第五章股票价格指数
(整理)证券投资学课程教学大纲(标注重点版)
一、说明（一）课程简介证券投资学是研究证券投资的本质及其运动规律的一门学科，是高等院校财经类专业的主干课程之一，在金融学科体系中具有重要的地位。
近年来，随着我国证券市场的不断发展，通过发行有价证券进行直接融资的方式受到筹资者的高度重视和广泛欢迎，买卖股票、债券与基金成为大众投资的主要渠道，资产证券化趋势越来越凸现，证券交易活动日益活跃。
本课程系统地讲授证券投资的基本知识，包括证券投资工具（股票、债券与基金）、证券市场（一级市场、二级市场）、证券投资理论以及证券投资分析（基础分析、技术分析）等基本知识，为今后的深入学习相关知识奠定知识基础。
（二）编写依据1.《证券投资学》，陈高翔主编，中国经济出版社，2004年1月第1版。
（三）目的任务通过本课程的学习，使学生了解证券投资的主要对象（股票，债券与基金）的基本知识，掌握证券的估价和投资风险，熟悉证券投资的分析方法，为将来进一步的深入学习相关知识奠定基础。
（四）课程类别：选修课程二、教学安排与学时分配表三、教学内容与知识点第一章股票第一节股份公司一、股份公司的概念和性质股份公司是商品经济发展到一定阶段的产物，是在社会化大生产条件下，适应组织大规模商品生产和商品交换的要求而产生的一种企业组织形式。
股份公司具有五个基本的特征：第一、股份公司是企业法人，具有法人的属性。
第二、股份公司具有盈利性，即获取经济上的利益。
第三、股份公司依法成立。
第四、股份公司的资本全部划分为等额股份，并可依法自由转让。
第五、所有权与经营权相分离，股东虽有资本所有权但没有业务执行权，不参加经营，企业经营权由董事会和经理掌握。
二、股份有限公司的组织机构股份有限公司的组织机构由三部分组成：股东大会、董事会和监事会。
四、股份有限公司的设立1.发起设立方式。
2.募集设立方式。
四、股份有限公司的变更1.股份有限公司的合并。
2.股份有限公司的分立。
3.公司的破产。
4.股份有限公司的解散与清算。
第二节股票一、股票的概念和基本特征1.股票的定义2.股票的基本特征二、股票的类型三、股票的价格1.股票价格的分类2.股价的修正第三节普通股股票和优先股股票一、普通股股票(一)普通股票的基本特征（二）普通股股票的种类（三）普通股票持有人的基本权利和义务（四）普通股票的股息二、优先股相对于普通股而言，优先股是指在公司股息分配或公司剩余财产分配上享有比普通股优先权利的股票。
第五章股票市场
(2)两者区别：
无面额股票在发行和转让价格上较为灵活。面额股票提供 了薄记的基本依据。
两者实质一样。股东权利都是根据投资者持有的份额大小 来决定的。
4.按上市地区的不同
(1)A股、B股、H股、N股、 L股、S股等。
A股是指在国内发行的由国内居民认购的以人民币计价的 股票。
B股是指由中外合资公司在经有关证券管理机构批准后发 行，以人民币标明面值，以港元或美元计价交易的股票。
2．两者区别：
（1）在流通转让的便利性方面，不记名股票较记名股票 更易转让；
（2）在安全性上，记名股票较不记名股票更安全；
（3）在管理的方便性上，记名股票便于公司掌握股东的 身份及变化。
3.面额股票和无面额股票
(1)概念：
面额股票是指票面上记载着金额的股票。无面额股票是在 票面上不载明金额，只标明多少股或占股本总额的比例， 故又称份额股票。
股
票
债
券
股票是永久性的，无需偿还 股价变动较大，收益不固定 股东的求偿权在债权人之后
债券是有期限,定期固定支付 债券收益固定价值变动不大 债权人的求偿权在股东之前
股东有投票权行使剩余控制权 通过合同条款影响决策
股票为权益资本，不需财产抵押 选择权分为可转换和可赎回优先股 债务资本，要求抵押品作为抵押 在选择权方面债券则更为普遍
第五章 股票市场
内部资料 版权所有
制作：zhao.
