2018年靶材行业分析报告

2018年靶材行业分析

报告

2018年6月

目录

一、靶材主要用于半导体、面板及光伏等领域溅射镀膜工艺，全球市

场规模约百亿美金 (5)

1、靶材主要用于PVD（物理气相沉积）溅射镀膜过程 (5)

2、生产工艺复杂，金属提纯及晶粒晶向控制构成技术壁垒 (7)

3、应用领域主要包括半导体、面板、光伏及光学器件 (9)

（1）半导体靶材：用于晶圆导电阻挡层及封装金属布线层制作 (11)

（2）面板靶材：主要用于制作ITO玻璃及触控屏电极 (12)

（3）光伏靶材：用于形成太阳能薄膜电池的背电级 (13)

（4）光学器件靶材：使用光学镀膜改变光波传导特性 (14)

4、全球市场空间约百亿美金，国内需求约占四分之一 (15)

（1）全球市场规模约百亿美金，面板是最大应用领域 (15)

（2）国内市场空间约150亿人民币，面板靶材占比接近1/2 (17)

二、下游半导体及面板行业产能转移及国产替代趋势确定 (17)

1、半导体晶圆制造产业转移趋势确定，本土产能放量在即 (17)

2、平板显示已实现弯道超车，大陆面板产能占比全球第一 (20)

三、政策驱动叠加技术突破，本土靶材制造有望迅速崛起 (23)

1、日美跨国集团主导全球靶材制造以及上游高纯金属产业 (23)

（1）日美跨国集团主导全球靶材制造产业 (23)

（2）全球靶材制造龙头把控上游高纯金属生产环节 (25)

2、政策加码，本土靶材产业有望迅速崛起 (26)

（1）02专项和863计划推动国产靶材实现从0到1的跨越 (26)

（2）大基金推动国产半导体材料龙头从1到10实现弯道超车 (28)

3、国产靶材技术水平跻身国际一流，实现本土产线中大批量供货 (29)

（1）国产靶材已实现对全球主流客户本土产线中大批量供货 (29)

（2）突破专利封锁，目前已具备和国际巨头同等竞争水平 (32)

4、国内靶材龙头正加大横向拓展与产业延伸力度 (35)

（1）加大产业上游高纯金属生产延伸力度 (35)

（2）横线拓展应用领域，面板靶材成为聚焦点 (36)

四、重点公司简析 (37)

1、江丰电子：国内溅射靶材龙头，打造世界级靶材企业 (37)

2、阿石创：国内领先的光学器件溅射靶材与蒸镀材料供应商 (38)

3、隆华节能：新材料业务产业多元化发展，面板靶材有望迎来突破 (40)

4、有研新材：深耕新材料业务的控股型企业，封装靶材国内领先 (41)

五、主要风险 (43)

1、行业竞争加剧的风险 ......................................................................................

43

2、下游行业增速放缓的风险 (43)

我国溅射靶材行业将深度受益于下游半导体与面板行业产能转

移趋势。分下游应用领域来看，其中，①半导体靶材：未来3年本土晶圆代工产能陆续投产将大幅提升对靶材的需求，而目前国内半导体靶材仍为日美主导，在政策推动及产业转移趋势下，本土企业替代路径明确；②面板靶材：我国面板出货面积已占全球33%，且正处于加速国产替代过程中，但目前国内面板靶材主要以攀时、世泰科等国外企业供给为主，本土化率较低，国产替代空间较大；③太阳能电池靶材：目前我国薄膜电池产量较小，太阳能电池用溅射靶材仅约占全球6.2%，随着我国薄膜电池生产线的投产，市场有望快速增长。

政策驱动叠加技术突破，本土靶材制造有望迅速崛起。目前日美跨国集团主导全球靶材制造以及上游高纯金属产业，占据全球80%以上市场份额。我们认为在政策驱动叠加技术突破，本土靶材制造有望迅速崛起：①政策提速：近年来国家制定了一系列产业政策包括

863计划、02专项等来加速溅射靶材供应的本土化进程，大基金二期推出将加大半导体上游材料投入；②技术突破：国内靶材龙头企业目前已经逐渐突破国外的技术封锁，拥有了自主专利的靶材产品，在多个领域已经初步具备和国际靶材巨头同等的竞争水平，并且已经进入了国内外主流半导体、平板显示、光伏、光学器件企业的供应链体系，且在部分企业本土产线实现中大批量供货。