2016年学前教育行业分析报告(完美版)

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2016年3月

目录

1、千亿市值，增长空间大 4

11、婴幼儿及学龄前儿童人口庞大 4

111、0-6 岁人口绝对量大 4

112、全面放开二孩，学龄前儿童人数预计加速增长 4 12、政策利好，机会多壁垒少7

121、国家对学前教育的鼓励和重视7

122、引入社会力量，支持民办幼儿园的发展7

2、前景广阔，课内课外一起High 9

21、需求多元，商业模式多样9

211、学前教育市场需求多元9

212、学前教育市场上商业模式众多10

22、民办幼儿园，供不应求10

23、园内服务商—技术+内容+设备15

24、园外市场，无限精彩16

241、早教机构——受众更广，内容多样16

242、家庭教育—寓教于乐，无处不在17

3、投资策略21

31、投资方向21

32、公司介绍22

321、威创股份：“红缨教育+金色摇篮”，优势互补22

322、拓维信息：搭桥园内园外，打造共育平台22

323、时代出版：内容出版+收购幼儿园22

324、和晶科技：“智慧树”打造家园互通平台23

325、佳一教育：专业数学内容提供商23

326、仙剑文化：打造婴童早教产品生态圈，AR（增强现实）产品铺向全国24

1、千亿市值，增长空间大

11、婴幼儿及学龄前儿童人口庞大

111、0-6 岁人口绝对量大

根据我国第六次人口普查数据，2010 年我国0-6 岁人口达105 亿，上一次人口普查（2000年）是102 亿，增长26%。其中，婴幼儿（0-2 岁）人数约为4506 万人，增长147%，增速较快。学龄前儿童（3-6 岁）人数约为6000 万人，比2000 年减少约300 万人。

总体来看，21 世纪头十年，我国0-6 岁人口具有以下两个特征：1）该年龄段人口数量的绝对数较大；2）增速较缓，比较稳定，其中一个重要原因是2000 年-2010 年我国人口出生率的下降。

112、全面放开二孩，学龄前儿童人数预计加速增长

我国0-6 岁占总人口比相对较低，占比维持在65%到7%之间，与美国等发达国家相近。我国香港地区2011 年接近10%，远远高于大陆。随着我国人口红利拐点的出现以及人口老龄化程

度的加深，维持或者适度提高人口出生率有利于改善“未富先老”的状况，为经济社会可持续发展提供丰富的劳动力保障。

今年10 月召开的十八届五中全会要求全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，这是继十八届三中全会启动实施“单独二孩”之后的又一项重大人口政策改革。自建国以来，我国共出现3 次婴儿潮，其中第三次是1981 年到1990 年。随着生活水平的提升和生育观念的改变，现阶段我国妇女的生育年龄集中在25-29 岁。2015 年，第三次“婴儿潮”出生的人口年龄分布在25 至34 岁，正好处在育龄的高峰阶段。

相对较多的育龄妇女人数叠加全面放开二孩的政策刺激，预计未来几年3-6 岁学龄前儿童人数会加速增长。根据第六次人口普查，2010 年0-2 岁人口达到4500 万，加上2010年以后人口出生率出现增长趋势，由此保守估算2015 年学龄前儿童人数在4700 万左右。另外，根据2014 年在园人数4000 万以及4%的增长率测算，2015 年在园人数约为4200万。

据此估计，平均有4500 万学龄前儿童接受入园教育。假设每个儿童在教育上的花费有一万元，学龄前儿童教育市场达到4500 亿规模。此外随着教育理念的进步和教育年龄的前移，婴幼期的儿童（0-3 岁）教育也越来越受重视。根据7000 万婴幼

儿人数，人均1 万的教育投资以及30%的渗透率估算，这一市场规模约2000 亿。整个学前教育市场规模达到6500 亿。

综上所述，对学前教育有2 点认识：1）前面十几年，受人口增速慢和出生率低影响，市场价值未被充分开发；2）随着全面二孩政策的放开和教育年龄的前移，千亿学前教育市场将会爆发。

12、政策利好，机会多壁垒少

121、国家对学前教育的鼓励和重视

体现在普及学前教育、提高毛入园率，重视0 至3 岁婴幼儿教育，提高办园水平等方面。

122、引入社会力量，支持民办幼儿园的发展

与K12 阶段的民办小学、初中、高中以及民办高等院校不同，民办K12 以及高等院校均未超过50%，其中民办小学仅占28%。而民办幼儿园数量已远远超过公办幼儿园。

而我国从上世纪80 年代开始，就陆续出台政策文件鼓励民办学校的发展。2015 年8 月，第十二届全国人大常委会第十六次会议初次审议了《教育法律一揽子修正案（草案）》，提出民办学校可以自主选择登记为营利性和非营利性法人，确认了营利性民办学校的合法性。民办幼儿园作为民办学校的重要组成部分，面临的政策障碍将逐渐减少。企业法人主体的明确、教育资产产权的清晰化，有利于促进民办幼儿园参与资本市场的竞争、投融资以及资产重组（如收购、合并）。

2、前景广阔，课内课外一起High

21、需求多元，商业模式多样

211、学前教育市场需求多元

大致可以分为幼儿园内部和幼儿园外部（简称园内和园外）。幼儿园的需求体现为三个方面：一是内容，如教材资源、教案资源等；二是技术，如教育教学信息化技术、体感技术等；三是设备，主要是指教具等硬件设施。

园外的需求端主要包括两个主体，分别是家长和教育管理机关。家长需要承担教育子女的义务，并且对学前教育日益重视。

家长对孩子语言、思维和兴趣的训练和培养存在相当大的需求，另外还存在对家庭教育、孩子成长记录的需求。教育相关管理机构的需求主要体现在两个方面，一是对教育相关大数据的整合，二是对教育信息化平台的开发运用。

212、学前教育市场上商业模式众多

根据园内园外市场需求，结合市场上从事学前教育企业的主要经营业务，总结出8种商业模式。每种细分商业模式都有很大的市场需求。

22、民办幼儿园，供不应求

随着政府、家庭对学前教育的重视，加上现有的公办幼儿园难以满足需求，幼儿园出现供不应求。据统计，近十年来，我国幼儿园数量年均增速约为6%，明显低于在园幼儿人数的增速（约为71%）。尤其是2007 年到2011 年这5 年，在园幼儿人数同比增速远远高于幼儿园数量的增速。由于国家对幼儿园的规模设有人数上限，每所幼儿园不能无限制扩大招生规模。因此，我们判断未来几年，为满足日益增长的需求，幼儿园数量将会呈加速增长态势，这给民办幼儿园发展创造了良好的机会。