政策工具是中央银行为实现货币
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政策目标所采取的调控货币供应量的 手段。 主要包括四类: 一、一般性政策工具 也称为“三大法宝” (一)法定存款准备金率政策
对经济的振动太大,不宜作为中央银行 日常调控的工具。
会影响公众的心理预期。 不易把握货币政策的效果。 (二)再贴现政策 1、含义: 是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办
法,影响商业银行的信用扩张能力,达到调 控货币供应量的目的。 包括两个方面: 再贴现率的调整
规定向中央银行申请再贴现的资格
3、充分就业
是指任何愿意工作并有能力工作的人,都能
在比较合理的条件下,随时找到自己的工作。 用失业率来表示。 失业率=失业人数/愿意就业的劳动力×100% 4、国际收支平衡 一国的国际收支略有顺差、略有逆差都可称 为平衡。
(二)货币政策目标之间的矛盾和冲突
三、我国的货币政策目标 保持货币币值的稳定,并以此促进经
以改变商业银行等存款货币机构的准备金, 进而影响货币供应量和利率,实现政策目标。
1、作用:
可调控商业银行的准备金和货币供应量 影响利率水平和利率结构 与再贴现政策配合使用,可以提高货币政策
效果。 公开市场操作的政策目的有两个: 一是维持既定的货币政策,即保卫性目标。 二是实现货币政策的转变,即主动性目标。
2、该政策的作用: 影响商业银行等存款货币机构的准备金和资
金成本 可促进信贷结构的调整 可产生货币政策变动方向和力度的告示效应, 影响公众的预期 可以防止金融恐慌 3、优点: 体现中央银行的政策意图
既可以调节货币总量,又可以调节信贷结 构
4、局限性: 其告示效应是相对的 控制货币供应量的主动权不完全在中央银行 再贴现率的调整有一定的限度 (三)公开市场业务 是指中央银行在金融市场上买卖有价证券,
利率与投资的关系
2、货币学派的货币政策传导机制理论 利率在其中不起作用 二、货币政策中介目标的选择: 选择标准是: 可控性 可测性 相关性 抗干扰性 与经济体制、金融体制有较好的适应性
可选择的中介指标有:
利率指标 货币供应量 超额储备和基础货币 三、我国货币政策的传导机制 选择的中介目标有: 流通中现金、贷款规模、利率、货币
的宏观经济目标。 也称为货币政策的最终目标。 单一目标型 双重目标型 三重目标型 四重目标型
货币政策目标在不同国家或同一国家的 不同时期都有所不同。
(一)货币政策目标的内涵: 1、稳定币值——首要目标 抑制通货膨胀,避免通货紧缩,保持币值稳
定和物价稳定。 稳定货币购买力,使一般物价水平没有显著 的或急剧的波动。 2、经济增长 是实现一国经济增长速度的加快,经济结构 的优化与效率的提高。
供应量。
第四节
货币政策效应
一、货币政策的时滞: 从需要制定政策到这一政策最终发挥作用,
必须经过一段时间,这段时间称为时滞。 时滞分为内部时滞和外部时滞 二、影响货币政策效应的因素: 货币政策时滞 货币流通速度 微观主体预期的对消作用
其他政治、经济因素的影响
三、货币政策效应的衡量: 看效应发挥的快慢 看发挥效力的大小
二、选择性政策工具:
是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特
殊用途的信贷而采用的信用调节工具。 (一)消费者信用控制 (二)证券市场的信用控制 (三)不动产信用控制 此外,还有优惠利率、预缴进口保证金 三、直接信用控制 利率高限
信用配额管理
流动性比率 直接干预 四、间接信用指导: 道义劝告、窗口指导等 五、我国货币政策工具的使用和选择: 1、存款准备金制度 2、再贷款和再贴现 3、公开市场业务 4、利率政策
复习思考题:
1、中央银行货币政策目标的内涵及它们之间的矛盾。 2、为什么要选择货币政策的中介目标?中介目标的
选择要具备什么条件? 3、传统的三大货币政策工具的优缺点各是什么? 4、论述我国货币政策的最终目标及货币政策工具的 选择。 5、比较凯恩斯学派与货币学派的货币政策传导机制 理论。 6、影响货币政策效应的因素有哪些?它们是如何影 响的?
2、优点:
操作的主动权完全掌握在中央银行手
中 可以灵活精巧地进行,不会对经济产 生过猛烈的冲击 可进行经常性的、连续性操作,具有 较强的伸缩性 具有极强的可逆转性 可迅速进行操作
用于操作的对象有:
政府债券、商业票据、中央银行的
债券、外汇,存单等。 3、局限性: 作用细微,政策意图的告示作用弱。 需要以发达的证券市场为前提
第九章
货币政策
第一节 货币政策目标 一、货币政策的含义 货币政策是指中央银行为实现既定的 经济目标,运用各种工具调节和控制 货币供给量和利率,进而影响宏观经 济的方针和措施的总和。 货币政策包括以下内容: 货币政策目标 实现目标所运用的政策工具
预期达到的政策效果
货币政策的范围有广义和狭义之分。 二、货币政策目标 是中央银行通过货币政策的操作而最终达到
第三节
货币政策的传导机制
一、货币政策的传导机制 是指货币管理当局确定货币政策之后,从选
用一定的货币政策工具现实进行操作开始, 到其实现最终目标之间,所经过的各种中间 环节相互之间的有机联系及其因果关系的总 和。 1、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论 主要通过两个途径: 货币供应量与利率的关系
是最猛烈的货币政策工具之一。
1、含义 是指中央银行对商业银行的存款等债
务规定存款准备金比率,强制性的要 求商业银行按此比率上缴存款准备金。 调节过程为: 紧缩时,提高存款准备金率 放松时,降低存款准备金率
2、作用:
可调节货币供应量。 保证商业银行等存款货币机构的资金的流动
性。 限制商业银行体系创造派生存款的能力。 3、优点: 对所有存款货币银行的影响是平等的 对货币供给量有极强的影响力,力度大、速 度快、效果明显。 4、局限性:
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