教学指引：
教学要求：本章要求学生了解股票的概念、种
类与特征、价值和价格；股票市场的功能，创 业板，股票发行制度、发行价格、发行方式与
证券投资学(第5章证券投资对象分析)
所
证券投资学(第5章证券投资对象分析)
标准•普尔公司和穆迪公司的债券信用级别
标准普尔公司的信用级别 穆迪公司的信用级别
AAA 最高级别 投 Aaa 最高质量
投
AA 高级别
例：某股票股权登记日的收盘价为18元，10 股配3股，即每股配股数0.3，配股价为每 股6元，则次日股价为
（18+0.3*6）/（1+0.3）=15.23元
证券投资学(第5章证券投资对象分析)
五、国际主要价格指数
1、道—琼斯股价指数 2、标准普尔股价指数 3、纽约股票交易所指数 5、NASDAQ市场及其指数 6、金融时报证券交易所指数（FTSE100
•优点：简单明白 •缺点：在实际中无法真正应用
证券投资学(第5章证券投资对象分析)
（二）零增长模型： 假设：未来股利不变，其支付过程为永续年 金，即
k＞0
=
永续年金：没有终值，只有现值
证券投资学(第5章证券投资对象分析)
例：每年分配股利2元，最低报酬率16%， 则
即该股票每年带给你2元的收益，在市场 利率为16%的条件下，它相当于12.5元资本
5、市场利率 6、通货膨胀
证券投资学(第5章证券投资对象分析)
（三）政治因素
1、战争
3、政策因素
2、政治事件 4、国际政治形势
（四）心理因素
（五）稳定市场的政策与制度安排
（六）人为操纵因素
证券投资学(第5章证券投资对象分析)
三、股价平均数和股价指数 （一）股价平均数
•股价平均数
•简单算术 •股价平均数
金融市场学王修志第五章 股票市场
5.2 股票市场
一、股票的发行
1、股票发行市场的概念
是通过发行新股票筹集资本的市场，是股份公司筹集
资金、将社会闲散资金转化为公司资本的场所。
2、股票市场的发行制度
（1）注册制
（2）核准制
3、咨询与管理
（1）发行方式的选择
公募还是私募，增发还是配股。
（2）承销商的选择
报竞价，然后拍板成交。
竞价循遵价格优先，时间优先的原则。
4、信用交易
又称融资融券交易或保证金交易，是指证券交易的当
事人在买卖股票时，只向证券公司交付一定的保证金，或
者只向证券公司交付一定的股票，而由证券公司提供融资
或者融券进行交易。
融资买人交易（买入保证金交易）和融券卖出交易
（卖空交易）。
第五章 股票市场
主要内容：
股票的特征与类型
股票的发行与流通
股票价格指数
股票价值分析
5.1 股票的特征与分类
一、股票的含义与特征
1、定义：股票是股份公司依照法定程序发行的证明其股东按
其在公司中持有的股份享有权益并承担义务的可转让凭证，是
股份公司发给股东作为其入股凭证并使其据以取得股息和红利
（3）准备招股说明书
招股说明书是公司公开发行股票的计划书面说明，并
且是投资者准备购买的依据。
（4）发行定价
4、认购与销售
包销、代销和余额包销
5、信息披露
（1）起源
起源于英国，1844年首次确立了强制性信息披露原则
成熟于美国，1933年首次规定实行财务公开。
（2）信息披露原则
2、无面额股票：不标明面值，只注明它在公司总股本中所
证券投资学客观习题
第一章证券投资工具一、单项选择题1. 进入证券市场进行证券买卖的各类投资者即是证券投资的______。
A.主体B.客体C.工具D.对象2. 有价证券所代表的经济权利是______。
A.财产所有权B.债权C.剩余请求权D.所有权或债权3. 在普通股票分配股息之后才有权分配股息的股票是______。
A.优先股票B.配股C.混合股D.特别股4. 实行累积投票制的情况下，假如某位股东持有100股股票，本次股东大会拟选出董事12人，那么这位股东总共有______票可用来选举他认为合适的一位或数位董事人选。
A.1000B. 1100C.1200D.13005. 最普遍、最基本的股息形式是______。
A.现金股息B.股票股息C.财产股息D.负债股息6. 我国的股票中，以下不属于境外上市外资股的是______。
A. A股B. N股C. S股D.H股7. 债券反映的经济关系是筹资者和投资者之间的______关系。
A.债权B.所有权C.债务D.A和C8. 发行人在外国证券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券是______。
A.扬基债券B.武士债券C.外国债券D.欧洲债券9. 证券投资基金是一种______的证券投资方式。
A.直接B.间接C.视具体的情况而定D.以上均不正确10. 债券反映的经济关系是筹资者和投资者之间的______关系。
A.债权B.所有权C.债务D.A和C二、多项选择题1. 根据证券所体现的经济性质，可分为______。
A.股票B.商品证券C.货币证券D.资本证券2. 股票的特征表现在______。
