项目2选择筹资方案
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【案例】
长江实业股份有限公司与商业银行商定周转信贷额为1000万 元，承诺费率为0.5% ，借款年度内企业使用了600万元，余 额为400万元。该公司应向银行支付承诺费金额为：
承诺费金额= 400×0.5% = 2 (万元)
（5）补偿性余额 补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额
或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额。补偿性余 额的要求提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。 补偿性余额条件下的实际利率计算公式为：
放弃现金折扣成本（1
现金折扣率 360 现金折扣率）（信用期
折扣期）
100%
【例】见教材
⑵ 购货方是否享受现金折扣决策。在附有信用条件的情况下，获得不同的 信用要负担不同的代价，因此买方企业便要在利用哪种信用之间做出选 择。
3、商业信用筹资特点 ⑴ 筹资便利 ⑵ 筹资成本低 ⑶ 限制条件少
见教材
⑵ 租金计算方法。在我国融资租赁业务中，计算租金的方法 一般采用等额年金法。等额年金法是利用年金现值的计算 公式经变换后计算每期支付租金的方法。因租金有先付租 金和后付租金两种支付方式，分别说明。
① 后付租金的计算。
A
P
P/A,i,n
【例】见教材
② 先付租金的计算。 承租企业有时可能会与租赁公司商定，采取先付等额租金的方
（1）.长期借款的种类 （2）.企业向金融机构借款通常包括以下步骤：
1）企业提出申请，2）金融机构审批， 3）签订借款合同，4）企业取得借款， 5）企业偿还借款
（3）.长期借款筹资的优缺点 长期借款筹资的优点 筹资速度快 借款弹性大 借款成本较低 可以发挥财务杠杆的作用 2.短期借款
短期借款是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以 内的借款。
方程
xy ax bx2
解方程得出a和b的
第二步 将预测期业务量代入模型Y=a + bx计算出所需的 资金
例题见教材
4、高、低点法 根据历史资料选择业务量最高和最低两期的资料，
计算Y=a+bx 中的b值
b＝ 高点的资金占用额－低点的资金占用额
高点的业务量－低点的业务量
将b值代入高点或低点的Y=a+bx 中，求a值
权益资金共同的
缺点
资金 成本 较高
容易 分散 控制 权
三、负债资金的筹集
（一）、银行借款 银行借款，是指企业根据借款合同向银行或其他金融机构借入的需要
还本付息的款项。银行借款是企业负债资金的主要来源渠道之一，银行 借款按期限可分为长期借款和短期借款。 1、长期借款
长期借款是企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上的借款， 一般用于购置固定资产和满足长期流动资金的需要。
（三）融资租赁筹资 1、融资租赁的含义 • 融资租赁又称资本租赁或财务租赁，是由出租人按照承租
企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期 限内提供给承租企业使用的信用业务。 2、融资租赁租金的计算 ⑴ 融资租赁租金的构成。融资租赁的租金包括设备价款和租 息两部分，其中租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁 手续费等。
将预测期的业务量代入Y=a+bx中计算预测期的资金需 要量。例详见教材
见教材
见教材
任务2.2 选择筹资方式
• 1.企业筹资的渠道和方式 • 2.权益资金筹资方式 • 3.负债资金的筹集方式
• 能够选择合法的筹资渠道、合理的筹资方式
见教材
见教材
Baidu Nhomakorabea
一、筹资渠道和方式 一、筹资渠道和方式 (一)渠道（来源和供应量——客观存在） (一)渠道（来源和供应量——客观存在）
例题见教材
二、个别资金成本的计算
㈡、债券资金成本的计算
Kb
I 1 T B0 1 f
B i1 T B0 1 f
式中： Kb为债券成本；I为债券每年支付的利息； T为所得税税率；B为债券面值；f为债券筹资费
率；B0为债券筹资额，按发行价格确定；i为债 券票面利息率。
例题见教材
㈢、优先股资金成本
与银行借款有关的信用条件
⑴ 贷款期限和贷款偿还方式
⑵ 贷款利率和利息支付方式。银行在确定贷款利率时根据不同的企业分别 采用优惠利率和非优惠利率。
