2019年电力公司行业业务研究分析报告

问题提出
行业现状 分析
行业未来 发展趋势
资源能力 分析
业务战略 建议
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发电业务为秦龙的主营业务,并给秦龙带来稳定的现金流
收入
Hale Waihona Puke Baidu
董事会
固定资 产 36%
无形资 产 4%
流动资 产 38%
总经理
长期投 资
02年秦龙资产构成关系22%
科
办
证
技
公
券
发
室
部
展
部
经
财
营
秦龙在发电业务发展的基础上，能否寻求新的产业发展，使 秦龙走向快速发展轨道?
企
业
价
值
第一层面
第二层面 发展新业务，为
第三层面 开创未来业务 机会，提高持 续竞争能力
核心业务，良性
企业持续发展提
运作保证企业的
供动力
稳定发展
时间
高
增
长
率 （
中
百
分
比
）
低
I I：明星 I I I：金牛
高
中
I：问题 IV：瘦狗
低
房地产 医药 教育 IT Allpku-qlep00306 page 6
首先集团公司的内部资源和外部发展环境，为秦龙战略发 展创造了前提条件
内部资源整合
外部环境和资源整合
董事会 总经理
能源业务
其他业务
咸 秦阳 龙热 公电 司公
司
白 水 发 电 公 司
岚 河 水 电 公 司
镇 安 水 电 公 司
天
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但电力行业具有较稳定的营业收入，经营风险相对较低
经营收 入稳定
= 销售利润
电价
电量
—
综合 费用
相对稳定
经营指标
电力 医药 软件
销售利润率 5.14 34% 12%
总资产报酬率 净资产回报率
3.33
3.9
资料来源：《中国并购报告》2002年、2003年
行业进退出壁垒
行业进入壁垒：电网是政府垄断性经营,发电尽管完全 放开，但进入壁垒还很高。
（1）资金壁垒：需要资本金很高
（2）技术壁垒：需要电力技术的运用能力和创新能力
（3）业内管理壁垒：需要当地政府、社区、供应商、 员工等利益相关者的公关能力、组织协调能力以及企 业内外资源整合能力
企
第三层面
业
开创未来业务
价
值
第一层面
第二层面 发展新业务，为
机会，提高持 续竞争能力
核心业务，良性
企业持续发展提
运作保证企业的
供动力
稳定发展
时间
高
增
长
率 （
中
百
分
比
）
低
I I：明星 I I I：金牛
高
中
I：问题 IV：瘦狗
低
能源行业价值链
天然气
煤炭、水利开发
发电
新能源
电网
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机密
秦龙电力股份有限公司电力行业业务研究报告
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本文件专为客户使用 分发、引用和复制 ----即使是节选方式----给第 三方使用需事先得到北大纵横公司的书面认可
目录
行业退出壁垒：电力行业退出壁垒很高。
（1）资产可转移性：电力行业固定资产投资很大，资 产的专用性很强，相对应的转移性很差。
（2）技能通用性：员工技能的专用性较强，向相关专 业转移性很弱，如锅炉、仪表、电力监控等方面技能 工人
（3）企业破产的社会效应：一方面，电力行业在国计 民生中处于重要地位，影响面很广，另一方面，电力 企业就业人数很多（至少1000多员工），一旦企业破 产，对社会稳定影响很大
……然气
公 司
西 部 证 券
电 力 财 务 公 司
基 础 设 施
高
……科 技
产 业
资料来源：秦龙内部资料
能否做 大做 强！！
•西部大开发经济发展 战略
•“西电东输”电力发 展战略、电力行业“厂 网分家，电力竞价上网” 的外部环境
•当地政府对能源开发 的优惠政策
•对当地发电企业进行 收购、兼并或引进外资 进行新建发电企业等
但秦龙必须明确如下几个问题
问题之一 问题之二 问题之三 问题之四
电力行业未来的发展前景如何?秦龙能否在该行业做大? 做强?
电力行业做大做强的前提条件是什么?秦龙有没有相应的 资源和能力?
秦龙在未来的公司战略发展中,如何对电力业务进行定位? 相应的资源配置方式、业务运作模式如何确定?
秦龙在未来的公司战略发展中,有没有进入其他产业的可 能性?新业务与电力业务如何在战略上协同发展?
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其次，秦龙领导层强烈的发展愿望和丰富的电力业务管理 经验,又为秦龙战略目标的实现起到了加速器的作用
管理模式
领导愿望
子
分
委
公
公
托
司
司
管
理
管理体制
现代 企业 制度 的构 建
考管核理指机制 考核方
管理模式
标
式考核主体 考核指标 管理方式 管理制度
激励谁？如 何激励？怎 么激励？… 约束谁？如 何约束？怎 么约束？…
考核 利润、费用、 宏观控
谁？ 安全指标？还 制？还
是发电量、上 考核 网量、电价、 范围？ 利润、费用、
是微观 控制？
安全？？
宏观控 制？还 是微观 控制？

•企业做大、做强
•处于发展前景好、 成长速度快、收益 率高、有生命力的 行业发展
•在陕西地区、行
…… 业发展中位居重要
的地位
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目录
问题提出
行业现状 分析
行业未来 发展趋势
资源能力 分析
业务战略 建议
行业特点
全国电力行业 现状分析
陕西电力行业 现状分析
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电力行业是属于资本密集型、技术密集型行业，行业的进 退出壁垒都很高
行业特点
资本密集型：火电厂项目投资至少30亿元以 上（除热电厂外），使投资者面临沉重的财 务还贷负担。 技术密集性：电力行业是自动化程度很高的 行业，集电力自动化、仪表自动化、通信技 术、热力控制自动化于一身的行业。 自然垄断性：电力体制改革后，电力输送、 配送仍然是自然垄断性，完全被政府管制。 建设周期长：发电厂或电网建设周期至少1— 2年 使用周期长：发电设备及其他资产使用周期 都在25年以上 收入稳定但利润率低：发电厂或电网的电价 和发电量相对固定，年营业收入一般很稳定， 但相对高科技行业利润率较低。
务
部
部
单位2.5
2.3
亿元 2
1.5
1
0.71
0.5
0 主营收入
投资收入
02年秦龙收入构成关系
秦华发电厂
二郎坝水电厂
资料来源：秦龙内部资料
渭河发电厂
投资利 润 19%
主营业 务利润
81%
Allp0k2u年-q秦le龙p0利03润06构成p关ag系e 4
秦龙能否在发电业务上进行规模经济发展或相关业务延伸?