A.期限上的永久性B.决策上的参与性C.责任上的无限性D.报酬上的剩余性3. 股票按股东的权益分为______。
A.普通股票B.优先股票C.后配股D.混合股4. 普通股股东是公司的基本股东，享有多项权利，主要有：______。
A.经营决策参与权B.盈余分配权C.剩余财产分配权D.优先认股权5. 我国的股票按投资主体分为______。
第五章股票价格指数
13370.47 13286.68 13525.33 13247.11 2112.2750万 297.1223亿 2.09%
拉氏指数为：
文本
文本
n
P1i Q0 i
i 1
n
P0 i Q0 i
i 1
文本
100
文本
派氏指数=
n
P1i Q1i i 1
n
P0 i Q1i i 1
100
4．几何加权法
几何加权法也称费雪理想公式（Fishers Index Formula），是对上述两种指数的几何平均。而此公 式最大的缺点是样本股票增资除权（用除权数去除增 资时的拆股认购权）时，修正起来很困难，也很麻烦， 因而在实际中很少被采用。其计算公式为：
• （四）其他指数类 3种 （1）基金指数 （2）国债指数 （3）企债指数
二、深圳证券交易所股价指数
• （一）成份指数
1.深圳成份指数简称“深成指”
深圳成份股指数=
报告期成份股流通市价总值 基日成份股流通市价总值
1000
文2本.深证100文指本 数
文本
•
深证成指(399001)行情报价
• 今日开盘 • 昨日收盘 • 今日最高 • 今日最低 • 总成交量 • 总成交额 • 指数振幅
上证50指数挑选上海证券市场规模 大、流动性好的最具代表性的50只股票 组成样本股，以综合反映上海证券市场 最具市场影响力的一批优质大盘企业的 整体状况。
上证５０
• 代 码:1A00162 • 昨 收:2,840.55 • 今 开:2,882.38 • 成交量:104,264 • 成交额:171亿元
道·琼斯股票价格平均指数共分四组，即：
zq投资技术(fx)
第三节 证券发行市场
一、证券发行市场的定义与特征
证券发行是指政府、金融机构、工商企 业等以募集资金为目的，向投资者出售 代表一定权益的有价证券的活动
特征： 1 无固定场所 2 无统一时间
二、证券发行方式
1 按发行对象不同分 公募发行—公开发行 私募发行—内部发行 2 按发行过程不同分 直接发行—直接募集 间接发行—承销发行
二、场外交易市场 柜台交易 三、我国证券交易市场的基本情况 1 上海证券交易所 2 深圳证券交易所
第五节 世界各国主要证券市场
美国的证券市场 英国的证券市场 日本的证券市场 香港的证券市场
美国的证券交易市场主要有3个 纽约证 券交易所 、美国证券交易所 这两个是场 内市场 纳斯达克证券交易市场 是场外市 场 也就是我们通常说的3版
证券投资技术
复习
第一章 证券投资工具 第二章 证券市场 第三章 入市交易基础 第四章 证券价格 第五章 股票价格指数 第六章 证券投资基本分析 第七章 证券投资技术分析
第一章 证券投资工具
第一节 股票
一、股票的特征与类型 股票是一种有价证券，它是股份有限公 司签发的证明股东所持股份的凭证。
（一）股票的基本特征
一、证券投资基金 （一）产生和发展 （二）特点和作用
二、分类
（一）按基金是否可自由赎回和基金规 模是否固定，可分为封闭式和开放式基 金；
（二）按投资标的分 1 国债基金 2 股票基金 3货币基金 4 指数基金
（三）交易所交易的开放基金 1 ETF 2 LOF
三、费用和资产估值 四、证券投资基金的风险 1 市场风险 2 管理风险 3 赎回风险
股票的基本特征
1.不可退还性。股票是一种无偿期限的有价证券，投资者认购 了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。
证券投资学第五版题库
证券投资学第五版题库本题库是针对证券投资学第五版教材的练习题和答案。
下面是本店铺为大家精心编写的5篇《证券投资学第五版题库》，供大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助。
《证券投资学第五版题库》篇1一、单项选择题1. 证券市场的基本功能是什么？A. 筹资投资B. 资本定价C. 资本配置D. 风险分散答案：A2. 证券投资的特点是什么？A. 高风险、高收益B. 低风险、高收益C. 高风险、低收益D. 低风险、低收益答案：A3. 以下哪个因素会影响股票价格？A. 公司盈利水平B. 宏观经济形势C. 货币政策D. 所有因素都影响答案：D二、多项选择题1. 以下哪些因素属于宏观经济形势的范畴？A. 国内生产总值B. 通货膨胀率C. 失业率D. 利率答案：ABCD2. 证券投资组合的目的是什么？A. 分散风险B. 提高收益C. 降低成本D. 增加流动性答案：AB三、计算题1. 某公司发行股票，面值为 10 元，发行价格为 15 元，发行量为 100 万股，计算该公司筹资金额。
