金融市场和金融机构培训课件
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四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
Moral hazard（道德风险）: When having insurance against some risk causes the insured party to take greater risk or to take less care in preventing the event that gives rise to the loss. E.g. 2014年3月上海日超太阳能公司不能如期偿 付债券利息事件;
户，得到的存款利率为3.00%。你朋友愿意将这20万借给 你作为首付。
请问，你怎样确定公平利率？
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
➢ （六）Dealing with incentive problems 激励问题（incentive problems）：当金融交易一方拥
有另一方不具备的信息，或一方是替代另一方做出决策的 代理人时，就产生了激励问题。
四川大学金融工程系
二、金融市场
➢ Equity（权益）：The claim（索取权） of the owners of a firm Common stocks（普通股）：代表对一家公司资产的 剩余索取权。在履行了该企业的其他所有金融合同之 后，普通股的所有者有权拥有剩余的任何资产。
Preferred stocks（优先股）：相对于普通股而言的 ，指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于 普通股。但普通股股东享有公司的经营参与权，而优 先股股东一般不享有。普通股股东的收益要视公司赢 利状况而定，而优先股的收益是固定的。
一、金融体系的基本功能
➢ （二）Managing risk E.g. Insurance company
➢ （三）Clearing and settling payment(清算支付和结算支付）
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
➢ （四）Pooling resources and subdividing shares E.g.：余额宝 2013年6月17日阿里巴巴推出的余额宝，2014年3月末
余额宝的规模是5413亿元。
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一、金融体系的基本功能
货币基金
收益：4%-6% 流动性：T+0赎回 便捷性：无法直接
拥有支付和结算
支付宝
收益：无 流动性：即时 便捷性：可用于
网络支付和转 账
余额宝
收益：4%-6% 流动性：即时 便捷性：可用于
网络支付和转 账 风险：投资债券、 存款等低风险 资产
余额宝的实质=支付宝+货币基金
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
➢ （五）Providing information E.g. 如何支付住房抵押贷款的首付款？ 你现在按揭了一套价值100万的商品房，首付2成，按
揭期限20年，利率为4.90%。 你的朋友有20万存在某银行中，假设该朋友为优质客
四川大学金融工程系
二、金融市场
➢ Derivatives（衍生工具）： Financial intruments that derive their value from the prices of one or more other assets (Underlying assest基础资产）
2 金融市场和金融机构
杜晓蓉
金融体系(financial system)：市场及其他用于订立金 融合约和交换资产及风险的机构的集合。其目的是使得经 济代理人（economic agents）的收入流和消费流不同步。
包括：
金融市场（股票、债券及其他金融工具市场）
金融中介（银行、保险公司） 金融服务企业（金融咨询）
with the decisions. Agent: Those who assume the decision-making
authority Principal-agent problem: Agents may not make
the same decision that the principals would have made if the principals knew what the agents know and were making the decisions thBiblioteka Baidumselves.
金融机构
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
➢ （一）Transferring resources across time and space
Markets
Surplus Units
Deficit Units
Intermediaries Fig.1 The flow of funds
四川大学金融工程系
2015年推出存款保险制度
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
Adverse selection（逆向选 择）: Those who purchase insurance against the risk are more likely than the general population to be at risk. 理论提出：George Akerlof在1970年发表了名为 《柠檬市场：质量不确定性 和市场机制》
四川大学金融工程系
二、金融市场
➢ （一）Basic types of financial assets Debt（债务）： An obligation owed by one party (the debtor) to a second party, the creditor; usually this refers to assets granted by the creditor to the debtor It is also called fixed income instrument（固定收 益证券）.