短期借款利息的支付方式
A、收款法
收款法，是在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借 款的名义利率等于其实际利率
任务1.4负债资金的筹集
B、贴现法
1、 1.国 银行家财 信贷政资 资金金
2、 2.银 其他行信 金融贷资 机构金
资金
3家政金. 国财 资3银金机.非行融构 资金
4.其4.其 他企他企 业资业资 金金
5.居民5.居 6.企 6.7外企、资境 个人民个 业自 业金自 资金人资 留资 留资
金金 金
(二)方式（采用具体形式:主观能动行为）
1、债券的种类
⑴ 按有无抵押担保，可将债券分为信用债券、抵押债券和担 保债券。
⑵ 按债券是否记名，可以将债券分成记名债券和无记名债券 2、债券的发行价格 债券的发行价格有三种：等价发行、折价发行和溢价发行。
3、债券筹资的优缺点 • 债券筹资的优点
1)资金成本较低 2)保障控制权 3)可以发挥财务杠杆效应 • 债券筹资的缺点 1) 筹资风险高 2)限制条件多 3)筹资额有限
1 补偿性余额比例
8% 1 20%
×100% = 10%
（6）借款抵押
银行向财务风险大、信誉度低的企业发放贷款时，往往需 要有抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。借款抵押品 可以是债券、股票、厂房、存货等。
（二）、发行公司债券
公司债券，是指债务人为筹集借入资金而发行的，约定 在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。发行债券是企 业筹集资金的重要方式。
⑴ 预测销售额增长率； ⑵ 确定随销售额变动而发生变动的资产和负债项目； ⑶ 确定需要增加的资金数额； ⑷ 确定对外筹资数额。
例题见教材
㈢、资金习性法
1、资金习性 分类
固定资金(厂房、设备) 半变动资金 变动资金（材料等）
bx
单位变 动资金
产销量
2、资金习性模型
y=a+bx
可用直线回归法或高低点法求a、b值
式支付租金。根据即付年金现值计算公式，可得出先付等 额租金的计算公式：
A
P
P/A,i,n 1 1
【例】见教材
（四）、商业信用
商业信用，是指在商业交易中，企业之间由于延期付款或者预收 货款形成的借贷行为。 1、商业信用的形式 ⑴ 赊购商品 ⑵ 预收货款 ⑶ 商业汇票 2、商业信用成本的计算及决策 ⑴ 现金折扣成本的计算。
分享 盈余 权
出让 股份 权
优先 认股 权
优先普通股的权利分配
剩余财 产要求 权
投票权 查帐权 阻止越权的权力
注意和优先股 的优先权区分
优先股权利 优先分配股利权 优先分配剩余资产权 部分管理（一般没有管理权）
当公司研究与优先股有关 的问题时有权参加表决。
3、普通股筹集的优缺点（主要与债券比）
优点 没有固定利息负担 没有固定到期日，不用偿还 筹资风险小 能增加公司的信誉 筹资限制较小
项目2：选择筹资方案
任务2.1 预测筹资规模 任务2.2 选择筹资方式 任务2.3 计算资金成本 任务2.4 运用杠杆效应
任务2.1 预测筹资规模
• 1. 企业筹资的种类 • 2.企业筹资的动机及原则 • 3.企业筹资规模的确定
• 能够把握筹资时机、确定筹资规模
见教材
见教材
一、筹资的含义
筹资是企业根据生产经营的需要，通过一定的渠道，运用筹资方式经济有 效地筹集资金的活动。
3、直线回归法
第一步 据历史资料按“直线回归方程”求a、b值
y=a+bx
又 y=a+bx
y1=a+bx1
xy=ax+bx2
y2=a+bx2
x1y1=ax1+bx12 x2y2=ax2+bx22
… …
yn=a+bxn
xnyn=axn+bxn2
y na bx
2 xy ax bx
y na bx
用的总费用； 二是相对数表示，即资金使用费用与实际筹得资金（筹资
数额扣除筹资费用后的差额）的比率。一般在实际工作 中，使用相对数表示，即资金成本率。
二、个别资金成本的计算
㈠、银行借款资金成本的计算
Ki
I 1 T L1 f
i
L1 T L1 f
Ki为银行借款成本；L为银行借款筹资总额；T为 所得税税率；i银行借款利息率；f为银行借款筹 资费率。
筹集
四、筹资原则（熟悉）
(一)规模适当 (三)来源合理
(二)筹措及时 (四)方式经济
五、资金需要量预测
(一) 、定性预测法 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经 验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量 的方法。