答案：1500 万元2. 某投资者持有股票 1000 股，股票价格为 20 元，计算该投资者的股票市值。
答案：20000 元四、简答题1. 什么是证券投资基金？简要描述其特点和作用。
答案：证券投资基金是一种集合投资方式，通过向投资者出售基金份额，将资金汇集起来，形成一个大型的投资组合，用于投资不同的证券品种。
其特点是集合投资、专业管理、分散风险、利益共享、风险共担等。
证券投资基金的作用是为中小投资者提供了一种有效的投资方式，可以扩大投资规模，提高投资效益，降低投资风险。
2. 什么是股票价格指数？简要描述其作用和意义。
答案：股票价格指数是一种反映股票市场整体走势的指标，通常由多个股票价格综合计算而成。
其作用和意义在于，为投资者提供了一个衡量股票市场整体涨跌的指标，可以帮助投资者了解股票市场的整体走势，从而做出投资决策。
《证券投资学第五版题库》篇2证券投资学第五版题库包括以下内容：第一章证券市场概述1.1 证券市场的基本概念1.2 证券市场的基本功能1.3 证券市场的基本组成部分 1.4 证券市场的历史发展第二章证券投资工具2.1 股票2.2 债券2.3 基金2.4 衍生证券2.5 保险和房地产投资第三章证券投资分析3.1 证券投资分析的基本概念 3.2 证券投资分析的基本方法 3.3 证券投资分析的基本内容 3.4 证券投资分析的注意事项第四章证券投资组合4.1 证券投资组合的基本概念 4.2 证券投资组合的基本原则4.4 证券投资组合的绩效评估第五章证券投资风险5.1 证券投资风险的基本概念5.2 证券投资风险的基本类型5.3 证券投资风险的基本评估方法 5.4 证券投资风险的管理与控制第六章证券投资监管6.1 证券投资监管的基本概念6.2 证券投资监管的基本原则6.3 证券投资监管的基本内容6.4 证券投资监管的发展趋势第七章证券投资策略7.1 证券投资策略的基本概念7.2 证券投资策略的基本类型7.3 证券投资策略的基本内容7.4 证券投资策略的制定与实施第八章证券投资心理学8.1 证券投资心理学的基本概念8.3 证券投资心理学的基本应用8.4 证券投资心理学的注意事项以上是证券投资学第五版题库的主要内容，涵盖了证券市场的基本概念、证券投资工具、证券投资分析、证券投资组合、证券投资风险、证券投资监管、证券投资策略和证券投资心理学等方面的内容。
股票价格指数
一、股票价格指数的作用股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。
在股票交易市场上，有成百上千种股票在进行不断的买进卖出，各种股票的价格各异、价格种类又多种多样，卖出价、买入价、最低价、最高价、开盘价。
收盘价，股票价格水平此起彼落，变幻不定。
在瞬息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来说明整个股市情况是不全面的，这就提出了一个问题，需要有一个总的尺度标准，来衡量股市价格的涨落，采用股票价格指数这个综合指标来观察股票市场的变化。
股票价格指数就在股票市场的发展中产生了。
用股票价格的平均数的指标，来衡量整个股票市场总的价格水平，能够比较正确地反映股票行市的变化和股票市场的发展趋势，从而有利于投资者进行投资选择和观察分析经济形势。
股票价格指数一般是由一些有影响的金融机构或金融研究组织编制的，并且定期或及时公布。
由于经济、技术、市场、政治等各种因素的影响，股票价格经常处于变动之中。
为了能够综合反映这种变化，世界各大金融市场都编制或参考制作股票价格指数，将一定时点上成千上万种此起彼落的股票价格表现为一个综合指标，代表该股票市场的一定价格水平和变动情况。
股票价格指数能及时全面地反映市场上股票价格水平的变动，它的上涨和下跌，可以看出股票市场变化的趋势，能从一个侧面灵敏地反映一个国家经济、政治的发展变化情况。
股票指数的作用，远远超过一般统计数字。
因此，认真研究股票价格指数，对于投资者进行股票投资，对于投机者买卖股票获利，对于研究一个国家经济发展的现状和趋势，是重要的参考，有很重要的意义。
二、股票价格指数的主要计算方法世界各国的股票市场都有自己的股票价格指数。
在一个国家不同的股票市场也有不同的股票价格指数。
不同的股票价格指数，在具体编制中，计算的对象不同，计算的方法不同，确定的基期也有所不同。
但基本步骤和作法，却有共同性。
编制的一般步骤为：①从股票市场上选定几十或几百种有代表性的股票作为计算样本；②计算某一日期上股票样本市场收盘的市价总和，再用总股数来除，其商就是股票价格平均数；③选定某年某月某日为基期，基期的股票价格平均数定为100（也有定为50的），以后各期的股票价格平均数同基期相比计算出的百分数，即为各时期的股票价格指数。
管理统计学习题参考答案第五章