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
E.g. 某企业向65岁退休的人出售年金。A类：10年， B类：15年，C类：20年。
问：平均而言，65岁的人可以再存活15年。若该企业 索取反映15年预期寿命的价格，那么主要年金购买人是哪 一类？
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一、金融体系的基本功能
Principal-agent problem（委托-代理问题）: Principals: Those who bear the risks associated
一、金融体系的基本功能
Moral hazard（道德风险）: When having insurance against some risk causes the insured party to take greater risk or to take less care in preventing the event that gives rise to the loss. E.g. 2014年3月上海日超太阳能公司不能如期偿 付债券利息事件;
户，得到的存款利率为3.00%。你朋友愿意将这20万借给 你作为首付。
请问，你怎样确定公平利率？
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一、金融体系的基本功能
➢ （六）Dealing with incentive problems 激励问题（incentive problems）：当金融交易一方拥
有另一方不具备的信息，或一方是替代另一方做出决策的 代理人时，就产生了激励问题。
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二、金融市场
➢ Equity（权益）：The claim（索取权） of the owners of a firm Common stocks（普通股）：代表对一家公司资产的 剩余索取权。在履行了该企业的其他所有金融合同之 后，普通股的所有者有权拥有剩余的任何资产。
Preferred stocks（优先股）：相对于普通股而言的 ，指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于 普通股。但普通股股东享有公司的经营参与权，而优 先股股东一般不享有。普通股股东的收益要视公司赢 利状况而定，而优先股的收益是固定的。
一、金融体系的基本功能
➢ （二）Managing risk E.g. Insurance company
➢ （三）Clearing and settling payment(清算支付和结算支付）
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一、金融体系的基本功能
➢ （四）Pooling resources and subdividing shares E.g.：余额宝 2013年6月17日阿里巴巴推出的余额宝，2014年3月末
余额宝的规模是5413亿元。
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一、金融体系的基本功能
货币基金
收益：4%-6% 流动性：T+0赎回 便捷性：无法直接
拥有支付和结算
支付宝
收益：无 流动性：即时 便捷性：可用于
网络支付和转 账
余额宝
收益：4%-6% 流动性：即时 便捷性：可用于
网络支付和转 账 风险：投资债券、 存款等低风险 资产
余额宝的实质=支付宝+货币基金
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一、金融体系的基本功能
➢ （五）Providing information E.g. 如何支付住房抵押贷款的首付款？ 你现在按揭了一套价值100万的商品房，首付2成，按
揭期限20年，利率为4.90%。 你的朋友有20万存在某银行中，假设该朋友为优质客
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二、金融市场
➢ Derivatives（衍生工具）： Financial intruments that derive their value from the prices of one or more other assets (Underlying assest基础资产）
2 金融市场和金融机构
杜晓蓉
金融体系(financial system)：市场及其他用于订立金 融合约和交换资产及风险的机构的集合。其目的是使得经 济代理人（economic agents）的收入流和消费流不同步。
包括：
金融市场（股票、债券及其他金融工具市场）
金融中介（银行、保险公司） 金融服务企业（金融咨询）
with the decisions. Agent: Those who assume the decision-making
authority Principal-agent problem: Agents may not make
the same decision that the principals would have made if the principals knew what the agents know and were making the decisions thBiblioteka Baidumselves.
金融机构
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
➢ （一）Transferring resources across time and space
Markets
Surplus Units
Deficit Units
Intermediaries Fig.1 The flow of funds
四川大学金融工程系
2015年推出存款保险制度
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
Adverse selection（逆向选 择）: Those who purchase insurance against the risk are more likely than the general population to be at risk. 理论提出：George Akerlof在1970年发表了名为 《柠檬市场：质量不确定性 和市场机制》
四川大学金融工程系
二、金融市场
➢ （一）Basic types of financial assets Debt（债务）： An obligation owed by one party (the debtor) to a second party, the creditor; usually this refers to assets granted by the creditor to the debtor It is also called fixed income instrument（固定收 益证券）.
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
E.g. 某企业向65岁退休的人出售年金。A类：10年， B类：15年，C类：20年。
问：平均而言，65岁的人可以再存活15年。若该企业 索取反映15年预期寿命的价格，那么主要年金购买人是哪 一类？
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
Principal-agent problem（委托-代理问题）: Principals: Those who bear the risks associated