（二）比率预测法
可用的比率
存货周转率 应收帐款周转率 资金与销售额的比率（常用的比率）
实际利率=
名义借款金额 名义利率 名义借款金额 (1 补偿性余额比例 )
×100%
=
名义利率 1 补偿性余额比例
×100%
【案例】
长江实业股份有限公司按年利率8%向银行借入资金200万 元，银行要求企业保留20%的补偿性余额。该公司补偿性余额 条件下的实际利率为：
实际利率=
名义利率
×100%=
以土地使用权出资
无形 资产
2、吸收投资的优缺点
优点
(1)有利于增强企业信誉——属于自有资金 (2)有利于尽快形成生产能力 (3)有利于降低财务风险
缺点
(1)资金成本较高 (2)容易分散企业控制权
股利不 能抵税
股东所冒 风险高
（二）、发行普通股
1、股票的分类
（1）.按股东权利和义务
普通股
有管理权、股利不固定、 是股份公司最基本部分。
贴现法，是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷
款到期时贷款企业再偿还全部本金的一种计息方法。贴现法的实际贷款利
率公式为： • 贴现贷款实际利率=
利息 贷款金额 利息
×100%
【案例】
长江实业股份有限公司按年利率8%向银行借入资金200万 元，银行要求企业保留20%的补偿性余额。该公司补偿性余额 条件下的实际利率为：
优先股 有优先权
（2）.按股票票面是否记名
转让、继承要 办理过户手续
记名股票
无记名股票
向发起人,国家授权机构，法人
社会公众
面值股票 无面值股票
（3）.按股票票面有无面额
（4）.按发行对象和上市地区分类
公司 管理 权
Ａ股——境内上市内资股 Ｂ股——境内上市外资股 Ｎ.Ｈ股——境外上市外资股
2、普通股与优先股的权利
1、销售额比率法的含义与基本假设 销售额比率法是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资 金需要量的一种方法。 应用销售额比率法预测资金需要量是建立在以下假定基础之上 的：① 企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；② 企业 各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。
2、销售额比率法预测资 金需要量的步骤：
实际利率=
名义利率 1 补偿性余额比例
×100%=
8% 1 20%
×100% = 10%
（3）信贷额度
信贷额度是贷款企业与银行之间以正式或非正式协议规定 的企业可以借款的最高限额。
⑷ 周转信贷协定。周转信贷协定也即循环使用的信贷额度，是 银行承诺向企业提供不超过某一最高限额、在一定时期内可 以循环使用的贷款协定。
见教材
任务2-3 计算资金成本
1.资金成本的内容 2.资本成本的计算方法
• 能够能够估算资金成本并进行筹资决策
见教材
见教材
一、资金成本的概念
㈠、资金成本的含义 资金成本是企业取得和使用资金而支付的代价，包括资金
占用费和资金筹集费用
㈡、资金成本的表示形式
资金成本的表示方式有二种； 一是绝对数表示，即资金成本总额，是资金取得、资金使
1. 2. 银融 行资 借租 款赁
3. 发 行 债 券
4. 商 业 信 用
5. 吸 收 直 接 投
6. 发 行 股 票
资
二 .权益资金的筹集
(一)吸收投资 1、吸收投资的出资方式
现金
实物出资作价 方法应按国家 的有关规定
固定资产：厂房、建筑物、设备
实物
流动资产：原材料、商品
以工业产权出资——风险较大
Kp
D
P0 1
f
式中： 为优先股成本；D为优先股每年的股利； 为发行优先股总额；f为优先股筹资费率。 例题见教材
㈣、普通股资金成本 1、 在每年股利固定的情况下，采用股利折现模 型计算普通股成本的公式为：
Ks
D
V0 1
f
式中： KS为普通股成本；D为每年股定股利；V0为普通股金额， 按发行价计算；f为普通股筹资费率。 2、在股利增长率固定的情况下，采用股利折现模型计算 普通股筹资成本的公式为：
二、企业筹资的动机
设立性筹资动机 调整性筹资动机
扩张性筹资动机 混合型筹资动机
三、筹资的分类 ㈠、按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资 ㈡、按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资 ㈢、按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资 ㈣、按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金