第五章1. 解：（1）统计指数作为一种对比性的统计指标具有相对数的形式，通常表现为百分数。
如某年全国的零售物价指数为105%。
从考察的范围看，统计指数可以分为“个体指数”和“总指数”。
个体指数是考察总体中个别现象或个别项目的数量对比关系的指数。
如市场上某种商品的价格指数或销售量指数。
个体指数实质上就是一般的相对数，包括动态相对数、比较相对数和计划完成相对数等，属于广义的指数概念，而统计指数则是指狭义的指数，不包括个体指数，专指总指数。
总指数是考察总体现象的数量对比关系的指数。
如市场上全部商品物价总指数，市场上商品销售量总指数等。
然而，要考察总体现象是个别现象不能直接加总或不能简单综合对比的“复杂现象总体”。
因此，总指数与个体指数的区别不仅在于考察范围的不同，还在于考察方法的不同。
总指数不能简单地沿用一般相对数的计算分析方法，需要制定和运用专门的指数方法。
（2）物价指数和物量指数都属于总指数。
物价指数是综合反映各种商品价格变动程度的经济指数，如消费者价格指数和零售物价指数。
用K p = p 1 / p 0表示各种个体价格指数，用P K 表示物价总指数，W 表示个体物价指数采用的加权数，则有加权平均物价指数 ∑∑∑∑==W WK W W p p K p P 01物量指数是综合反映各种商品产量或销售量变动程度的经济指数，如工业生产指数和商品销售量指数。
用K q = q 1 / q 0表示个体销售量指数，用q K 表示物量总指数，W 表示个体物量指数采用的加权数，则有加权平均物量指数 ∑∑∑∑==WW K WWq q K qq 01（3）按照指数化指标的性质可以把物价指数和物量指数分别归入“质量指标指数”和“数量指标指数”的类别中。
所谓“指数化指标”就是在指数中反映其数量变化或对比关系的那种变量。
例如，物价指数的指数化指标就是商品或产品的“价格”，销售量指数的指数化指标就是商品的“销售量”，工业生产指数的指数化指标就是工业品的“产量”，而股价指数的指数化指标就是上市交易的“股票价格”，等等。
第五章 宏观经济行情分析(二,2013)
在1 979～1 982年经济危机期间，美国的军械生产 增加了15.5％，这是因为美国始终要维持强大的军 事实力以及向第三世界，特别是中东地区大量出出 售军火。皮鞋及其制品的生产下降了14.3%，纺织 品的生产下降了13.4％，其主要原因之一是美国产 品市场竞争力减弱，外国服装和鞋类大量进口。钢 铁生产剧减：一方面是由于科技进步、代用材料不 断增加；另一方面是美国产品竞争力减弱，日本和 西欧钢铁业不断侵入美国市场。
美国将全部工业生产分为全部产品和原材料两大类； 产品类又分为最终产品和中间产品。最终产品包括 消费品和设备两组(设备中除工商业用设备外，还包 括航天设备等)。中间产品和原材料都是仍需继续加 工的产品，有些国家又称生产用产品。一般来说， 最终产品属于直接消费品，生产用产品则属于间接 消费品。间接消费品的行情变化常常受直接消费品 市场行情变化的制约。
BACK
二、工业生产指数与经济行情研究
（一）工业生产指数概述 （二）工业生产总指数与经济行情研究
（三）类别工业生产指数与经济行情
（四）个别工业部门生产指数与经济行情
BACK
（一）工业生产指数概述
工业生产指数是相对指标，衡量制造业、矿业与公共事业的 实质产出，衡量的基础是产出的数量，而非金额。使用工业 生产指数时，必须注意资料的可比性，必须同绝对指标结合 起来使用，方能比较客观、全面地说明问题。 工业生产指数是以代表产品的生产量为基础，用报告期除以 基期取得产品产量的个体指数，以工业增加值计算权数来加 权计算总指数的。因此，在工业生产指数的计算中，产品增 加值的计算是权数计算的关键。
工业生产指数的优缺点
1、工业生产指数与工业总产值发展速度的区别： 计算原则不同。工业生产指数计算原则是产品法， 后者是工厂法。工业生产指数是选取重要的具有代 表性产品计算，并根据各自的个体指数加权平均计 算的工业综合发展速度；后者则是用全部工业产品 计算，是用报告期的各工业企业的总产值与基期产 值相比而得。
自考00077金融市场学名词解释
第一章金融市场概述金融市场：是指以金融资产为交易对象以金融资产的供给方与需求方为交易主体形成的交易机制以及关系的总和。
证券资产化：是指吧流动性比较差的资产，如金融机构的长期固定利率贷款，企业的应收账款等，通过商业银行货投资银行的集中以及从新组合，以这些资产做抵押发行证券，以实现相关债权的流动化。
货币市场：又名短期金融市场短期资金市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为交易对象的金融资产期限在一年或一年以下的金融市场。
