上证指数个股分析

上证个股分析

600649城投控股上证指数总体走势：

选取股票代码：600649

选取股票名称：城投控股

以城头控股为研究对象的原因是：城投控股是93上市的国有控股企业，国家制定的各种针对国有股改革的政策在城投控股上都有体现，基本上是上证指数股市进20年来趋势的一个真实写照。

（1）复权后的城投控股走势

（2）各阶段的均值-方差分析

均值衡量收益的平均水平，方差衡量波动情况反应风险。分析城投控股的均值方差，基本印证了均值与方差对应的理论关系，风险越大收益越大。同时，从城投控股在这20年间的均

值方差变动情况，也可看出中国证券市场的发展对应历程，感受到这个资本市场与宏观经济对城投控股这一个股的影响。

从周收益率均值的图可以看出，城投控股的周收益率在这五个阶段不断波动，但在第一个阶段即1991.1-1994.7实现增长之后，收益率基本为正数。1991.1至2001.6收益率是上升的。处在中国证券资本市场的新生阶段，市场各方不断探索和努力，企业也凭借此获得了较大的飞跃增长。然而在第三阶段出现相对罕见的负收益率，足见城投控股不可避免地受到萧条股市的影响，政府各项政策改革对企业形成挑战。第四个阶段恢复增长。2008.11-2012.10期间，由于受整个宏观经济的影响，收益率出现下降，但仍然保持了正的收益率足见此企业的实力。

从周收益率方差可以看出周收益率

阶段 年份 均值 方差 1 1991.1-1994.7 -0.02705 0.009281 2 1994.8-2001.6 0.012322 0.014185 3 2001.7-2005.6 -0.00237 0.001324 4 2005.7-2008.10 0.006201 0.007995 5 2008.11-2012.10 0.001359

0.002598

的波动情况，反应出投资城投控股的风险大小。在第二阶段，城投控股的周收益率达到最高，但不可忽视此时方差也对应最大，印证了收益越大风险越大之说。因为此阶段，中国不完善的证券市场的各项弊端显露，一方面，面临着投资者的投机，另一方面，又面对着一系列的探索性改革，使得证券市场动荡，也就增大了风险。在第四阶段，方差再次出现的局部增大，则主要是宏观经济因素的影响，金融危机影响了整个国内外经济，实体经济必将反应到证券市场，影响个股。