长江实业股份有限公司与商业银行商定周转信贷额为1000万 元，承诺费率为0.5% ，借款年度内企业使用了600万元，余 额为400万元。该公司应向银行支付承诺费金额为：
承诺费金额= 400×0.5% = 2 (万元)
（5）补偿性余额 补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额
或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额。补偿性余 额的要求提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。 补偿性余额条件下的实际利率计算公式为：
放弃现金折扣成本（1
现金折扣率 360 现金折扣率）（信用期
折扣期）
100%
【例】见教材
⑵ 购货方是否享受现金折扣决策。在附有信用条件的情况下，获得不同的 信用要负担不同的代价，因此买方企业便要在利用哪种信用之间做出选 择。
3、商业信用筹资特点 ⑴ 筹资便利 ⑵ 筹资成本低 ⑶ 限制条件少
见教材
⑵ 租金计算方法。在我国融资租赁业务中，计算租金的方法 一般采用等额年金法。等额年金法是利用年金现值的计算 公式经变换后计算每期支付租金的方法。因租金有先付租 金和后付租金两种支付方式，分别说明。
① 后付租金的计算。
A
P
P/A,i,n
【例】见教材
② 先付租金的计算。 承租企业有时可能会与租赁公司商定，采取先付等额租金的方
（1）.长期借款的种类 （2）.企业向金融机构借款通常包括以下步骤：
1）企业提出申请，2）金融机构审批， 3）签订借款合同，4）企业取得借款， 5）企业偿还借款
（3）.长期借款筹资的优缺点 长期借款筹资的优点 筹资速度快 借款弹性大 借款成本较低 可以发挥财务杠杆的作用 2.短期借款
短期借款是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以 内的借款。
方程
xy ax bx2
解方程得出a和b的
第二步 将预测期业务量代入模型Y=a + bx计算出所需的 资金
例题见教材
4、高、低点法 根据历史资料选择业务量最高和最低两期的资料，
计算Y=a+bx 中的b值
b＝ 高点的资金占用额－低点的资金占用额
高点的业务量－低点的业务量
将b值代入高点或低点的Y=a+bx 中，求a值
权益资金共同的
缺点
资金 成本 较高
容易 分散 控制 权
三、负债资金的筹集
（一）、银行借款 银行借款，是指企业根据借款合同向银行或其他金融机构借入的需要
还本付息的款项。银行借款是企业负债资金的主要来源渠道之一，银行 借款按期限可分为长期借款和短期借款。 1、长期借款
长期借款是企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上的借款， 一般用于购置固定资产和满足长期流动资金的需要。
（三）融资租赁筹资 1、融资租赁的含义 • 融资租赁又称资本租赁或财务租赁，是由出租人按照承租
企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期 限内提供给承租企业使用的信用业务。 2、融资租赁租金的计算 ⑴ 融资租赁租金的构成。融资租赁的租金包括设备价款和租 息两部分，其中租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁 手续费等。
将预测期的业务量代入Y=a+bx中计算预测期的资金需 要量。例详见教材
见教材
见教材
任务2.2 选择筹资方式
• 1.企业筹资的渠道和方式 • 2.权益资金筹资方式 • 3.负债资金的筹集方式
• 能够选择合法的筹资渠道、合理的筹资方式
见教材
见教材
Baidu Nhomakorabea
一、筹资渠道和方式 一、筹资渠道和方式 (一)渠道（来源和供应量——客观存在） (一)渠道（来源和供应量——客观存在）
例题见教材
二、个别资金成本的计算
㈡、债券资金成本的计算
Kb
I 1 T B0 1 f
B i1 T B0 1 f
式中： Kb为债券成本；I为债券每年支付的利息； T为所得税税率；B为债券面值；f为债券筹资费
率；B0为债券筹资额，按发行价格确定；i为债 券票面利息率。
例题见教材
㈢、优先股资金成本
与银行借款有关的信用条件
⑴ 贷款期限和贷款偿还方式
⑵ 贷款利率和利息支付方式。银行在确定贷款利率时根据不同的企业分别 采用优惠利率和非优惠利率。
短期借款利息的支付方式
A、收款法