回购协议：指的是在出售证券的同时，与证券的购买商达成协议，约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为资本市场：又名长期金融市场、长期资金市场是指融资期限在一年以上，也即作为交易对象的金融资产期限在一年以上的金融市场。
直接融资：是指资金需求方直接从资金供给方获得资金的方式，反过来说，就是投资者不通过信用中介机构直接向筹资者进行投资的资金融通形式。
间接融资：是指资金需求方通过银行等信用中介机构筹集资金的方式。
聚敛功能：就是金融市场能够引导小额分散资金，汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。
配置功能：是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率低部门，从而使整个社会的资源利用效率得到提高。
第二章同业拆借市场同业拆借市场：也看称之为同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金的融通的市场。
有形拆借市场：主要是指有固定的交易场所，有专门的中介机构作为媒体，媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。
无形拆借市场：主要是指没有固定场所，不通过专门的拆借中介机构，而是通过现代化的通讯手段所建立的同业拆借网，或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。
有担保的拆借市场：是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障而进行资金拆借的市场。
无担保拆借市场：是指拆借期限较短，资金拆入方资信较高，可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场头寸拆借市场：是指金融机构为了扎平票据交换头寸补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。
第五章股票价格指数(StockPriceIndex)
第三节
世界上几种重要的股票价格指数
一、道.琼斯股票平均价格指数 二、标准普尔公司股票价格指数 三、纽约证券交易所普通股票综合指数 四、日经平均股价指数 五、恒生指数 六、英国金融时报指数
一、道· 琼斯指数。
道· 琼斯股票价格平均指数。是世界上最有影响、使用最广的股 价指数 它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票 作为样本编制而成，由四种股价平均指数构成，分别是： ①以30家著名的工业公司股票为编制对象的道· 琼斯工业股价平 均指数； ②以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道· 琼斯运输 业股价平均指数； ③以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道· 琼斯公用事 业股价平均指数； ④以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象 的道· 琼斯股价综合平均指数。 在四种道· 琼斯股价指数中，以道· 琼斯工业股价平均指数最为著 名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道· 琼斯指数的代表加以 引用。
4.加权综合法
加权综合是同时以基期交易量(发行 量)和报告期交易量 (发行量)作为 权数，并采用几何平均法计算股价 指数。 股价指数=
p Q PQ PQ PQ
1 0 1 0 0 0
1 1
100
例：某证券交易所采用样本股编制股价指数，以报告期交易量为 权数，并将基期指数值定为 100，现采样股票的有关资料如下表：
三、股票价格指数的作用
股价指数在证券交易活动中应运而生，被视 为股市行情的“指示器”和经济景气变化的 “晴雨表”。股价指数主要有以下基本功能： 综合反映一定时期内某一证券市场上股票价 格的变动方向和变动程度。 为投资者和分析家研究、判断股市动态提供 信息，便于对股票市场大势走向做出分析。 作为投资业绩评价的标尺，提供一个股市投 资的“基准回报”。 作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。
股票价格指数的计算方法
• （4）样本条件：
• 上市时间在1个季度以上。
• 非ST与*ST股票，非暂停上市股票 • 公司经营状况良好，最近1年无重大违法违
规事件，财务报告无重大问题。 • 股价无明显异常波动或市场操纵。
• （5）样本选取方法
• 原则：规模大、流动性好。
• 按股票日均成交金额由高到低排名，剔除排名 后50%者，对其余股票按日均总市值排名，取 前300名股票为样本。
基期。其他同于上证综指。