收款法，是在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借 款的名义利率等于其实际利率
任务1.4负债资金的筹集
B、贴现法
1、 1.国 银行家财 信贷政资 资金金
2、 2.银 其他行信 金融贷资 机构金
资金
3家政金. 国财 资3银金机.非行融构 资金
4.其4.其 他企他企 业资业资 金金
5.居民5.居 6.企 6.7外企、资境 个人民个 业自 业金自 资金人资 留资 留资
金金 金
(二)方式（采用具体形式:主观能动行为）
1、债券的种类
⑴ 按有无抵押担保，可将债券分为信用债券、抵押债券和担 保债券。
⑵ 按债券是否记名，可以将债券分成记名债券和无记名债券 2、债券的发行价格 债券的发行价格有三种：等价发行、折价发行和溢价发行。
3、债券筹资的优缺点 • 债券筹资的优点
1)资金成本较低 2)保障控制权 3)可以发挥财务杠杆效应 • 债券筹资的缺点 1) 筹资风险高 2)限制条件多 3)筹资额有限
1 补偿性余额比例
8% 1 20%
×100% = 10%
（6）借款抵押
银行向财务风险大、信誉度低的企业发放贷款时，往往需 要有抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。借款抵押品 可以是债券、股票、厂房、存货等。
（二）、发行公司债券
公司债券，是指债务人为筹集借入资金而发行的，约定 在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。发行债券是企 业筹集资金的重要方式。
⑴ 预测销售额增长率； ⑵ 确定随销售额变动而发生变动的资产和负债项目； ⑶ 确定需要增加的资金数额； ⑷ 确定对外筹资数额。
例题见教材
㈢、资金习性法
1、资金习性 分类
固定资金(厂房、设备) 半变动资金 变动资金（材料等）
bx
单位变 动资金
产销量
2、资金习性模型
y=a+bx
可用直线回归法或高低点法求a、b值
式支付租金。根据即付年金现值计算公式，可得出先付等 额租金的计算公式：
A
P
P/A,i,n 1 1
【例】见教材
（四）、商业信用
商业信用，是指在商业交易中，企业之间由于延期付款或者预收 货款形成的借贷行为。 1、商业信用的形式 ⑴ 赊购商品 ⑵ 预收货款 ⑶ 商业汇票 2、商业信用成本的计算及决策 ⑴ 现金折扣成本的计算。
分享 盈余 权
出让 股份 权
优先 认股 权
优先普通股的权利分配
剩余财 产要求 权
投票权 查帐权 阻止越权的权力
注意和优先股 的优先权区分
优先股权利 优先分配股利权 优先分配剩余资产权 部分管理（一般没有管理权）
当公司研究与优先股有关 的问题时有权参加表决。
3、普通股筹集的优缺点（主要与债券比）
优点 没有固定利息负担 没有固定到期日，不用偿还 筹资风险小 能增加公司的信誉 筹资限制较小
项目2：选择筹资方案
任务2.1 预测筹资规模 任务2.2 选择筹资方式 任务2.3 计算资金成本 任务2.4 运用杠杆效应
任务2.1 预测筹资规模
• 1. 企业筹资的种类 • 2.企业筹资的动机及原则 • 3.企业筹资规模的确定
• 能够把握筹资时机、确定筹资规模
见教材
见教材
一、筹资的含义
筹资是企业根据生产经营的需要，通过一定的渠道，运用筹资方式经济有 效地筹集资金的活动。
3、直线回归法
第一步 据历史资料按“直线回归方程”求a、b值
y=a+bx
又 y=a+bx
y1=a+bx1
xy=ax+bx2
y2=a+bx2
x1y1=ax1+bx12 x2y2=ax2+bx22
… …
yn=a+bxn
xnyn=axn+bxn2
y na bx
2 xy ax bx
y na bx
用的总费用； 二是相对数表示，即资金使用费用与实际筹得资金（筹资
数额扣除筹资费用后的差额）的比率。一般在实际工作 中，使用相对数表示，即资金成本率。
二、个别资金成本的计算
㈠、银行借款资金成本的计算
Ki
I 1 T L1 f
i
L1 T L1 f
Ki为银行借款成本；L为银行借款筹资总额；T为 所得税税率；i银行借款利息率；f为银行借款筹 资费率。
筹集
四、筹资原则（熟悉）
(一)规模适当 (三)来源合理
(二)筹措及时 (四)方式经济
五、资金需要量预测
(一) 、定性预测法 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经 验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量 的方法。
（二）比率预测法
可用的比率
存货周转率 应收帐款周转率 资金与销售额的比率（常用的比率）