3、深圳成份股指数：以1994年7月
为基期，基期值为1000。以流通股为权 数，包括40种样本。其中工业18只、综 合类7只、地产类5只、公用事业4只、金 融及商业各3只。样本每年依据一定标准 定期调整。
• 4、上证180指数：2002年7月推出，样
本为上交所180只股票，基期值为1000，
股票价格指数的计算方法
•
• 二、股票价格指数的计算方法：
• 1、 算术平均数法
•
各样本股票价格总和
• 股价指数＝
样本股票数
• 2、 加权平均数法
• 数）
∑（报告期股票价格×权
• 股价指数＝∑（基期股票价格×权数）
• 权数可根据需要选择，如发行量、成交量等。
• 五、世界常见股价指数：
•
1、道琼斯指数－1884年6月开始编制，
月编制，目前包括33种样本股票分4类。
工商业指数－14种
房地产业指数－9种
金融业指数－4种
公用事业指数－6种
•
• 五、我国的股价指数：
• 1、上证综合指数：1991年7月开始
编制。以1990年12月19日为基期，基期 值为100。以全部上市股票为样本，以发 行量为权数。
中国新股民必读手册-第五章
第五章大势分析股票价格指数即股票大盘指数，它是描述股票市场总价格水平变化的指标，是由证券交易所表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。
作为市场价格变动的风向指标，投资者据此就可以预测股票市场的动向，同时管理层也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势。
因此，股票指数至关重要，尤其是对于投资者而言。
由于大盘指数代表着市场，所以大盘指数的分析十分重要，有看大势赚大钱之说。
所谓大势一般指的是代表整个市场的大盘指数，每天早晚一打开电视就会看到许多专家在进行大势分析。
有的说空有的唱多，个个说得头头是道，作为听众的你可能就一个字“昏”，而且你会发现一个特点，如果大盘当天上涨，那么市场上专家看多的会增多，而第二天一大涨，那么市场上又是看空一片。
所以作为一个成熟的投资者应该掌握最基本的大势分析方法，而且应该从多个方面来判断大势，不然就可能是盲人摸象了。
看明白大势，投资才有方向，赢的概率才会增加。
在这里投资者需要更改一个错误，那就是不要太关心指数的点位，而是应该关心大势的趋势（方向）。
你说是大盘指数2300点高还是3000点高。
从字面上看，肯定是3000点高啊。
可是奇怪了！在2008年9月时个个看要破2000点，所以拼命卖出，而到了2009年7月指数突破3000点了这些投资者却不怕高了。
为什么？2008年9月时是下跌趋势，而2009年7月则是上升趋势，所以判断大盘指数的趋势才是正事。
本章的目的就是介绍从几个角度来进行大势分析的方法，并且以实例来说明。
希望读者可以触类旁通，掌握判断大势的分析方法。
【5.1 宏观基本面分析】宏观基本面分析就是以判断股票市场未来走势为目标，对经济数据和政策面因素的透彻分析，主要包括：宏观经济状况、利率水平、通货膨胀、企业素质和政策因素。
在进行宏观经济形势分析之前，我们首先要对衡量经济的基本变量如GDP、CPI等要素有一个基本了解。
1.国内生产总值国内生产总值（gross domestic product, GDP）它是对一国（地区）经济在核算期内所有常住单位生产的最终产品总量的度量，常常被看成显示一个国家（地区）经济状况的一个重要指标。
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四、英国金融时报指数
该指数由英国金融界著名报纸《金融时报》编制并 公布，是伦敦股票市场最权威的股票指数，采用算术平 均法计算。该股票指数包括三个股票指数：①30种股票 指数，②100种股票指数，③500种股票指数。通常采用 的金融时报指数是指第一种股票指数，它采用30家有代 表性的工业和商业大公司股票编制而成，以灵敏反应英 国基期股文指市本数动值向定著为称1。0文0该。本指数以1935文年本7月1日作为文基本期，将
第五章股票价格指数
• 2.调整股价，即将拆股后的股价还原成拆股前的 股价。其方法是：设D股股价拆股前是Pn，拆 股后新增股份为R，股价为，则：
• 调整股价平均数=
P 1 P 2 P 3 (1 R )P 4 / 1 1 0 5 2 1 5(1 02 ) 20
n
4
第五章股票价格指数
二、股票价格指数
其基本计算方法是：
第五章股票价格指数
（一）简单算术平均数
n
股价平均数= 采 采 样 样 股 股 票 P 1 票 P 总 2 数 P 3 n 价 ... .格 .P n ..i 1 nP i
（二）调整平均数
1.调整除数，即把原来的除数调整为新除数。
文本
文本
文本
文本
新的除数=拆股后的总价格/拆股前的平均数
拉氏指数为：
文本
文本
n
i 1
n
i 1
P1 i Q 0 i
P0 i Q 0 i
文本
100
文本
派氏指数=
n
i 1
n
i 1
P1 i Q 1 i P0 i Q 1 i
100
第五章股票价格指数
4．几何加权法
几何加权法也称费雪理想公式（Fishers Index Formula），是对上述两种指数的几何平均。而此公 式最大的缺点是样本股票增资除权（用除权数去除增 资时的拆股认购权）时，修正起来很困难，也很麻烦， 因而在实际中很少被采用。其计算公式为：
• （一）股票价格指数的概念及基本公式 • （二）股票价格指数的编制方法 • （三）股价指数的计算
文本
文本
文本
文本
第五章股票价格指数
（一）股票价格指数的概念及基本公式
股票价格指数是表明股票市场价格水平
变动的相对数，它以某个时期的价格水平与
另一个时期的价格水平对比为前提。作为对
比基础的价格时期叫做基期，与之进行对比
确定股价指数的基期和基期指数值
文本
文本
文本
文本
确定股价指数
第五章股票价格指数
（三）股价采样股票的 相对股价指数，再加总求算术平均数。其计算公式为：
股票价格指数= 2．综合法
1 n P1i 100
n i1 P0i
综合法即分别将基期和报告期的股价加总后，再
几何加权股价指数=
文本
文本
n
n
P1iQ0i
P1iQ1i
i1
i1
n 文本
n
文本100
P0iQ0i
P0iQ1i
i1
i1
第五章股票价格指数
第二节 世界著名股票价格指数
一、道·琼斯股票平均价格指数
道·琼斯股票价格平均指数，或简称道·琼斯指数， 是世界上影响最大的股票价格指数。它是在1884年 7月3日由道·琼斯公司创始人查理斯·道开始编制的， 其最初的股票价格平均数是根据11种具有代表性的 铁路公司的股票，采用算术平均法编制而成的。 以后样本股数逐渐增加，而且扩大到其他行业。 其所选文用本的代表性文公本司股票涉文及本工业、运输文本业、 公用事业等所有重要行业。
n 文本 P1iQ1i
文本
i1 n
100
P0iQ0i (三年的平均)数
i1
第五章股票价格指数
三、纽约证券交易所普通股票价格指数
1966年6月，纽约证券交易所开始公布它自己的 普通股票价格指数。分别计算金融、运输、公用事 业和工业股票四种指数。①工业股票价格指数由 1903种工业股票组成。②金融业股票指数由投资公 司、储蓄贷款协会、分期付款融资公司、商业银行、 保险公司和不动产等公司的223种股票组成。③运输 业股票指数包括铁路、航空、轮船、汽车等公司的 65文种本股票。④公文用本事业股票指文数本 包括电报电文话本 公司、 煤气公司、电力公司和邮电公司等的189种股票组成。
指数。最初采样的股票有233种，到1957年扩大为500种，
它们包括85个工商行业的400种股票，商业银行、储蓄与
贷款协会、保险公司和金融公司的40种股票，航空公司、
铁路公司和公路货运公司的20种股票，以及公用事业的
40种股票，将上述500种普通股票加权平均编制成综合价
格指文本数。
文本
股票价格指数=
第五章 价格指数
✓第一节 股票价格指数编制方法 ✓第二节 世界著名股票价格指数 ✓ 第三节 中国股票价格指数
第五章股票价格指数
第一节 股票价格指数
一、股价平均数
股价平均数又称股价平均，它反映股 票市场上多种股票价格的一般或平均水平。 股价平均数均以具体金额表示，通过不同 时期股价平均数的比较，可以显示股票价 格在不同时期的涨跌状态。此外，股价平 均文本数也是编制文本股票价格指文数本 的依据。文本
用报告期股价总额与基期股价总额相比较。其计算公
式文为本 ：
文本
文本
文本
报告期股价指数=
n
i 1
n
i 1
P1 i P0 i
100
第五章股票价格指数
3.加权综合法
为了使股价指数计算精确，则需要对各个 样本股票的相对重要性予以加权，这个权数可以 是成交股数，也可以是股票发行量；按时间划分， 权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。
第五章股票价格指数
五、日经股价指数
的价格时期叫做报告期。通常是报告期的股
价与选定的基础价格相比，并将二者的比值
再乘以基期的指数值,即为该报告期的股价
指文数本 。其基本文计本 算方法是文：本
文本
股票价格指数=
报告期股价平均水平 基期股价平均水平100
第五章股票价格指数
（二）股票价格指数的编制方法
选取有代表性的公司股票作为计算对象
采用一定的计算方法将选取的公司股票的市场价格加以平均化
第五章股票价格指数
道·琼斯股票价格平均指数共分四组，即：
道·琼斯工业平均数 道·琼斯运输业平均数 道·琼斯公用事业平均数 文本 道·琼斯文本股票平均价文格本 综合指数文本
第五章股票价格指数
二、标准普尔公司股票价格指数
标准普尔公司股票价格指数是由美国最大的证券研
究机构——标准普尔公司在1923年开始编制发布的股价