实际利率=
名义借款金额 名义利率 名义借款金额 (1 补偿性余额比例 )
×100%
=
名义利率 1 补偿性余额比例
×100%
【案例】
长江实业股份有限公司按年利率8%向银行借入资金200万 元，银行要求企业保留20%的补偿性余额。该公司补偿性余额 条件下的实际利率为：
实际利率=
名义利率
×100%=
以土地使用权出资
无形 资产
2、吸收投资的优缺点
优点
(1)有利于增强企业信誉——属于自有资金 (2)有利于尽快形成生产能力 (3)有利于降低财务风险
缺点
(1)资金成本较高 (2)容易分散企业控制权
股利不 能抵税
股东所冒 风险高
（二）、发行普通股
1、股票的分类
（1）.按股东权利和义务
普通股
有管理权、股利不固定、 是股份公司最基本部分。
贴现法，是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷
款到期时贷款企业再偿还全部本金的一种计息方法。贴现法的实际贷款利
率公式为： • 贴现贷款实际利率=
利息 贷款金额 利息
×100%
【案例】
长江实业股份有限公司按年利率8%向银行借入资金200万 元，银行要求企业保留20%的补偿性余额。该公司补偿性余额 条件下的实际利率为：
优先股 有优先权
（2）.按股票票面是否记名
转让、继承要 办理过户手续
记名股票
无记名股票
向发起人,国家授权机构，法人
社会公众
面值股票 无面值股票
（3）.按股票票面有无面额
（4）.按发行对象和上市地区分类
公司 管理 权
Ａ股——境内上市内资股 Ｂ股——境内上市外资股 Ｎ.Ｈ股——境外上市外资股
2、普通股与优先股的权利
1、销售额比率法的含义与基本假设 销售额比率法是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资 金需要量的一种方法。 应用销售额比率法预测资金需要量是建立在以下假定基础之上 的：① 企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；② 企业 各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。
2、销售额比率法预测资 金需要量的步骤：
实际利率=
名义利率 1 补偿性余额比例
×100%=
8% 1 20%
×100% = 10%
（3）信贷额度
信贷额度是贷款企业与银行之间以正式或非正式协议规定 的企业可以借款的最高限额。
⑷ 周转信贷协定。周转信贷协定也即循环使用的信贷额度，是 银行承诺向企业提供不超过某一最高限额、在一定时期内可 以循环使用的贷款协定。
见教材
任务2-3 计算资金成本
1.资金成本的内容 2.资本成本的计算方法
• 能够能够估算资金成本并进行筹资决策
见教材
见教材
一、资金成本的概念
㈠、资金成本的含义 资金成本是企业取得和使用资金而支付的代价，包括资金
占用费和资金筹集费用
㈡、资金成本的表示形式
资金成本的表示方式有二种； 一是绝对数表示，即资金成本总额，是资金取得、资金使
1. 2. 银融 行资 借租 款赁
3. 发 行 债 券
4. 商 业 信 用
5. 吸 收 直 接 投
6. 发 行 股 票
资
二 .权益资金的筹集
(一)吸收投资 1、吸收投资的出资方式
现金
实物出资作价 方法应按国家 的有关规定
固定资产：厂房、建筑物、设备
实物
流动资产：原材料、商品
以工业产权出资——风险较大
Kp
D
P0 1
f
式中： 为优先股成本；D为优先股每年的股利； 为发行优先股总额；f为优先股筹资费率。 例题见教材
㈣、普通股资金成本 1、 在每年股利固定的情况下，采用股利折现模 型计算普通股成本的公式为：
Ks
D
V0 1
f
式中： KS为普通股成本；D为每年股定股利；V0为普通股金额， 按发行价计算；f为普通股筹资费率。 2、在股利增长率固定的情况下，采用股利折现模型计算 普通股筹资成本的公式为：
二、企业筹资的动机
设立性筹资动机 调整性筹资动机
扩张性筹资动机 混合型筹资动机
三、筹资的分类 ㈠、按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资 ㈡、按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资 ㈢、按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资 ㈣、按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金